Контрольная работа по фин. менеджменту.Задачи с решениями

РАБОТА по дисциплине:«Финансовый менеджмент». Оценка 5. Дата:апрель,2015
...

Задача 2. Расчет точки безубыточности
На основании исходных данных рассчитать значение точки безубыточности в натуральном и денежном выражении, а также запас финансовой прочности, с помощью графического и аналитического метода.
Исходные данные:
 (удельные переменные издержки) = 3 руб./шт.;
FC (совокупные условно-постоянные издержки) = 5100 руб.;
Q (объем производства) = 1100 шт.;
p (цена единицы продукции) = 8 руб./шт.

Решение задачи 2:
Безубыточность – это состояние предприятия, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытков. Ему соответствует объем выручки, который необходим для того, чтобы предприятие начало получать прибыль, т.е. объем реализации в натуральных единицах, после достижения которого, каждая следующая единица начинает приносить прибыль. Для определения точки безубыточности могут использоваться графический и аналитический метод.
Для расчета безубыточного объема продаж аналитическим методом в натуральных единицах используется формула (4):
〖 T〗_Q= FC/(p-v) , (4)
T_Q= 5100/(8-3)=1020 шт.
Следовательно, безубыточный объем производства будет достигнут при производстве 1020 шт.
Объем выручки, соответствующий безубыточному объему продаж рассчитывается по формуле (5):
〖 T〗_S= FC/((p-v):p)= FC/k_c , (5)
где k_c – коэффициент валовой маржи.
T_S= 5100/((8-3):8)=8160 руб.
Таким образом, выручка, соответствующая безубыточному объему продаж, составит 8160 руб.
Рассчитаем показатель финансовой прочности, который характеризует предельную величину падения объема продаж (производства). Запас финансовой прочности (ЗФП) – это разность между выручкой от фактически реализованной продукции и выручкой от безубыточного объема продаж.
Определим запас финансовой прочности по формуле (6):
ЗФП= ((Q-T_Q))/Q*100% , (6)
ЗФП= ((1100-1020))/1100*100%=7,27%
Запас финансовой прочности составляет всего 7,27 %, что говорит о необходимости действий для повышения финансового состояния предприятия.
Графический метод определения точки безубыточности предполагает построение прямых выручки, постоянных и совокупных издержек в зависимости от объема производства. Точка безубыточности соответствует точке пересечения прямых совокупных издержек и выручки (рисунок 2).

Решение задачи 1:
а) Метод минимальной и максимальной точки.
Для решения задачи данным методом необходимо выбрать периоды с максимальным и минимальным объемом производства. Максимальный объем производства составил в сентябре – 28 шт., минимальный составил в январе – 12 шт. Расход по виду ресурса (издержки) составил 205 руб. и 130 руб. соответственно.
Далее по показателям объема производства и расхода рассчитываются отношения значения минимального уровня к значению максимального уровня, выражаемые в процентах:
12 шт. / 28 шт. * 100 % = 42,86 %
130 руб. / 205 руб. * 100 % = 63,41 %

Точка безубыточности соответствует точке пересечения прямых совокупных издержек и выручки (рисунок 2).Задача 3. Привлечение дополнительного заказаНа основании исходных данных принять решение о привлечении дополнительной партии товара в объеме (Qn) 300 шт. по цене (pn) 10 руб./шт. Оправдано ли привлечение дополнительного заказа, если фактический объем производства (Q%) составил 23 % от планового объема?Исходные данные: = 8 руб./шт.; FC = 4000 руб.; Q = 1000 шт.; p = 12 руб./шт.Решение задачи 3:Рассчитаем безубыточный объем продаж по формуле (4):TQ=400012-8=1000 шт.По условию задачи фактический объем производства составил 1000 шт. Это означает, что у предприятия нулевая прибыль, т.е. объем продаж находится в точке безубыточности.Необходимо принять решение о привлечении дополнительной партии товара, т.к. цена товара 10 руб., что меньше цены себестоимости произведенного товара, составляющего 12 руб. Т.к. фактический объем производства составил всего 23%, значит по плану объем производства должен был составить не менее 4348 шт. Следовательно, привлечение дополнительной партии товара в объеме 300 шт. недостаточно, чтобы достигнуть планового объема.Задача 4. Определение величины операционного левериджаНа основе исходных данных рассчитать значение операционного левериджа. Какой процент прибыли удастся сохранить при снижении объема реализации (Q%) на 34 %? На сколько процентов следует сократить постоянные издержки, чтобы при снижении выручки и прежнем уровне операционного левериджа (GI%)сохранить 79% прибыли?Исходные данные: =8 руб./шт.; FC = 2000руб.;Q = 1000шт.;p = 12 руб./шт.Решение задачи 4:Операционный леверидж предприятия рассчитывается по формуле (7): OL= CGI=1+FCGI , (7)где OL – операционный леверидж предприятия; С – валовая маржа предприятия, руб.;GI – валовая прибыль предприятия, руб.Выручка предприятия составляет: S = 1000 шт. * 12 руб. / шт.=12000 руб. Валовая прибыль предприятия рассчитывается по формуле (8):GI = S–FC – v *Q , (8)GI = 12000 – 2000 – 8*1000 = 2000 руб.Валовая маржа определяется по формуле (9): С = S – v * Q, (9)С = 12000 – 8*1000 = 4000 руб.По формуле (7) определим величину операционного рычага:OL= 40002000=2При снижении объема реализации на 34 % сокращение валовой прибыли составит GI = 34% * 2 = 68 %. Следовательно, сохранится только 32 % валовой прибыли. На 40,75 % следует сократить постоянные издержки, чтобы при снижении выручки и прежнем уровне операционного левериджа (GI%) сохранить 79% прибыли.Задача 5. Выбор ассортиментной политики предприятияПо данным таблицы 3 определить наиболее выгодную производственную программу (два товара):а) по традиционному методу (по коэффициентам рентабельности продаж);б) методом углубленного операционного анализа.Таблица 3 – Исходные данные для задачи 5ПоказательТоварАВСSi (выручка)150200250VCi+FCi, (прямые затраты)135152170FCi,, (косвенные затраты)105040Решение задачи 5:а) Решение задачи по традиционному методу (по коэффициентам рентабельности продаж) с использованием формул (10), (11) и (12): TC=VC+FC, (10) EBIT=S-VS+FC=S-TC, (11)гдеТС – совокупные издержки производства,EBIT – валовая прибыль.Рентабельность продаж показывает, какую часть выручки организации составляет прибыль. Иными словами рентабельность продаж выступает коэффициентом, который иллюстрирует, какая доля прибыли содержится в каждом заработанном рубле. Рентабельность продаж рассчитывается за заданный период времени и выражается в процентах. С помощью рентабельности продаж предприятие может оптимизировать ценовую политику, а также затраты, связанные с коммерческой деятельностью.ROS = (EBIT/S) * 100%, (12)гдеROS – рентабельность продаж.Таблица 4 – Расчет коэффициента рентабельности продажПоказательТоварАВСSi (выручка)150200250VCi+FCi, (прямые затраты)135152170FCi,, (косвенные затраты)105040TC(совокупные издержки производства)145202210EBIT (валовая прибыль)5-240ROS (рентабельность продаж)3,33 %-1 %16 %По традиционному методу наиболее выгодная производственная программа является программа с товарами А и С.Таблица 5 – Выгодная производственная программа по традиционному методуПоказательТоварИтогоАСSi (выручка)150250400VCi+FCi, (прямые затраты)135170305FCi,, (косвенные затраты)104050TC(совокупные издержки производства)145210355EBIT (валовая прибыль)54045ROS (рентабельность продаж)3,33 %16 %11,25 %б) Решение задачи методом углубленного операционного анализаПод углубленным операционным анализом понимают такой операционных анализ, в котором часть совокупных постоянных затрат относят непосредственно на данный товар (изделие, услугу).Основным принципом углубленного операционного анализа является объединение прямых переменных затрат на данный товар с прямыми постоянными затратами и вычисление промежуточной маржи – результата от реализации после возмещения прямых переменных и прямых постоянных затрат.Углубленный операционный анализ направлен на решение главнейших вопросов ценовой и ассортиментной политики: какие товары выгодно, а какие - невыгодно включать в ассортимент, и какие назначать цены.Промежуточная маржа занимает срединное положение между валовой маржой и прибылью. Желательно, чтобы промежуточная маржа покрывала как можно большую часть постоянных затрат предприятия, внося свой вклад в формирование прибыли. Расчет промежуточной маржи имеет неоспоримые преимущества перед оперированием валовой маржой: анализ получается более тонким и реалистичным, повышается обоснованность выбора наиболее выгодных изделий, появляется возможность решения проблемы использования цеховых производственных мощностей.Таблица 6 – Углубленный операционный анализПоказательТоварАВСSi (выручка)150200250VCi+FCi, (прямые затраты)135152170FCi,, (косвенные затраты)105040PM=Si-(VCi+FCi,) (промежуточная маржа)154880KPM=PM/Si(коэффициент промежуточной маржи)0,10,240,32Вывод: по традиционному методу наиболее выгодная производственная программа является программа с товарами А и С.Методом углубленного операционного анализа наиболее выгодная производственная программа является программа с товарами В и С. Но судя по тому, что валовая прибыль в совокупности товаров А и С (45) больше, чем товаров В и С (38), ассортиментная политика традиционным методом наиболее эффективна, т.к. изменение выручки и затрат дает более высокую валовую прибыль.Задача 6. Эффект финансового левериджаНа основе исходных данных, представленных в таблице 4:а) рассчитать значения финансового рычага в соответствии с американским подходом;б) рассчитать значение финансового рычага в соответствии с европейским подходом;в) выбрать предприятие с наиболее оптимальной структурой капитала.Таблица 7 – Исходные данные для задачи 6ПоказательПредприятие123CK, S(собственный капитал)20 0005 0007 500ЗК, В (заемный капитал)015 00012 500GI(валовая прибыль)7 0007 000 7 000In% (проценты по заемному капиталу)030 %25 %t(ставка налогообложения)20 %20 %20 %Решение задачи 6:а) Расчет значения финансового рычага в соответствии с американским подходом.Финансовый леверидж – потенциальная возможность влиять на чистую прибыль предприятия путем изменения объема изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.Американская концепция финансового левериджа предполагает расчет по формуле (13): FLam=EBT+InEBT=1+InEBT , (13)где FLam – финансовый леверидж в американской концепции;In – величина процентов по обслуживанию заемного капитала, руб.; EBT – величина прибыли до налогообложения, руб.FLam1 = 7000+07000 =1;FLam2= 7000+15000*0,37000=1,6429;FLam3= 7000+12500*0,257000=1,4464Таким образом, влияние изменения валовой прибыли на чистую прибыль в наибольшей степени будет у предприятия № 2, меньше всего чистая прибыль зависит от изменения валовой прибыли у предприятия № 1.б) Расчет значения финансового рычага в соответствии с европейским подходом.При определении финансового левериджа в рамках европейского подхода формула расчета имеет следующий вид (14):FLeu=1-t*ROA-In%*BS , (14)где FLeu–финансовый леверидж в европейской концепции;ROA – рентабельность активов предприятия, в %; В – величина заемного капитала, руб;In% – средняя расчетная ставка процентов, в %;S – величина собственного капитала.Рентабельность собственного капитала компании расчитывается по формуле (15):ROE=1-t*(GI-In)S*100%=NIS*100%, (15)где ROE – рентабельноcть собственного капитала, в %;t – ставка налога на прибыль, в долях единиц;In – величина процентов по обслуживанию заемного капитала, руб.;NI – чистая прибыль предприятия, руб.ROE1=1-0,2*(7000-0)20000*100%=28%ROE2=1-0,2*(7000-15000*0,3)5000*100%=40%ROE3=1-0,2*(7000-12500*0,25)7500*100%=41,3Определим финансовый леверидж европейским подходом:FLeu1=1-0,2*35-0*020000=0FLeu2=1-0,2*35-30*150005000=12FLeu3=1-0,2*35-25*125007500=13,3Таблица 8 – Расчет значения финансового левериджа при европейском подходеПоказательВариант финансирования123S2000050007500B-1500012500GI700070007000ROA353535In, %03025In-45003125EBT700025003875t, %202020Налог на прибыль1400500775NI560020003100ROE284041,3FL01213,3ΔROE-1213,3в) Предприятие №1 с наиболее оптимальной структурой капитала, т.к. собственный капитал предприятия позволяет не пользоваться заемным капиталом и выплачивать проценты по нему. Следовательно, чистая прибыль у предприятия №1 гораздо выше, чем у остальных предприятий, и не зависит от заемного капитала.Задача 7.