курсовая работа на тему :" Биржевые инструменты"

курсовая работу по предмета "Анализ фондовых рынков".
тема: "Биржевые инструменты" ...

ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. Понятие биржи и ее виды
1.1 Биржа как одна из форм организованного рынка
1.2 Биржа как элемент организованного рынка
1.3 Роль биржи в современной экономике
ГЛАВА 2. Биржевые индексы
2.1. Биржевые индексы: понятие, методы расчета
2.2 Корректировка биржевых индексов
2.3 Применение биржевых индексов производными финансовыми инструментами
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

При сегодняшних сильных тенденциях развития рынка акционерного капитала, появление компаний, бурного роста рынка ценных бумаг, а также их производных появится проблема для анализа достаточного количества ценных бумаг и эмитентов, которые обращаются на рынке. Например, на развивающемся фондовом рынке РФ, для полного представления о существующих на этот момент тенденциях нужно внимательным образом изучать динамику цен минимум 30-50 эмитентов. Что можно говорить о развитых рынках Азии, Америки и Европы, которые по количеству эмитентов и по значению капитализации рынка эмитентов намного превосходят российский.
Фондовые рынки развиты и они решили данную проблему просто, а 3 июля 1884 года Чарльзом Доу впервые был опубликован средний рыночный курс акций. Оттуда будут брать свои истоки современные фондовые индексы американских ценных бумаг, которые много лет задают тон рынку – это барометр мирового фондового рынка.
Фондовый индекс – это среднее значение курсовой стоимости акций компаний, которые, с позиции авторов индекса, точно отражают данное положение на рынке.
Сегодня выделяют 6 основных задач, которые позволят разрешать индексы:

Во-первых, как организующее звено и центр налаживания кооперационных связей между продавцами и покупателями, и, во-вторых, как катализатор развития промышленности и торговли, рыночной инфраструктуры, институт, уменьшающий издержки обращения, придающий импульс развитию научно-технического прогресса и стимулирующий спрос. [7;143]Третьим положительным фактором влияния биржевого рынка на систему экономических отношений является фактор - это фактор снижения транспортных и сопутствующих издержек. Крупные компании, которые выпускают массовый однородный товар (металлы, хлопок, кофе, нефть и нефтепродукты и т.п.) тратят огромные деньги на каналы прямого сбыта, то есть, исключая, из товаропроводящей цепи розницу. Данные товары -это продукты сырьевой группы, и, соответственно, спрос на них массовый, а закупки – оптовые, осуществляемые большими партиями. Реализовывать товары удобно через товарные биржи, так как совершение биржевые сделки на отсутствующий товар дает возможность избежать непроизводительных расходов по перевозке товара в место торговли. Вместе с тем предотвращаются затраты на страхование грузов, погрузочно-разгрузочные работы, сопровождение и охрану товаров. Кроме того, заключая на товарных биржах сделки на срок, предприятия могут планировать свое производство, формируя заблаговременно «портфель заказов».При осуществлении сделок на любой бирже будет заключаться специальный биржевой контракт. Обратим внимание, что в биржевом контракте, всегда будут оговорены срок поставки товаров, цена товара, а также основные его характеристики, свойства и параметры. Наличие на бирже определенного товара в заданный момент времени, когда происходит заключение сделки, то она не будет являться необходимым условием.В практике биржевой торговли различают 2 основных типа сделок: сделки на определенный, реальный товар и сделки фьючерсного типа. При проведении сделок на реальные товары продавец обязан иметь данный товар в наличии, и он обязан предъявить его в срок, который был предусмотрен в контракте, заключенным на бирже. Именно по этой сделке на реальный товар подразделяют на "кэш"-сделку, или ее еще называют "спот", и на сделки типа "форвард". "Кэш"- это особая сделка на рынке биржевой торговли, представляющая сделку на товар. В таком случае в обязанности продавца должны входить дополнительные функции направлять свой товар в складское помещение биржи и получить складское специальное свидетельство, которое называется варрант. Варрант к покупателю перейдет только после окончательного оформления сделки, именно по варанту он сможет с биржевого склада получить товар. При таком типе сделки время поставки, купленного товара со складского помещения биржи покупателю будет определено правилами биржи, и составит от 1 рабочего дня до 15 дней.Тип сделки "Форвард"- это, так называемая, сделка на какой-то срок, который предусматривает поставку в будущем определенного товара. При подписании контракта на бирже, будет оговорена стоимость товара, а также время поставки товара. Продавец обязан поставить товар в складское помещение, где будет получен, также продавец на свой счет уплачивает страхование данного товара и хранение его на складе. Когда истекает срок поставки, продавец осуществляет передачу варранта покупателю и обменивает его на чек. Фьючерсные, то есть срочные биржевые сделки могут осуществляться с товарами, которые в момент оформления сделки нет. Фактически будет происходить купля-продажа права на товар в будущем. При оформлении сделки типа фьючерс контракт будет заключаться по ранее определенной установленной цене. Срок поставки будет определен принятыми специально стандартами на бирже. [8;43]Целью сделки типа фьючерсного характера будет являться получение разницы между стоимостью контракта в момент его заключения и стоимостью в день окончания контракта. Если за данный период времени цена увеличится, то проигрывает продавец . Чтобы оплатить разницу между предполагаемой в ценой контракта и реально сложившейся ценой, продавец будет заключать офсетную, или по-другому сделку обратного типа, то есть сделку на приобретение аналогичной партии товара, но уже по новой цене на момент истечения сделки фьючерсного характера. Покупатель в свою очередь заключает сделку офсетную на осуществление продажи такой партии товара, но уже по новой цене и будет получать выигрыш или проигрыш в разнице. При подписании офсетного контракта необходимо ликвидировать и фьючерсный контракт.Особенностью заключения сделок фьючерсного контракта в отличие от контрактов на товар будет состоять в том, что сделки фьючерсного характера обязательно будет регистрироваться в Расчетной палате. С этого момента покупатель и продавец не являются прямыми субъектами акта купли-продажи. При этом они будут осуществлять свою деятельность только лишь с Расчетной палатой. Сделки фьючерсного характера будут применяться для страхования возможных убытков в случае изменения цен рыночного характера при заключении сделки на товар. Страховая операция была названа хеджированием.Сделка хеджирования будет состоять в том, что корпорация при продажи реального товар на биржах или вне ее поставкой в будущем, желая использовать имеющий на момент подписания сделки цены, одновременно будет совершать на бирже срочного характера и обратную операцию. Компания, которая продает на бирже реальный товар с отсроченной поставкой, одновременно будет покупать на бирже контракты фьючерсного характера. После сдачи и приемки товара будет осуществляться продажа или по-другому ее называют выкупом фьючерсного контракта. Сделка хеджирования будет делиться на хеджирование покупкой и продажей. При страховании продажей контракты фьючерсного типа продают. Страхование продажей будет применяться для обеспечения ценой продажи товара реального типа, которая находится и существует в собственности корпорации, которая занимается, переработкой или добычей сырья. При осуществления хеджирования покупкой контракты фьючерсного типа покупаются и используются в качестве средства, который гарантирует закупочную стоимость для компаний, потребляющих сырьевые ресурсы.Принцип хеджирования в этом случае будет заключаться, что при заключении сделки одна сторона будет терять как продавец товара, то она будет выигрывать как фьючерсный покупатель на те же товары, и наоборот. Именно по этой причине покупатели реальных товаров осуществляют операцию хеджирования продажей, а продавцы реального товара заключают операции по хеджированию покупкой. Так, сделки по фьючерсам страхуют, как сделки покупки реальных товаров, так и продажи от возможного типа убытков из-за колебания цен на рынке на данный товар.Исходя из целей, которые преследуются осуществлением сделок по хеджированию, выделяют разные типы хеджирования:- обычное или его еще называют чистым хеджированием. Данный тип хеджирования проводится для избегания рисков ценового характера и будет совершаться в полном соответствии с обязательствами встречного типа на рынке реальных товаров и рынке фьючерсного типа.Второй тип – это хеджирование арбитражного типа, учитывающее затраты на сохранение, а также оно будет осуществляться исключительно для извлечения выгоды из ожидаемого изменения благоприятного плана в соотношении цен на реальный товар и биржевые котировки с разными периодами поставки. В случае, образования избытка товара данное соотношение стоимости позволит за счет операций хеджирования осуществлять расходы, связанные с хранением товара. Следующий тип хеджирования, который встречается на бирже – это селективное хеджирование, которое проводится на рынке фьючерсных сделок с задержкой по времени от сделки на реальный товар. Осуществление сделки на бирже в значительной мере будет основываться на ожидаемом направлении и степени изменения цены на реальный товар.Рассмотрим тип хеджирования такое, как предвосхищающее хеджирование, которое будет заключаться в продаже или покупке контракта фьючерсного типа еще до совершения сделки с реальным товаром.Операции хеджирования могут проводиться через опцион. Опцион будет считаться особым типом операций, которые проводятся на бирже. Опционы предполагают заключение договорных обязательств на определенные виды ценностей или права финансового характера по установленной на момент совершения сделки цене. Выделяют 3 типа опциона:опцион с правами покупки дает некоторое право, но не является обязательным для осуществления покупки определенных фьючерсных контрактов. Опцион, который имеет право продажи и дает такое право, но не обязывает осуществлять сделки по продажи определенного фьючерсного контракта или ценность нетоварного плана по той цене;двойной опцион – это опцион, который дает своему обладателю право осуществить операцию покупки или продажи контракта или другого вида ценностей по цене базисной. Опционы двойного типа будут использоваться при неустойчивой конъюнктуре рынка.Опционы обычно применяются для осуществления страхования части выручки в существующих условиях неопределенности, а также для защиты от убытков из-за появления иных рисков. ГЛАВА 2. Биржевые индексыБиржевые индексы: понятие, методы расчетаИндексы изобретены для того, чтобы участники торга биржи смогли получить нужную информацию о том, что будет происходить на рынке. Первоначально индексы исполняли только функцию информационного плана. Отражая некоторые направление движения котировок биржи - вниз или вверх, они показывали всевозможные тенденции, которые будут принимать рынок биржи и скорость развития биржи. Накопление данных о состоянии индексов биржи – это позволило использовать их как прогноз: всегда можно найти ситуацию в прошлом и движение индекса, которое демонстрировалась ранее, можно повториться и так.С развитием рынка фондового плана и использование индекса теперь станет многофункциональным. Индекс теперь выступает как объект торговли в качестве основного товара, на который будет разрабатываться контракт фьючерсов. Теперь индексы активно применяются в портфельном инвестировании. Также они будут:ориентиром для отбора ценных бумаг в портфель;сокращают дилерских расходов при смене управленческой тактики, когда будет использован метод индексного фонда. Индексы делятся на отраслевыми, региональными, глобальными или сводными. Они могут использовать на любом рынке: товарном, валютном, фондовом. Подчеркнем, что они возникли на фондовом рынке и до сих пор на этом рынке имеют огромное распространение. Свое название индексы получают по имени создателя методики или названию информационных агентств, которые их рассчитывают и публикуют. Так индекс Доу-Джонса – это самый известный и древний из индексов мирового плана, своим названием он был обязан Чарльзу Доу, владельцу компании Доу-Джонс, который в 1884 г. в США начал считать средний показатель по изменению стоимости акций курсового плана, одиннадцати крупных в то время компаний промышленного плана. Рассматривая природу индекса с точки зрения технического плана, нужно констатировать, что среднее число, но не индекс. Перевод это показателя есть промышленная средняя Доу-Джонса. Биржевые средние - это взвешенные или невзвешенные среднерыночные цены для отдельных бирж. Напротив, индекс - это всего лишь число, лишенное стоимостного, например долларового, выражения или других единиц измерения. Биржевые средние и биржевые индексы - это два основных типа показателей на рынке ценных бумаг. Несмотря на то, что основа как средней, так и индекса - средняя цена акций из выбранного списка на определенную дату, считается, что биржевые индексы точнее, удобнее и репрезентативнее, чем биржевые средние. Для расчета биржевых средних используются два метода - метод средней арифметической и метод средней геометрической. При методе средней арифметической цены акций всех эмитентов, входящих в показатель, на момент закрытия торгов складываются и сумма делится на количество составляющих для получения средней величины. Каждая акция имеет одинаковый вес вне зависимости от размера компании и количества в обращении. Если используется метод геометрической средней, то осуществляется умножение цен акций, составляющих индекс. Из этого произведения затем извлекается корень n-й степени, где n - число акций в индексе. При этом также не принимается во внимание разница в объемах торговли акциями разных компаний. Данный метод расчета позволяет замещать составляющие без необходимости изменения базы. Он применяется при расчете двух известных индикаторов: FT-30 в Англии и The Value line Composite Average в США. Последний индикатор относится к категории средних и представляет собой среднюю геометрическую из произведения прироста курсов 1695 акций. Биржевые индексы имеют три принципиальных отличия от биржевых средних: 1. При построении индексов применяется система условного взвешивания.   Возможно, также использование равных весов и тогда возникает право случайного выбора любого биржевого актива. Так, весовые коэффициенты фондового индекса журнала "Коммерсанта" на 1 января 2005 г. - дату расчета индекса для каждой акции - одинаковы, а именно 100 тыс. руб. Таким образом, индекс равен стоимости гипотетического инвестиционного портфеля, при формировании которого все средства были равномерно распределены между входящими в него акциями.2. Индексы имеют временной период для сравнения. 3. Индексы представлены в наиболее удобных единицах измерения, чем средние. Хотя индекс в базовый период принимается за единицу, ему, как правило, присваивается более удобное значение - 10, 100 или 1000. Так, базовая стоимость классического среднеарифметического взвешенного индекса "FT-100" в настоящее время берется по состоянию на 3 января 1984 г. и равна 1000. Это не в последнюю очередь зависит от учета факторов, влияющих на качественное конструирование индексов. К ним относят: размерность выборки, представительность, пересмотр выборки, время расчета индекса. Корректировка биржевых индексов.Методика расчета индекса может время от времени меняться, что связано главным образом с различными корпоративными событиями, переживаемыми компаниями, ценные бумаги которых входят в состав индекса. Изменения могут касаться и перечня ценных бумаг, участвующих в расчете индекса. Чем большую историю имеет фондовый индекс, тем большую ценность он представляет для прогнозирования будущей реакции рынка на те или иные события на основе его прошлого поведения. Но ситуация на рынке постоянно меняется - слияния и поглощение, банкротства старых компаний и появление новых, стремительно наращивающих свою капитализацию. Поэтому периодически появляется необходимость внести изменения в выборку, на основе которой рассчитывается индекс. Если такие корректировки осуществлять редко, есть опасность, что индекс начнет отставать от развития рынка, если к корректировкам прибегать слишком часто - индекс начнет "терять" историю и, сохраняя прежнее название, отражать изменения уже другого сектора рынка. Качественное конструирование индексов зависит от некоторых факторов: размерность выборки, представительность, пересмотр выборки, время расчета индекса. Выборка должна давать достаточно четкое представление об изучаемом секторе биржевого рынка. Отношение к выборке у разработчиков индексов разное. В мировой практике можно встретить индексы, как с ограниченной выборкой, так и с весьма представительной. В российской практике при расчете индексов отношение к выборке разное.