Политика управления финансовыми рисками

Работа написана самостоятельно, защищена на "отлично" ...

Содержание

Введение 3
1. Сущность финансовых рисков и их взаимосвязь с финансово-экономической устойчивостью предприятия 5
2. Методологические основы управление рисками 15
Заключение 19
Список использованной литературы 21

Введение

Предпринимательство в условиях рынка по существу связана с принятием решений, последствия реализации которых неоднозначны. Это относится и к финансовой сфере: изменения финансово-экономических условий могут не только влиять на способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам, но и определять его дальнейшее существование.
В условиях стабилизации экономики России восстанавливается роль финансов как основного регулирующего механизма деятельности предприятий. Стабильность финансового состояния, финансовая устойчивость становятся необходимым условием эффективности функционирования и возможностей развития, индикатором инвестиционной привлекательности. Тем самым определяется и практический интерес к обеспечению финансовой устойчивости.
Устойчивость предприятия определя ется не только современной технологией производства, стоимостью рабочей силы, но и наличием обоснованной финансово-экономической стратегии. В последнее время финансовые менеджеры все чаще сталкиваются с проблемой оценки и управления финансовыми рисками.
Эффективность практического решения проблем оценки финансовых рисков и поведения предприятия в условиях неопределенностей рынка заметно........

чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность по объемам положительного и отрицательного денежных потоков предприятия. В составе финансовых рисков по степени опасности (генерирования угрозы банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль. Природа этого риска и формы его проявления рассмотрены в процессе исследования действия механизма финансового левериджа;- риск неплатежеспособности (несбалансированной ликвидности) предприятия, который генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного финансовых потоков предприятия;- инвестиционный риск, характеризующий возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. Таккак инвестиционный риск связан с возможной потерей капитала предприятия, он также включается в группу наиболее опасных финансовых рисков;- инфляционный риск, который в условиях инфляционной экономики выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков и характеризуется возможностью обесценивания реальной стоимости капитала, а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции. Инфляция обесценивает активы предприятия и будущие поступления денежных средств за отгруженную продукцию, а также влияет на уровень цен на сырье. Этому виду риска должно уделяться постоянное внимание;- процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причинамивозникновения данного вида риска является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных финансовых ресурсов и другие факторы. Отрицательные финансовые последствия этого риска проявляются в эмиссионной деятельности предприятия (при эмиссии акций и облигаций), в его дивидендной политике, в краткосрочных финансовых вложениях и некоторых других финансовых операциях;- валютный риск присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность. Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса валюты, используемой при внешнеэкономических расчетах предприятием;- депозитный риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов и связан с неправильной оценкой устойчивости и выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций;- кредитный риск имеет место в финансовой деятельности предприятия или при предоставлении им товарного кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную в кредит готовую продукцию;- налоговый риск имеет ряд проявлений: вероятность (возможность) введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности, возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов, изменение сроков и условий осуществления налоговых платежей, вероятность (возможность) отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия;- структурный риск генерируется финансированием текущих издержек, обуславливающим сравнительно высокий удельный вес постоянных затрат в общей их сумме. Отметим, что фактически структурный риск является операционным риском. Природа этого риска и формы его проявления рассмотрены в процессе исследования действия механизма операционного левериджа;- прочие виды рисков довольно обширны, но по вероятности (возможности) возникновения и уровню финансовых потерь они не столь значимы для предприятия, как рассмотренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий, криминогенные и другие аналогичные риски, которые могут привести не только к потере предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия (основных средств, запасов товарно-материальных ценностей), риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций, связанный с несовершенством обслуживания, эмиссионный риск и другие.Так как финансовые риски можно подразделить на внешние и внутренние (таблица 1), то в этом аспекте к внешним финансовым рискам отнесем инфляционный риск, степень которого очевидно определяется более государственной финансовой политикой и макроэкономической ситуацией в стране, нежели действиями отдельно взятого хозяйствующего субъекта. Соответственно, к внешним финансовым рискам отнесем процентный и валютный риски, присущие национальному финансовому рынку в целом, налоговый риск, связанный с фискальной политикой государства (несомненна большая его значимость для компаний производственного сектора в современных условиях), криминогенный риск и прочие виды рисков, имеющие свою специфику на современном этапе развития экономики, но не ключевые для финансовой деятельности предприятия. Таблица 1 - Классификация рисков По видам Производственный рискКоммерческий рискФинансовый рискПо характеризуемому объекту Риск отдельной операцииРиск различных видов деятельностиРиск деятельности предприятия в целомПо совокупности исследуемых инструментов Индивидуальный рискСовокупный рискПо комплексности исследования Простой рискСложный рискПо источникам возникновения Внешний (систематический) рискВнутренний (несистематический) рискПо финансовым последствиям Риск, влекущий экономические потериРиск, влекущий упущенную выгодуРиск, влекущий потери и дополни-тельные доходыПо характеру проявления во времени Постоянный рискВременный рискПо уровню финансовых потерь Допустимый рискКритический рискКатастрофический рискПо возможности предвидения По возможности страхования Прогнозируемый рискНепрогнозируемый рискСтрахуемый рискНестрахуемый рискСобственно к внутрифирменным финансовым рискам в этом случае можно отнести риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения финансового развития) предприятия, риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности). Также сюда следует отнести,структурный (или операционный) риск, который связан с производственно-коммерческой деятельностью и выходит за рамки чисто финансового риска, однако зависит от локальных решений финансового менеджмента и должен быть отнесен к внутрифирменным финансовым рискам, а также риск реального инвестирования, который связан с освоением собственных и привлеченных финансовых ресурсов в инвестиционных проектах внутри компании. В составе этого риска выделялись риски несвоевременной подготовки инвестиционного проекта, несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ, несвоевременного окончания строительно-монтажных работ, несвоевременного открытия финансирования по инвестиционному проекту, потери инвестиционной привлекательности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и др. Несмотря на большое значение этого риска значительную трудность представляет его полномасштабная и всесторонняя оценка. Действительно, управленческие решения, воздействующие на этот риск, лишь частично затрагивают сферу финансовой деятельности предприятия и находятся в области взаимодействия с контрагентами инвестиционного процесса (поставщиками и подрядчиками), управления персоналом и т. п.Выявление и идентификация факторов риска относится к числу наиболее важных в настоящее время задач экономического анализа и управления деятельностью промышленного предприятия. Приведенная классификация позволяет не столько перечислить все факторы риска, сколько создать определенную систему, которая позволяла бы не упустить отдельные факторы при анализе совокупного риска и профиля риска предприятия. Структурированное описание возможных источников риска в конкретных условиях позволит сузить поле проявления неучтенных факторов и разработать соответствующий методический сценарий. Вместе с тем для конкретного предприятия на основе такого задела, по нашему мнению, можно было бы приступить к планомерной разработке мероприятий, ослабляющих нежелательное действие факторов риска, и тем способствовать установлению режима экономически безопасного функционирования.Возможность оценки и управления финансовыми рисками является реальным шансом повышения финансовой устойчивости предприятия. Финансово-экономическое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия. Поскольку выполнение финансового плана зависит в основном от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое положение определяется всей совокупностью хозяйственных факторов и является наиболее обобщающим показателем. Рассмотрев виды финансовых рисков, оценим их влияние на предприятие. Ранжирование финансовых рисков по степени влияния на финансово-хозяйственное положение предприятия представлено нами в таблице 2. Таблица 2 - Степень влияния финансовых рисков на финансово-хозяйственное положение предприятияСтепень рискаФинансовый результатПоложение на графикеНулевой финансовый рискМинимальный финансовый рискПовышенный финансовый рискКритический финансовый рискКатастрофическийфинансовый рискГарантированный финансовый результат в раз-мере расчетной суммы операционной прибылиВозможные финансовые потери в размере расчетной суммы операционной прибылиВозможные финансовые потери в размере расчетной суммы операционных издержекВозможные финансовые потери в размере рас-четной суммы операционного доходаBoзможные финансовые потери в размере суммыоперационных активовТочка полной рас-четной прибылиТочка минимальнойрасчетной прибылиТочка безубыточностиТочка бездоходностиТочка банкротстваГруппировка операций предприятия по уровню риска позволяет определить, какие из них находятся за пределами уровня повышенного финансового риска (особенно в зоне кризисного риска) с тем, чтобы еще раз взвесить целесообразность проведения различных операций.В условиях рыночной неопределенности риску подвержено любое предприятие независимо от формы собственности и сферы хозяйствования. Возникает потребность в определенном механизме, который позволил бы наилучшим из возможных способов с точки зрения поставленных предприятием целей учитывать риск при принятии и реализации хозяйственных решений. Таким механизмом является управление рисками (риск-менеджмент).2. Методологические основы управление рисками Управление риском (риск-менеджмент) как специфическую область менеджмента можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов, мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к преодолению (исключению или снижению) отрицательных последствий наступления таких событий. Здесь важно понять, что риск менеджмент - это процесс, а не набор однократных действий.Основная цель управления риском в современных российских условиях состоит в том, чтобы предупредить банкротство предприятия и обеспечить получение прибыли при наименьших потерях. Таким образом, цель несколько трансформирована по сравнению с зарубежной теорией и практикой управления риском.Целью управления финансовыми рисками (а это специфическая область «риск менеджмента») предприятия является предвидение и нейтрализация негативных финансовых последствий рисков, связанных с их идентификацией, оценкой, страхованием.Существуют приемы управления рисками (способы реакции на рисковую ситуацию). Это возможности, которые имеются у предприятия для того, чтобы на практике воздействовать на риск, снижая вероятность связанных с ним потерь и их потенциальную величину.На уровень риска предприятия можно воздействовать различными методами. Самый прямой из них - снижение вероятности наступления неблагоприятных событий или их последствий путем принятия технических или организационных мер. Другой метод - сохранение риска, то есть создание финансовых механизмов компенсации ущербов, например: создание резервных финансовых фондов (фондов самострахования), страхование, государственное финансирование мероприятий по ликвидации чрезвычайных ситуаций.