Управление заемными средствами

Заключение

В условиях рынка любому промышленному предприятию сможет обеспечить функционирование только эффективная система управления привлеченными заемными средствами, необходимых для расширения финансовых возможностей. Умение быстро, а главное, правильно реагировать на любые изменения во внешней и внутренней среде, мгновенно принимать решения для улучшения своей деятельности – все это способствует росту стабильности предприятия, эффективности хозяйствования и повышению результативности деятельности.
Данная дипломная работа нацелена на исследование состояния и структуры заемного капитала, оценку управления заемными привлеченными средствами, разработку рекомендаций по повышению эффективности использования заемных средств для улучшения экономической деятельности и получения большей ...

Оглавление
Введение 3
1.Теретические основы использования заемного капитала хозяйствующими субъектами 7
1.1.Сущность и понятие заемного капитала 7
1.2. Предназначение заемного капитала в деятельности хозяйствующих субъектов 10
1.3.Методика управления заемным капиталом для улучшения финансовых показателей 14
Выводы по главе 1 22
2. Анализ и оценка использования заёмного капитала на предприятии ООО «АвтоПлюс» 24
2.1. Общая характеристика предприятия ООО «АвтоПлюс» 24
2.2. Краткий анализ финансовой деятельности предприятия ООО «АвтоПлюс» 28
2.3. Оценка управления заемным капиталом для улучшения финансовых показателей 38
Выводы по главе 2 49
3. Пути совершенствования использования заёмного капитала на предприятии 51
3.1. Рекомендации по совершенствованию системы управления заемным капиталом на предприятии ООО «АвтоПлюс» 51
3.2.Расчет экономического эффекта от внедрения мероприятий 64
Выводы по главе 3 69
Заключение 71
Список использованной литературы 76
Приложения………………………………………………………………….80

Введение

Эффективное управление финансовыми ресурсами требует особого внимания со стороны хозяйствующих субъектов к вопросу распределения и структуры капитала, к разработке и совершенствования всех составляющих финансовой системы. Проблемы исследования привлеченного заемного капитала, его источников, форм и методов распределения были и остаются актуальными в настоящее время.
В условиях нестабильности финансового рынка одним из основных направлений развития и укрепления экономических позиций для предприятий является выработка оптимального решения в области роста эффективности производства. Оптимальное соотношение собственного и заемного капитала, улучшение системы использования заемных средств зависит преимущественно от структуры капитала, форм привлечения капитала, его доходности .
Актуальность выбора данной темы обусловлена тем, что на современном этапе развития финансовых отношений от обеспеченности предприятия капиталом и высокой эффективности его использования, оптимального соотношения имущества и его источников, эффективности использования заемных средств, зависят основные результативные показатели функционирования предприятия: это - объем производства продукции, себестоимость выпускаемой продукции (товаров, услуг), прибыль, рентабельность.
В своей работе в процессе исследования вопроса состояния и использования заемных средств автор опирался на труды известных экономистов Л.А. Дробозиной, В.П. Ананьева, О.И.Волкова, С.В.Галицкой, А.М.Ковалевой, Н.С. Пласковой, Н.Н.Селезневой, А.Д. Шеремета, А.Ф. Ионовой, В.Я.Горфинкеля, Б.Н.Чернышевой, М.А.Вахрушиной, Н.П.Иващенко. Количество работ, посвященных теме привлечения заемного капитала, его роли в хозяйственной деятельности огромно.
Многие авторы сходят во мнении, что для укрепления стабильности, роста эффективности хозяйствования необходимо постоянно контролировать состояние заемных средств, их использование, доходность заемных средств, состав и структуру. Недостаточно исследована проблема совершенствования формирования заемного капитала и источников заемных средств, их эффективность, методы управления заемным капиталом.
Автор работы считает, что не до конца изучена проблема системы формирования заемных средств, разнообразия форм привлечения и степень их отражение в хозяйственной деятельности, не хватает предпринимателям методического инструментария механизма привлечения заемных средств.
Источниками информации при проведении исследования служили: нормативные и законодательные акты, документация предприятия, техническая документация. Основными бухгалтерскими документами являются бухгалтерский баланс (Форма №1), Отчет о финансовых результатах (Форма №2) .
Предметом исследования является заемные средства предприятия. Исследование данной дипломной работы осуществлялось на примере конкретного предприятия. Объектом исследования выбрано предприятие – общество с ограниченной ответственностью «АвтоПлюс», краткое наименование - ООО «АвтоПлюс».
Основное направление деятельности предприятия - оказание услуг по ремонту автомобилей. Основной целью предприятия является высококачественное обслуживание покупателей, достижение максимальной прибыли с наименьшими затратами.
Целью данной дипломной работы является исследование состояния и структуры заемного капитала, оценка управления заемными привлеченными средствами, разработка рекомендаций по повышению эффективности использования заемных средств и получения большей прибыли.
Для осуществления выбранной цели перед автором работы были поставлены следующие задачи:
1) Изучить теоретические и методологические основы использования заемного капитала в организации;
2) Проанализировать финансовое состояние конкретного предприятия, состояния использования привлеченных заемных ресурсов;
3) Выявить проблемы в системе управления заемным капиталом, резервы повышения эффективности использования заемных средств;
4) Разработать рекомендации по повышению эффективности использования заемного капитала в ООО «АвтоПлюс», улучшению финансового состояния; рассчитать экономический эффект от внедрения мероприятий.
В процессе исследования использовались математические и статистические методы анализа: факторный анализ, динамических рядов, индексный метод, вертикальный и горизонтальный анализ, метод сравнения.
Составные части дипломной работы. Работа состоит из трех основных глав. В первой главе дипломной работы содержится теоретическое обоснование выбранного направления исследования, раскрывается сущность и понятие основных показателей системы управления заемным капиталом, раскрываются основные принципы использования заемных средств, показатели оценки эффективности использования привлеченных ресурсов.
Вторая глава работы посвящена характеристике предмета исследования, то есть конкретному предприятию ООО «АвтоПлюс». Дается описание хозяйственной деятельности предприятия, задач и целей, которые стоят перед предприятием, анализируются результаты хозяйственной деятельности, основные экономические показатели. Проведенный анализ хозяйственной деятельности базируется на фактических данных, на использовании современных методов анализа.
В третьем подразделе сделана попытка провести небольшой сравнительный анализ и оценку результатов использования заемного капитала и его эффективности на предприятии.
Суть третьего раздела дипломной работы заключается в логическом продолжении проводимого исследования. Автор работы предлагает к рассмотрению и последующему внедрению несколько вариантов совершенствования системы управления заемными средствами, которые способствовали бы улучшению результатов показателей хозяйственной деятельности.
В данной дипломной работе проведена попытка провести оценку использования заемного капитала на конкретном предприятии, выявить недостатки и даны рекомендации по усовершенствованию системы с целью повышения эффективности хозяйственной деятельности.

Выработка среднегодовая одного работника ППП составит по итогам 2013 года 1554 тыс.руб. услуг. Относительно выработки одного работающего за 2012 год это на 215,9 тыс.руб. меньше (или на 13,2 %), так как производительность по итогам 2012 года составляла 1769,8 тыс.руб. С 2011 года наблюдается снижение выработки на 0,6%.Источники финансовых ресурсов используются, прежде всего, для формирования прироста материальных активов. Если в результате вложения повысилась эффективность деятельности предприятия, то можно говорить о целесообразности сделанных вложений. На ООО «АвтоПлюс» вложения в оборотные активы происходит полностью за счет заемных средств, за счет собственных источников покрываются нематериальные активы. Величина собственного капитала 13950 тыс.руб. значительно перекрывает величину внеоборотных активов (1234 тыс.руб.). Внеобротные активы (ВА) должны покрываться за счет собственного капитала (СК) и возможно за счет долгосрочных пассивов (ДП). Общая структура имущества предприятия и источников покрытия по данным баланса за 2013 год представлена в таблице 2.4 и на рисунке 2.5, за 2012 год представлена в таблице 2.5 /10, 14, 15/ . По данным таблицы 2.4 и 2.5 видно, что внеобротные активы в 2012 и 2013 годах покрываются полностью собственным капиталом, оставшаяся часть собственного капитала в размере 12715 тыс.руб. и 2797 тыс.руб. направляется на формирование оборотного капитала. Таблица 2.4.Структура имущества предприятия ООО «АвтоПлюс» и источников покрытия по данным баланса на 2013 годИмуществоПокрытие ( не покрытие) имущества источникамиИсточники имуществаВнеоборотные активы - 1234 тыс.руб.Излишек - 12715 тыс.руб.Собственный капитал -13950 тыс.руб.Оборотные активы - 44327 тыс.руб.Дефицит - 12715 тыс.руб.Долгосрочные пассивы - 7542 тыс.руб.Краткосрочные пассивы - 24069 тыс.руб.Итого активов – 45561 тыс.руб.Итого пассивов – 45561 тыс.руб. Рис.2.5 Структура активов и пассивов баланса ООО «АвтоПлюс» за 2013 годКак видно на рис. 2.5., основная доля имущества приходится на оборотные активы, в источниках наибольший удельный вес у заемных средств.Таблица 2.5.Структура имущества предприятия ООО «АвтоПлюс» и источников покрытия по данным баланса на 2012 годИмуществоПокрытие ( не покрытие) имущества источникамиИсточники имуществаВнеоборотные активы - 854 тыс.руб.Излишек - 2797 тыс.руб.Собственный капитал -3651 тыс.руб.Оборотные активы - 30562 тыс.руб.Дефицит - 2797 тыс.руб.Долгосрочные пассивы - 3545 тыс.руб.Краткосрочные пассивы - 24219 тыс.руб.Итого активов – 31416 тыс.руб.Итого пассивов – 31416 тыс.руб.При правильном размещении имущества на предприятии должны соблюдаться следующие соотношения (формулы (2.1), (2.2), (2.3)) /19/:ВА = (СК – СОС ) + ДП ; (2.1)ОА = СОС + КП ; (2.2)МЗ = СОС + КЗ + КЗС , (2.3)где СОС – собственный оборотный капитал : СК + ДП – ВА, руб. МЗ – материальные запасы, руб.; КЗС – краткосрочные заемные средства, руб.; КЗ – кредиторская задолженность, руб.Соотношение на балансе ООО «АвтоПлюс» за 2013 год:1234 тыс.руб. = 13950 тыс.руб. – ( 13950+7542-1234 ) тыс.руб. + 7542 тыс.руб.44327 тыс.руб. < 20257 тыс.руб. + 24069 тыс.руб.31926 тыс.руб. < 20257 тыс.руб. +5511 тыс.руб. + 17965 Соотношение на балансе ООО «АвтоПлюс» за 2012 год:854 = (3651 – (3651+3545-854) + 3545)30562 = (3651+3545-854) + 24219 23600 < 6342+19440+4271 Первое и второе условие правильного распределения имущества выполняется и отражает достаточное наличие собственного капитала для формирования внеоборотных активов. Величина краткосрочных пассивов и собственных оборотных средства соответствует величине оборотных активов.Третье соотношение отражает превышение источников над величиной запасов над краткосрочной задолженностью на 7695 тыс.руб. Правая сторона соотношения имеет большее значение на 11808 тыс.руб. Объемы запасов обеспечиваются краткосрочными пассивами и собственными оборотными средствами. Краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами полностью, они могут погашаться в результате образования новых краткосрочных обязательств. Обычно краткосрочные обязательства погашаются в течение не более одного года. Дoлгoсрочные обязательства погашаются в течение срока свыше одного года. По данным проведенного анализа можно заключить, что пассивы баланса больше величины активов, следовательно, источники имущества не полностью покрывают наиболее работоспособные активы.Расчет показателей финансовой устойчивости по данным 2011 – 2013 годов приведен в таблице 2.6 и таблице 2.7 /3, 8, 10/. Значение показателя финансовой зависимости капитала компании от заемных источников не соответствует нормативному (менее 0,5) и показывает значении 0,69 на конец периода, что на 0,19 ниже показателя на начало периода (0,88). В 2011 году данный показатель составлял 0,907. Предприятие по данным 2013 года на 69 % зависит от заемных средств.Характерно наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости; в расчет данного показателя входит величина долгосрочных кредитов и займов. Показатель обеспеченности принимает значение намного выше нормативного (0,20 и 0,46 относительно 0,1 по норме). Доля текущих обязательств в валюте баланса по даны 2013 года составила 0,53 против нормативного 0,3. Таблица 2.6.Расчет показателей финансовой устойчивости за 2012 и 2013 годыНаименование показателяОбозначение, формула для расчетаЗначение показателя, млн.руб.Изменение2012 г.2013 г.нормативноеабсолютноеотносительное, %Финансовой зависимостиКфз = ЗК / ВБ0,8840,694≤ 0,5-0,19-21,49Обеспеченность собственными оборотными средствамиКо = СОС / ОА0,2080,457≥0,10,249120,22Текущей задолженностиКз = КО / ВБ0,7710,528≤ 0,3-0,243-31,47Финансирования (платежеспособности)Кп = СС / ЗК0,1320,441≥ 0,70,31235,53Финансового левериджа (финансового риска)Кфр = ЗК / СС7,6032,266≤ 1,5-5,337-70,2В 2011-2012 годах показатель составлял более 0,7. Доля текущих обязательств заметно снизилась с 70% до 53%, не достигнув нормативного значения 30%.Рост показателя финансового риска (левериджа) характеризует устойчивость фирмы к внешним воздействиям. Значение показателя на начало года 7,6 против нормативного менее 1,5 означало неустойчивые позиции и высокий финансовый риск. В 2011 году финансовый риск был более значительным и составлял 9,7. К концу года из-за изменения структуры капитала (рост собственного капитала выше роста заемного капитала) ситуация несколько изменилась. Показатель в 2013 году вырос до 2,26.Таблица 2.7.Расчет показателей финансовой устойчивости за 2011 и 2012годыНаименование показателяОбозначение, формула для расчетаЗначение показателя, млн.руб.Изменение2011 г.2012 г.нормативноеабсолютноеотносительное, %Финансовой зависимостиКфз = ЗК / ВБ0,9070,884≤ 0,5-0,02397,5Обеспеченность собственными оборотными средствамиКо = СОС / ОА0,2030,208≥0,10,005102,7Текущей задолженностиКз = КО / ВБ0,7750,771≤ 0,3-0,00499,5Финансирования (платежеспособности)Кп = СС / ЗК0,1030,132≥ 0,70,029128,1Финансового левериджа (финансового риска)Кфр = ЗК / СС9,7037,603≤ 1,5-2,178,4С помощью основных показателей баланса и показателей финансовой устойчивости предприятия проводится оценка эффективности использования заемных средств. 2.3. Оценка управления заемным капиталом для улучшения финансовых показателейАнализ заемных средств начинается с оценки состава и структуры заемного капитала по состоянию на конец анализируемых периодов, в данной работе анализ осуществляется по данным баланса на конец 2011, 2012 и конец 2013 годов.Исследовать структуру и динамику заемного капитала предприятия рекомендуется с помощью сравнительного анализа. В расчете отражены отклонения по абсолютной величине, сравниваются данные на начало и конец периода, относительные величины (каждое значение относительно сумы баланса, в %). Вертикальный анализ покажет структуру заемных средств. Из расчетов, представленных в таблице 2.8 и таблице 2.9, можно получить ряд важных характеристик использования заемного капитала /8, 13/.Таблица 2.8.Динамика изменения заемного капитала за 2011 и 2012 годы ООО «АвтоПлюс»ПоказателиЗначение показателя, тыс.руб.Отклонение, (+,-)Относительное отклонение, %Структура в валюте баланса. %2011 г.2012 г.2011 г.2012 г.IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА------Займы и кредиты-38133545-2689313,211,3Прочие долгосрочные пассивы------ИТОГО долгосрочных обязательств38133545-2689313,211,3V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА------Займы и кредиты, в том числе48784271-60787,616,913,6Кредиторская задолженность-17044194412397114,158,961,9в том числе:------поставщики и подрядчики15697179152218114,154,257задолженность перед персоналом организации36340846112,61,31,3задолженность перед государственными внебюджетными фондами625.17441191192,22,4Задолженность по налогам и сборам35136312103,31,21,2прочие кредиторы8113134,100Доходы будущих периодов4194278101,91,41,4Резервы предстоящих расходов4525-2055,60,20,1Прочие краткосрочные обязательства425614133,30,10,2ИТОГО краткосрочных обязательств2242824220179210877,577,1Валюта баланса28945314162471108,5100100Заемный капитал26241277651524105,890,788,4При сравнении 2011 и 2012 годов: стоимость заемного капитала с учетом доходов будущих периодов на конец 2012 года составила 27765 тыс.руб., на 2011 год – 26241 тыс.руб., что на 1.52 млн. руб. больше, или 5,8%. Удельный вес заемного капитала в валюте баланса на конец 2011 года составлял 90,7%, в 2012 и 2013 годах наблюдается снижение доли заемных средств – 88,4% и 69,4%. Это свидетельствует о повышении финансовой устойчивости.Таблица 2.9.Динамика изменения заемного капитала за 2012 и 2013 годы ООО «АвтоПлюс»ПоказателиЗначение показателя, тыс.руб.Отклонение, (+,-)Относительное отклонение, %Структура в валюте баланса. %2012 г.2013 г.2012 г.2013 гг. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА------Займы и кредиты-354575423997212,811,316,6Прочие долгосрочные пассивы------ИТОГО долгосрочных обязательств354575423997212,811,316,6 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА------Займы и кредиты, в том числе42715511124012913,612,1кредиты банков со сроком менее 12 месяцев 42715511124012913,612,1 прочие займы------Кредиторская задолженность1944117965-147592,461,939,4в том числе:------поставщики и подрядчики1791516605-131092,75736,4задолженность перед персоналом40842820104,91,30,9задолженность перед государственными внебюджетными фондами744665-8089,32,41,5Задолженность по налогам и сборам363257-10670,71,20,6прочие кредиторы11121109,100Доходы будущих периодов42746538108,91,41Резервы предстоящих расходов2540151600,10,1Прочие краткосрочные обязательства568832157,10,20,2Итого краткосрочных обязательств2422024069-15099,477,152,8Итого заемных средств27765316113847113,988,469,4Валюта баланса314164556114145145100100Долгосрочные заемные средства в 2012 году относительно 2011 года снизились на 268 тыс.руб., или на 7%, и в 2013 году возросли на 112 %. краткосрочные средства снизились на 0,6 %. Краткосрочные кредиты и займы в 2012 году относительно 2011 года снизились на 607 тыс.руб., в 2013 году - возросли на 1240 тыс.руб. Стоимость заемного капитала с учетом доходов будущих периодов на конец 2013 года составила 31611 руб., на 2012 год – 27764 руб., что на 3,85 млн. руб. больше, или 13,9%. Следует отметить заметное снижение задолженности поставщикам в 2013 году на 1310 тыс.руб. и долгов перед бюджетом по выплате налогов на 10,6 тыс.руб. В 2013 году наблюдался практически по всем статьям рост.На рисунке 2.6 представлена динамика изменений долгосрочных и краткосрочных заемных средств. Рис. 2.6 Динамика изменений долгосрочных и краткосрочных заемных средств в 2011 – 2013 годахУдельный вес долгосрочных пассивов составлял по годам, соответственно – 13,2%, 11,3%, 16,6%. Удельный вес краткосрочных пассивов показывает наибольшее значение по задолженности перед поставщиками: 54,2%, 57,0%, 36,4%. В 2013 году доля задолженности поставщиками снизилась на 7,2%. Структура долгосрочных и краткосрочных обязательств в валюте баланса представлена на рисунке 2.7.Рис. 2.7 Структура долгосрочных и краткосрочных обязательств в валюте балансаКак видно на рис.2.7, доля долгосрочных займов возросла с 13,2 в 2011 году до 16,6% в 2013 году, доля текущих пассивов снизилась с 77,5 % до 52,8%. Доля долгосрочных кредитов и займов в валюте баланса составляет в 2013 году 16,6 %, что выше данных 2012 года, доля кредитов составляла в 2012 году 11,3 %. Доля краткосрочных кредитов снизилась с 13,6 % до 12,1 %. По данным рисунка 2.7 видно, что краткосрочных обязательства намного превышают долгосрочные пассивы. Доля долгосрочных пассивов колеблется в пределах 10%, доля краткосрочных займов — в пределах 75%.Заметно снижение кредиторской задолженности с 61,9 % до 39,4 %. Это означает, что фирма сумела изыскать средства и погасить долги перед государством, внебюджетными фондами, перед персоналом и оплатить поставщикам товаров. Общий удельный вес краткосрочных обязательств в валюте баланса снизился с 77,1 % до 52,8 %. На рисунке 2.8 представлена диаграмма структуры заемных средств по итогам 2013 года. Рис. 2.8 Структура заемного капитала за 2012 -2013 годы, %В составе заемного капитала компании: долгосрочные кредиты и займы, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность. В структуре заемного капитала самый большой удельный вес приходится по данным 2013 года на кредиторскую задолженность – 56,8 %, в том числе доля долгов поставщикам составляет 52,5 %. Долгосрочные кредиты имеет удельный вес 24 %, краткосрочные кредиты – 17,4. Динамика изменения имущества предприятия показывает возросшую долю долгосрочных кредитов (с 12,8 % до 23,9 %), небольшое отклонение краткосрочных кредитов, и значительное снижение доли кредиторской задолженности ( с 70% до 56,8%). Доля заемного капитала составляет на начало и конец периода 88,4 % и 69,4 %. Рост заемных средств с 27764,7 тыс.руб. до 31611,4 тыс.руб.* на 14 %) при значительном росте собственного капитала ( в 3,8 раза) произошло изменение в структуре пассива баланса. Весь заемный капитал состоит в основном из кредиторской задолженности. Величина кредиторской задолженности снизилась с 19440 тыс.руб. до 17965 тыс.руб. , или с 70 % до 56,8 % к общему итогу баланса. В составе кредиторской задолженности – доля обязанностей перед поставщиками (52,5 % на конец года), задолженность перед персоналом (1,4%), долги по налогам (0,8 %). Для оценки уровня влияния на оборачиваемость капитала следует определить оборачиваемость как кредиторской задолженности, так и дебиторской задолженности. В таблице 2.10 приведены расчеты оборачиваемости кредиторской задолженности за 2011, 2012 и 2013 годы.Таблица 2.10.Показатели оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности за 2011, 2012 и 2013 годы ООО «АвтоПлюс»Показатели2011 г.2012г.2013 г.Абсолютные измененияОтносительные измененияАбсолютные измененияОтносительные изменения1.Кредиторская задолженность,тыс.руб.170441946618005-146092,52421114,22 Оборачиваемость КЗ, период (с.9/с.1)1,51,42,41,1177,2-0,195,73 Оборачиваемость КЗ в днях , дней ( с.1/с.10)246264149-11556,417107,34 Дебиторская задолженность краткосрочная, тыс.руб. 512546488-5889,433106,45 Дебиторская задолженность со сроком более 12 месяцев,.тыс.руб.1758145232321780222,6-30582,66 Итого дебиторской задолженности,тыс.руб.2270199837201723186,2-27288,07 Оборачиваемость ДЗ, период ( с.9/с.6)11,013,311,7-1,688,02,3121,18 Оборачиваемость ДЗ в днях, дней ( с.6/с.10)32,87,44,0-3,454,6-2522,69 Объем продаж, тыс.руб.24928265484351216963163,91620106,510 Среднедневная выручка, тыс.руб. / дн.697412147163,945106,5Сопоставление уровня оборачиваемости позволяет выявить причины образования задолженностей /6, 8, 11/. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности вырос с 1,5 в 2011 году до 2,4 периодов в 2013 году, продолжительность оборота снизилась с 246 дней до 149 дней за год. Это положительно характеризует использование капитала, ускорение оборачиваемости капитала.Наблюдается также и ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности с 11 дней до 11,7 дней.Период оборота кредиторской задолженности значительно превышает период оборота дебиторской задолженности, это означает рациональное использование фирмой средств. В оборот привлекается средств больше, чем отвлекается из оборота. Величина заемных средств ниже величины оборотных активов на 12715,9 тыс.руб. в 2013 году (44327,3 – 31611,4) и на 2797,4 тыс.руб. в 2012 году (30562,1-27764,7), соответственно рабочий капитал предприятия за истекший год имеет положительную динамику роста. По данным отчетов 2013 года можно оценить достаточность собственного капитала, учитывая, что величина активов составляет 45561,4 тыс. руб., заемный капитал – 31611,4 тыс.руб.(включая краткосрочный и долгосрочный капитал), рентабельность активов рассчитывается как отношение чистой прибыли (3655,8 тыс.руб.) к величине активов и составляет 8%, или в долях единицы 0,08, размер средней ставки процента рыночного капитала составляет 17 %, или 0,17 доли единицы. К = = 55607,5 тыс.руб.Это означает, что фирма, имея прибыль размером 3655,8 тыс. руб., не сможет погасить свою потребность в собственном капитале, определенную размером, согласно произведенным расчетам, в 55607,5 тыс.руб. По ООО «АвтоПлюс» эта сумма составит 36562,8 тыс.руб.:36562,8 тыс.руб. = ((0,08 – 0,17) * 31611,4 тыс.руб. / 0,08).При устойчивом финансовом положении компания находит данную сумму, использую банковское кредитование или другие заемные источники финансирования. Величина заемного капитала составляет по итогам 2013 года 31611,4 тыс.руб.Для оценки степени влияния заемных средств на состояние собственного капитала рассчитывается эффект финансового рычага. Расчет ЭФР проводится отдельно по заемным средства и в целом по капиталу, с учетом средневзвешенной стоимости капитала. Учитывая состав заемного капитала, ЭФР можно рассчитать для каждого отдельно взятого источника (краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и кредиторской задолженности), затем вывести общее значение ЭФР заемных средств. Расчет эффекта финансового рычага по средневзвешенной стоимости заемного капитала представлен в таблице 2.11.Таблица 2.11.Расчет эффекта финансового рычага по средневзвешенной стоимости заемного капиталаКраткосрочные кредитыДолгосрочные кредитыКредиторская задолженность2012г.2013 г.2012г.2013 г.2012г.2013 г.Рентабельность активов, %5,768,025,768,025,768,02Цена капитала, %23160Дифференциал ЭФР-17,24-14,98-10,24-7,985,768,02Плечо финансового рычага0,670,270,970,545,321,29Эффект финансового рычага, %-9,288-3,260-7,95-3,4524,5328,263Суммарное значение эффекта финансового рычага, рассчитанного по заемным источникам. Составит по итогам 2012 года – 7,3 %, за 2013 год – 1,6 %. Положительное значение ЭФР свидетельствует о целесообразности привлечения кредитных ресурсов .ЭФР2012 = (-9,3) + (-7,9) + 24,5 = 7,29 %ЭФР2013 = (-3,3) + (-3,5) + 8,3 = 1,55 %Для целостной оценки ЭФР необходимо рассчитать средневзвешенную стоимость заемного капитала. Оценить капитал следует с помощью средневзвешенной стоимость капитала. По данным таблицы 2.12 стоимость капитала составила 7,83 %. В этом случае эффект финансового рычага составит в 2012 году (-12,6)%, в 2013 году – 0,35%. Таблица 2.12.Расчет средневзвешенной стоимости заемного капиталаПоказателиЦена капиталаУдельный вес капитала, доли единицыСредневзвешенная цена заемного капитала7,827расчет23*0,17+16*0,24+0*0,61Краткосрочные кредиты230,17Долгосрочные обязательства160,24Кредиторская задолженность00,61Расчет эффекта финансового рычага по средневзвешенной стоимости капитала приведен в таблице 2.13. По данным 2012 года ЭФР принимает отрицательное значение.Таблица 2.13.