Вход

Хеджирования опционными, фьючерсными и форвардными контрактами

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 272784
Дата создания 16 марта 2015
Страниц 53
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
730руб.
КУПИТЬ

Описание

Курсовая работа. Оценка 5 ...

Содержание

Содержание
Введение 3
1 Теоретические аспекты хеджирования опционными, фьючерсными и форвардными контрактами 6
1.1 Определение и классификация хеджирования 6
1.2 Характеристика опционных, фьючерсных и форвардных
контрактов 10
1.3 Техника хеджирования опционными, фьючерсными и форвардными контрактами 12
2 Анализ рисков финансово-хозяйственной деятельности
ООО «Итал-Холод»17
2.1 Технико-экономическая характеристика ООО «Итал-Холод» 17
2.2 Анализ рисков и угроз в финансово-хозяйственной деятельности ООО «Итал-Холод» 22
2.3 Анализ эффективности мер по управлению рисками 32
3 Мероприятия по снижению валютных рисков ООО «Итал-Холод» путем их хеджирования 35
3.1 Предложения по хеджированию рисков с помощью фьючерсных и
опционных контрактов 35
3.2 Экономический эффект хеджирования рисков с помощью фьючерсных и опционных контрактов 42
Заключение 50
Список используемых источников 52
Приложения

Введение

Впервые рынок срочных сделок, а также механизм взаимосвязи срочного рынка и важнейших макроэкономических показателей, таких, как курсы валют и курсы акций был исследован Дж.М. Кейнсом. Выделенные им 2 группы участников рынка срочных сделок - хеджеры и спекулянты - можно охарактеризовать с учетом современного состояния этого рынка следующим образом. Исходя из тезиса о том, что там «где риск неизбежен, значительно лучше, если его несет тот, кто в состоянии или желает его нести, чем тот, у кого нет ни возможности, ни желания, и к тому же отвлекает его от непосредственного дела».

Фрагмент работы для ознакомления

Строгий контроль качества продукции осуществляется на всех этапах производства.Такая структура обусловлена: спецификой производства, выраженной жестким ритмом и синхронностью работы, спецификой и территориальным группированием технологических процессов, четким определением задач и полномочий на каждой ступени управления и установлением прямой ответственности за производственную и хозяйственную деятельность служб по функциям.Производство возглавляет директор, который наделен правами руководителя самостоятельного предприятия и несет полную ответственность за производственную и хозяйственную деятельность производства, в соответствии с должностной инструкцией.Директор осуществляет руководство предприятием через своих заместителей, главного бухгалтера и начальников непосредственно подчинённыхему отделов.Главный инженер руководит всей производственно-технической деятельностью предприятия. Он наравне с директором отвечает за работу предприятия. Под руководством главного инженера функционирует инженерная служба (ИС), на которую возлагаются определение направлений технического прогресса, разработка директивных указаний по технологии производства новых машин, планирование их технической подготовки, разработка маршрутов, норм расхода материалов, исследование и разработка новых технологических процессов. Инженерные службы выполняют весь комплекс работ, связанный с подготовкой производства в цехах.Производственно — диспетчерские отделы (ПДО) производств организуют оперативное планирование работы цехов, регулирование хода производства и контроль за соблюдением цехами установленных графиков, оказывая оперативную помощь по обеспечению их выполнения.Функции бухгалтерского учета и отчетности выполняет бухгалтерия производства. Вопросы найма и увольнения, рабочих и служащих сосредотачиваются в отделе кадров. Создаваемые в производствах инспекции по кадрам и быту осуществляют учет и контроль расстановки и использования кадров по структурным подразделениям производств. Рассмотрим отчёт «Отчет о финансовых результатах» (Приложение А, Б), который содержит данные о доходах, расходах и финансовых результатах в сумме нарастающим итогом с начала года до отчётной даты.Данные основных экономических показателей изображены в таблице 2.1.Таблица 2.1 - Динамика показателей финансовых результатов предприятия (тыс. руб.)Показатели201120122013Отклонения,тыс. руб.Темп прироста, %, 2012/ 20112013/20122012/20112013/201212345678Выручка806723518707614376-28801695669-35,718,44Себестоимость продаж638328357388449808-28094092420-44,0125,8Валовая прибыль (убыток)168395161369164568-70263199-4,171,98Прибыль (убыток) от продаж30267312814026110148980-3,3528,7 Продолжение таблицы 2.112345678Проценты к получению2144368635971542-89-71,9-2,41Проценты к уплате1064316569149445926-1625-55,6-9,8Прочие доходы8291790109961-1681-115,9-93,9Прочие расходы393032833075-647-208-16,5-6,33Прибыль (убыток) до налогообложения1866716905263308-1762246403-9,44145,75Текущий налог на прибыль463722814202-23561921-50,884,2Чистая прибыль (убыток)134411460622106116575008,6751,3По данным таблицы 2.1 можно сказать, что за отчетный период произошел спад практически по всем абсолютным показателям формы «Отчет финансовых результатах». Наблюдается снижение уровня себестоимости в процентах к выручке с 79,13% до 68,9%, что положительно характеризует деятельность предприятия в 2012 году. Также заметен рост прибыли от продаж на 2,28 пункта, рост прочих доходов на 0,24 пункта, снижение прочих расходов на 0,15 пункта, а также снижение процентов к получению на 71,9% и процентов к уплате на 55,6% к 2012г. Таким образом, на уровень прибыли, полученный в 2013 году, существенное положительное влияние оказали рост выручки от продаж на 28,7 % или 0,52 пункта, снижение уровня прочих расходов на 0,13 пункта, снижение уровня процентов к уплате на 0,76 пункта. Отрицательное влияние на прибыль в 2013 году оказал высокий темп роста себестоимости продаж. Если в 2012 году себестоимость составляла 68,9 % от выручки, том в 2013 году она повысилась до 73,2% или 4,3 пункта. В целом предприятие каждый год получало прибыль, однако нужно искать способы снижения уровня себестоимости в выручке от продаж.2.2 Анализ рисков и угроз в финансово-хозяйственной деятельности ООО «Итал-Холод»Проведем анализ активов и пассивов ООО «Итал-Холод» на основе данных приложения 1. Представим результаты анализа активов баланса ООО «Итал-Холод» за 2011 -2013 гг. в таблице 2.2.Таблица 2.2 - Динамика состава активов ООО «Итал-Холод» за 2011 - 2013 гг.Актив балансаАбсолютные величины, тыс. руб.Отклонения2011 г.2012 г.2013 г.тыс. рубТемп прироста, %2012/20112013/20122012/20112013/201212345678Нематериальные активы17125-5-7-29,4-58,3Основные средства41723547915312313068-1668+31,3-3,14Незавершенное строительство39373970429233+322+0,84+7,5Долгосрочные финансовые вложения101010----Внеоборотные активы всего456875878357493+13096-1290+28,7-2,24Запасы91031355116168+4448+2617+48,9+16,2НДС1763999531-764-468-43,3-46,8Дебиторская задолженность221266151080156247-70186+5167-31,7+3,42Покупатели и заказчики202873127280130920-75593+3640-37,3+2,86Краткосрочные финансовые вложения21610125205860-9090-6660-42,1-53,2Денежные средства14981208166-290-1042-19,3-86,2Прочие оборотные активы129226439+97+213+75,2+94,2Оборотные активы всего255369179624179411-75745-213-29,7-0,14БАЛАНС301056238407236904-62649-2313-20,8-0,97Как показывает таблица 2.2, с 2011 по 2013 гг. имущество предприятия значительно снизилось с 301056 тыс. руб. до 236904 тыс. руб., темп снижения составил 20,8%, что свидетельствует о снижении экономического потенциала предприятия. Изменение показателей валюты баланса ООО «Итал-Холод» схематически представлено на рисунке 1.Рисунок 1 - Изменение показателей валюты баланса ООО «Итал-Холод» за 2011 -2013 гг., тыс. руб.Как показывает рисунок 1, в период с 2011 года по 2013 год валюта баланса заметно сократилась. Резкий спад наблюдается в 2012 году – с 301056 тыс. руб. до 238407 тыс. руб. В 2013 году валюта баланса изменилась незначительно – снизилась с 238407 тыс. руб. до 236904 тыс. руб.С точки зрения структуры активов наблюдаемое снижение произошло за счет уменьшения оборотных активов на 75747 тыс. руб. или 29,7% в 2012 г. и на 0,97% в 2013 г. В то же время увеличились внеоборотные активы с 2012 г. на 12096 тыс. руб. или 28,7%. Снижение оборотных активов в 2012 г. произошло за счет снижения статьи денежных средств с 1498 тыс. руб. до 1208 тыс. руб. или на 19,3%. В 2013 г. денежные средства снизились с 1208 тыс. руб. до 166 руб. или на 86,2%. Также снижение оборотных активов связано с уменьшением краткосрочных финансовых вложений на 9090 тыс. руб. в 2012 году или на 42,1% и в 2013 году на 6660 тыс. руб. или 53,2%. Уровень запасов увеличился на 4448 тыс. руб. или на 48,9% в 2012 году и на 2617 тыс. руб. или на 16,2% в 2013 году. Рассматривая рост товарных запасов (+2617 тыс. руб.) и снижения показателя денежные средства (-1042 тыс. руб.) можно предположить, что организация испытывает финансовые затруднения, потому, что у нее имеются большие финансовые ресурсы, которые вложены в сверхнормативные запасы. Структура и отклонения активов ООО «Итал-Холод» за 2011 – 2013 гг. представлена в таблице 2.3.Таблица 2.3 - Структура активов ООО «Итал-Холод» за 2011 - 2013 гг.Актив балансаУд. вес, %Отклонения2011 г.2012 г.2013 г.В структуре, %2012/20112013/2012123456Нематериальные активы0,0060,0050,002-0,001-0,001Основные средства13,82322,4+9,2-0,6Незавершенное строительство1,311,661,81+0,35+0,15Долгосрочные финансовые вложения0,0030,0040,0040,0010Внеоборотные активы всего15,224,624,3+9,4-0,3Запасы3,025,686,82+2,66+1,14НДС0,580,420,22-0,16-0,2Дебиторская задолженность73,563,466-10,1+2,6Покупатели и заказчики67,453,455,26-14+1,86Краткосрочные финансовые вложения7,185,252,47-1,93-2,78Денежные средства0,510,500,07-0,01-0,43Прочие оборотные активы0,0430,0950,185+0,052+0,09Оборотные активы всего84,875,775,3-9,5-0,03БАЛАНС10010010000Согласно данным таблицы 2.3, наибольший удельный вес во внеоборотных активах занимают основные средства (23%) и незавершенное строительство (1,66%) прирост которого в 2013 г. составляет 7,5%. Следует отметить, что за рассматриваемый период с 2011-2013 гг. вся дебиторская задолженность ООО «Итал-Холод» была краткосрочной и платежи по ней ожидались в течение 12 месяцев после отчетной даты. Представим результаты анализа пассивов баланса ООО «Итал-Холод» за 2011-2013 гг. в таблицах 2.4 и 2.5.Таблица 2.4 - Динамика состава пассивов ООО «Итал-Холод» за 2011 – 2013 гг.Пассив балансаАбсолютные величины, тыс. руб.Отклонениятыс. руб.%2011 г.2012 г.2013 г.2012/20112013/20122012/20112013/201212345678Собственный капитал30210448336344014623+18607+48,4+41,5В том числе:уставный капитал4164164160000добавочный капитал195881958719587-10-0,0050резервный капитал7770000Нераспределенная прибыль101992482343430+14623+18607+143,3+75Заемный капитал270711193574173464-77137-20110-28,5-10,4В том числеДолгосрочные кредиты и займы102306103687111000+13811+7313+1,35+7,05Краткосрочные кредиты и займы585017604065-4090+2305-69,9+130,9Кредиторская задолженность1614888797156413-73517-31528-45,5-35,9Из неепоставщики и подрядчики1595728622054651-73352-31569-46-36,6задолженность перед персоналом организации139914091424+1015+0,7+1,06задолженность перед государственными внебюджетными фондами325342338+17-4+5,23-1,17Задолженность участникам по выплате доходов10671561986-911+1830-85,4+1173,1БАЛАНС301056238407236904-62649-1503-20,8-0,97Согласно данным таблицы 2.4, можно сделать вывод о положительном росте собственного капитала в 2012 г. на 48,4 %, в 2013 г. на 41,5%, главным образом за счет роста нераспределенной прибыли, которая с 2011 - 2013 гг. увеличилась с 10199 тыс. руб. до 43430 тыс. руб., ее прирост составляет 75% в отчетном году. Доля заемного капитала снизилась с 270711 тыс. руб. до 173464 тыс. руб. в результате увеличения собственного капитала. При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. На конец периода дебиторская задолженность превышает кредиторскую на 99834 тыс. руб. (156247-56413). Это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность и отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия. Пассивная часть баланса во все периоды характеризуется преобладающим весом заемных источников. Из них на конец периода долгосрочные кредиты и займы – 26,8% и кредиторская задолженность – 23,8%.Структура и отклонения пассивов баланса представлены в таблице 2.4.Согласно данным таблицы 2.4, пассивная часть баланса во все периоды характеризуется преобладающим весом заемных источников средств. В 2011 г. пассив сформирован на 53,6% кредиторской задолженностью, что говорит о присутствии неуплаты перед поставщиками (подрядчиками) – 56% и долгосрочными кредитами и займами – 34%. Однако она имеет тенденцию к снижению, и в 2013 г. составляет 23,8 % заемных источников, тогда как долгосрочные кредиты и займы наоборот продолжают увеличиваться и составляют 46,8% в отчетном году. Рост долгосрочных кредитов и займов связан со снижением краткосрочных обязательств на 69,9% в 2012 г. На конец 2013 г. долгосрочные кредиты и займы составляют 46,8%, кредиторская задолженность – 23,8%. К 2013 г. наблюдается прирост краткосрочных кредитов и займов, который составляет 30,9%, что является положительным моментом, так как за счет краткосрочных источников покрывается долгосрочный долг в той части, по которой наступил срок платежа. Доля собственного капитала предприятия на конец периода составляет 26, 8%, доля заемного - 73,2% , что говорит о малой величине собственных средств в их преобладании над заемными. Это может говорить о финансовой неустойчивости предприятия.Таблица 2.5 - Структура пассивов ООО «Итал-Холод» за 2011 - 2013 гг.Пассив балансаУд. вес, %Отклонения2011 г.2012 г.2013 г.В структуре, %2012/20112013/2012123456Собственный капитал10,0318,826,8+8,77+8В том числеУставный капитал0,0010,170,170,1690Добавочный капитал6,58,28,21,70Резервный капитал0,0020,0020,00200Нераспределенная прибыль3,3910,4118,3+7,02+7,9Заемный капитал89,981,273,2-8,7-8В том числеДолгосрочные кредиты и займы344446,8+10+2,8Краткосрочные кредиты и займы1,940,741,71-1,17+0,97Кредиторская задолженность53,636,923,8-16,7-13,1Из неепоставщики и подрядчики5336,223,1-16,8-13,1задолженность перед персоналом организации0,460,590,6+0,13+0,01задолженность перед государственными внебюджетными фондами0,110,150,14+0,03-0,01задолженность участникам по выплате доходов0,350,060,8-0,29+0,74БАЛАНС10010010000Источники формирования имущества ООО «Итал-Холод» схематически представлены на рисунке 2.lefttopРисунок 2 - Источники формирования имущества ООО «Итал-Холод» за 2011 – 2013 гг., тыс. руб.Как видно из рисунка 2, основным источником формирования имущества в 2011 году являются краткосрочные обязательства. К 2013 году их доля в имуществе предприятия заметно сократилась. Основным источником как в 2012 году, так и в 2013 году являются долгосрочные обязательства. Положительным моментом является рост доли собственного капитала в суммарном объеме источников формирования имущества на протяжении с 2011 года по 2013 год.Для более комплексного анализа финансового состояния предприятия необходимо рассчитать показатели ликвидности.Вычислим ликвидность активов за 2011 год:Рассчитаем активы баланса:А1=1498+21610=23108, тыс. руб.А2=221266, тыс. руб.А3=9103+1763+0+129=10995, тыс. руб.А4=45687, тыс. руб.Вычислим пассивы баланса:П1=161488, тыс. руб.П2=5850+1067+0=6917, тыс. руб.П3=102306+135+0=102441, тыс. руб.П4=30210, тыс. руб.Соотношение итогов приведенных групп актива и пассива баланса за 2011 год:23108 ≤ 161488, 221266 ≥ 6917, 10995 ≤ 102441, 45687 ≥ 30210, т.е. А1≤П1; А2≥П2; А3≤П3; А4≥П4.Вычислим ликвидность активов за 2012 год.Рассчитаем активы баланса:А1=1028+12520=13548, тыс. руб.А2=151080, тыс. руб.А3=13551+999+0+226=14776 тыс. руб.А4=58783, тыс. руб.Вычислим пассивы баланса:П1=87971, тыс. руб.П2=1760+156+0=1916, тыс. руб.П3=103687+0+0=103687, тыс. руб.П4=44833, тыс. руб.Соотношение итогов приведенных групп актива и пассива баланса за 2012 год:13548 ≤ 87971, 151080 ≥1916, 14776 ≤ 103687, 58783 ≥ 44833, т.е. А1≤П1; А2≥П2; А3≤П3; А4≥П4.Вычислим ликвидность активов за 2013 год:Рассчитаем активы баланса:А1=166+5860=6026, тыс. руб.А2=156247, тыс. руб.А3=16168+531+0+439=17138, тыс. руб.А4=57493, тыс. руб.Вычислим пассивы баланса:П1=56413, тыс. руб.П2=4065+1986+0=6051, тыс. руб.П3=111000+0+0=111000, тыс. руб.П4=63440, тыс. руб.Соотношение итогов приведенных групп актива и пассива баланса за 2013 год:6026 ≤ 56413, 156247 ≥ 6051,17138 ≤ 111000, 57493 ≤ 63440, т.е. А1≤П1; А2≥П2; А3≤П3; А4≤П4Систематизируем полученные данные в таблицу 2.6.Таблица 2.6 - Группировка активов и пассивов для проведения анализа ликвидности балансаАктивы201120122013Пассивы201120122013Платежный излишек(+) или недостаток(–)201120122013А123108155486026П11614888797156413-138380-72423-50387А2221266151080156247П2691719166051+214349+149164+150196А3109951477617138П3102441103687111000-91446-88911-93862А4456875878357493П4302104483363440+15447+13950-5947Как видно из таблицы 2.6, наблюдается следующая ситуация:2011 г.: А1≤П1; А2≥П2; А3≤П3; А4≥П4.2012 г.: А1≤П1; А2≥П2; А3≤П3; А4≥П4.2013 г.: А1≤П1; А2≥П2; А3≤П3; А4≤П4А1≤П1 означает, что предприятие не обладает достаточными денежными средствами, чтобы покрыть срочные обязательства, т.е. кредиторскую задолженность и кредиты банка. Предприятие обладает быстрореализуемыми активами в достаточном объеме на конец года, что подтверждается соблюдением неравенства А2≥П2. Это говорит о том, что обеспечивается своевременная отгрузка товаров. А3≤П3, следовательно, предприятию в долгосрочном периоде будет сложно погасить свои долгосрочные обязательства перед кредиторами.Из всего вышеперечисленного можно сделать вывод, что ООО «Итал-Холод» не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняет 1, 3 и 4 неравенства. Ему не хватает денежных средств для покрытия срочных и долгосрочных обязательств. Труднореализуемые активы превышают собственный капитал предприятия, что является негативной тенденцией. На предприятии не выполняется важное условие платежеспособности, а именно: постоянные пассивы не перекрывают труднореализуемые активы, что подтверждает недостаток собственных оборотных средств предприятия. Поэтому на данном этапе развития предприятия финансовый риск является существенным.ООО «Итал-Холод» подвержена валютным рискам, связанным с изменением процентных ставок, поскольку привлекает заемные средства в иностранной валюте. Вследствие этого результаты деятельности ООО «Итал-Холод» подвержены влиянию колебания обменного курса рубля к иностранным валютам, однако, риск таких колебаний является умеренным в масштабах предприятия.Негативное воздействие на прибыль ООО «Итал-Холод» оказывает укрепление курса рубля, его реальный и номинальный курс, что снижает курс от экспорта. К негативным факторам также относится инфляция, которая, несмотря на некоторую стабилизацию, вызывает рост затрат и уменьшение доходов предприятия, но существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических для отрасли и предприятия значений.ООО «Итал-Холод» не прибегает к хеджированию указанных рисков и в каждой конкретной ситуации использует внутренние инструменты и резервы управления финансовыми рискам, которые не всегда позволяют гарантировать выполнении предприятием своих обязательств.2.3 Анализ эффективности мер по управлению рискамиПокупатель ООО «Итал-Холод» электроэнергии имеет долгосрочный контракт с поставщиком, который предусматривает расчеты за потребленную электроэнергию исходя из фактически сложившейся рыночной цены на каждый календарный день в течение периода поставки. Участники рынка ожидают, что цена на электроэнергию в сентябре составит 710 руб./МВт·ч. В июле покупатель электроэнергии, желая застраховать себя от роста цены на электроэнергию в сентябре относительно прогнозируемой, покупает на бирже расчетные фьючерсные контракты с фиксированной ценой покупки электроэнергии на дату заключения контракта в размере 710 руб./МВт·ч с периодом исполнения — сентябрь.Если стандартный объем фьючерсного контракта составляет 0,1 МВт·ч, а потребность покупателя в электроэнергии в сентябре, по его расчетам, составит 300 КВт·ч, ему необходимо приобрести 3 фьючерсных контракта.Все приобретенные ООО «Итал-Холод» фьючерсные контракты имеют одинаковую дату окончательного расчета (конец сентября), которая является ближайшей датой, следующей за датой фиксации цены по хеджируемому контракту (ежедневно в течение сентября).В зависимости от ценовой конъюнктуры рынка электроэнергии в сентябре возможны два варианта развития событий:1-й вариант — рыночная цена выше цены заключения контракта.Среднемесячная рыночная цена на электроэнергию составила 712 руб./МВт·ч.Экономический результат для ООО «Итал-Холод»:1. По контракту с поставщиком покупатель приобрел электроэнергию в сентябре по среднемесячной рыночной цене 712 руб./МВт·ч.По сравнению с прогнозируемой рыночной ценой на электроэнергию в сентябре (710 руб./МВт·ч) покупатель дополнительно затратил на покупку электроэнергии 432 руб.:(712 руб./МВт·ч — 710 руб./МВт·ч) x 0,3 МВт·ч x 24 часа x 30 суток2. По исполненному фьючерсному контракту покупатель получил дополнительную экономическую выгоду (маржу) на сумму превышения текущей рыночной стоимости электроэнергии над стоимостью, оговоренной контрактом, в размере 432 руб.:(712 руб./МВт·ч — 710 руб./МВт·ч) x 0,3 МВт·ч x 24 часа x 30 сутокООО «Итал-Холод», застраховавшись от роста цены на электроэнергию, получил дополнительную экономическую выгоду по фьючерсному контракту, которая компенсировала увеличение затрат на покупку электроэнергии на реальном рынке.2-й вариант — рыночная цена ниже цены заключения контрактаСреднемесячная рыночная цена на электроэнергию составила 705 руб./МВт·ч.Экономический результат для ООО «Итал-Холод».1.

Список литературы

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 № 6-ФКЗ, от 30.12.2008 № 7-ФКЗ) // Российская газета. 1993. 25 декабря (№ 237); 2009. 21 января (№ 7)
2. Гражданский кодекс Российской Федерации часть четвертая от 18 декабря 2006 г. N 230-ФЗ в ред. от 8 декабря 2011 г. [Электронный ресурс] // Гарант: Высшая школа. Выпуск 12. – электронный опт. диск (CD-ROM). (с изменениями и дополнениями от 21 июля 2014 г. N 224-ФЗ)
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00513
© Рефератбанк, 2002 - 2024