Спрос на деньги. Виды спроса на деньги.

Заключение

Деньгами называется всеобщее платежное средство, используемое, как правило, также в качестве средства измерения и сохранения ценности. В ус-ловиях высокой инфляции национальная валюта практически используется только в качестве средства платежа, поскольку эта функция закрепляется за ней законодательно. В современной экономике деньги создаются банковской системой в виде долговых обязательств («расписок») перед «публикой». Ко-личество находящихся в обращении денег определяется политикой Цен-трального банка, экономической активностью коммерческих банков и склон-ностью «публики» к предпочтению наличных денег.
Общий спрос на деньги определяют как сумму спроса на деньги для со-вершения сделок и спроса на деньги со стороны активов.
На денежном рынке достигается равновесие, если все со ...

Содержание

Введение 3
1. Трансакционный спрос на деньги 4
2. Спрос на деньги по мотиву предосторожности 9
3. Спекулятивный спрос на деньги 12
Заключение 16
Список литературы 17

Введение

Актуальность темы данной работы определяется, прежде всего, значи-тельным возрастанием роли денежных рынков и кредитно-денежных отно-шений как в целом в мировой хозяйственной системе, так и в современной российской экономике в частности. С развитием высоких технологий и уско-рением хозяйственных процессов все составные элементы национальных фи-нансовых рынков оказались очень тесно взаимосвязаны, и сегодня невоз-можно представить рынок денег в отрыве от рынка ценных бумаг или валют-ного рынка. Также значительно возросла связь денежной сферы с реальной экономикой, именно деньги сегодня обеспечивают стабильность мирового хозяйства, но могут вызывать и резкие колебания экономической конъюнк-туры. Мероприятия в сфере денежного обращения заняли одно из первых мест в арсенале методов го сударственного регулирования экономических процессов.
Цель работы – анализ теории спроса на деньги.
Достижение поставленной цели требует решения в рамках работы сле-дующих задач:
• исследование основных понятий денежного обращения;
• анализ спроса на деньги;
• исследование различных видов спроса на деньги.
Предмет исследования – спрос на деньги.
Объект исследования – рынок денег как макроэкономическая катего-рия.

(1.2.3)
При этом значении N средняя сумма денег на руках составит:
(1.2.4)
Из уравнения (1.2.4) следует, что чем выше издержки, связанные с обращением в банк F и чем ниже ставка процента i, тем больше наличных денег держат экономические субъекты.

2. Спрос на деньги по мотиву предосторожности

Модели Баумоля и Тобина предполагают, что трансакции носят устойчивый характер, и, соответственно, их легко предвидеть. В противоположность полностью детерминированной природе этих моделей, исследования спроса на деньги по мотиву предосторожности постулируют случайный характер трансакций1.
Экономическим агентам часто приходится сталкиваться с непредвиденными платежами и неожиданным снижением дохода. Ни домашние хозяйства, ни фирмы не знают точно, в какой именно день они получат причитающиеся им доходы и когда и какие платежи им придётся произвести. Недостаток денег связан с определёнными издержками, которые могут принимать различные формы. Если к сроку осуществления платежей у экономического субъекта не оказывается денег, то ему придётся взять кредит или продать часть своего имущества. То и другое связано с затратами, для избежания которых и должен служить определённый запас денег. Так возникает спрос на них по мотиву предосторожности.
Вероятность столкнуться с ситуацией отсутствия в нужный момент наличности зависит от того, сколько средств в среднем держит экономический субъект в ликвидной форме и какова степень неопределённости относительно доходов и расходов. Чем больше у субъекта хозяйственной деятельности наличных денег и чем меньше степень неопределённости, тем меньше вероятность неплатёжеспособности. С другой стороны, нет смысла все свои средства держать в виде наличных, поскольку это также связано с издержками. Храня средства в наличной форме, экономический субъект лишается процентных платежей, которые мог бы получить, положив эти средства на депозит. Оптимальное количество наличных денег или денег на беспроцентном текущем счёте должно уравновешивать предельные издержки, связанные с недополученными процентами, с предельной выгодой от сокращения издержек, связанных с неплатёжеспособностью.
Первым обратил внимание на важность мотива предосторожности Кейнс, который считал, что агенты в ситуации неопределенности держат некоторую часть своего богатства в деньгах только для того, чтобы в случае непредвиденных трат не оказаться в ситуации недостатка наличности.
В условиях современной рыночной экономики взгляды Кейнса, на наш взгляд, сводятся к тому, что экономические субъекты предпочитают держать определённую сумму денег по мотиву предосторожности на текущем счёте или вкладе до востребования в банке, чтобы застраховать себя от вероятной неплатежеспособности. Ведь в развитой рыночной экономике текущие счета в банках фактически заменяют наличные деньги, так как практически не уступают им в ликвидности. Необходимо также отметить, что в российской экономике спрос на деньги по мотиву предосторожности, предъявляемый домашними хозяйствами, в значительной степени обеспечивается держанием наличной валюты, так как она, по мнению домашних хозяйств, обеспечивает лучшую защиту от вероятной неплатёжеспособности, чем наличные рубли. Эта ситуация будет подробно проанализирована в следующей главе.
Объём спроса на деньги по мотиву предосторожности зависит от размера непредвиденных платежей, который, как правило, прямо пропорционален доходу субъекта. При снижении затрат, связанных с непредвиденными платежами, запас денег по мотиву предосторожности, как и любая касса, порождает альтернативные расходы в размере текущей ставки процента. Следовательно, спрос на деньги по мотиву предосторожности определяется теми же факторами, что и спрос на деньги для сделок:
Lпр = Lпр (Y, i) (1.2.5)
+ -
Особое внимание следует уделить анализу спроса на деньги по мотиву предосторожности, предпринятому К.Нагатани. В своей работе Нагатани анализировал 3 возможных актива: деньги , краткосрочные облигации и долгосрочные активы (облигации, акции) .
Весьма интересные выводы были получены Нагатани для воздействия изменения параметров долгосрочных активов: и . Оказалось, что они не влияют на спрос на деньги. Вывод сильно отличается от вывода портфельной теории, которая будет рассматриваться ниже, где все активы являются взаимосвязанными и изменение параметра любого актива скажется на спросе на любой другой актив.
В принципе, выводы Нагатани, на наш взгляд, не являются универсальными, так как несложно придумать ситуацию, когда вкладывать в короткие активы будет не выгодно (например, ) и тогда между длинными активами и деньгами не будет той прослойки, которая обнуляет эффект изменения параметров длинных активов. Однако, если обратиться к реальному миру, то, очевидно, что эта прослойка между длинными активами и деньгами существует и очень значительна. Ведь рынок ГКО или treasury-bills обычно достаточно велик и занимает значительную часть рынка финансовых активов страны1.
Всё это делает анализ Нагатани очень полезным тогда, когда необходимо оценить альтернативную стоимость денег. Из этой модели следует, что в расчет необходимо принимать ставку процента именно по краткосрочным активам, так как изменение доходности долгосрочных активов, скорее всего, приведёт лишь к изменению пропорций вложения в длинные и короткие активы, но не повлияет на спрос на деньги.

3. Спекулятивный спрос на деньги
Спекулятивный мотив держания денег был впервые обнаружен Дж. М. Кейнсом и предполагает зависимость спроса на деньги от процентной ставки. Поэтому здесь мы особое внимание уделим именно процентной ставке и её сущности. Ведь она играет очень большую роль в рамках основного предмета данного исследования, фактически являясь ценой ценных бумаг. Таким образом, роль процентной ставки в формировании спроса на деньги определяет и ту роль, которую играет рынок ценных бумаг в целом в формировании спроса на деньги.
Необходимо отметить, что кейнсианское определение процентной ставки было далеко не исчерпывающим и вызвало много дебатов в последующие годы. Она представляет собой не вознаграждение за сбережение части дохода, а плату за «расставание с ликвидностью», за преодоление страха перед неопределённым будущим и принятие риска неплатежа при наступлении срока погашения договоров и обязательств1. В такой постановке теория процента крайне уязвима, что в будущем осознало большинство теоретиков экономической науки. В. М. Усоскин отмечал по поводу кейнсианской теории процента, что различия индивидуальных оценок будущей динамики процента – это шаткое основание. «Кейнс попадает в порочный круг: он выводит снижающуюся кривую предпочтения ликвидности из ожиданий участников воспроизводственного процесса, а затем пытается объяснить процент, исходя из только что выведенной кривой»2.
Для исследования роли процентной ставки в формировании спроса на деньги очень большое значение имели труды Дж. Р. Хикса. Он признавал отсутствие у Кейнса научного объяснения категории процента и пытался улучшить положение, связывая уровень нормы процента не только с денежными факторами, но и с ситуацией в реальном секторе экономики, т. е. объединяя кейнсианский и неоклассический подходы.
Хикс отмечал крайнюю схожесть денег и ценных бумаг, а существование процентной ставки представлял как плату за риск отказа от денег. Причём эта концепция послужила основой и многих современных теорий спроса на деньги.
Теория спекулятивного мотива спроса на деньги базируется на том, что экономические субъекты имеют представление о том, будут ли, в будущем, цены активов расти или падать и следует ли поэтому ожидать прибылей или убытков при продаже активов. Это представление о будущих рыночных стоимостях активов в свою очередь определяет, в какой форме экономические субъекты будут держать своё богатство в своём портфеле. Хозяйственным агентам приходится решать, какую часть дохода сберегать и в какой вид имущества превратить.
На первый взгляд, использование денег для сохранения и приумножения богатства кажется не вполне продуманным решением со стороны субъектов хозяйственной деятельности. Ведь деньги по сравнению с другими финансовыми активами (например, акциями или облигациями) приносят значительно меньший доход. Дело в том, что активы с большей доходностью связаны с большим риском, тогда как деньги являются наименее рискованным вложением средств. Если экономический субъект не склонен к риску, то он предпочтёт диверсифицировать свои вложения и, в результате, часть богатства будет хранить в виде наименее рискованного актива, то есть в виде денег.
Таким образом, проблема спекулятивного мотива спроса на деньги переходит в проблему формирования портфеля. Мы считаем, что не следует разделять портфельный подход к спросу на деньги и подход с точки зрения спекулятивного мотива. Они базируются на одних предпосылках и, по сути, приводят к одним выводам. Ведь и спекулятивный, и портфельный спрос на деньги основываются на понимании денег как актива, на их функции средства сбережения стоимости (или средства накопления). Именно из такого понимания спекулятивного и портфельного спроса на деньги мы исходим в данной работе.
Портфельный подход, впервые предложенный Милтоном Фридменом, а ныне детально разработанный и очень популярный в финансовой сфере, по нашему мнению, продолжает и развивает базовую кейнсианскую концепцию спекулятивного спроса на деньги, делающую акцент на функции денег как средства сбережения. Однако в целом сходства между теориями Кейнса и Фридмена весьма поверхностны. Всё же Кейнс во главу угла поставил процентную ставку, в то время как Фридмен в конечном итоге пришёл к традиционному для неоклассических теорий выводу о зависимости спроса на деньги исключительно от величины дохода. Что, впрочем, не умаляет вклад М. Фридмена в развитие теории спекулятивного мотива спроса на деньги и создание основ портфельного выбора.
Необходимо, однако, отметить, что существует несколько иной подход к спекулятивному спросу на деньги. Здесь он рассматривается в более узком смысле и, по сути, противопоставляется портфельному мотиву спроса на деньги. Если спрос на деньги по портфельному мотиву связан с инвестированием на долгий срок, то природа спекулятивного мотива при данном подходе связана с краткосрочными спекуляциями на финансовом рынке. Спекулянты для доступа на биржу должны иметь на рабочем счету некоторую сумму, которая уменьшается в случае покупки спекулянтом некоторых активов.
Существует несколько основных причин скопления денежных средств на счетах спекулянтов:
1. Прибыль. Спекулянты всегда оставляют на счету некоторую сумму на случай особо «интересного» предложения, то есть, чтобы не упустить шанс получить исключительно большой доход.
2. Пассивный спрос. Спекулянты часто открывают и закрывают позиции по различным видам активов. Между продажами старых акций и покупками новых есть временной лаг, в течение которого деньги лежат на счету спекулянта.
3. Страховка. Спекулянты оставляют часть средств на банковском депозите, чтобы в случае неблагоприятного течения рабочей сессии их позиции принудительно не закрыли по причине нехватки ликвидных средств. Чем больше данная «подушка безопасности», тем меньше спекулянту необходимо заботиться о неожиданном падении цен активов его портфеля.
4. Случай неблагоприятных событий. Наконец часто случается, что спекулянты не работают с безрисковыми активами, поэтому в случае финансовой паники деньги служат им «безопасной гаванью»1.
Желание иметь деньги в виде праздных денег по спекулятивному мотиву можно выразить с помощью так называемой предельной склонности к предпоч­тению ликвидности по спекулятивному мотиву: L(i) = dLs/di, эта величина показывает, на сколько изменится спрос на деньги по спекулятивному мотиву при изменении (на каждую единицу) ставки процента в интервале между imax и imin.
При небольших изменениях ставки процента спрос на деньги по спекулятивному мотиву можно выразить в виде линейной функции:
Ls = Li (imax – imin) (1.3.2)
В данной работе мы исходим из того, что функция спекулятивного спроса на деньги является и функцией портфельного спроса на деньги, что подтверждает ранее выраженный тезис о схожести и родственном характере этих мотивов держания денег. И сейчас мы можем перейти к анализу портфельного подхода к спросу на деньги, основываясь на выявленных в этом параграфе закономерностях.
Заключение
 Деньгами называется всеобщее платежное средство, используемое, как правило, также в качестве средства измерения и сохранения ценности. В условиях высокой инфляции национальная валюта практически используется только в качестве средства платежа, поскольку эта функция закрепляется за ней законодательно. В современной экономике деньги создаются банковской системой в виде долговых обязательств («расписок») перед «публикой». Количество находящихся в обращении денег определяется политикой Центрального банка, экономической активностью коммерческих банков и склонностью «публики» к предпочтению наличных денег.
Общий спрос на деньги определяют как сумму спроса на деньги для совершения сделок и спроса на деньги со стороны активов.
На денежном рынке достигается равновесие, если все созданное банковской системой количество денег добровольно держится «публикой» в виде наличных денег или бессрочных банковских вкладов. Равновесие на денежном рынке возможно лишь при определенных сочетаниях значений ставки процента и реального национального дохода, поскольку эти параметры определяют объемы предложения и спроса денег в коротком периоде. Множество таких сочетаний в графическом виде представляется кривой LM.