Анализ заемного капитала

В результате работы была достигнута ее цель – изучено понятие, значение и задачи анализа за в ходе теоретических и практических занятий, самостоятельно проанализировано и дана оценка финансовому состоянию предприятия.
Для поставленной цели были решены следующие задачи:
- дано определение понятию и основным принципам формирования оптимальной структуры заемного капитала;
- рассмотрено понятие и задачи финансового анализа;
- дана характеристика методам анализа заемного капитала;
- составлена методика анализа финансового состояния предприятия;
- дана оценка финансовому положению организации.
В настоящее время гарантий нормального процесса расширенного воспроизводства является финансирование капитальных вложений путем заимствования средств.
Заемный капитал – это часть капитала, используемая хоз ...

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА 5
1.1 Понятие и основные принципы формирования оптимальной структуры привлеченного капитала 5
1.2 Понятие, значение и задачи анализа заемного капитала 12
1.3 Характеристика методов анализа заемного капитала 15
2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА 18
2.1 Анализ структуры и динамики заемного капитала 18
2.2 Анализ эффективности использования заемного капитала 19
2.3 Анализ эффективности привлечения заемного капитала 20
3. АНАЛИЗ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА НА ПРИМЕРЕ ОАО «АШИНСКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ ЗАВОД» 25
3.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Ашинский металлургический завод» 25
3.2 Анализ структуры и динамики заемного капитала ОАО «Ашинский металлургический завод» 31
3.3 Анализ эффективности использования заемного капиталаОАО «Ашинский металлургический завод» 34
3.4 Анализ эффективности привлечения заемного капитала ОАО «Ашинский металлургический завод» 38
4. УПРАВЛЕНИЕ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 42
4.1 . Снижение затрат на капитал (стоимости капитала) 42
4.2 Изменение структуры финансирования с учетом управления рисками 44
4.3 Планирование погашения задолженности 45
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 48

Наряду с собственными средствами организации в хозяйственной деятельности возникает необходимость использовать заемный капитал. Необходимость при использовании заемного капитала существует в связи с тем, что он позволяет довольно существенно расширить границы хозяйственной деятельности, использовать собственный капитал более эффективно, значительно увеличить рыночную стоимость предприятия. В ориентации на использование последних состоит сущность агрессивной политики.
Использовать заемные средств экономически выгодно в том случае, когда они повышают рентабельность всей организационно-хозяйственной деятельности капитала, т. е. это когда доход от основной деятельности предприятия становится больше процентов по обязательствам.
Заемный капитал при составлении финансовой отчетности отражается в балансе: четвертом и пятом разделах. В четвертом разделе формируются долгосрочные заемные обязательства. По этим обязательствам срок погашения превышает 12 месяцев. В пятом разделе финансового баланса фиксируется весь привлеченный и заемный капитал, срок погашения которых меньше одного года.
Привлечение заемного капитала должно быть разумным и обоснованным, должно отвечать принятой на предприятии финансовой стратегии. Поэтому заемный капитал последнего – один из объектов финансового менеджмента. Управление заемными средствами – одна из наиважнейших функций финансового менеджмента.
Политика привлечения заемного капитала строится на основе управления ими и объединяет все отдельные его процедуры.
Для более эффективного управления заемными средствами необходимо проводить анализ этой эффективности, именно таким образом можно проверить эффективность управления привлеченным капиталом в ходе осуществления финансовой стратегии. Для этого можно использовать показатели рентабельности, коэффициенты оборачиваемости, рассматривать структуру и динамику заемного капитала и т. д. Эффективность управления обязательствами предприятия необходимо регулярно отслеживать с целью принятия управленческим персоналом своевременных и оперативных решений.
Цель курсовой работы – изучить понятие, значение и задачи анализа заемного капитала в ходе теоретических и практических занятий, самостоятельно проанализировать и оценить состояние обязательств предприятия.
Для поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- дать определение понятию и основным принципам формирования оптимальной структуры заемного капитала;
- рассмотреть понятие и задачи анализа заемного капитала;
- дать характеристику методам анализа заемного капитала;
- составить методику анализа заемного капитала предприятия;
- дать оценку состоянию обязательств организации.
Значение курсовой работы состоит в том, чтобы закрепить и углубить полученные теоретические знания, что даст возможность развить навыки научного исследования.

Темп роста
+-∆
Темп роста
АКТИВ
 
 
 
 
 
 
 
 
Внеоборотные активы
50689
111,92
2847
100,60
87801
118,34
90648
119,05
Оборотные активы
318934
122,52
436485
125,15
1028793
147,37
1465278
184,43
БАЛАНС
369623
120,07
439332
119,87
1116594
142,13
1555926
170,36
ПАССИВ
Капитал и резервы
10165
101,59
48769
107,50
76853
110,99
125622
119,31
Долгосрочные обязательства
56715
147,67
-12744
92,75
749537
559,99
736793
519,37
Краткосрочные обязательства
302743
127,97
403307
129,12
290204
116,23
693511
150,07
БАЛАНС
369623
120,07
439332
119,87
1116594
142,13
1555926
170,36
На основе показателей таблицы 3.1 сделаем следующие выводы. Наибольший удельный вес в балансе занимают оборотные активы, т.е. 85%, что в сумме на конец 2012года составили 3200682 тыс. рублей. Данный показатель увеличился по сравнению с 2011 годом на 3% и по сравнению с 2010 годом на 7%.
Второе место в структуре баланса занимают краткосрочные обязательства – 55%. Данный показатель снизился с 2011 года на 12%, хотя за 2010 год увеличился на 4%.
Долгосрочные обязательства, капитал и резервы, внеоборотные активы составляют примерно одинаковую долю в структуре баланса. Данные показатели снизились на конец 2012 года, за исключением долгосрочных обязательств, которые увеличились с 8% в 2010 году по 24% в 2012 году.
Структура баланса представлена на рис. 3.1.
Рисунок 3.1 Структура баланса ОАО «АМЗ»
При анализе динамики показателей баланса, представленной в таблице 3.2, стоит сказать, что валюта баланса увеличилась за последние три года на 1555926 тыс. рублей. Это произошло за счет прироста оборотных средств в сумме 1465278 тыс. рублей. Темп роста составил 184,43%. Внеоборотные средства увеличились на 90648 тыс. рублей за три года, тем роста составил 119,05%.
Наибольший темп роста имеют долгосрочные обязательства, т.е. 519,37%. Сумма задолженности свыше 12 месяцев увеличилась с 2010 года по 2012 год на 736793 тыс.рублей. Статьи баланса «Капитал и резервы» и «Краткосрочные обязательства» также увеличили свои показатели на 125622 и 693511 тыс. рублей соответственно.
Динамику данных показателей можно оценить на рис. 3.2.
Рисунок 3.2 Динамика показателей баланса ОАО «АМЗ»
3.2 Анализ структуры и динамики заемного капитала ОАО «Ашинский металлургический завод»
При анализе структуры и динамики заемного капитала рассматривают статьи баланса организации третьего, четвертого и пятого разделов пассива. данные показатели приведены в таблице 3.3.
Таблица 3.3
Анализ структуры и динамики заемного капитала ОАО «АМЗ»
Показатели
Сумма, тыс. р.
Изменение за год (+,-)
Темп при-роста, %
Уд. вес, %
2011
2012
2011
2012
Источники средств предприятия - всего (валюта баланса)
2650581
3767175
1116594
1,42
100
100
в т.ч.:
 
 
 
 
 
 
собственный капитал (раздел III баланса)
699 190
776 043
76853
1,11
26,38
20,60
заемный капитал (разделы IV и V баланса)
1 951 391
2 991 132
1039741
1,53
73,62
79,40
из него:
 
 
 
 
 
 
долгосрочные заемные средства, включая кредиторскую задолженность свыше 12 м-цев
162 945
912 482
749537
5,60
6,15
24,22
краткосрочные заемные средства
755 688
458 576
-297112
0,61
28,51
12,17
кредиторская задолжен­ность
963 991
1 515 502
551511
1,57
36,37
40,23
расчеты по дивидендам
32 146
13 921
-18225
0,43
1,21
0,37
средства, приравненные к собственным (доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей)
0,00
0,00
0,00
прочие краткосрочные заемные средства
441
441
0,00
0,00
0,01
Исходя из приведенных данных, можно сделать следующий вывод. Валюта баланса на конец 2012 года выросла на 1116594 тыс. рублей, это произошло в основном за счет увеличения заемного капитала на 1039741 тыс. рублей. В общей сумме источников средств предприятия заемный капитал составляет 79,40%, его доля в общей структуре источников средств увеличилась на 5,78% за счет уменьшения доли собственного капитала, который также вырос на 76853 тыс. рублей по сравнению с 2011 годом. Темп роста на конец 2012 года собственного и заемного капиталов примерно одинаков, он составил 111% и 153% соответственно.
Увеличение заемного капитала произошло за счет смены инвестиционной политики предприятия. Если в 2011 году краткосрочные обязательства в заемном капитале имели долю, равную 28,51%, то в 2012 году данную позицию сменили долгосрочные заемные средства (24,22%), которые выросли по сравнению с прошлым годом почти в шесть раз, что в сумме составило 749537 тыс. рублей. Краткосрочные заемные средства, наоборот, снизились с 755688 тыс. рублей в 2011 году по 458576 тыс. рублей.
Но наибольший удельный вес в заемном капитале составляет краткосрочная кредиторская задолженность, а именно 40,23%, что на 3,86% больше, чем в 2012 году. В сумме это составило 551511 тыс. рублей, темп роста равен 157%.
Структуру источников средств предприятия и заемного капитала можно рассмотреть на рисунке 3.3.
Рисунок 3.3 Структура пассива ОАО «АМЗ»
3.3 Анализ эффективности использования заемного капитала ОАО «Ашинский металлургический завод»
Для того, чтобы оценить, насколько эффективно используются заемные средства, необходимо рассмотреть показатели, представленные в таблице 3.4.
Таблица 3.4
Анализ коэффициентов обоорачиваемости ОАО «АМЗ» за 2010-2011 гг.
Показатели
Период
+-Δ
2010
2011
с 2010 г.
Коэффициент поступления всего капитала
0,17
0,17
0,00
Коэффициент поступления заемного капитала
0,23
0,20
-0,03
Коэффициент оборачиваемости инвестиционного капитала
3,82
4,11
0,28
Оборачиваемость дебиторской задолженности
-36,44
80,92
117,35
Период оборота дебиторской задолженности
-9,88
4,45
14,33
Оборачиваемость кредиторской задолженности
4,88
3,46
-1,42
Период оборота кредиторской задолженности
73,78
104,07
30,29
В результате снижения коэффициента поступления заемного капитала на 0,03% на конец 2011 года, скорость оборота инвестиционного капитала увеличилась на 0,28% по сравнению с 2010 годом.
Оборачиваемость дебиторской задолженности также увеличилась на 117,35, что в днях составило 14,33. Хотя скорость возврата кредиторской задолженности сократилась на 1,42%. Период оборота кредиторской задолженности вырос с 73,78 дней в 2010 году по 104,07 дня в 2011 году.
В таблице 3.5 представлены изменения оборачиваемости задолженности предприятия за 2011-2012 года.
Таблица 3.5
Анализ коэффициентов обоорачиваемости ОАО «АМЗ» за 2011-2012 гг.
Показатели
Период
+-Δ
2011
2012
с 2011 г.
за весь период
Коэффициент поступления всего капитала
0,17
0,30
0,13
0,13
Коэффициент поступления заемного капитала
0,20
0,35
0,15
0,12
Коэффициент оборачиваемости инвестиционного капитала
4,11
3,12
-0,99
-0,70
Оборачиваемость дебиторской задолженности
80,92
-145,97
-226,89
-109,54
Период оборота дебиторской задолженности
4,45
-2,47
-6,92
7,41
Оборачиваемость кредиторской задолженности
3,46
3,24
-0,22
-1,64
Период оборота кредиторской задолженности
104,07
111,09
7,02
37,31

В течение 2011 года ситуация изменилась: в результате поступления заемного капитала (+0,15%), коэффициент оборачиваемости инвестиционного капитала снизился почти на 1%.
Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности снизились на конец 2012 года на 226,89% и 0,22% соответственно. Период оборота дебиторской задолженности сократился по сравнению с 2011 годом на 6,92 дня, а период оборота кредиторской задолженности, наоборот, увеличился на 7,02 дня.
В целом, динамику показателей можно рассмотреть на рисунке 3.4.
Рисунок 3.4 Динамика коэффициентов оборачиваемости ОАО «АМЗ» за 2010-2012 гг.
Для определения эффективности деятельности предприятия и использования заемного капитала, необходимо дать оценку коэффициентам рентабельности, которые представлены в таблице 3.6.
Таблица 3.6
Анализ коэффициентов рентабельности ОАО «АМЗ» за 2010-2011 гг.
2010
2011
%
%
+-Δ
Коэффициент общей рентабельности
0,02
0,02
0,00
Коэффициент рентабельности продаж
0,07
0,10
0,03
Коэффициент рентабельности заемного капитала
0,03
0,02
-0,01
Коэффициент рентабельности активов
0,78
0,73
-0,05
Итак, коэффициент рентабельности всего предприятия по сравнению с 2010 годом не изменился и в 2011 году составил 0,02%. В отличие от него коэффициент рентабельности продаж вырос на 0,03% за исследуемый период. Коэффициент рентабельности активов, наоборот снизился с 0,03% по 0,02% в течение года, так же как и коэффициент рентабельности заемного капитала – на 0,01%. Т.е. эффективность использования активов и пассивов предприятия достаточно низкая.
Рассмотрим показатели рентабельности за период 2011-2012 гг., представленные в таблице 3.7.
Таблица 3.7
Анализ коэффициентов рентабельности ОАО «АМЗ» за 2011-2012 гг.
Показатели
 
2011
2012
%
%
+-Δ
Коэффициент общей рентабельности
0,02
0,01
-0,01
Коэффициент рентабельности продаж
0,10
0,10
0,00
Коэффициент рентабельности заемного капитала
0,02
0,00
-0,02
Коэффициент рентабельности активов
0,73
0,82
0,09
В 2012 году ситуация изменилась в худшую сторону, т.к. все показатели рентабельности снизились на конец года, за исключением коэффициента рентабельности активов, который вырос на 0,09% и составил 0,82 на конец 2012 года.
Изменение коэффициентов рентабельности ОАО «АМЗ» можно рассмотреть на рисунке 3.5.
Рисунок 3.5 Динамика коэффициентов рентабельности ОАО «АМЗ» за 2010-2012 гг.
3.4 Анализ эффективности привлечения заемного капитала ОАО «Ашинский металлургический завод»
В результате привлечения заемных средств предприятие может ускорить оборачиваемость оборотных активов, а также увеличить объемы продаж продукции. Однако при использовании данного источника возникают определенные проблемы, связанные с необходимостью последующего погашения долговых обязательств. Привлечение заемного капитала является эффективным до тех пор, пока дополнительный доход, обеспеченный привлечением заемных средств, перекрывает расходы по обслуживанию кредита. В этом случае финансовое положение организации остается финансово устойчивым.
Для оценки эффективности привлечения заемного капитала, необходимо оценить коэффициенты финансовой устойчивости, приведенные в таблице 3.8.
Таблица 3.8
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «АМЗ» за
2010-2011 гг.
Показатели
Период
+-Δ
Норматив*
2010
2011