Цели, инструменты и механизм денежно-кредитного регулирования Центрального банка Российской Федерации

выполнена на высоком уровне ...

Введение 3
1 Теоретические основы денежно-кредитной политики……………………………...............5
1.1. Порядок формирования денежно-кредитной политики, ее цели, задачи и типы…….…....5
1.2. Харктеристика основных инструментов и методов денежно-кредитного регулировнаия 7
1.3.Сравнительный анализ промежуточных и конечныз целей денежно-кредитной политики 8
2. Анализ денежно-кредитной политики Центрального Банка в 2014 году 11
2.1. Порядок рефинансирования кредитных организаций 11
2.2. Влияние внешних факторов на денежно-кредитную политику 15
2.3. Анализ объемов предоставленных кредитов в 2012-2014 годах.. 18
3. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу 20
3.1. Цели и задачи денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу 20
3.2. Инструменты денежно-кредитной политики в 2015-2017 годах 21
Заключение 23
Библиографический список 25

выполнена работа на хорошем уровне

Анализ денежно-кредитной политики Центрального банка в 2014 годуПорядок рефинансирования кредитных организацийПод рефинансированием понимается кредитование центральным банком кредитных организаций. Рефинансирование банковских институтов центральным банком используется как инструмент оказания финансовой помощи коммерческим банкам, когда они сталкиваются с нехваткой ликвидности. Центральный банк законодательно является кредитором последней инстанции и выполняет функцию «банка банков». Банковские институты, испытывающие временные финансовые затруднения, имеют возможность обратиться в центральный банк за получением кредитов.Банк России, являясь кредитором последней инстанции, организует систему рефинансирования кредитных организаций, в том числе устанавливает порядок и условия рефинансирования, а также собственно осуществляет операции рефинансирования кредитных организаций. Операции проводятся в рамках заключенных между Банком России и кредитными организациями договоров в соответствии с главами 23,28, 43 ГК РФ, а также Федеральным законом «О банках и банковской деятельности». [1]Порядок осуществления операций рефинансирования установлен в Положении Банка России от 4 августа 2003 г. № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг», Положении Банка России от 12 ноября 2007 г. № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами» и Положении Банка России от 16 октября 2008 г. № 323-П «О предоставлении Банком России российским кредитным организациям кредитов без обеспечения».Кредиты Банка России предоставляются банкам в пределах общего объема выдаваемых кредитов, определенного Банком России Соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики. [1] В настоящее время действуют следующие механизмы рефинансирования: кредитование под обеспечение рыночными активами» (эмиссионными ценными бумагами, входящими в Ломбардный список Банка России) и нерыночными активами» (векселями, правами требования по кредитным договорам, поручительствами кредитных организаций), а также кредитование без обеспечения. [4]Кредитование под залог ценных бумаг из Ломбардного списка Банка России осуществляется в соответствии с Положением Банка России № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг».Банк России предоставляет кредитным организациям в автоматическом режиме внутридневные кредиты и кредиты овернайт, и в режиме запроса (заявления на получение кредита по фиксированной процентной ставке/заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе) — ломбардные кредиты.Внутридневные кредиты бесплатны для кредитных организаций, кредиты овернайт предоставляются на погашение оставшейся непогашенной к концу дня задолженности по внутридневному кредиту по ставке рефинансирования Банка России. В настоящее время Банком России обеспечена возможность получения кредитными организациями внутридневных кредитов и кредитов овернайт на их корреспондентские счета или субсчета, открытые в подразделениях расчетной сети Банка России всех территориальных учреждений Банка России, осуществляющих электронную обработку платежей.Ломбардные кредиты Банка России могут предоставляться на фиксированных условиях и на аукционной основе на корреспондентские счета или субсчета, открытые в подразделениях расчетной сети Банка России всех территориальных учреждений Банка России или в уполномоченных расчетных небанковских кредитных организациях. Статус уполномоченной расчетной небанковской кредитной организации имеет ПАО РП ММВБ.Обеспечением по внутридневным кредитам, кредитам овернайт и ломбардным кредитам служит залог (блокировка) ценных бумаг.Для обеспечения возможности получения в Банке России внутридневных кредитов и кредитов овернайт или ломбардных кредитов на корреспондентские счета (субсчета), открытые в Банке России, кредитной организации надлежит заключить с Банком России Генеральный кредитный договор на предоставление кредитов Банка России, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг.Предоставление кредитов Банка России, обеспеченных нерыночными активами, осуществляется в соответствии с Положением Банка России № 312-П, «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами, и на условиях, изложенных в приказе Банка России от 14 февраля 2008 г. № ОД-101 «О предоставлении Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами».Виды получения кредитными организациями кредитов: 1) внутридневные; 2) овернайт, 3) иные (по фиксированной процентной ставке и на аукционной основе). [5]Плата за право пользования банками внутридневными кредитами Банка России установлена в размере, равном нулю. Кредиты овернайт предоставляются на один рабочий день по ставке рефинансирования Банка России. [5].Предоставление кредитов по фиксированной процентной ставке предусмотрено в день обращения кредитной организации в Банк России с заявлением, составленным по форме приложения 6 к Положению Банка России № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами».Для получения доступа к проведению с Банком России кредитных операций кредитная организация должна:■заключить с Банком России генеральный кредитный договор на предоставление кредитов Банка России, обеспеченных активами.■обеспечить наличие в договорах корреспондентского счета (корреспондентских счетов), заключенных с Банком России.Обеспечением кредитов Банка России являются нерыночные активы - векселя, кредитные требования и поручительства кредитных организаций. Обеспеченность кредита Банка России определяется выполнением следующих условий:■активы, являющиеся обеспечением по кредиту Банка России, соответствую кредитам критериям, установленным главой 3 Положением Банка России 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами». ■ стоимость активов, являющихся обеспечением кредита Банка России, умноженная на соответствующие поправочные коэффициенты, установленные Банком России, в течение всего предполагаемого (оставшегося) срока пользования банком кредитом Банка России, увеличенного на 60 календарных дней, больше либо равна сумме подлежащего предоставлению (оставшегося к погашению) кредита Банка России и процентов но нему за предполагаемый (оставшийся) срок пользования кредитом Банка России.Процедура принятия Банком России активов в целях обеспечения возможности получения кредитными организациями кредитов Банка России предусмотрена п.3 приложения 3 к Положению Банка России № 321-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами». Активы предоставляются кредитной организацией территориальное учреждение Банка России по месту нахождения кредитующегося счета, на который банк предполагает получать кредиты Банка России, обеспеченные соответствующими активами.Предоставление кредитов Банка России без обеспечения осуществляется в соответствии с Положением Банка России № 323-П «О предоставлении Банком России российским кредитным организациям кредитов без обеспечения». Положение устанавливает: порядок и условия предоставления Банком России кредитов в валюте Российской Федерации без обеспечения на срок не более одного года российским кредитным организациям; перечень рейтинговых агентств, рейтинги которых применяются для определения кредитоспособности кредитных организаций; требования к кредитным организациям, которым предоставляются кредиты.Для определения кредитоспособности кредитных организаций Банк России применяет международные и национальные рейтинги. Используются данные о рейтинге кредитной организации из информационной системы Reuters, в случае их отсутствия- из информационной системы Bloomberg. В случае отсутствия данных о рейтинге долгосрочной кредитоспособности кредитной организации в этих информационных системах используются данные, размещенные на сайтах рейтинговых агентств в интернете. Банк России предоставляет кредитной организации кредиты на основании заключенных в рамках генерального соглашения кредитных договоров. Банк России устанавливает максимально допустимую совокупную сумму денежных средств, в пределах которой либо Банк России может предоставлять кредитной организации денежные средства по кредитным договорам (лимит по кредитному риску), либо кредитная организация вправе подавать заявки в ходе кредитного аукциона (лимит на заявки). [6].Лимит по кредитному риску и лимит на заявки доводятся до сведения кредитной организации через ПАО «Московская межбанковская валютная биржа» или с использованием системы SWIFT в день проведения кредитного аукциона до начала приема от кредитных организаций заявок в соответствии с временным регламентом проведения кредитного аукциона.Банк России заключает с кредитными организациями кредитные договоры при соблюдении следующих условий:наличие у Банка России заключенного с кредитной организацией генерального соглашения;наличие у Банка России предоставленного кредитной организацией на основании договоров банковского счета права на списание денежных средств в сумме не исполненных кредитной организацией обязательств по уплате суммы основного долга, процентов и неустойки (пени) по заключенным кредитным договорам на основании инкассовых поручений Банка России без распоряжения владельца счета;наличие у кредитной организации международного рейтинга долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня «В-» по классификации рейтинговых агентств Fitch Ratings или Standard* Poor's либо не ниже уровня ВЗ по классификации рейтингового агентства Moody's Investors Service; или рейтинга кредитоспособности, присвоенного «Национальным рейтинговым агентством», не ниже установленного Банком России минимального уровня; отсутствие у кредитной организации просроченных денежных обязательств перед Банком России, в том числе по кредитным договорам; установление Банком России для кредитной организации лимита на заявки, отличного от нуля.В случае снижения международного рейтинга долгосрочной кредитоспособности кредитной организации ниже уровня «В-» по классификации рейтинговых агентств Fitch Ratings или Standards Poor's либо ниже уровня ВЗ по классификации рейтингового агентства Moody's Investors Service Банк России может принять решение о продолжении заключения с кредитной организацией кредитных договоров в течение трех месяцев с даты такого снижения.Предоставление кредитным организациям кредитов осуществляется Банком России по результатам проведенного кредитного аукциона, который проводится как процентный конкурс заявок кредитных организаций на участие в кредитном аукционе с использованием Системы электронных торгов ПАО «Московская межбанковская валютная биржа» в соответствии с правилами биржи. [7].Банк России до начала приема заявок в соответствии с временным регламентом проведения кредитного аукциона размещает на сайте Банка России информацию о проведении кредитного аукциона по предоставлению кредитов без обеспечения: дату проведения кредитного аукциона; максимальный объем денежных средств, предоставляемых Банком России на кредитном аукционе; срок предоставления кредитов (включая дату предоставления и дату возврата кредита); минимальную процентную ставку по кредитам; временный регламент проведения кредитного аукциона; минимальный объем одной заявки; максимальное количество заявок от одной кредитной организации.2.2 Влияние внешних факторов на денежно-кредитную политику Центрального банка Российской ФедерацииВнешние условия в настоящее время ограничивают рост российской экономики как за счет сокращения доходов от экспортных операций, так и вследствие сохранения повышенной внешне-экономической неопределенности, а также ограниченности источников внешнего финансирования. Центральные банки ряда крупнейших стран мира заявили о смягчении денежно-кредитной политики, что окажет поддержку росту мировой экономики и ценам на сырьевые товары и в какой-то степени компенсирует влияние ужесточения политики Федеральной резервной системы США на динамику индикаторов финансовых рынков. Кроме того, ослабление рубля, хотя и привело к усилению инфляционного давления, частично компенсирует потерю экспортных доходов экономики от снижения цены на нефть.Текущая динамика индикаторов экономической активности в странах – торговых партнерах России указывает на более выраженное, замедление темпов роста агрегированного ВВП1 во втором полугодии 2014 года. В частности, хуже ожиданий складывается динамка совокупного выпуска в еврозоне, на Украине и в Японии. Опережающие индикаторы деловой активности указывают на некоторое ослабление роста мировой экономики. [13].Глобальные индексы PMI2 как в промышленности, так и в сфере услуг за последние месяцы снизились относительно среднего уровня в июне-августе 2014 года. Снижение сводного индекса PMI произошло в развитых странах и в странах с формирующимися рынками. Международный валютный фонд в октябре снизил оценки и прогнозы выпуска товаров и услуг в мире до 3,3% в 2014 г. и 3,8% в 2015 г. (в июле прогнозы составляли 3,4 и 4,0% соответственно). Темпы роста экономики еврозоны в III квартале 2014 г. оставались низкими, прирост ВВП составил 0,2%3 (0,1% кварталом ранее). Экономика Германии увеличилась на 0,1%, Франции – на 0,3%, в то же время в Италии ВВП снижается второй квартал подряд (–0,1%). Краткосрочные индикаторы указывают на сохранение низких темпов экономического роста в IV квартале 2014 года. Индекс PMI в промышленности по еврозоне в целом сохраняется на уровне чуть выше 50), причем в Италии он 2 месяца находится ниже нейтральной отметки, а во Франции – 7 месяцев.Основными проблемами, ограничивающими экономический рост в регионе, являются высокие уровни безработицы и государственного долга, нагрузка стороны которого возрастает в условиях вялого экономического роста и дефляционных процессов в ряде стран. ВВП США увеличился в III квартале на 1,0% после роста на 1,1% кварталом ранее. Прирост обеспечивался устойчивым повышением внутреннего спроса, увеличением инвестиций в основной капитал и экспорта товаров. Краткосрочные индикаторы указывают на дальнейшее восстановление экономики в IV квартале 2014 года. Индекс PMI в промышленности остается заметно выше нейтрального уровня, потребительские настроения улучшаются. Снижение цен на топливо, низкие кредитные ставки в совокупности с улучшением перспектив рынка труда составил 5,8%, оказывают положительное влияние на внутренний спрос. [7]Перспективы роста экономик стран СНГ ухудшаются, негативное влияние оказывают низкие темпы экономического роста в России, рецессия на Украине и снижение мировых цен на нефть. В III квартале 2014 г. снижение ВВП Украины по сравнению с соответствующим периодом 2013 г. составило 5,3% (во II квартале сокращение составило 4,6%). Краткосрочные индикаторы свидетельствуют о дальнейшем ухудшении ситуации: индекс производства промышленной продукции снизился в октябре 2014 г. по сравнению с соответствующим периодом 2013 г. на 16,3%. Рост ВВП Белоруссии, по оценке Банка России, ускорился в III квартале до 1,9% относительно соответствующего периода 2013 г. по сравнению с 1,6% кварталом ранее. Банк России ожидает, что в ближайшие кварталы экономическая активность в мире и в странах – торговых партнерах России в частности будет повышаться, чему будут способствовать стимулирующие меры центральных банков крупнейших экономик мира, а также сокращение издержек производства в условиях снижения мировых цен на энергоносители. Во многих европейских странах инфляция вплотную приблизилась к нулевой отметке, а в Греции, Болгарии, Венгрии, Польше и Испании прирост цен в октябре был отрицательным. Снизился годовой темп инфляции за прошедшие месяцы и в странах Азии, а также в США. Вместе с тем в некоторых странах инфляция ускорилась: в Чехии, Финляндии, Бразилии и – значительнее всего – в Казахстане и на Украине. Годовой темп инфляции на Украине составил 19,8% в октябре 2014 г. (14,2% в августе) на фоне повышения регулируемых тарифов и ослабления гривны. Мировые цены на продовольствие в сентябре-ноябре в среднем были ниже, чем в июне-августе 2014 года. Давление на цены оказывал рост производства продовольствия при низких темпах роста спроса в условиях неуверенного восстановления мировой экономики. Снижение индекса продовольственных цен Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (ФАО) за указанный период составило 5,5%. В ближайшие кварталы возможна стабилизация цен на мировом рынке продовольствия по мере подстройки предложения к невысокому спросу. Для России общее снижение внешнего инфляционного давления продолжает нивелироваться введенным эмбарго на поставки некоторых видов продовольственной продукции из ряда стран. Как ожидается, эффект на внутренние цены сохранится в краткосрочной перспективе, но будет снижаться по мере роста российского производства и увеличения поставок из стран, не затронутых ограничениями. Неуверенное восстановление экономики и пониженные темпы инфляции, наблюдаемые во многих странах мира, накладывают отпечаток на политику центральных банков. Европейский центральный банк 4 сентября снизил ключевую ставку, в октябре запустил программу по выкупу покрытых облигаций, а во второй половине ноября начал покупать обеспеченные ценные бумаги.. Снизили ключевые ставки центральные банки Польши, Румынии, Болгарии, Сербии, Чили, Южной Кореи, Швеции. Кроме того, после снижения Банком Англии в ноябре прогноза по инфляции на 2015 г. участники рынка сдвинули ожидания относительно срока повышения ключевой ставки с начала 2015 г. на его середину. Центральные банки стран, столкнувшихся с избыточным инфляционным давлением, прибегли к повышению ключевых процентных ставок (Бразилия, Филиппины, Украина). [12]Важным фактором снижения спроса инвесторов на российские активы стало падение цен на нефть и введенные некоторыми странами в отношении российских компаний финансовые санкции. Ситуация осложнилась к началу ноября из-за усиления опасений участников рынка относительно возможного введения новых санкций вслед за ростом напряженности на Украине. На этом фоне в сентябре ноябре 2014 г. условия на внешних рынках заимствования для российских корпоративных заемщиков оставались непростыми: стоимость привлечения средств находилась на высоком уровне, количество и объем привлекаемых займов значительно сократились. Как ожидается, в дальнейшем тенденция к диверсификации рынков заимствования усилится, что позволит смягчить финансовые условия для российских корпоративных заемщиков. Тем не менее в условиях низких цен на нефть, действия санкций и сохранения внешнеэкономической неопределенности внешние финансовые условия для России останутся неблагоприятными по меньшей мере в ближайшие один-два квартала2.3 Анализ объемов предоставленных кредитов за 2012-2014 годаВ IV квартале 2013 г. на фоне слабого роста спроса на кредиты продолжилось замедление роста кредитного портфеля банков. На 1 января 2014 г. кредиты нефинансовым организациям и  населению в  рублях и  иностранной валюте составили 30,3  трлн. руб., превысив аналогичный показатель начала 2013 г. на 17,3% (на начало октября 2013г.годовые темпы роста кредитного портфеля составляли 18,7%, на начало года – 20,4%). [9, 345с.].Замедление роста кредитного портфеля отмечалось на  всех сегментах рынка, но  наибольшим оно было в сегменте кредитования населения. Переоценка рисков кредитования населения, связанная с увеличением доли просроченной задолженности в общем объеме этих кредитов, в  сочетании с  предпринятыми в  последние годы мерами Банка России по сдерживанию чрезмерного наращивания необеспеченного потребительского кредитования привела к снижению годовых темпов роста розничного кредитного портфеля с 31,0% на 1  октября 2013 г. до 28,7% на 1 января 2014 года.