Управление финансовой деятельностью на предприятии (на примере ПО Электрохимический завод)

Работа содержит описание предприятия ПО Электрохимический завод и анализ управления финансами на данном предприятии. Работа защищена в Ивановском государственном политехническом университете в 21.12.2013 г. на оценку "хорошо". ...

Глава 1 Описание объекта исследования
Глава 2 Анализ управления финансами в ПО Электрохимический завод

Целью данной курсовой работы является изучение процесса управления финансовыми ресурсами на предприятии. Предметом данной курсовой работы является процесс управления финансовыми ресурсами. Объект исследования – ОАО «Производственное объединение «Электрохимический завод».

Прибыль (убыток) от продаж представляет собой валовую прибыль за вычетом управленческих и коммерческих расходов.Прибыль (убыток) до налогообложения – это прибыль от продаж с учетом прочих доходов и расходов, которые подразделяются на операционные и внереализационные.Прибыль (убыток) от обычной деятельности может быть получена вычитанием из прибыли до налогообложения суммы налога на прибыль и иных аналогичных обязательных платежей.Чистая экономическая прибыль - это прибыль, остающаяся после вычитания всех расходов из общего дохода организации.Нераспределенная прибыль представляет собой конечный финансовый результат отчетного периода за вычетом налогов и иных аналогичных обязательных платежей, включая санкции за несоблюдение договоров. По своему содержанию соответствует чистой прибыли.Себестоимость продукции (работ, услуг) представляет собой стоимостную оценку используемых в процессе производства продукции (работ, услуг) природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также других затрат на ее производство и реализацию. Себестоимость отражает величину текущих затрат, имеющих производственный, некапитальный характер, обеспечивающих процесс простого воспроизводства на предприятии. Себестоимость является экономической формой возмещения потребляемых факторов производства [17 c. 31].Показатели доходов и расходов предприятия за 2011 и 2012 гг. представлены в таблицах 9 и 10.Таблица 9 – Показатели доходов и расходов ОАО «Электрохимический завод» за 2011 г.ПоказательРасчетСумма, тыс. руб.Выручка от реализации товаров, работ, услуг11539796Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг7727013Валовая прибыль11539796-77270133812783Прибыль (убыток) от продаж3812783-120086-15872892105408Прибыль (убыток) от обычной деятельности2105408+4406-10838+2500975-3705429894522Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)894522-163464+181012-309297+21417624190Из данных таблиц видно, что чистая прибыль в 2012 г. существенно увеличилась по сравнению с 2011 г. В 2011 г. чистая прибыль составляла 624 190 тыс. руб., а в 2012 г. возросла до 1 138 614 тыс. руб.Таблица 10 - Показатели доходов и расходов ОАО «Электрохимический завод» за 2012 г.ПоказательРасчетСумма, тыс. руб.Выручка от реализации товаров, работ, услуг13244088Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг9070791Валовая прибыль13244088-90707914173297Прибыль (убыток) от продаж4173289-111213-14220782640006Прибыль (убыток) от обычной деятельности2640006+6745-521+1410740-23347141722256Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)1722256-494069-51053-37167-13531138614Основные финансовые показатели отчетности предприятияВажнейшими коэффициентами отчетности, используемыми в финансовом управлении предприятия, являются коэффициенты ликвидности, коэффициенты деловой активности, коэффициенты рентабельности, коэффициенты структуры капитала.Задача анализа ликвидности предприятия состоит в том, чтобы дать оценку кредитоспособности организации, то есть способности своевременно и полностью рассчитаться по всем своим обязательствам.Рассчитаем основные показатели ликвидности ОАО «ПО Электрохимический завод» за 2011 и 2012 гг. и представим их в таблице 11.Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) характеризует отношение суммы текущих активов к общей сумме краткосрочных обязательств или насколько предприятие может покрыть текущие обязательства, мобилизовав все оборотные средства (стр. 1600/ стр. 1500 = (1 – 2)):2011 г.:Кп=328220901997927=16,432012 г.: Кп=339604171818949=18,67Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) показывает какая часть текущих активов за минусом запасов и долгосрочной дебиторской задолженности показывает текущие обязательства предприятия. Помогает оценить возможность погашения предприятием своих краткосрочных обязательств, в случае его критического положения, т. е. когда не будет возможности продать запасы (стр. 1600 – стр. 1210 / стр. 1500 = (0,7 – 0,9)).2011 г.: Кк.л. =32882090-23343071997927=15,262012 г.: Кк.л.=33960417-22960111818949=17,41Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие в состоянии погасить с помощью наиболее ликвидных активов, т. е. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (стр. 1250 + стр. 1240 / стр. 1510 + стр. 1520 = (0,2 – 0,7)).2011 г.: Ка.л.=466231997927=0,02332012 г.: Ка.л.=415251818949=0,0228Таблица 11 – Коэффициенты ликвидности ОАО «Электрохимический завод»Показатель ликвидности2011 г.2012 г.Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности)16,4318,67Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия)15,2617,41Коэффициент абсолютной ликвидности0,02330,0228Рассчитав абсолютные показатели ликвидности, можно сделать вывод о том, что у предприятия наблюдается небольшое отклонение от норматива по одному из показателей, в динамике по данному показателю наблюдается ухудшение, это говорит об ухудшении состояния предприятия, однако большинство показателей ликвидности предприятия намного выше норматива, и наблюдается улучшение в динамике.В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы предприятия является результативность. Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота. Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов, чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.Рассчитаем основные показатели деловой активности ОАО «Электрохимический завод» за 2011 и 2012 гг. и представим их в таблице 12.Рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных средств (ф. №2 стр. 2110 / стр. 1200).2011 г.: Ко=115397966511857=1,772012 г.: Ко=132440884620942=2,87Расчет коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности (ф. №2 стр. 2110 / стр. 1230).2011 г.: Ко=115397963811929=3,032012 г.: Ко=132440882150593=6,16Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (ф. №2 стр. 2110 / стр. 1520).2011 г.: Ко=115397961289611=8,952012 г.: Ко=132440881037227=12,77Таблица 12 – Коэффициенты деловой активности предприятия Показатели деловой активности2011 г.2012 г.Коэффициент оборачиваемости оборотных средств1,772,87Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности3,036,16Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности8,9512,77Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличился или остался стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия, неблагополучном финансовом состоянии. Предприятие работает ритмично (2011 г. – 1,77; 2012 г. – 2,87).Анализ деловой активности показал, что в динамике наблюдается рост показателей, что свидетельствует о рациональном использовании средств.Рассчитаем коэффициенты рентабельности для ОАО «Электрохимический завод» за 2011 и 2012 гг. и представим их в таблице 13.Рассчитаем коэффициент рентабельности продаж, ROS (ф. №2 стр. 2400 / ф. №2 стр. 2110).2011 г.:ROS=62419011539796=0,0542012 г.:ROS=113861413244088=0,086Рассчитаем коэффициент рентабельности общих активов, ROA.ROA=ЧП+проценты к уплате (1-Ставка налога на прибыль)средние активыРассчитаем сначала величину средних активов.2011 г.:СА=35065032+328220902=33943561 тыс.руб.2012 г.:СА=32822090+339604172=33391254 тыс.руб.Расчет коэффициента рентабельности общих активов.2011 г.:ROA=624190+10838 ×(1-0,2)33943561=0,01862012 г.:ROA=1138614+521×(1-0,2)33391254=0,0341Расчет коэффициента рентабельности простого акционерного капитала, ROE.ROE=ЧП-Привилегированные дивидендыСредний собственный капиталРассчитаем сначала величину среднего собственного капитала.2011 г.:ССК=29956821+304422802=30199551 тыс.руб.2012 г.:ССК=30442280+316454672=31043874 тыс.руб.Расчет коэффициента рентабельности простого акционерного капитала.2011 г.:ROE=62419030199551=0,0212012 г.:ROE=113861431043874=0,038 Расчет коэффициента рентабельности постоянного капитала, ROIC (ф. №2 стр. 2400 + ф. №2 стр. 2330 / стр. 1400 + стр. 1300) .2011г.: ROIC=624190+10838381883+30442280=0,0212012 г.:ROIC=1138614+521496001+31645467=0,035Таблица 13 – Коэффициенты рентабельности предприятияПоказатель рентабельности2011 г.2012 г.Коэффициент рентабельности продаж0,0540,086Коэффициент рентабельности общих активов0,01860,0341Коэффициент рентабельности простого акционерного капитала0,0210,038Коэффициент рентабельности постоянного капитала0,0210,035Анализ показателей рентабельности в динамике показал, что наблюдается рост показателей. Это говорит о повышении уровня эффективности использования вложенных в предприятие средств.Показатели структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности.Рассчитаем показатели структуры капитала ОАО «Электрохимический завод» за 2011 и 2012 гг. и представим их в таблице 14.Таблица 14 – Показатели структуры капитала ОАО «ПО Электрохимический завод»Показатели структуры капитала2011 г.2012 г.Коэффициент собственности (Собственный капитал/баланс)30442280/32822090 = 0,92731645467/33960417 = 0,932Коэффициент финансовой зависимости (Заемный капитал/Собственный капитал)0/30442280=050192/31645467=0,0016Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала. Коэффициентом собственности, характеризующем достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60%. Следовательно, и в 2011 г., и в 2012 г. у предприятия наблюдалось стабильная финансовая структура средств, которой отдают предпочтение кредиторы.Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость организации от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у организации, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к ее банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. И в 2011 г., и в 2012 г. коэффициент предприятия низок, стремится к нулю.Прогнозирование вероятности банкротства предприятияПрогнозирование вероятности банкротства производится с помощью коэффициентного анализа. Высокую точность прогноза дают двухфакторная и пятифакторная модели.Двухфакторная модель:Z=-0,3877+-1,0736×КТЛ+0,579×Заемные средстваПассив баланса<0,где КТЛ – коэффициент текущей ликвидности.Если Z<0, то угроза банкротства в течение ближайшего времени мала.В данной модели присутствуют два ключевых показателя, характеризующие состояние текущей платежеспособности и долгосрочной платежеспособности, отражающих структуру заемного капитала.Пятифакторная модель:Z=1,2x1+1,4x2+3,3x3+0,6x4+0, 9999x5,где Х1 = (Текущие активы – Текущие пассивы)/Объем актива Х2 = Нераспределенная прибыль / Объем актива Х3 = Прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль/Объем актива Х4 = Курсовая стоимость акций/Заемные средства Х5 = Чистая выручка от реализации/Объем активаОтсутствие данных о курсе акций предприятия не является препятствием для применения пятифакторной модели, поскольку прикинуть рыночную стоимость акций можно, воспользовавшись формулой:Курсовая стоимость акци=Сумма дивидендаСредний уровень среднего процентаВ российских условиях об угрозе банкротства можно судить по следующей таблице:ZУгроза банкротства с вероятностью 95% в течение ближайшего периодаZ<1,8 и меньше1,81<Z<2,6752,7<Z<2,99Z=3 и болееОчень высокаяСредняяНебольшаяМинимальнаяСпрогнозируем вероятность банкротства ОАО «ПО Электрохимический завод» на 2011 г. и 2012 г., используя двухфакторную модель.2011г.:Z=-0,3877+-1,0736×16,43+0,579×032822090=-18,027 2012 г.:Z=-0,3877+-1,0736×18,67+0,579×5019233860417=-20,431Из полученных данных видно, что в обоих случаях Z<0, что говорит о том, что вероятность банкротства предприятия в ближайшее время мала.Спрогнозируем вероятность банкротства ОАО «ПО Электрохимический завод» на 2011 г. и 2012 г., используя пятифакторную модель.2011 г.:X1=6278683-199792732822090=0,138X2=527868332822090=0,161X3=210540832822090=0,064X4=1X5=1153979632822090=0,352Z=1,2×0,138+1,4×0,161+3,3×0,064+0,6×1+0,9999×0,352==1,5542012 г.:X1=4620942-181894933960417=0,083X2=651810833960417=0,192X3=264000633960417=0,078X4=1X5=1324408833960417=0,39Z=1,2×0,083+1,4×0,192+3,3×0,078+0,6×1+0,9999×0,39==1,616Как видно из данных, в обоих случаях вероятность банкротства предприятия очень высокая (2011 г. – 1,554; 2012 г. – 1,616).Механизм дифференциации издержек предприятияМетод максимальной и минимальной точкиОАО «ПО Электрохимический завод» в 2011 г. произвел ядерных материалов всего 246 т. Анализируя данные по издержкам производства, он столкнулся с проблемой их дифференциации. Особенно трудно, оказалось, выделить сумму постоянных расходов на сырье и материалы (таблица 15).Таблица 15 – Показатели объема производства и расходов на материалы за 2011 г.МесяцОбъем производства, т.Расходы на материалы тыс. руб.Январь1858Февраль2060Март1756Апрель1655Май2363Июнь2464Июль1959Август1554Сентябрь2666Октябрь2161Ноябрь2262Декабрь2565В среднем за месяц20,560,25Из всей совокупности данных выбираются два периода с наибольшим и наименьшим объемом производства (это сентябрь и август).В сентябре сумма переменных издержек будет максимальной, а постоянных – минимальной. В августе – естественно, наоборот (таблица 16).Таблица 16 – Показатели минимального и максимального объема производства за 2011 г.ПоказательОбъем производстваРазность между максимальной и минимальной величинамимаксимальныйминимальныйУровень производства, т.261511%10057,742,6Расходы на материалы, тыс. руб.665412Определим ставку переменных издержек, которая представляет собой средние переменные расходы в себестоимости единицы продукции.Ставка переменных издержек:66-54×100%100%-57,7%26=1,09 руб./т.Определим общую сумму постоянных издержек:66-1,09×26=37,66 тыс.руб.Проделаем то же самое для 2012 г. Всего предприятие произвело 324 т. ядерных материалов. Данные об объеме производства и расходах на материалы в 2012 г. представлены в таблице 17.Таблица 17 - Показатели объема производства и расходов на материалы за 2012 г.МесяцОбъем производства, т.Расходы на материалы тыс. руб.Январь2060Февраль30 70Март3575Апрель3676Май2565Июнь2363Июль2262Август3171Сентябрь3070Окончание таблицы 17Октябрь2767Ноябрь2161Декабрь2464В среднем за месяц2767Из всей совокупности данных выбираются два периода с наибольшим и наименьшим объемом производства (это апрель и январь).В апреле сумма переменных издержек будет максимальной, а постоянных – минимальной. В ноябре – естественно, наоборот (таблица 18).Таблица 18 - Показатели минимального и максимального объема производства за 2012 г.ПоказательОбъем производстваРазность между максимальной и минимальной величинамимаксимальныйминимальныйУровень производства, т.362016%10055,544,5Расходы на материалы, тыс. руб.766016Определим ставку переменных издержек, которая представляет собой средние переменные расходы в себестоимости единицы продукции.Ставка переменных издержек:76-60×100%100%-55,536=0,99 руб./т.Определим общую сумму постоянных издержек:76-0,99×36=40,36 тыс.руб.Графический методКак известно, линия общих издержек определяется уравнением первой степени: Y = a + bX, где Y – общие издержки; а – уровень постоянных издержек; b – ставка переменных издержек; Х – объем производства, физических единиц.На график (рис. 3) наносятся все данные о совокупных издержках предприятия за 2011 г. На глазок проводится линия общих издержек: точка пересечения с осью издержек показывает уровень постоянных расходов: 54 тыс. руб.Ставка переменных издержек составляет: (60,25 – 54)/20,5=0,31 руб./т.На график (рис. 4) наносятся все данные о совокупных издержках предприятия за 2012 г. На глазок проводится линия общих издержек: точка пересечения с осью издержек показывает уровень постоянных расходов: 60 тыс. руб.Ставка переменных издержек составляет: (67 – 60)/27=0,26 руб./т.Рисунок 3 – Совокупные издержки предприятия за 2011 г.Рисунок 4 - Совокупные издержки предприятия за 2012 г.Метод наименьших квадратовДифференциация затрат методом наименьших квадратов является наиболее точной, так как в ней используются все данные о совокупных издержках и определяются коэффициенты a и b. Определение коэффициентов и результаты расчета ОАО «ПО Электрохимический завод» за 2011 г. приведены в таблице 19.Таблица 19 – Дифференциация затрат методом наименьших квадратов за 2011 г.МесяцОбъем производства, т.Х – Хср, т.Суммарные издержки, Y, тыс. руб.Y – Yср , тыс. руб.(Х – Хср)2(Х – Хср)*(Y – Yср), тыс. руб.январь18-2,558-2,256,255,63февраль20-0,560-0,250,250,13март17-3,556-4,2512,2514,88апрель16-4,555-5,2520,2523,63май232,5632,756,256,88июнь243,5643,7512,2513,13июнь19-1,559-1,252,251,88август15-5,554-6,2530,2534,38сентябрь265,5665,7530,2531,63октябрь210,5610,750,250,38ноябрь221,5621,752,252,63декабрь254,5654,7520,2521,38итого246723122,75156,56В среднем за месяц20,560,25Ставка переменных издержек равна: 122,75/156,56= 0,78 руб.Переменные издержки в расчете на среднемесячный объем производства составляют 20,5×0,78=15,99 тыс. руб.Тогда постоянные издержки составляют 60,25 – 15,99 = 44,26 тыс. руб. Определение коэффициентов и результаты расчета ОАО «ПО Электрохимический завод» за 2012 г. приведены в таблице 20.Таблица 20 - Дифференциация затрат методом наименьших квадратов за 2012 г.МесяцОбъем производства, т.Х – Хср, т.Суммарные издержки Y, тыс. руб.Y – Yср , тыс. руб.(Х – Хср)2(Х – Хср)*(Y – Yср), тыс. руб.январь20-760-74949февраль30 370399март3587586464апрель3697698181май25-265-244июнь23-463-41616июнь22-562-52525август3147141616сентябрь30370399октябрь27067000ноябрь21-661-63636декабрь24-364-399итого324804318318В среднем за месяц2767Ставка переменных издержек: 318/318=1 руб./т.Переменные издержки в расчете на среднемесячный объем производства составляют 27×1=27 тыс. руб.Тогда постоянные издержки составляют 67 – 27 = 40 тыс. руб.В аналитической форме общие расходы на материалы можно представить следующим образом:По методу максимальной и минимальной точки: 2011 г. Y = =37,66+1,09X; 2012 г. Y = 40,36+0,99X.По статистическому методу: 2011 г. Y=54+0,31X; 2012 г. Y=60 + +0,26X.По методу наименьших квадратов: 2011 г. Y = 44,26+0,78X; 2012 г. Y = 40+1X. Рациональная заемная политика предприятия. Расчет эффекта финансового рычагаРациональная заемная политика направлена на приращение рентабельности собственного капитала за счет привлечения платных заемных средств. Рост чистой прибыли фирмы во многом зависит от структуры капитала (пропорций долга и собственности), цены каждого финансового ресурса.Писк альтернативных форм финансирования направлен на решение компромисса между риском и доходностью, присущим стратегии фирмы и методам финансирования. Возможность влияния на чистую прибыль путем изменения объема и структуры долгосрочных кредитов в классическом финансовом менеджменте носит название эффекта финансового рычага (ЭФР).ЭФР показывает, насколько выгодно предприятию использование заемного капитала. Он может принимать положительные и отрицательные значения.