Контрольная работа по дисциплине: " КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ" Вариант 1.

Содержание

1. Фондовые операции корпорации, связанные с эмиссионной деятельностью 3
2. Современное состояние российского акционерного капитала 8
3. Методы оплаты слияний, их краткая характеристика 12
Практическое задание 16
Список использованной литературы 18
...

Практическое задание

1. Может ли быть единственным учредителем общества "А" хозяйственное общество "В"?
1) Да, если общество "В" состоит из одного лица
2) Нет, если общество "В" состоит из одного лица
3) Да, в любом случае
4) Нет, в любом случае
5) Может, если это предусмотрено уставом общества

Ответ: №2.

Согласно п. 1 ст. 9 Закона об АО создание общества путем учреждения осуществляется по решению одного или нескольких его учредителей. Решение об учреждении общества принимается учредительным собранием. Возможна ситуация, при которой общество может быть создано одним лицом. Вместе с тем обществу запрещается иметь в качестве единственного учредителя другое хозяйственное общество, состоящее из одного лица.
По общему правилу учредителями юридического лица могут быть любые субъекты гражданского права, обладающие необходимыми для этого правоспособностью и дееспособностью: граждане, юридические лица, а также публично-правовые образования (если такая возможность предусмотрена федеральным законом). Заметим, что действующее российское законодательство не дает определения понятия "учредитель", хотя закрепляет его права и обязанности по созданию юридического лица.
28. Укажите утверждение, соответствующее порядку образования дробной акции в соответствии с ФЗ «Об АО»:
1) Дробная акция может образоваться при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций
2) Дробная акция может образоваться в гражданско-правоотношениях (наследство, дарение)
3) Дробная акция может образоваться при консолидации
4) Дробная акция может образоваться при дроблении
5) Дробная акция может образоваться при реорганизации АО

Ответ: №1,№3.

Согласно предлагаемой формулировке п. 3 ст. 25 ФЗ «Об АО» дробные акции могут появляться в трех случаях: при осуществлении преимущественного права на приобретение акций продаваемых акционером закрытого акционерного общества; при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций; а также при консолидации акций, когда невозможно приобретение целого числа акций.

1. Фондовые операции корпорации, связанные с эмиссионной деятельностью

Эмиссионная политика корпорации включает широкий спектр организационно- технических, информационных, консультационных и иных процедур, входящих в сферу деятельности финансового директора.
Данная политика реализуется только в выпуске акций как основного источника формирования уставного (акционерного) капитала корпорации на фондовом рынке. Эмиссия корпоративных облигаций относится к управлению заемными средствами.
Процедура эмиссии корпоративных ценных бумаг определена в Законе РФ «О рынке ценных бумаг» и Постановлении ФКЦБ «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 18 июня 2003 года № 03-30.
С позиции финансового права эмиссия ценных бумаг представляет собой последовательность дей ствий эмитента по выпуску и размещению эмиссионных ценных бумаг. Стандартная процедура эмиссии включает следующие этапы:
1. Принятие эмитентом решения о выпуске акций.
2. Регистрацию выпуска акций.
3. Для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов акций
4. Размещение акций. Эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых не прошел регистрацию, размещению не подлежат.
5. Регистрацию отчета об итогах выпуска акций.
Порядок конвертации в акции эмиссионных ценных бумаг определяется:
2. Современное состояние российского акционерного капитала

В 2012 г. благодаря сохранению высокой потребности в фондировании продолжало расти количество российских эмитентов, анонсирующих публичные размещения акций в России и за рубежом. Однако из-за нестабильной конъюнктуры мирового фондового рынка реализовать эти планы в 2012 г. удалось лишь немногим российским эмитентам.
Основная часть запланированных размещений акций была отложена на неопределенный срок. Неоднократно откладывавшееся размещение акций крупнейшего эмитента банковского сектора – ОАО «Сбербанк России» состоялось лишь в середине сентября, в период временного улучшения конъюнктуры мирового и российского фондовых рынков. Это размещение имело важное значение для потенциальных российских заемщиков и инвесторов, поскольку оно позволило более четко обозначить ценовые ориентиры для предстоящих размещений акций российских эмитентов как банковского, так и небанковского секторов.
3. Методы оплаты слияний, их краткая характеристика

Современная ситуация на отечественном фондовом рынке характеризуется снижением объема операций, формирующих портфельные инвестиции и увеличением масштаба выкупа акций в целях передела собственности.
В соответствии с ГК РФ существует термин, описывающий процессы рынка корпоративного контроля – реорганизация компаний, который включает:
- слияние;
- присоединение;
- разделение;
- выделение;
- преобразование компании.
Слияние – возникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ.

(год назад - 15%). Четвертое место занимает банк "Открытие" (контролирует 8% рынка), обогнавший в 2013 г. Райффайзенбанк. Райффайзенбанк контролировал год назад 7% рынка, а теперь - 6%. А вот банк "Открытие" совершил настоящий скачок, увеличив объем организованных размещений в 2,4 раза - до 133 млрд руб.- и долю рынка с 5% до 8%.По итогам 2013 г. объем размещений муниципальных и субфедеральных облигаций вырос на 25% - до 150 млрд руб.Объем размещений еврооблигаций составил по итогам года 57 млрд долл. (или 1,9 трлн руб.), он вырос за год на 6%. Рынок еврооблигаций менее консолидирован: на каждого участника топ-5 организаторов размещений приходится порядка 10%. Пятерка лидеров выглядит так: JP Morgan, Газпромбанк, Citigroup, Сбербанк КИБ и "ВТБ Капитал" (по итогам 2012 г. занимал первое место).Таблица 1Топ-10 эмитентов по объему выпусков облигаций  за 2013 год, млрд. руб.№ Эмитент Объем эмиссий,млрд. руб. Ставка купона, % 1. РЖД 185 12,5; 8,2; 7,7; 7,5; 7,3; 7,1, 2. ФСК ЕЭС 115 7,1; 7,3; 7,5; 8; 3. Роснефть 110 8; 7,95; 4. Внешэкономбанк 90 8,1; 8,35; 8,4; 7,65 5. Банк ВТБ 50 8,15; 7,9; 7,6 6. АИЖК 41,3 9, 8,5; 3;7,75; 7,6; 7,75, 6,65 ;3 7. Норникель 35 7,9; 8 Башнефть 30 8,85; 8,65;  8. ГПБ 30 7,9, 7,85, 7,7 8. Газпром 30 7,3 8. Юникредитбанк 30 8,6; 8,15; 8,1; 8. Росбанк 30 8,8; 8,55;  0,01, 8. РСХБ 30 8,1; 7,9; 7,85 8. Газпром капитал 30 7,55, 7,5 9. ВТБ 24 29,23 9; 3 10. ИА Абсолют 20,5 9,2; 8,9;  Современное состояние российского акционерного капиталаВ 2012 г. благодаря сохранению высокой потребности в фондировании продолжало расти количество российских эмитентов, анонсирующих публичные размещения акций в России и за рубежом. Однако из-за нестабильной конъюнктуры мирового фондового рынка реализовать эти планы в 2012 г. удалось лишь немногим российским эмитентам.Основная часть запланированных размещений акций была отложена на неопределенный срок. Неоднократно откладывавшееся размещение акций крупнейшего эмитента банковского сектора – ОАО «Сбербанк России» состоялось лишь в середине сентября, в период временного улучшения конъюнктуры мирового и российского фондовых рынков. Это размещение имело важное значение для потенциальных российских заемщиков и инвесторов, поскольку оно позволило более четко обозначить ценовые ориентиры для предстоящих размещений акций российских эмитентов как банковского, так и небанковского секторов. В целом за 2012 г. только десять российских эмитентов смогли выйти на рынок публичных заимствований. Суммарный объем привлеченных ими средств в ходе публичных размещений своих акций на российских и зарубежных биржах (9,5 млрд. долл. США) был на 15,3% меньше, чем в 2011 г. (табл. 2).Таблица 2Публичные размещения акций, состоявшиеся в 2012 годуНаибольший объем операций приходился на акции крупнейшего эмитента банковского сектора – ОАО «Сбербанк России» (рис. 1). При этом возрос интерес к акциям компаний химической и нефтехимической промышленности, а также ориентированным в большей степени на внутренний спрос акциям компаний несырьевых секторов российской экономики, в частности компаний потребительского секора и машиностроения.Рисунок 1. Структура совокупных вторичных торгов акциями по эмитентам на основных биржах в 2013 году (%).Различия в предпочтениях инвесторов отразились на динамике отраслевых индексов ММВБ. По итогам анализируемого периода повысились индексы «Потребительский сектор», «Химия и нефтехимия», «Машиностроение», «Нефть и газ», а также «Телекоммуникации» (на 27,4; 12,6; 11,6; 10,5 и 1,8% соответственно). Индексы «Энергетика», «Финансы» и «Металлургия» снизились на 16,3; 7,0 и 5,6% соответственно (рис. 2).Рисунок 2. Темпы изменения отраслевых индексов ММВБ в 2013 году (%).По итогам 2013 г. темпы прироста цен первой десятки ликвидных российских акций варьировались в широком диапазоне – от –26,2 до +22,9% (рис. 2). Положительные приросты демонстрировали цены тех акций, которые наиболее быстро восстанавливались в летние месяцы. Среди них - акции крупнейших эмитентов нефтегазового сектора – ОАО «Роснефть», ОАО «ЛУКОЙЛ» и ОАО «Сургутнефтегаз», дорожавшие опережающими темпами в июне-августе на фоне подъема мировых нефтяных котировок. Цены этих акций по итогам года увеличились на 22,9; 19,3 и 8,5% соответственно. В преддверии вторичного публичного размещения до середины сентября росла также цена акций крупнейшего эмитента банковского сектора - ОАО «Сбербанк России», годовой прирост которой составил 18,3%. Кроме того повысилась стоимость акций крупнейших эмитентов металлургического сектора - ОАО «ГМК «Норильский никель» и ОАО «Северсталь» (на 15,4 и 4,7% соответственно), а также химической промышленности – ОАО «Урал-калий» (на 2,6%). Акции остальных крупнейших эмитентов подешевели на 7,0 – 26,2%. Темпы прироста цен большей части активно торгуемых акций эмитентов второго и третьего эшелонов были отрицательными и составляли от -0,5 до -84,4%. В то же время некоторые инструменты данной группы подорожали на 0,1 – 222,3%.Таким образом, в 2013 г. ситуация на российском рынке акций характеризовалась отсутствием видимых улучшений после ее дестабилизации во второй половине 2012 года. При этом реакция внутреннего рынка на воздействие внешних шоков несколько ослабла, что проявилось в более сглаженной динамике основных ценовых показателей рынка по сравнению с предыдущим годом, исключившей возможность «перегрева» рынка акций в 2013 году.3. Методы оплаты слияний, их краткая характеристикаСовременная ситуация на отечественном фондовом рынке характеризуется снижением объема операций, формирующих портфельные инвестиции и увеличением масштаба выкупа акций в целях передела собственности.В соответствии с ГК РФ существует термин, описывающий процессы рынка корпоративного контроля – реорганизация компаний, который включает:- слияние;- присоединение;- разделение;- выделение;- преобразование компании.Слияние – возникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ.Присоединение – прекращение деятельности одного или нескольких обществ с передачей всех прав и обязанностей другому обществу.Разделение – прекращение деятельности общества с передачей всех его прав и обязанностей вновь создаваемым предприятиям. Материнская компания преобразуется в новые независимые юридические лица с передачей им всех своих активов и пассивов.Выделение – создание одного или нескольких обществ с передачей им части прав и обязанностей. Материнская компания продолжает свое существование, а часть ее активов и пассивов передается одному или нескольким создаваемым обществам. Акционеры могут получить взамен своей доли в материнской компании долю в новой компании.Преобразование – изменение организационно-правовой формы общества.Между процессами рынка корпоративного контроля существует тесная взаимосвязь. Одна и та же сделка может быть причиной двух противоположных процессов. Так, выделение и последующий этап выставления предприятия на продажу для компании-продавца является процессом без интеграции, а для компании-покупателя – интеграционным процессом.Мотивы слияний:- мотив монополии;- мотив взаимодополненности в области НИОКР;- финансовая экономия за счет транссакционных издержек;- экономия, обусловленная масштабами производства;- диверсификация производства и возможность использования избыточных ресурсов;- мотив продажи компании вразброс;- повышение качества управления компанией;- стремление повысить политический вес руководства компании (личные мотивы менеджеров);- налоговые мотивы;и др.Классификация слияний:Горизонтальные слияния.Вертикальные слияния.Родственные или концентрические слияния.Конгломеративные слияния.Горизонтальные слияния, их характеристика.Горизонтальные слияния происходят между корпорациями на одном сегменте товарного рынка или в одной отрасли и специализирующимися на производстве сходной продукции или предоставлении сходных услуг.Цели корпорации-покупателя: увеличение своего сегмента рынка; концентрация в индустрии товара; вытеснение с рынка конкурирующих корпораций.