Методы и показатели оценки эффективности денежных потоков, возникающих при осуществлении операционной деятельности компании.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Оптимальное соотношение поступлений и расходования денежных средств, улучшение системы использования денежной массы за¬висит преимущественно от оптимального распределения ресурсов, системы оптимизации денежного потока.
Предметом исследования данной работы является денежный поток на предприятии. Не эффективность использования денежных средств выражается в снижении доходности фирмы, повышении периода оборачиваемости денежных ресурсов.
В работе проанализировано использование денежных ресурсов, выявлены проблемы в системе управления денежным потоком, резервы повышения эффективности использования денежных средств; разработаны рекомендации по повышению эффективности использования денежных средств.
Пути совершенствования системы управления денежным потоком предлагаются следу ...

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ 3
1.Теоретические основы анализа денежных потоков на предприятии 5
1.1.Понятие денежного потока 5
1.2.Методы оценки эффективности денежного потока 8
2.Методика проведения анализа и оценки эффективности денежного потока на предприятиях 14
2.1.Анализ структуры и динамики денежных потоков предприятий 14
2.2.Оценка эффективности денежных потоков по видам деятельности на предприятии 19
2.3.Финансовые потоки в консолидированных структурах 22
Глава 3.Прогнозирование денежных потоков предприятия 25
3.1.Пути повышения эффективности управления денежными потоками предприятия 25
3.2.Прогнозирование денежного потока 28
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 34
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 35

ВВЕДЕНИЕ

Эффективное управление денежными потоками в финансовой системе предприятия требует особого внимания со стороны хозяйствующих субъектов к вопросу распределения и структуры капитала, формирования и распределения денежных ресурсов, к разработке и совершенствования всех составляющих системы. Проблемы исследования управления денежными потоками на предприятиях, его источников, форм и методов распределения остаются актуальными в настоящее время.
В деятельности предприятий хозяйственные операции отражаются в движении денежных средств. Анализ движения денежных средств необходим для контроля над денежными потоками, на основании этого отчета можно сделать выводы об управлении ликвидностью предприятия, о его доходах и способности и необходимости в привлечении денежных средств.
Основна я цель управления денежными потоками на предприятии – отразить способ финансирования деятельности, распределение финансовых ресурсов, их использование. Все документы, отражающие движение денежных ресурсов, обеспечивают возможность оценки показателей денежного оборота, изменения в чистых активах, финансовую структуру компании.
Актуальность выбора данной темы обусловлена тем, что на современном этапе развития финансовых отношений, от обеспеченности предприятия денежной массы в достаточном объеме и высокой эффективности ее использования, оптимального соотношения объема поступлений и использования денежных ресурсов, зависят основные результативные показатели функционирования предприятия.
Предметом исследования является денежный поток на предприятии. Исследование данной работы осуществлялось на примере предприятий и организаций.
Целью данной работы является исследование состояния и структуры денежных средств предприятия, оценка управления и прогнозирование денежных потоков.
Для осуществления выбранной цели перед автором работы были поставлены следующие задачи:
1)Изучить сущность денежного потока;
2)Изучить методы оценки эффективности денежных потоков
3)Проанализировать состояния использования денежных ресурсов, эффективность использования денежной массы;
4)Составить прогнозное движение денежных средств.
Источниками информации при проведении исследования служили: нормативные и законодательные акты, документация предприятия, техническая документация. Основными бухгалтерскими документами являются бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках, Отчет о движении денежных средств.

ВыводыДенежный поток - это совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств в процессе хозяйственной деятельности. Классификация денежных потоков по масштабам, видам деятельности, направленности движения, методам исчисления и прочим критериям, способствует целенаправленному осуществлению учета, анализа и планирования денежных потоков различных видов на предприятии.В целях оптимизации производится группировка всех формирующихся на предприятии денежных потоков по трем важнейшим сферам его деятельности: денежные потоки от текущей основной (производственной, операционной) деятельности, от инвестиционной деятельности; от финансовой деятельности.Управление денежными потоками включает в себя: расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл); анализ денежного потока (прямой и косвенный метод); прогнозирование денежного потока; определение оптимального уровня денежных средств. Важнейшим документом по прогнозированию денежных потоков предприятия является план движения денежных средств на счетах в банках и движение по кассе. В процессе управления денежным потоком на предприятии необходимо определить условия возникновения и возможности регулирования дефицитом или излишком денежных средств. Определение оптимального целевого остатка денежных средств также представляет собой одну из основных задач управления денежными средствами.При определении сбалансированности денежного потока необходимо оценить: а) общий объем денежных средств и их эквивалентов; б) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг; в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых финансовых активов.2.Методика проведения анализа и оценки эффективности денежного потока на предприятиях2.1.Анализ структуры и динамики денежных потоков предприятийСостав и структура денежных средств любого предприятия осуществляются по данным отчетного года и базового года. Пример анализа представлен в таблице 2.Таблица 2Динамика, структура денежных потоков Сумма денежных средств, тыс. руб.Удельный вес, %ОтклоненияПоказатель 2012 г.2011 г.2012 г.2011 г.тыс. руб.%Остаток денежных средств на начало периода  хх  1. Движение денежных средств от текущей деятельности  1.1 Совокупное поступление 106597100562100,00100,006035106,01.2. Совокупное расходование11062011385599,0798,69-323597,22. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности  2.1. Совокупное поступление       2.2. Совокупное расходование103815130,931,31-47568,63. Движение денежных средств от финансовой деятельности  3.1. Совокупное поступление       3.2. Совокупное расходование      4. Совокупное движение денежных средств   4.1.Совокупное поступление от всех видов деятельности 1065971005621001006035106,04.2. Совокупное расходование от всех видов деятельности 111658115368100100-371096,85. Чистые денежные потоки  5.1. Чистый денежный поток от текущей деятельности-4023-13293  927030,35.2. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности-1038-1513  47568,65.3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности      5.4.Совокупный чистый денежный поток -5061-14806  974534,26. Остаток денежных средств на конец периода3715432хХ  Динамика показателей денежного потока приводится в стоимостном выражении в абсолютном отклонении и в относительном отклонении. Структура денежного потока представлена показателями удельных весов, выраженных в процентах.Отдельно выделяется денежный поток по текущей, финансовой и инвестиционной деятельности.По данным таблицы 2 видно, что движение денежных средств наблюдается в основном по текущей деятельности.По данным таблицы можно сделать выводы, что удельный вес денежных поступлений по текущей деятельности составляет 100%. Прирост поступления ДС в 2012 году составил 6035 тыс.руб. или 6%. Отток ДС снизился на 3235тыс.руб. (2,8%). По инвестиционной деятельности наблюдается только отток ДС на сумму 1038 тыс.руб. в 2012 году, то меньше показателя 2011 года на 475 тыс.руб. Доля расхода ДС в инвестиционной деятельности не велика – 0,93% в 2012 году и 1,31% - в 2011 году.Совокупный денежный поток в 2012 году на 6035 тыс.руб. (6,0%), отток – снизился на 3710 тыс.руб. (3,2%). Чистый денежный поток по текущей деятельности вырос с (-13293) до (-4023) на 9270 тыс.руб. В целом чистый денежный поток является отрицательным и по текущей, и по инвестиционной деятельности, что означает превышение расходования ДС над поступлением. Соответственно, остаток ДС по балансу на конец 2012 снизился с 5432 тыс.руб. до 371 тыс. руб. на 5061тыс.руб. Динамику денежных потоков предприятия можно представить в агрегированном виде. Например, динамика денежных потоков по текущей деятельности предприятия в агрегированном виде представлена в таблице 3.По данным таблицы 3 видно, что основное поступление денежных средств осуществляется выручкой от выполненных работ. Доля поступлений от работ снизилась с 99,15% до 91,4%. Доход от прочих поступлений выразился в приросте ДС на 8217 тыс.руб., или в 9 раз. Таблица 3Динамика денежных потоков по текущей деятельности предприятия в агрегированном виде Сумма денежных потоков, тыс. руб.Удельный вес, %ОтклонениеПоказатель2012 г.2011 г.2012 г.2011 г.Тыс. руб.%1. Движение денежных средств от текущей деятельности  1.1.    Поступление денежных средств:1065971005621001006035106,0- выручка от реализации продукции, работ, услуг;974599964191,499,1-218297,8- прочие поступления;91389218,60,98217992,21.2.    Расходование денежных средств:110620113855100100-323597,2- оплата приобретенного сырья, иных оборотных активов, работ, услуг;245202991722,226,3-539682,0-оплата труда; 267643219924,228,3-543583,1- расчеты по налогам и сборам;337617913,11,61585188,5- прочие расходы;559604994850,643,96012112,01.3. Чистый прирост (сокращение) денежных потоков-4023-13293  927030,3Для наглядности в процессе анализ денежного потока используют графическое отображение динамики или структуры. Пример графического отображения динамики приведен на рисунке 1.Поступления ДС по инвестиционной деятельности у предприятия не было. Сумма расхода ДС составила в 2012 году 1038 тыс.руб., в том числе на приобретение основных средств 496 тыс.руб. и оплата долевого участия на 542 тыс. руб. Чистый поток ДС по инвестиционной деятельности также отрицательный.Характер развития предприятия по стадиям каждого вида продукции играет большую роль в прогнозировании объемов и видов денежных потоков, в оборачиваемости денежных активов, что существенно меняет показатель финансового цикла.Рисунок 1. Динамика денежных потоков по текущей деятельностиРисунок 2. Динамика денежных потоков по инвестиционной деятельностиНа стадии начального цикла товара требуется больше денежных средств для продвижения его на рынке. Величина финансового цикла будет больше. На стадии «пика» жизненного цикла - оборачиваемость денежных средств ускоренна. На стадии спада цикла жизни товара оборачиваемость денежных средств изменяется в сторону снижения. Растет продолжительность оборота денежных средств. Фирме необходимо искать новые пути оптимизации денежного потока путем разработки новейших видов продукции, расширения ассортимента. Период обращения денежного потока характеризуется показателем финансового цикла, расчет которого представлен в таблице 4.Таблица 4Расчет финансового цикла (периода обращения денежного потока)Показатели2012 г.2011 г.Изменение2012 г.2011 г.абсолютное%Среднегодовая величина дебиторской задолженности, тыс.руб.28717,59615,519102,0198,7Среднегодовая величина запасов ( материалов) с НДС тыс. руб. 36-2,5-45,5Среднегодовая величина кредиторской задолженности, тыс. руб.14878,5130801798,513,8Период погашения дебиторской задолженности, дни1063571205,3Период оборота запасов, дни 000-35,1Период выплаты кредиторской задолженности, дни 112625181,7Длительность финансового цикла , дни-6-2721-76,5Выручка9745999641-2182-2,2Себестоимость5755968459-10900-15,9В результате расчета длительности финансового цикла можно сделать следующие выводы: 1) В отчетном году увеличилась дебиторская задолженность на 198%.. Произошло снижение запасов на 45,5% в среднем. В следствии данных изменений ухудшилась платежеспособность предприятия. Однако, политика деб задолженности является неэффективной, т к эти средства возвращаются довольно медленно (в отчетном году через 106 дней); 2) В отчетном году период выплаты кредиторской задолженности сократился до 112 дня. Таким образом, следует отметить разрыв в 6 дней между кредиторской и дебиторской задолженностью, что является негативным, т к в условиях неустойчивой ситуации предприятие может столкнуться с нехваткой денежных средств; 3) Выросла длительность финансового цикла на 21 день из-за медленного восполнения средств и роста дебиторской задолженности, а также по причине того что период оборота кредиторской задолжености сокращается более быстрыми темпами чем дебиторской. Период обращения денежного потока на конец года превышает период обращения на конец 2011 года на 21 день, увеличение составило с -27 дней до -6 дня. Отрицательно значении возникает из-за превышения оборота кредиторской задолженности над оборотом ДЗ. В основном замедление оборачиваемости денежных средств произошло за счет увеличения периода кредиторской и дебиторской задолженности. Наблюдается неразработанность политики дебиторской задолженности. Данный дисбаланс привел к отрицательноу значению финансового цикла, что является явно негативным фактором. Мероприятия для снижения: уменьшение периода погашения дебиторской задолженности путем введения политики скидок, применение факторинга, формирование системы штрафных санкций за просроченное исполнение обязательств контрагентами.2.2.Оценка эффективности денежных потоков по видам деятельности на предприятии Эффективность денежного потока определяется на основе показателей:- коэффициента рентабельности положительного денежного потока (КР дп);- коэффициента ликвидности денежного потока (КЛдп);-коэффициента эффективности (КЭ дп).Коэффициент рентабельности положительного денежного потока рассчитывается отношением чистой прибыли к величине положительного ДП. Поскольку денежный поток на предприятии отрицательный, величину рентабельности не возможно рассчитать. Она будет иметь отрицательное значение.Расчет коэффициентов эффективности ДП представлен в таблице 5.Таблица 5Расчет коэффициентов эффективности ДППоказательЗначение коэффициентаИзменения2012 г.2011 г.Коэффициенты ликвидности денежных потоков Коэффициент ликвидности совокупного ДП0,950,870,083Коэффициент ликвидности ДП от текущей деятельности0,960,880,080Коэффициент ликвидности ДП от инвестиционной деятельности0,000,000,000Коэффициенты эффективности денежных потоков Коэффициент эффективности совокупного ДП-4,53-12,838,301Коэффициент эффективности ДП от текущей деятельности-3,637-11,6758,039Коэффициент эффективности ДП от инвестиционной деятельности-100,00-100,000,000Коэффициент ликвидности денежного потока (Клп) рассчитывается по формуле (2.1)Клп = ПДП / ОДП (2.1)Коэффициент ликвидности на предприятии на конец 2012 года составил 0,95 за 2012 год, что на 0,083 позиции больше значения 2011 года. Для обеспечения необходимой ликвидности коэффициент должен иметь значение не ниже единицы. Значение коэффициент 0,95 и 0,96 по текущей деятельности означает снижение остатков денежных средств на конец года , что показывает слабую ликвидность предприятия, так как денежные средства относятся в высоколиквидным активам. Значение коэффициента ликвидности менее единицы означает, что объем поступивших средств за вычетом величины чистого денежного потока не покрывает величину расходуемых денежных средств на 5 %.Коэффициент эффективности (КЭ дп) рассчитывается по формуле (2.2)КЭ дп = ЧДП / ∑РДП (2.2)Эффективность денежного потока по итогам 2012 года составила -4,5% по причине отрицательного ЧДП. Но наблюдается динамика роста показателя на 8,3%.Для нормального функционирования предприятия , повышения финансовой устойчивости и платежеспособности необходимо, чтобы темп роста ЧДП превышал темп роста прибыли, объема продаж, что в свою очередь должно превышать темп роста активов.Данные для анализа соотношения приведены в таблице 6.Таблица 6Данные для анализа соотношения эффективности деятельностиПоказатель2012 г.2011 г.ИзменениеТемп роста. %Чистая прибыль 8 1827 1621 020114,2Чистый денежный поток-5 061-14 8069 74534,2Активы41 36326 12215 241158,3Выручка9745999641-2 18297,8По данным таблицы видно, что условие выполняется только частично:Т чдп < 100 ; 34,2 < 100Т ПР > Твр < Т А > 10014,2 > -2,2 < 58,3Пример темпов роста показателей эффективности деятельности приведен на рисунке 3.Рост денежного потока превышает темп роста объема продаж и не превышает темп роста активов (рис.3) , но второе условие не выполняется, активы растут быстрее объема продаж. Однако, отрицательным явлением выступает не превышение двух показателей 100%.Рисунок 3. Темп роста показателей эффективности деятельности2.3.Финансовые потоки в консолидированных структурахКонсолидированная финансовая отчётность является отчетностью группы организаций, которые взаимосвязаны между собой и представляют единое хозяйственное образование. Консолидированная финансовая отчётность характеризует имущественное и финансовое положение группы компаний на отчётную дату, а также финансовые результаты её деятельности за отчетный период. Консолидированная финансовая отчётность состоит из нескольких финансовых документов:-консолидированного бухгалтерского баланса;- консолидированного отчета о прибылях и убытках;- консолидированного отчета об изменении капитала;- консолидированного отчета о движении денежных средств.Бухгалтерская отчетность головной компании и дочерних обществ объединяется построчным суммированием статей активов, обязательств, капитала, доходов и расходов. При этом, чтобы сформировать полную финансовую информацию о группе как о целом объединении, необходимо провести следующие операции:-включить балансовую стоимость инвестиций материнской компании в капитал каждой дочерней компании, которые принадлежат материнской компании;-рассчитать долю меньшинства в чистой прибыли дочерних компаний за отчетный период для того, чтобы отразить ее отдельно от обязательств и капитала материнской компании в консолидированном балансе;-представить долю меньшинства в чистых активах;-внести корректировки по нераспределенной прибыли группы, исходя из суммы чистой прибыли дочерних обществ, которая причитается материнской компании (за минусом суммы чистой прибыли, которая приходится на долю материнской компании, которой она не владеет прямо или косвенно);-исключить всякую задолженность по расчетам внутри группы;-исключить нереализованную прибыль и нереализованные убытки от операций внутри группы;-исключить дивиденды, которые выплачены дочерними обществами материнской компании и другим дочерним обществам, а также дивиденды, выданные материнской компанией своим дочерним обществам.Начинается формирование консолидированной отчетности с расчета показателей – гудвилла и определение доли меньшинстваРасчет гудвилла Г = ЗОБ – А чис сс (2.3)ЗОБ - затраты на объединение; складываются из суммы инвестиций материнской компании в дочернюю; А чис сс - справедливая стоимость чистых активов, определяется как сумма приобретенных активов и обязательств по их справедливой стоимости на дату покупки.Общая сумма превышения инвестиций над чистыми активами составила -67735 тыс.руб. Данная сумма показывает, насколько произошло превышение доли приобретающих компаний в чистых активах приобретаемой компании над справедливой стоимостью уплаченного вознаграждения.В консолидированной отчетности присутствуют некоторые особенности, которые касаются сделок между членами корпоративной семьи. Результаты таких операций не включаются в консолидированную бухгалтерскую отчетность. В ней должны отражаться активы и обязательства, доходы и расходы от операций с внешними контрагентами.Любые внутригрупповые финансово-хозяйственные операции должны быть исключены в процессе консолидации. Консолидированная бухгалтерская отчетность имеет цель – показать инвесторам и другим заинтересованным лицам результаты финансово-хозяйственной деятельности группы взаимосвязанных предприятий, юридически самостоятельных, но фактически являющихся единым хозяйственным организмом. Консолидированная финансовая отчетность строится по определенным принципам, методам и правилам. Правильное ведение учета и отчетности способствуют достоверному отображению информации о ведении хозяйственной деятельности.ВыводыПо оценке денежного потока можно сделать определенные выводы об использовании денежных средств в компаниях, определить период обращения денежного потока на конец года, ликвидность денежного потока, эффективное использование денежных ресурсов, оборачиваемость денежных средств.В основном замедление оборачиваемости денежных средств произошло за счет увеличения периода дебиторской задолженности. Рост денежного потока превышает темп роста объема продаж , но второе условие не выполняется, активы растут быстрее объема продаж. Предприятию при отрицательном денежном потоке следует рассмотреть возможность роста объема продаж, сбалансированности денежного движения ресурсов.Глава 3.Прогнозирование денежных потоков предприятия3.1.Пути повышения эффективности управления денежными потоками предприятия По результатам проведенного анализа управления денежным потоком в хозяйственной деятельности можно выявить ряд проблемных участков, которые необходимо рассматривать не как отдельно взятый элемент, а как всю систему в целом. Именно системный подход обеспечит взаимодействие всех структурных элементов, позволит решить частично проблемы. Это в конечном итоге должно способствовать росту эффективности деятельности предприятия. К основным проблемам в системе управления денежным потоком предприятия, на которые следует обратить внимание при разработке управленческих решений, можно отнести:- замедление оборота запасов и дебиторской задолженности сдерживает развитие предприятия, расширение мощностей;- наличие большой величины дебиторской задолженности тормозит денежный оборот;-отсутствие разработанной системы оплаты.Наличие задолженности поставщикам товаров по счетам, неоплаченным в срок, свидетельствует о финансовых затруднениях компании и снижении привлекательности фирмы перед контрагентами. В составе дебиторской задолженности присутствует задолженность со сроком платежа, близкому к истекшему, который можно отнести к безнадежным долгам. По таким долгам фирма несет определенные финансовые потери, повышается риск непогашения долгов, снижения прибыли. Ускорить платежи рекомендуется путем совершенствования расчетов за реализованные товары, своевременного оформления расчетных документов, включения в договор пункта о предоплате, расширение вексельной формы обращения.Пути совершенствования системы управления денежным потоком предлагаются следующие:1)регулирование структуры оборотного капитала путем уменьшения запасов и дебиторской задолженности; это позволит обеспечить приток денежных средств и ускорить оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности, и использование краткосрочных финансовых вложений;2) расширение торговой зоны, увеличение числа покупателей путем совершенствования систем оплаты (коммерческое кредитование, вексельное обращение), что ускорить оборот денежных средств ;3) использование в оплате за поступившие товары систему авансовых платежей.