Контрольная работа по инвестиционному менеджменту

Контрольная содержит теорию и практические задачи. Выполнена на 14 страницах. ...

Теоритическая часть………………………………………………………….3
(3) Основные методы финансирования……………………………………….3
(48) Оценка эффективности инвестиций с учетом факторов неопределенности и рисков …………………………………………………………7
Практическая часть………………………………………………………...........11
Задача 3………………………………………………………………………..11
Задача 33……………………………………………………………………....13
Задача 63………………………………………………..……………………...13
Библиографический список…………………………………………………….15

Теоретическая часть

3. Основные методы финансирования

Методы финансирования инвестиционной деятельности – совокупность приемов и способов финансирования в целях повышения эффективности хозяйствующих субъектов.
Основными методами финансирования являются:
1. Государственное.
Государственное финансирование используется для решения задач, которые обеспечивают структурную перестройку производственного и непроизводственного потенциала России.
Для этого Министерство экономики и министерство финансов с участием других федеральных органов власти определяют основные направления экономического развития отраслей, требующие поддержки государства в реализации отдельных инвестиционных проектов (ИП).
Государственное финансирование может также осуществляться через федеральные целевые программы.
2. Самоф инансирование.
Суть самофинансирования заключается в том, что после выплаты из прибыли налогов и других обязательных платежей в бюджет, оставшиеся денежные средства находятся в распоряжении трудового коллектива.
Система самофинансирования складывается из:
1) собственных средств предприятия (прибыли и амортизационных отчислений);
2) акционерного финансирования (замена инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами).
3. Иностранное кредитование.
Иностранные кредиты - это предоставление денежно-материальных ресурсов одними странами другим на условиях возврата (в денежной форме), определенного срока и платности (процентов) [1].

Участники процесса венчурного финансирования: инвесторы; венчурный фонд; управляющая компания фонда; компания - объект финансирования.Суть данного метода финансирования заключается в том, что венчурный фонд выкупает часть акционерного капитала компании - объекта инвестирования. При этом юридическое лицо – управляющая компания фонда – пользуется финансовыми средствами одного либо нескольких инвесторов. Используя эти средства, компания-объект развивается, увеличивая при этом свою стоимость. Через некоторое время управляющая компания осуществляет обратный процесс обмена приобретенных ею акций на денежные средства, фиксируя свою прибыль от данной инвестиционной сделки.Франчайзинг.Франчайзинг представляет собой покупку права использовать наработки, торговую марку и получать другие блага от ужесуществующей компании.Чаще всего франшизу (совокупность всех получаемых прав и материальных ценностей, согласно договора) продают сети ресторанов, магазинов, туристические фирмы и предприятия, предоставляющие разнообразные услуги. Но бывает и производственный франчайзинг, то есть покупка права производить определённые товары под уже известным брендом.Основное, что продают франчайзоры (компании передающие права использовать торговую марку, обязующиеся поддерживать франчайзора (покупателя) и т.п.) – это право использовать свой фирменный логотип, цвета, то есть торговую марку. Проектное финансирование.Проектное финансирование – совокупность мероприятий, направленных на привлечение денежных средств и иных материальных средств под активы и денежные потоки компании. Суть проектного финансирования заключается в том, что проектное финансирование предполагает обеспечение средствами непосредственно проекта, а не компании, выступившей его инициатором. Источником средств в этом случае становится денежный поток, генерируемый исключительно данным проектом, а обеспечением финансирования в общем случае являются только те активы, которые были приобретены для его реализации. Это и есть основное отличие. Инвестиционный налоговый кредит.Предприятия для финансирования инвестиционных проектов могут использовать инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой отсрочку от уплаты налога. Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль (доход) предприятия и по региональным, местным налогам. Инвестиционный налоговый кредит предоставляется на условиях срочности, возвратности и платности. Срок предоставления инвестиционного налогового кредита от 1–5 лет. Проценты за пользование инвестиционным налоговым кредитом устанавливаются по ставке от 50–75 % ставки рефинансирования Центрального банка РФ.Оценка эффективности инвестиций с учетом факторов неопределенности и рисковПри оценке эффективности инвестиционного проекта следует учитывать следующие факторы:неопределенность (неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта);риск (возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для участников проекта).Главным отличием проектов, которые разрабатываются с учетом данных факторов является то, что условия, при которых будет обеспечена реализация данного проекта, а также затраты и результаты, которые будут при этом получены, точно неизвестны. Исходя из этого, необходимо учитывать все возможные значения результатов и затрат, а также то, насколько они важны. Наиболее существенное значение принадлежит следующим видам неопределенности и рисков:- риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;- внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытие границ и т.п.);- неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально- политических изменений в стране или регионе;-неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии;- колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.;- неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий;- производственно - технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п.);- неопределенность целей, интересов и поведения участников;- неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий- участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).При оценке эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы [3]:- укрупненную оценку устойчивости;- расчет уровней безубыточности;- метод вариации параметров;- оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности. Во всех методах, кроме метода укрупненной оценки устойчивости необходимо разработать сценарий реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее опасных для каких-либо участников условиях. А затем провести оценку финансовых последствий, которые возникнут при осуществлении данных сценариев. Это дает возможность при необходимости предусмотреть в проекте меры по предотвращению или перераспределению возникающих потерь.В случае выявления неустойчивости проекта в результате применения указанных методов, рекомендуется внести необходимые коррективы в организационно-экономический механизм его реализации, а именно:изменить размеры и/или условия предоставления займов;предусмотреть создание необходимых запасов, резервов денежных средств, отчислений в дополнительный фонд;скорректировать условия взаиморасчетов между участниками проекта;предусмотреть страхование участников проекта на те или иные страховые случаи.Если даже применение указанных корректировок не помогает сделать так, чтобы проект оказался устойчивым, его реализация признается нецелесообразной, если отсутствует дополнительная информация, которой будет достаточно для применения метода оценки ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности. Если же необходимая дополнительная информация имеется, то решение вопроса реализации проекта производится на основании этого метода, причем без учета результатов всех предыдущих.Что касается оценки эффективности с учетом риска, то здесь используются следующие методы:Метод корректировки нормы дисконта (корректируется та база нормы дисконта, которая считается безрисковой, например, предельная или средняя стоимость капитала предприятия).Метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности) (корректируются не нормы дисконта, а ожидаемые значения потока платежей).Анализ чувствительности критериев эффективности проектов (NPV, IRR и др.) (исследуется зависимость результативного показателя от вариации тех значений показателей, которые участвуют в его определении).Метод сценариев (исследование чувствительности результирующего показателя и анализ вероятных оценок его отклонений).Анализ вероятностных распределений потоков платежей (возможность определить ожидаемую величину чистых поступлений наличности (CFt) в соответствующем периоде и рассчитать по ним чистую современную стоимость (NPV) и оценить ее возможные отклонения).