Фондовые индексы как индикаторы конъюнктуры фондового рынка. Виды и способы расчета фондовых индексов

Фондовые индексы как индикаторы конъюнктуры фондового рынка отражают направления движения цен акций, тенденции развития биржевых рынков, характеризуют инвестиционный климат в стране. Постепенное или резкое снижение значений фондовых индексов говорит либо о финансовом кризисе на фондовых рынках, либо о периоде коррекции, связанной с завышенной стоимостью акций.
Индексы могут быть страновыми, отраслевыми, региональными, сводными и глобальными. Выделяют следующие методы расчета фондовых индексов:

1. метод средней арифметической простой (невзвешенный),
2. метод средней арифметической взвешенной,
3. метод средней геометрической взвешенной.

Выбор формулы расчета фондовых индексов очень существенно может сказываться на получаемом численном значении индекса ...

Введение 3
Глава 1. Фондовые индексы как индикаторы конъюнктуры фондового рынка 4
Глава 2. Виды и способы расчета фондовых индексов 8
Заключение 11
Список литературы 13

Одним из способов адекватной оценки рыночной конъюнктуры является отслеживание динамки экономических процессов и соответствующих индикаторов. Среди рыночных показателей, отражающих поведение фондового рынка, индексы занимают одно из важнейших мест.
Фондовые индексы являются неотъемлемой частью любого фондового рынка – их значения публикуют все финансовые издания. В мире несколько тысяч различного рода фондовых индикаторов, рассчитываемых разными компаниями и специализированными агентствами, наиболее известными и популярными становятся лишь считанные единицы. Выделяется один индекс для каждой страны, который инвесторы называют английским словом benchmark. Исключение составляют США, где известность получили сразу три фондовых индикатора – индексы Dow Jones Industrial, S&P-500 и Nasdaq и Рос сия с ее индексами ММВБ и РТС.
Изучение фондовых индексов актуально тем что, индексы своевременно и наглядно показывают направление изменения всего рынка или отдельных групп ценных бумаг. Также индексы являются хорошим инструментом для прогнозирования направления движения рынка. Это помогает инвесторам сориентироваться при вложении денежных средств в ту или иную компанию, а так же помогает тем, кто уже инвестировал свой капитал в компанию.

В случае если курс акций некоторой компании изменяется быстрее изменения среднего биржевого индекса, коэффициент β для таких акций будет больше единицы, если медленнее – меньше единицы. Поскольку изменчивость курса акций связана с риском, то считается, что акция будет более надежной при β < 1. Индексы позволяют оценивать рыночную ситуацию, выявлять важные закономерности и делать прогнозные оценки. Анализируя значения фондовых индексов в динамике, за период, можно сделать вывод о перспективах их последующего движения. Применение методов технического анализа по отношению к индексу позволяет правильно оценить расстановку сил основных игроков и определить моменты совершения фондовых операций. Зачастую динамика фондовых индексов рассматривается вместе с показателями объема торговли на бирже, между которыми имеется определенная статистическая взаимосвязь. Биржевые индексы помимо оценки и прогнозирования динамики курсов акций имеют и другие значения. Фондовые индексы могут выступать и как самостоятельные производные ценные бумаги – так, они являются базовыми активами для фьючерсных контрактов и опционов. Использование индексов для конструирования производных финансовых инструментов, дает возможность инвесторам извлекать спекулятивную прибыль. В то же время, с помощью вторичных индексных инструментов можно добиться снижения рисков, связанных с инвестиционными портфелями. В последние годы все большую популярность приобретают инвестиции непосредственно в индексы. Смысл данной стратегии заключается в инвестициях в фонды, которые отражают структуру известных индексов – например, S&P, Dow-Jones и др. Особенностью индексных фондов является то, что они исповедуют достаточно консервативную политику, но при этом система управления ими достаточно проста и понятна для рядовых инвесторов. Фонды могут стремиться достичь показателей доходности индексов большой, средней или малой капитализации, индексов растущих компаний, индексов отдельных стран, отраслей и т.д. О важности индексов, как финансовых индикаторов, говорит и тот факт, что расчетами, анализом, передачей значений индексов занимаются многочисленные агентства, печатные издания, аналитические компании и бюро. Идеальный фондовый индекс, по мнению автора, должен отвечать следующим основным целям, оправдывающим ожидания его пользователей: точно и своевременно отражать ситуацию на всем, индицируемом им рынке в целом; быть хорошим инструментом для прогнозирования направления движения рынка, удобным средством для предсказания ситуации при помощи инструментов технического анализа; давать ответ крупным инвесторам, которые производят значительные стратегические инвестиции на различных рынках, на какой из них делать ставку; служить инструментом для фьючерсных и опционных контрактов с целью хеджирования рисков, как по рынку, так и по отдельным его показателям (например, по процентным ставкам); служить базой для создания оптимального портфеля в категориях «надежность» – «доходность»; показывать базовую минимальную величину дохода, который должен получить трейдер (управляющий портфелем и т.д.), работающий на характеризуемом индексом наборе фондовых ценностей либо на аналогичном (коррелируемом) рынке; служить инструментом оценки качества работы конкретных управляющих компаний по сравнению со среднеотраслевыми значениями и рынком в целом; характеризовать деятельность регулирующих органов на рынке (в стране), на котором обращаются (где эмитированы) приведенные в портфеле индекса инструменты, отражать экономическую ситуацию и инвестиционный климат.Таким образом, фондовые индексы как индикаторы конъюнктуры фондового рынка отражают направления движения цен акций, тенденции развития биржевых рынков, характеризуют инвестиционный климат в стране. Постепенное или резкое снижение значений фондовых индексов говорит либо о финансовом кризисе на фондовых рынках, либо о периоде коррекции, связанной с завышенной стоимостью акций.Глава 2. Виды и способы расчета фондовых индексовИндексы могут быть страновыми, отраслевыми, региональными, сводными и глобальными. Они могут использоваться на любом рынке: товарном, валютном, фондовом. История фондовых индексов в мире насчитывает уже не одно десятилетие. Самым первым и наиболее известным фондовым индексом является средний промышленный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average - DJIA), который был разработан и применён в конце XIXв. В 1898 году, в США Чарльз Доу начал рассчитывать средний показатель по изменению курсовых стоимостей 11 ведущих компаний США, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже. С 1928 года индекс стал рассчитываться по 30 компаниям, причём количество составляющих и методика расчёта осталась практически неизменной в фирме «Доу Джонс» до сих пор. Этот индекс начисляется путем сложения цен включенных в него акций и деления полученной суммы на определенный деноминатор (который корректируется на величину дробления акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10% рыночной стоимости выпусков, а также на замещение компонентов их слияния и поглощения). Кроме промышленного (индустриального) рассчитываются транспортный, коммунальный и комплексный индексы Доу-Джонса. Транспортный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Transportation Average - DJTA) – средний показатель, характеризующий движение цен на акции 20 транспортных корпораций (авиакомпаний, железнодорожных и автодорожных компаний). Коммунальный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Utility Average - DJUA) – средний показатель движения курсов акций 15 компаний, занимающихся газа- и электроснабжением. Комплексный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Composite Average - DJCA) – показатель, составляющийся на базе промышленного, транспортного и коммунального индексов Доу-Джонса. Так же в США применяется огромное количество других индексов, основными из которых являются: • Индекс S&P. Этот индекс публикуется независимой компанией «Standard & Poor’s Corporation». Он составляется в двух вариантах – по акциям 500 корпораций и по акциям 100 корпораций. Индекс S&P 500 учитывает средневзвешенные котировки акций 500 крупнейших компаний из США, имеющих наибольшую капитализацию. При этом в него не попадают компании, находящиеся в частном владении, и компании, акции которых обладают недостаточной ликвидностью. Тем не менее на долю компаний, входящих в индекс, приходится около 80% капитализации рынка. Индекс S&P 100 исчисляется на той же основе, что и индекс по акциям 500 корпораций, но состоит из акций корпораций, по которым существует зарегистрированные опционы на Чикагской бирже опционов. В основном это промышленные корпорации. • Индекс NASDAQ — индекс внебиржевого рынка, публикуемый Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам и основанный на ее котировках. NASDAQ рассчитывается с 1971 года и строится на основе взвешенной рыночной стоимости акций компаний. То есть ценная бумага каждой компании влияет на индекс пропорционально рыночной стоимости компании. В течение торговой сессии подсчитывается рыночная стоимость более 5000 компаний, специализирующихся в области высоких технологий. • Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Index). Данный индекс представляет собой взвешенный по рыночной стоимости показатель движения курсов акций всех корпораций, зарегистрировавших свои бумаги на Нью-Йоркской фондовой бирже, то есть, по сути, это показатель представляет собой среднюю цену на акцию по всем компаниям на Нью-Йоркской фондовой бирже, взвешенный по рыночной стоимости акций каждой корпорации (с соответствующими корректировками по факторам дробления акций, слияний и поглощении). В отличие от индекса Доу-Джонса, который выражается в пунктах, индекс NYSE выражается в долларах. В отличие от Соединенных Штатов Америки, количество индексов в других странах значительно ниже, а для off-shore-пользователей обычно интерес представляет только один из них. Причины этого просты: во-первых, капитализация не американских рынков ниже, во-вторых, влияние поведения акций региональных компаний на другие рынки также невелико. Кроме основных индексов, имеющих происхождение страны индексации, практически на каждом рынке представлена целая линейка индикаторов крупных инвестиционных банков, информационных и рейтинговых агентств, осуществляющих экспансию на региональные рынки, в том числе и таким способом. Рассмотрим важнейшие из региональных индексов других стран. FTSE Indexes. На третьем по величине и одном из первых в мире фондовом рынке существует несколько индексов. Старейший индекс Великобритании, созданный агентством Financial Times в 1935 г., носит название Financial Times Industrial Ordinary Share Index или сокращенно FT-30 (FTSE-30). Более популярным и распространенным на сегодняшний день является FTSE-100 (Footsie). Расчетом и публикацией этих индексов занимается компания FTSE International. DAX Indexes. Индексы деловой активности Германии рассчитываются по Франкфуртской фондовой бирже, среди них: DАХ 30, Xetra DAX, DАХ 100, СDАХ. САС Indexes. Основными французскими индексами являются САС-40 и САС General. Абсолютно классические индексы, включающие в листинг соответственно 40 и 250 крупнейших французских корпораций, рассчитываются совместно Парижской биржей и Обществом французских бирж. На начальную дату расчета — 31 декабря 1987 г. значение САС-40 составляло 1000 пунктов. Nikkei Index. Японский индекс Nikkei-225 (Nikkei Dow Jones Average) включает в листинг акции 225 компаний, оборачивающихся на крупнейшей после американской (NYSE) Токийской фондовой бирже. Методика расчета этого индекса полностью совпадает с методикой Dow Jones Industrial Average; публикуется с 1950 г. Topix Index — японский индекс, публикуемый с 1968 г., в качестве базы для листинга которого взяты все акции, торгуемые на первой секции Токийской фондовой биржи; рассчитывается по методу «взвешивание по количеству выпущенных акций».