Анализ финансового состояния ОАО «МегаФон»

Работа посвящена вопросам анализа финансового состояния организации (на примере ОАО «МегаФон»), в тончайших деталях раскрыты теоретические вопросы анализа финансового состояния, проведен комплексный анализ исследуемого предприятия, а также разработан комплекс мероприятий по повышению финансовой устойчивости объекта исследования.
Дипломная работа написана для МГУ, в январе 2015 года успешно прошла защиту на "Отлично"
ОРИГИНАЛЬНОСТЬ БОЛЕЕ 70% ...

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3
1. Теоретико-методические основы анализа финансового состояния предприятия…………………………………………………………………………….5
1.1. Сущность, принципы и содержание финансового анализа………………5
1.2. Приемы и методы финансового анализа деятельности предприятия.....10
1.3. Методика проведения анализа финансового состояния…………….......16
2. Анализ финансового состояния ОАО «МегаФон»………………………...21
2.1. Общая характеристика деятельности предприятия……………………..21
2.2. Диагностика финансовых результатов деятельности…………………...29
2.3. Анализ имущества и обязательств ОАО «Мегафон»……………………36
2.4. Анализ ликвидности, платежеспособности и деловой активности предприятия…………………………………………………………………………...41
3. Пути повышения финансовой устойчивости ОАО «МегаФон»………….50
3.1. Проблемы финансовой устойчивости предприятия…………………….50
3.2. Диагностика возможности банкротства ОАО «Мегафон»……………...53
3.3. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия……………..57
Заключение……………………………………………………………………...63
Список использованных источников………………………………………….66
Приложения…………………………………………………………………….6

Актуальность темы. Решение современных проблем стабилизации национальной экономики, достижение высоких темпов устойчивого экономического роста, обеспечения социального развития общества требует совершенствования процесса управления. Этот процесс реализуется посредством управленческих решений, которые определяют результаты деятельности отдельного предприятия. Обеспечение высокого качества управленческих решений является комплексной проблемой, зависящей от множества факторов. В этих условиях актуальность приобретает создание такой системы поддержки принятия решений, которая позволяла бы своевременно идентифицировать состояние управляемой системы даже в условиях ограниченной информации, а также создавать базу для прогнозирования возможных последствий. Эти задачи решаются в процессе диагностик и финансового состояния предприятия.
Диагностика финансового состояния является многофакторной системой поддержки принятия управленческих решений, основанной на принципиально новой концепции управления. Такая система призвана обеспечивать комплексное выявление, анализ, ликвидацию и прогнозирование проблем предприятия с целью обеспечения принятия управленческих решений, направленных на достижение стратегических и тактических целей

2.1.Таблица 2.1. – Основные показатели хозяйственной деятельностиОАО «МегаФон» в 2011 – 2013гг.Показатель Год Абсолютный прирост (+, -)Темп роста, %201120122013201220132012201312345678Выручка, млн. рублей2426082723362972292972824893112,3109,1Себестоимость продаж, млн. рублей58896669547539280588438113,7112,6Валовая прибыль (убыток), млн. рублей1837122053822218372167016455111,8108,0Численность персонала, 342463340833536-83812897,6100,4Производительность труда персонала, млн. рублей на человека в год7,088,158,861,070,71115,1108,7Продолжение табл. 2.112345678Оплата труда персонала, млн. рублей23604266562786630521210112,9104,5Среднемесячная заработная плата одного рабочего, тыс. рублей57,466,569,29,12,8115,8104,1Основные средства, млн. рублей223718215549221805-8169625696,3102,9Фондоотдача1,081,261,340,180,08116,5106,1Чистая прибыль, млн. рублей4358544447517708627323102,0116,5Рассматривая основные показатели хозяйственной деятельности на ОАО «МегаФон» можем отметить, что в исследуемом периоде наблюдалось постоянное увеличение выручки предприятия. Так, в 2012 г. объем выручки открытого акционерного общества «Мегафон» вырос на 29728 млн. рублей (12,3 %), а в 2013 г. – на 24893 млн. рублей (9,1 %). В целом за два года прирост выручки предприятия составил 54621 млн. рублей или на 22,5 %. Таким образом, можем говорить о не только стабильной деятельности, но и о развитии компании в исследуемом периоде.Себестоимость услуг и продукции компании в исследуемом периоде также выросла – на 16496 млн. рублей или на 28 %. То есть, себестоимость услуг и продукции ОАО «МегаФон» увеличивалась высшими темпами, нежели происходил прирост выручки от реализации.Что касается валовой прибыли компании, то ее объемы в исследуемом периоде также увеличились (рис 2.1).Рис. 2.1. Динамика себестоимости продаж и валовой прибыли ОАО «МегаФон» в 2011 – 2013 гг.С данных рис. 2.1 можем отметить, что валовая прибыль компании в исследуемом периоде в несколько раз превышает себестоимость. Кроме того, можем отметить также практически синхронный рост как показателя себестоимости продаж, так и показателя валовой прибыли предприятия, из чего можем сделать выводы о неизменности ценовой политики ОАО «МегаФон» в 2011 – 2013 гг.Также отмеченная динамика исследуемых показателей является и свидетельством того, что в 2012 – 2013 гг. рост выручки от реализации услуг и продукции ОАО «Мегафон» происходил за счет увеличения количества клиентов или услуг и продукции, потребляемых ими. То есть, из полученных данных можно сделать предположение о том, что в исследуемом периоде наблюдалось качественное развитие компании.Анализ динамики численности персонала ОАО «МегаФон» позволяет отметить, что в 2012 г. произошло ее ощутимое сокращение. Так, численность персонала на предприятии в 2012 г. сократилась на 838 человек или на 2,4 %. При этом, хотя в 2013 г. и произошло увеличение численности работников на предприятии, однако в целом за два года сокращение численности персонала открытого акционерного общества составило 710 человек или 2,1 %. Наряду с динамикой выручки от реализации продукции компании, с нашей точки зрения, сокращение численности персонала свидетельствует о его оптимизации, направленной на повышение эффективности работы сотрудников. В пользу такого предположения свидетельствует и динамика показателя производительности труда на ОАО «МегаФон». Так, в исследуемом периоде прирост производительности труда одного работника составил 1,78 млн. рублей в год или 25 %. Данная динамика является очень позитивной и свидетельствует о повышении эффективности работы персонала компании в исследуемом периоде, даже несмотря на то, что частично объясняется сокращением численности персонала на ОАО «МегаФон» в 2012 году.Высокая производительность труда сотрудников компании также может объясняться его значительной мотивацией. Поскольку основным мотивационным фактором персонала является заработная плата, то следует проанализировать ее динамику более детально (рис. 2.2).Данные рис. 2.2 свидетельствуют о том, что уровень среднемесячной заработной платы на предприятии растет более высокими темпами, нежели уровень среднемесячной производительности труда. В то же время, стоит отметить, что система мотивации труда на предприятии является довольно эффективной и способствует более эффективной работе персонала ОАО «МегаФон».Одним из основных факторов эффективной деятельности компании являются основные средства – их наличие в достаточном количестве, необходимом ассортименте и пр. Говоря о динамике основных средств ОАО «МегаФон» можем отметить, что она довольно таки позитивная, несмотря на то, что в 2012 г. наблюдалось сокращение стоимости основных средств компании на 8169 млн. рублей. Причиной данного сокращения стоимости являются, прежде всего, амортизационные отчисления. Кроме того, в 2013 г. уже наблюдался прирост стоимости основных средств предприятия на 6256 млн. рублей.Рис. 2.2. Динамика среднемесячной производительности труда и заработной платы персонала ОАО «МегаФон» в 2011 – 2013 гг.Важным показателем эффективности использования основных фондов предприятия является фондоотдача. Из данных табл. 2.1 делаем выводы, что в исследуемом периоде показатель фондоотдачи на ОАО «Мегафон» только увеличивался. Так, если в 2011 г. фондоотдача основных фондов предприятия составляла 1,08, то в 2013 г. – уже 1,34. Таким образом, за два года прирост фондоотдачи на ОАО «Мегафон» составил 24,1 %.Результирующим показателем хозяйственной деятельности предприятия является чистая прибыль. Объем чистой прибыли общества в 2011 г. составил 43585 млн. рублей. В последующих периодах размеры чистой прибыли общества только увеличивались. Так, в целом за два года прирост чистой прибыли ОАО «МегаФон» составил 8185 млн. рублей.Таким образом, основные результаты хозяйственной деятельности ОАО «МегаФон» свидетельствуют о том, что компания в исследуемом периоде значительно улучшила свои позиции на рынке, что способствовало увеличению объемов выручки от реализации продукции и, как следствие, размера чистой прибыли.2.2. Диагностика финансовых результатов деятельностиРассмотрим основные показатели деятельности компании в разрезе рынков присутствия (рис. 2.3).151765-118110Россия Количество абонентов – 68,1 млн.;Доля рынка по клиентам – 28,1 %;Пользователи мобильного Интернета – 25,2 млн.Пользователи 4G – 1,4 млн.Выручка – 293,9 млрд. рублей;Инвестиции за 2013 г. – 46 млрд. руб.Республика ТаджикистанКоличество абонентов – 1,8 млн.;Доля рынка по клиентам – 18,5 %;Пользователи мобильного Интернета – 0,4 млн.Пользователи 4G - Выручка – 1,9 млрд. рублей;Инвестиции за 2013 г. – 0,6 млрд. руб.Республика АбхазияКоличество абонентов – 0,2 млн.;Доля рынка по клиентам – 62 %;Пользователи мобильного Интернета – 0,1 млн.Пользователи 4G –Выручка – 1,1 млрд. рублей;Инвестиции за 2013 г. – 0,3 млрд. руб.Южная ОсетияКоличество абонентов – 0,07 млн.;Доля рынка по клиентам – 100 %;Пользователи мобильного Интернета – 0,03 млн.Пользователи 4G – 0,002 млн.Выручка – 0,3 млрд. рублей;Инвестиции за 2013 г. – 0,2 млрд. руб.00Россия Количество абонентов – 68,1 млн.;Доля рынка по клиентам – 28,1 %;Пользователи мобильного Интернета – 25,2 млн.Пользователи 4G – 1,4 млн.Выручка – 293,9 млрд. рублей;Инвестиции за 2013 г. – 46 млрд. руб.Республика ТаджикистанКоличество абонентов – 1,8 млн.;Доля рынка по клиентам – 18,5 %;Пользователи мобильного Интернета – 0,4 млн.Пользователи 4G - Выручка – 1,9 млрд. рублей;Инвестиции за 2013 г. – 0,6 млрд. руб.Республика АбхазияКоличество абонентов – 0,2 млн.;Доля рынка по клиентам – 62 %;Пользователи мобильного Интернета – 0,1 млн.Пользователи 4G –Выручка – 1,1 млрд. рублей;Инвестиции за 2013 г. – 0,3 млрд. руб.Южная ОсетияКоличество абонентов – 0,07 млн.;Доля рынка по клиентам – 100 %;Пользователи мобильного Интернета – 0,03 млн.Пользователи 4G – 0,002 млн.Выручка – 0,3 млрд. рублей;Инвестиции за 2013 г. – 0,2 млрд. руб.135826513462000Рис. 2.3. Основные показатели деятельности ОАО «МегаФон» на рынках присутствия в 2013 г.Исходя из данных рис. 2.3 можем отметить, что именно деятельность на рынке Российской Федерации является основополагающей для прибыли и дальнейшего развития ОАО «МегаФон». В то же время, предприятие, имея более 68 млн. абонентов на российском рынке, занимает только 28,1 % на рынке мобильной связи. То есть, можем говорить что на рынке Российской Федерации присутствуют значительные резервы для последующего роста доли компании и в этом направлении стоит дальше развивать ее деятельность.Также стоит отметить, что именно в развитие присутствия компании на российском рынке вкладываются основные инвестиции. Так, в 2013 г. в развитие российского рынка мобильной связи ОАО «Мегафон» было вложено 46 млрд. рублей. Анализируя присутствие компании на рынке Абхазии, можем отметить, что ее доля на Абхазском рынке составляет 62 %, но при этом количество абонентов – всего 0,2 млн. человек. Также можем говорить о том, что рынок Республики Абхазия значительно менее развит в плане пользования услугами 4G или мобильного Интернета. Так, пользователей 4G на данном рынке у ОАО «МегаФон» вообще нет, а пользователей мобильного Интернета – всего 0,1 млн.Рынок Республики Таджикистан, исходя из данных рис. 2.3, на сегодня активно осваивается открытым акционерным обществом. Так, количество абонентов компании на указанном рынке составляет 1,8 млн., а пользователей мобильного Интернета – 0,4 млн. при этом, выручка от реализации продукции и предоставления услуг ОАО «МегаФон» на рынке Республики Таджикистан составила в 2013 г. 1,9 млрд. рублей. Самый низкий уровень развития рынка мобильной связи на сегодня наблюдается в Южной Осетии. Так, имея 100 %-ю долю на рынке мобильной связи и мобильного Интернета Южной Осетии, компания насчитывает всего 0,07 млн. абонентов и 0,03 млн. пользователей мобильного Интернета. Что характерно для данного рынка, так это наличие клиентов, которые пользуются услугой 4G – хотя их пока и 0,002 млн. Таким образом, ситуация с реализацией продукции и предоставлением услуг ОАО «МегаФон» на сегодня довольно благоприятная для компании, имеет дальнейшие перспективы развития и, кроме того, способствует получению больших объемов выручки.Клиентами компании являются розничные клиенты, корпоративные клиенты, государственные заказчики и операторы связи. На данный момент ОАО «МегаФон» владеет лицензиями на предоставление услуг мобильной связи стандартов 2G, 3G и 4G/LTE и других телекоммуникационных услуг во всех субъектах Российской Федерации.Представим динамику основных финансовых результатов компании в табл. 2.2.Таблица 2.2 – Основные финансовые результаты деятельности ОАО «МегаФон» в 2011 – 2013 ггПоказатель Год Абсолютный прирост (+, -)Темп роста, %2011201220132012201320122013Выручка, млрд. рублей242,6272,3297,229,724,9112,2109,1Операционная прибыль (OIBDA), млрд. рублей100,8117,1132,616,315,5116,2113,2Рентабельность по OIBDA, %41,643,044,61,41,6103,4103,7Чистая прибыль, млрд. рублей43,644,451,60,87,2101,8116,2Чистая рентабельность, %18,016,317,4-1,71,190,6106,7Свободный денежный поток, млрд. рублей25,870,882,34511,5274,4116,2Показатель операционной прибыли OIBDA характеризует операционный доход до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов. Он рассчитывается следующим образом: OIBDA=ОП+АНА+Иос (2.1) где ОП – операционная прибыль;Ана – амортизация нематериальных активов;Иос – износ основных средств.Показатель OIBDA отражает текущее состояние дел компании, включая ее способность финансировать капитальные расходы, приобретения и другие капитальные инвестиции, а также характеризует возможность общества привлекать заемные средства и обслуживать займы.Проанализируем динамику операционной прибыли OIBDA предприятия на рис. 2.4.Рис. 2.4. Динамика операционной прибыли ОАО «МегаФон» в 2011 – 2013 гг., млрд. рублейКак следует из данных рис. 2.4, динамика операционной прибыли предприятия в исследуемом периоде также была очень позитивной – прирост показателя операционной прибыли компании за два года составил 32 млрд. рублей или 31,8 %, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности ОАО «МегаФон».Основным источником выручки компании является оплата предоставленных услуг клиентами. ОАО «МегаФон» получает выручку от предоставления услуг розничным клиентам, а также компаниям малого и среднего бизнеса, с которыми работаем на условиях предоплаты. Тарифные планы с оплатой по факту предлагаются главным образом корпоративным и государственным заказчикам. Такая структура выручки помогает минимизировать риски возникновения значимой дебиторской задолженности и гарантирует стабильный денежный поток. Представим динамику показателя свободного денежного потока предприятия на рис. 2.5.Свободный денежный поток – это поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она считает целесообразным осуществить. Показатель свободного денежного потока – это средства, потенциально доступные для выплаты инвесторам (собственникам и кредиторам предприятия).В исследуемом периоде свободный денежный поток ОАО «МегаФон» увеличился на 56,5 млрд. рублей или практически в три раза. Таким образом, можем предположить, что у предприятия присутствует достаточное количество денежных средств не только для ведения текущей деятельности, но и для инвестирования в последующее развитие, в формирование и использование потенциала, в использование инновационных технологий.Рис. 2.5. Свободный денежный поток ОАО «МегаФон» в 2011 – 2013 гг., млрд. рублейТеперь рассмотрим динамику показателей рентабельности деятельности компании на рис. 2.6.периода у ОАО «МегаФон» наблюдалось небольшое сокращение уровня рентабельности хозяйственной деятельности – с 18 % в 2011 г. до 17,4 % в 2013 г. Рентабельность по OIBDA – это более стабильный показатель за счет суммы амортизации, размер которой может быть достаточно устойчивым, в сравнении с рентабельностью продаж, которая более изменчива из-за постоянного изменения размера прибыли.Рис. 2.6. Динамика показателей рентабельности ОАО «МегаФон» в 2011 – 2013 гг.Данные рис. 2.6 свидетельствуют о том, что на протяжении исследуемого Рентабельность по OIBDA на ОАО «МегаФон» значительно выше уровня рентабельности продаж – ее уровень превышает 40 % в исследуемом периоде. При этом уровень рентабельности по OIBDA увеличился с 41,6 % в 2011 г. до 44,6 % в 2013 г.Проанализируем динамику выручки предприятия в разрезе основных видов доходов в табл. 2.3.Таблица 2.3 – Выручка ОАО «МегаФон» в разрезе видов деятельности в 2011 – 2013 гг.Показатель Год Абсолютный прирост (+, -)Темп роста, %2011201220132012201320122013Выручка от услуг мобильной связи, млн. рублей183652241074250459574229385131,3103,9Выручка от услуг фиксированной связи, млн. рублей365121793818628-1857469049,1103,8Выручка от продажи оборудования и аксессуаров, млн. рублей224161332418142-9092481859,4136,2Характеризуя динамику выручки от основных видов деятельности компании, можем отметить, что в исследуемом периоде выросли объемы доходов предприятия от предоставления услуг мобильной связи. В целом, прирост выручки от предоставления услуг мобильной связи за два года составил 66807 млн. рублей или на 36,4 %.Что касается выручки от услуг фиксированной связи, то ее объемы, наоборот, в данном период значительно сократились. Так, если в 2011 г. выручка ОАО «МегаФон» от услуг фиксированной связи составляла 36512 млн. рублей, то на конец 2013 г. компания получила только 18626 млн. рублей выручки от данного вида деятельности. Также значительно сократились суммы доходов предприятия от продажи оборудования и аксессуаров – на 4274 млн. рублей или на 19,1 %. Таким образом, можем говорить о том, что изменяются предпочтения клиентов на разных рынках и разных сегментах. В частности, наблюдается падение уровня спроса на услуги фиксированной связи.Рассмотрим теперь структуру выручки предприятия на рис. 2.7.Рис. 2.7. Структура выручки ОАО «МегаФон» в 2011 – 2013 гг.Данные рис. 2.7 свидетельствуют, что основным источником дохода компании является выручка от услуг мобильной связи – она составляет около 80 % от общего дохода ОАО «МегаФон».Стоит отметить, что в исследуемом периоде произошли значительные изменения в общей структуре выручки компании. Так, если в 2011 г. доходы ОАО «МегаФон» были достаточно диверсифицированными, то к 2013 г. ситуация значительно изменилась. На конец 2013 г. фактически 87,2 % выручки компании формировались за счет выручки от услуг мобильной связи. Одним из источников дохода компании является реализация мобильных устройств. Данное направление деятельности не рассматривается как самостоятельный бизнес, но является важным инструментом для увеличения клиентской базы, укрепления лояльности клиентов и стимулирования пользования услугами, в первую очередь мобильным Интернетом.ОАО «МегаФон» предлагает четыре категории брендированных мобильных устройств: традиционные мобильные телефоны и смартфоны, планшеты, модемы и WiFi-роутеры, а также другое оборудование, к которому относятся 3G-камеры, абонентское оборудование и фирменные аксессуары (рис. 2.8).Данные рис. 2.8 свидетельствуют о том, что в исследуемом периоде в структуре продаж продукции предприятия произошли существенные изменения. Так, если еще в 2011 г. основную долю выручки в данном сегменте приносила реализация мобильных телефонов – 88 %, то уже в 2012 г. – реализация прочих устройств (в основном USB-модемов) составляла 83 %, а продажи мобильных телефонов приносили только 12,5 % выручки от реализации товаров.Рис. 2.8. Структура продаж продукции ОАО «МегаФон» в 2011 – 2013 гг.Также стоит отметить, что в 2013 г. значительно выросла доля выручки компании от продаж смартфонов, что является подтверждением доминирующих тенденций на рынке мобильных устройств.Таким образом, анализ финансовых результатов деятельности ОАО «МегаФон» позволил установить, что их динамика является довольно позитивной и свидетельствует о высокой эффективности управления. Хотя, в то же время, существуют и определенные проблемы, связанные, в частности, с диверсификацией доходов.2.3. Анализ имущества и обязательств ОАО «Мегафон»Одно из приоритетных направлений в оценке финансового состояния предприятия – анализ имущественного положения организации и выявление возможностей приумножения капитала, способности обеспечивать неуклонный рост прибыли и своевременно расплачиваться по своим обязательствам.Рассмотрим состав и динамику баланса предприятия в табл. 2.4.Таблица 2.4. – Состав баланса ОАО «МегаФон» в 2011 – 2013 гг.Показатель, млн. рублейГод Абсолютный прирост (+, -)Темп роста, %2011201220132012201320122013Внеоборотные активы2631752966813519693350655288112,7118,6Оборотные активы 1202935468477080-656092239645,5141,0Активы, предназначенные для продажи00151601516--Капитал 276632117873138305-1587592043242,6117,3Долгосрочные обязательства568631459761760328911330056256,7120,6Краткосрочные обязательства49973875161162283754328712175,1132,8Баланс 383468351365430565-321037920091,6122,5Рассматривая динамику статей баланса компании, можем отметить, что она была довольно разнообразной – отмечалось как снижение, так и прирост практически по каждой статье в исследуемом периоде. При этом, стабильно высоким ростом характеризовались такие статьи баланса, как внеоборотные активы, долгосрочные и краткосрочные обязательства.В частности, сумма стоимости внеоборотных активов ОАО «МегаФон» стабильно увеличивалась на протяжении каждого года и, таким образом, за исследуемый период компания нарастила стоимость внеоборотных активов на 88794 млн. рублей или на 33,7 %. То есть, можем говорить о том, что в обществе уделяется значительное внимание внеоборотным активам, постоянно инвестируются средства в их развитие и обновление.В то же время, значительный прирост сумм долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия свидетельствует о том, что инвестиции во внеоборотные активы совершаются, скорее всего, за счет заемных средств, что, в свою очередь, не совсем позитивная тенденция.Также стоит отметить, что в 2012 г.