Вход

Портфельные инвестиции

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Реферат*
Код 265831
Дата создания 24 мая 2015
Страниц 23
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
850руб.
КУПИТЬ

Описание

Данная работа описывает теоретические основы портфельных инвестиций,стратегии управления портфелями. Работа была оценена на "хорошо". ...

Содержание

Введение 3
1.Теоретические основы портфельного инвестирования. 4
1.1 Определение инвестиций, классификация. 4
1.2 Определение инвестиционной политики предприятия. 6
1.3 Определение портфельного риска. 7
2. Инвестиционный портфель. 9
2.1 Понятие инвестиционного портфеля. 9
2.2 Классификация видов инвестиционных портфелей. 10
2.3 Формирование инвестиционного портфеля 13
3. Управление инвестиционным портфелем. 17
3.1 Активная стратегия управления инвестиционным портфелем 19
3.2 Пассивная стратегия управления. 21
Заключение 23

Введение

Во второй половине 20 века в экономике развитых стран произошли кардинальные изменения, связанные с бурным наращиванием инвестиций, в том числе портфельных - ценные бумаги, акции, облигации, долговые обязательства. Вместо отдельных изолированных региональных финансовых рынков возник единый международный финансовый рынок. Традиционный набор финансовых инструментов (иностранная валюта, акции и облигации предпринимательств, государственные облигации) дополняли «походные» инструменты: депозитарные расписки, форвардные контракты, фьючерсы на товары, опционы, варранты, фондовые индексы, свопы на процентные ставки. Эти инструменты дают возможность реализовать все стратегии управления доходностью и риском финансовых соглашений, которые отвечают индивидуальным потребностям инвесторов, требованиям управляющих активами, спекулянтов и игроков на финансовом рынке.
Традиционный подход или первичный этап развития теории инвестиций в инвестировании содержит два существенных недостатка:
1) основное внимание сосредоточено на анализе поведения отдельных активов (акций, облигаций);
2) основная характеристика актива - доходность, а риск не получал четкой оценки.
Однако, современная классическая теория портфеля отражает в себе следующие основные постулаты:
• рынок состоит из ограниченного числа активов и их доходность на время реализации портфеля являются случайными величинами;
• инвестор имеет право комбинировать любые виды активов в портфеле;
• при сравнении портфелей существуют только два критерия: доходность и риск;
Актуальность данной темы заключается в том, что на сегодняшний день портфельное инвестирование – один из основных методов управления финансовыми активами на фондовом рынке. Это связано с высокой нестабильностью экономики и именно портфельное инвестирование дает возможность более эффективно прогнозировать и управлять рисками при реализации инвестиций.

Фрагмент работы для ознакомления

Необходимо отметить, взаимодействие этих двух направлений вложений в рамках портфеля в результате будет влиять на сроки и размещение денежных средств и на финансовые потоки в целом.2.2 Классификация видов инвестиционных портфелей.Инвестиционные портфели можно классифицировать следующим образом: [2, с. 30]По видам включаемых в них объектов: 1.1. Портфель реальных инвестиционных проектов характерен тогда, когда инвестиционная политика предприятия направлена на развитие производственной деятельности. Такой портфель обычно включается в себя объекты реального инвестирования всех видов (например недвижимое имущество, прямое капиталовложение в реконструкцию предприятие, переоборудование, новое строительство).Данный вид портфеля является весьма требовательным при формировании, особенно на стадияхотбора разработки бизнес-плана и отбора каждого проекта-элемента портфеля, так как из всей классификации видов портфелей этот вид самый капиталоемкий, рисковый (из-за длительных сроков реализации) и наиболее сложный в исполнении. Результатам реализации таких портфелей инвестиций свойственны достаточно высокие темпы развития предприятий. Обеспечивается высокий имидж фирмы и, как следствие, определенная поддержка государства, появляются новые рабочие места.1.2 Портфель ценных бумаг (финансовых инструментов) – определенная совокупность ценных бумаг (фьючерсы, акции, опционы, облигации).Положительными чертами этого вида портфеля являются: мобильность;высокая ликвидность;возможность быстрого переориентирования портфеля на достижение новых целей;наименьшая трудоемкость в управлении;Недостатками будут являться:более низкий уровень доходности при повышенном уровне риска;слабая защищенность от влияний инфляции;сильно ограниченный выбор объектов вложения (финансовых инструментов); сложность при их комбинировании;ограниченный круг возможностей управления портфелем (воздействия на его доходность);1.3 Портфель прочих объектов инвестирования - формируется с целью дополнения основного инвестиционного портфеля, выполняет функцию формирования резервных средств инвестора. Объектами такого портфеля могут быть предметы старины, драгоценные камни и металлы, депозитные сертификаты, валюта. 1.4 Смешанный портфель инвестирования – портфель, включающий комбинации объектов из всех вышеперечисленных видов. 2. По приоритетности целей инвестора:2.1 Портфель роста – привлекателен в работе с объектами, стоимость которых имеет тенденцию к росту. Главная цель применения этих портфелей – увеличение капитала инвестора.Исходя из критерия «темп роста стоимости портфеля», портфель роста подразделяется на следующие подвиды:портфель агрессивного роста – включается в себя такие объекты инвестирования как ценные бумаги, реальные инвестиционные проекты компаний, недавно появившихся на рынке и имеющих тенденцию к быстрому развитию. Инвестиции в такие компании сулят высокую доходность, но являются достаточно рисковыми.портфель консервативного роста – преимущественно состоит из финансовых активов компаний (акций, облигаций), которым присуще стабильное состояние на рынке. Данный портфель нацелен на сохранение капитала инвестора. Темпы роста рыночной стоимости объектов невысоки, но стабильны. портфели среднего роста – представляют собой комбинацию двух предыдущих подвидов портфеля роста. Позволяют удерживать умеренный риск при среднем росте капитала. 2.2 Портфель дохода – преследуют цель обеспечить высокие темпы роста дохода на вложенный капитал. Формируются из объектов инвестирования с высокими текущими процентными дивидендными выплатами. Такому портфелю инвестиций присущ повышенный риск и пониженная ликвидность. Портфель дохода так же включает в себя: портфели регулярного дохода (на основе высоконадежных объектов обеспечивается средний уровень дохода при минимальном риске);портфели доходных ценных бумаг (на основе высокодоходных акций и облигаций обеспечиваются стабильный доход при повышенном риске);2.3 Портфель роста и дохода (портфель двойного назначения) – предполагает управление двумя частями портфеля, где первая обеспечивает прирост капитала инвестора, а вторая – приносит доход. Важно правильно управлять балансом этих частей, что бы уровень получаемого дохода и уровень риска соответствовали друг другу. Этот вид портфеля так же подразделяется на:сбалансированные портфели (когда баланс устанавливается между объектами с быстрорастущей стоимостью и объектами способными приносить высокий доход);портфели двойного подчинения (за счет роста капитала и включения в портфель ценных бумаг фондов двойного подчинения, инвестор получает высокий доход);2.4 Специализированный портфель - применяется в ситуации, когда объекты инвестирования необходимо объединить по тому или иному критерию (например, по видам ценных бумаг, по уровню риска объектов инвестирования и т.д.). Включает в себя: портфели стабильного капитала и дохода (объектами являются краткосрочные депозитные сертификаты коммерческих банков);портфели долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом (объектами являются акции государства и акционерных обществ с долгосрочным периодом обращения);портфели иностранных ценных бумаг (объектами являются ценные бумаги различного срока обращения и другие финансовые ценности иностранных государств);3. По соотношению риска и дохода:3.1 Портфель агрессивного инвестора – предпочтительными объектами в таком портфеле будут являться те активы, стоимость которых изменяется в течение коротких сроков. Главная цель – быстрое достижение высокого уровня дохода при высоком уровне риска. 3.2 Портфель умеренного инвестора – инвестор ориентируется на приемлемый доход при умеренном риске, в рамках предполагаемого дохода от беспроцентных и дивидендных акций а так же от курсового изменения стоимости ценных бумаг пропорционально заданному значению риска.[2,с. 33]3.3 Портфель консервативного инвестора – такой инвестор в качестве объектов предпочитает объекты реального инвестирования и ценные бумаги с медленно растущей курсовой стоимостью. Портфель рассчитан на долгосрочную инвестиционную деятельность.3.4 Портфель стратегического инвестора – инвестор устанавливает своей главной целью установление контроля над собственностью и расширение сферы своего влияния. Одним из способов достижения данной цели может быть приобретение контрольных пакетов акций, как на фондовом рынке, так и при инвестировании крупных реальных проектов. Такой портфель предполагает долгосрочное инвестирование, а иногда срок действия может быть неограничен.4. По степени достижения целей инвестора:4.1 Сбалансированный портфель – портфель характеризуется сбалансированностью доходов и рисков в соответствии с целевыми установками инвестора и теми задачами, которые были поставлены при формировании портфеля.4.2 Несбалансированный портфель – содержит в себе совокупность объектов, которые в силу ошибочного планирования инвестора, не позволяет ему достигнуть изначально поставленных целей. В данном случае реализации портфеля присущи низкая доходность и высокие риски портфеля.2.3 Формирование инвестиционного портфеляК формированию инвестиционного портфеля инвестор приступает после того, как инвестиционная политика была полностью проанализирована и скорректирована в соответствии со всеми внешними влияниями таких факторов, как например, конъектура рынка инвестиций. Чтобы сформированный инвестиционный портфель являлся, впоследствии, экономически обоснованным, в процессе формирования инвестор должен выделить ряд параметров (минимум два), которые будут являться ключевыми в дальнейшем управлении портфелем. Для выполнения этой задачи, инвестор должен выполнить следующие действия:выбрать тип и характер портфеля (например, это может быть высоко рисковый портфель с высокой доходностью за короткий срок или портфель с умеренным риском и стабильным доходом на среднесрочную перспективу);вне зависимости от сделанного выбора в пункте 1, инвестор обязан рассчитать прогнозируемый риск и доходность и убедиться, что эти два параметры являются в приемлемой степени сбалансированными;Данные действия инвестор проводит для того, чтобы привести в конечном итоге портфель к такому состоянию, когда в нем бы пропорционально сочетались бы следующие цели портфельного инвестирования: 1. Достижение определенного уровня доходности предполагает получение регулярного дохода в текущем периоде, как правило, с заранее установленной периодичностью. Это могут быть выплаты процентов по банковским депозитным вкладам, планируемые доходы от эксплуатации объектов реального инвестирования (объектов недвижимости, нового оборудования), дивиденды и проценты соответственно по акциям и облигациям. Получение текущего дохода влияет на платежеспособность компании и принимается в расчет при планировании денежных потоков. Данная цель является основной при формировании портфеля, особенно в ситуации краткосрочного размещения средств (например, при наличии излишка денежных средств и невозможности или нецелесообразности его использования на производственные цели в текущем периоде).2. Прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются увеличением их стоимости во времени. Это справедливо для акций молодых компаний-эмитентов (в основном инновационной направленности), по мере расширения деятельности которых ожидается значительный рост цен их акций, а также для объектов недвижимости и др. Именно прирост стоимости и обеспечивает инвестору получение дохода. Такого рода инвестиции предполагают более длительный период размещения средств и, как правило, относятся к долгосрочным.3. Минимизация инвестиционных рисков или безопасность инвестиций, означает неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Подбор объектов, по которым наиболее вероятны возврат капитала и получение дохода планируемого уровня, и позволяет достичь указанной цели. Однако минимизация рисков не всегда позволяет полностью устранить вероятность негативных последствий, а лишь способствует достижению их допустимого уровня при обеспечении требуемой инвестором доходности. Она зависит от отношения инвестора к риску.4. Удерживание ликвидности инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне предполагает возможность быстрого и безубыточного (без существенных потерь в стоимости) обращения инвестиций в наличные деньги, или возможность их быстрой реализации. Эта цель не обязательно связана с предыдущими целями, она наиболее достижима при размещении средств в финансовые активы, пользующиеся устойчивым спросом на фондовом рынке (акции и облигации известных компаний, государственные ценные бумаги).Помимо целей, так же необходимо учитывать, что результаты при реализации инвестиционного портфеля должны, в первую очередь соответствовать интересам инвестиционной политики предприятия. Что бы этого добиться, при формировании портфеля принято соблюдать следующие принципы:принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии; принцип обеспечения соответствия объема и структуры портфеля объему и структуре его источников (для поддержания ликвидности);принцип оптимизации соотношения доходности и риска инвестиций (с целью страхования от существенного финансового ущерба);оптимизация доходности и ликвидности инвестиций (для возможности сохранить вложенные средства, обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности инвестора);обеспечение управляемости инвестиционным портфелем (предполагает возможность инвестора легко отслеживать состояние всех параметров реализуемых инвестиций за счет ограничения их числа и сложности);С учетом вышеописанных целей и принципов для формирования целесообразного инвестиционного портфеля необходимо построить поэтапную логическую последовательность дальнейших действий.Начальный этап предполагает определение главной цели создания инвестиционного портфеля, которая отражала бы в себе реализацию стратегию инвестора за счет сочетания оптимальных объектов инвестирования. Определяется тип портфеля, а также задаются следующие параметры:уровень приемлемости рисков;темпы роста капитала инвесторавероятность отклонений фактических показателей от планируемых;Второй этап предполагает проведение анализа собственных возможностей инвестора. Особое внимание уделяется риску в сравнении с доходностью и ликвидностью баланса инвестора. Результатом этого этапа является полностью сформированная стратегия формирования ресурсов инвестора. На третьем этапе происходит анализ, отбор и комбинирование реальных проектов и финансовых ресурсов. При помощи методов сравнения инвестиционных качеств выявляются сильные и слабые стороны каждого отдельного объекта и их комбинаций. Результатом этого этапа должна являться оптимальная комбинация объектов инвестирования, которая будет, впоследствии, представлять собой конечную структуру инвестиционного портфеля.Для предварительного отбора реальных объектов для размещения в портфель учитывают следующие факторы:наличие и качество маркетинговых исследований по проекту;концентрация средств на ограниченном числе объектов;объем и источники инвестиций, формы инвестирования;поддержка проекта государственными структурамистепень разработанности проекта;соответствие проекта стратегии предприятия;Для предварительного отбора финансовых инструментов для размещения в портфель учитывают следующие факторы:степень диверсификации портфеля финансовых инструментов;уровень и динамика процентных ставокуровень налогообложения доходов, наличие льгот;тип портфеля;возможность обеспечить высокую ликвидность;Четвертый этап включает контроль эффективности инвестиционного портфеля и постоянный мониторинг. Это необходимо в силу того, что инвестиционная среда постоянно меняется и в процессе реализации портфель должен быть готов к быстрым управленческим решениям об изменению его структуры, приобретению одних объектов взамен других, а в случае краха –к решению о прекращении проекта.3. Управление инвестиционным портфелем. Идея управления инвестиционным портфелем заключается в том, что бы сохранить все необходимые свойства и качества портфеля, которые необходимы для достижения целей, поставленных инвестором. Объектом управления является сам инвестиционный портфель имеющий динамические свойства.Субъектами управления являются широкий класс индивидуальных (физические лица) и институциональных инвесторов (банки, страховые компании, инвестиционные компании, фонды и др.) [1 с.54]Процесс управления включает 4 этапа:1) Разработка инвестиционной политики. Разработка проходит посредством методом технического анализа и включается в себя следующие элементы:оценка внутренней стоимости активов;изучение краткосрочных и среднесрочных потребностей инвестора;оценка доходности и риск финансовых активов;изучение финансового рынка;Результатом этапа будут являться сформулированные инвестиционные цели (сохранение капитала, текущий доход и др.) и ограничения (требования по ликвидности, сроки инвестирования, факторы внешней среды) с учетом того, что наиболее важным будет являться управление риском, так как риск определяет доход. После формулирования целей и ограничений инвестору необходимо провести начальное распределение собственных активов и выбрать модель поведения для каждого вида.2) Разработка стратегии инвестирования. Стратегия выбирается исходя из целей, поставленных инвестором на первом этапе, а так же с учетом различных факторов (экономических, социальных, финансовых и др.) Данный этап предполагает:расчет основных параметров выбранной стратегии;выбор методов её реализации 3) Реализация стратегии инвестирования предполагает проведение мероприятий (например. торговля на фондовом рынке, диверсификация портфеля), в соответствии со всеми целями и ограничениями, сформулированных на этапе 1.4) Организация обратной связи предполагает:мониторинг эффективности портфеля;анализ результатов и принятие решений об изменеии реализации портфеля на любом уровне;По факту завершения всех четырех этапов портфель выходит из цикла инвестирования, подводятся итоги по его реализации и составляется отчет.378713950800Доходность и риск фин. рынка00Доходность и риск фин.

Список литературы

1. Алиев А.Т., Сомик К.В. учебник для вузов «Управление инвестиционным портфелем» изд. «Дашков и К», 159 страниц, 2013 г.
2. Гуськова Н.Д. и др. уч. «Инвестиционный менеджмент», изд. «Проспект», 384 стр., 2013 г.
3. Гущина Л.Б. и др. уч. п. «Современная экономика и менеджмент», изд. СПбГПУ, 215 стр. 2009 г.
4. Игонина Л.Л. уч. п. «Инвестиции», М: «Экономистъ», 478 стр., 2005 г.
5. Куроптев Н.Б., Шмулевич Т.В.уч. п. «Экономическая оценка инвестиций», СПбГТУ РП, 85стр. 2012г.
6. Николаева И.П. уч. «Инвестиции», изд. «Дашков и К» 254 стр., 2013 г.
7. http://www.elitarium.ru/2012/11/21/investicionnaja_politika_predprijatija.html
8. http://topknowledge.ru/upravlenie-riskami/1277-riski-portfelnogo-investirovaniya.html
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00506
© Рефератбанк, 2002 - 2024