Экономический анализ предприятия ТГК-14

Анализ предприятия ТГК-14 по годовому бухгалтерскому отчету. ...

Оборачиваемость дебиторской задолженности, в днях, по итогам 2012г. = 365 / (выручка / дебиторская задолженность) = 47 дней.

По итогам 2010-2011г. оборачиваемость дебиторской задолженности составляла, соответственно 39 и 49 дней. Таким образом, можно сказать, что в 2012г. оборачиваемость улучшилась по сравнению с 2011г., но не достигла уровней 2010г. В целом оборачиваемость дебиторской задолженности ТГК-14 находится на достаточно плохих уровнях. Это означает, что компания приходится использовать достаточно много средств на финансирование дебиторской задолженности. По всей видимости, это связано с невозможностью своевременного сбора денежных средств с покупателей электроэнергии.

• Оборачиваемость кредиторской задолженности
Оборачиваемость кредиторской задолженности показывает, за сколькодней оборачивается в себестоимости кредиторская задолженности компании. Чем показатель выше, тем более эффективно компания работает со своими кредиторами – и тем больше средств компании удается извлекать из своей кредиторской задолженности перед поставщиками топлива.

Оборачиваемость кредиторской задолженности, в днях, по итогам 2012г. = 365 / (Себестоимость / Кредиторская задолженность) = 78 дней

Дни оборота кредиторской задолженности в 2010-2011г. составляли, соответственно, 48 и 60 дней. Таким образом, оборачиваемость кредиторской задолженности в течение последних двух лет стабильно падает – соответственно, дни оборота кредиторской задолженности растут. Это означает, что компания заставляет своих кредиторов (поставщиков топлива) все дольше ждать оплаты. Это может говорить о росте эффективности работы компании – с другой стороны, в данном случае, это, скорее, связано с ухудшающейся платежеспособностью ТГК-14, вследствие чего компания не может своевременно оплачивать все счета своих подрядчиков.

Владение приемами и знание методов экономического анализа в современных условиях рыночной экономики приобретают особую актуальность, особенно для организаций, которые, осуществляя предпринимательскую деятельность, стремятся при ограниченности используемых ресурсов максимизировать получение прибыли. Поэтому перед субъектами хозяйствования стоит проблема поиска и реализации альтернативных решений, неважно, касается ли это проблем выпуска новых товаров на рынок, способов их производства, приобретения средств и предметов труда и т.д. При принятии решения происходит сравнительная оценка конкурирующих, альтернативных курсов действий и выбор варианта, который в наибольшей степени отвечает целям организации. Без экономического анализа это осуществить невозможно.
Целью контрольной работы являетс я проведения анализа финансового состояния предприятия.
Задачи контрольной работы: рассмотреть краткую характеристику реально существующей организации - ОАО «ТГК-14», провести анализ финансовых результатов и показателей рентабельности ОАО «ТГК-14», анализ деловой активности ОАО «ТГК-14», анализ активов и пассивов баланса ОАО «ТГК-14», анализ финансовой устойчивости и платежеспособности.

Собственные средства составляют 45% пассивов. При этом за последние два года собственные средства уменьшились на 28% - с 7 380 млн. руб. до 5 327 млн. руб. Это связано с убыточностью деятельности компании, вследствие чего убытки накапливаются на балансе и снижают собственный капитал. При этом основное снижение (на 23%), произошло в 2012г.Коэффициент финансовой независимости, рассчитываемый как отношение собственного капитала к пассивам, за последние два года упал с 74% до 45%.Коэффициент финансовой независимости = Собственный капитал / ПассивыКоэффициент финансовой независимости 2012г. = 5327 / 11658 = 45.7% При этом следует отметить, что в структуре собственных средства уставный капитал составляет лишь 25% - в остальном же, собственные средства представлены добавочным капиталом и результатами переоценки основных средств. Кроме того, на отчетную дату 2012г. накоплен нераспределенный убыток в размере (1 010) млн руб.Обязательства компании представлены, главным образом, краткосрочными обязательствами. В связи со значительным снижением доли собственных средства в структуре баланса – выросло значение краткосрочных обязательств в балансе. За последние два года значительно выросли краткосрочные заемные средства (с 800 до 2350 млн. руб.). Также за последние два года почти удвоилась кредиторская задолженность (с 1030 до 2057 млн. руб.). Исходя из публичных источников информации, кредиторская задолженность представлена, главным образом, задолженностью перед поставщиками топлива. Финансовый долг на отчетную дату 2012г. составил 3350 млн. руб. (сумма краткосрочных и долгосрочных заемных средств).Финансовый долг за 2012г. = Долгосрочные заемные средства + Краткосрочные заемные средства = 1000 + 2350 = 3350 млн. руб.За последние два года финансовый долг компании вырос более чем в 4 раза – с 800 до 3350 млн. руб. Можно констатировать, что в структуре активов преобладают внеоборотные активы – то есть активы крайне низкой ликвидности. При этом в структуре пассивов гораздо более заметную долю занимают краткосрочные обязательства. Таким образом, это свидетельствует о некоторой несбалансированности ликвидности компании.Анализ баланса показывает значительный рост зависимости компании от заемных источников финансирования. По всей видимости, это связано с убыточностью деятельности компании, при необходимости финансирования значительной инвестиционной программы. Анализ отчета о движении денежных средствВ отчете о движении денежных средств, сальдо денежных потоков от операционной деятельности составило в 2012г. 52 млн. руб. Годом ранее аналогичный показатель составил 188 млн. руб. Основные платежи по текущей деятельности связаны с оплатой поставщикам и подрядчикам, а также с оплатой труда наемных работников и оплатой налогов. Поступления от текущей деятельности практически полностью состоят из продажи продукции компании – электроэнергии и теплоэнергии. Важно отметить, что денежный поток от операционной деятельности не покрывает даже амортизации компании, что дополнительно свидетельствует об убыточности деятельности и недостатке средств для финансирования инвестиционной деятельности компании. Сальдо денежных потоков от инвестиционной деятельности в 2012г. составило (1445) млн. руб., практически не изменившись с 2011г. (1453 млн. руб.). Это указывает на планомерную реализацию компанией инвестиционной программы. Так как операционная деятельность не дает достаточных средств для реализации инвестиционной программы – очевидно, что финансирование приходится осуществлять за счет заемных средств. Денежный поток от финансовой деятельности составил в 2012г. 1550 млн. руб. – что соответствует чистому привлечению финансового долга. При этом, из отчета о движении денежных средств видно, что компания одновременно производит погашение старых долгов и привлечение новых – это косвенно указывает на краткосрочность финансового долга компании. В целом, исходя из беглого анализа трех форм отчетности компании за 2012г. можно констатировать, что компания, являясь исторически стабильной и мощной компанией (на что указывает большая доля основных средств, существенная доля собственного капитала) – в последние два года является крайне убыточной, проедает собственный капитал, ее финансовое положение существенно ухудшается.Анализ относительных показателейКоэффициенты ликвидности и платежеспособностиКоэффициент мгновенной ликвидностиКоэффициент мгновенной ликвидности представляет собой отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам, и показывает долю краткосрочных обязательства компании, которые могут быть закрыты имеющимися у компании денежными средствами и короткими депозитами.Коэффициент мгновенной ликвидности за 2012г. = Денежные средства и денежные эквиваленты / Краткосрочные обязательства = 250 / 4 929 = 5,1%В целом за последние два года коэффициент мгновенной ликвидности значительно ухудшился – с 16% до 5%. Как его динамика, так и его абсолютное значение говорит о низкой платежеспособности компании. Нормативное значение для данной отрасли составляет более 20% - таким образом, вполне вероятно, что компания испытывает проблемы с платежеспособностью. Коэффициент текущей ликвидностиКоэффициент текущей ликвидности представляет собой отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам, и показывает сбалансированность структуры активов и пассивов по их срочности. Если коэффициент текущей ликвидности меньше 1 – это говорит о низкой платежеспособности компании на горизонте до года.Коэффициент текущей ликвидности за 2012г. = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства = 2225 / 4929 = 0.45Текущая ликвидности ТГК-14 является крайне низкой – таким образом, как уже отмечалось ранее, структура активов и пассивов компании несбалансирована. В структуре активов большую долю занимают основные средства – при этом профинансированы данные основные средства, во многом за счет краткосрочных обязательств. Такая структура баланса представляет опасность с точки зрения платежеспособности компании.Следует отметить, что еще в 2010г. текущая ликвидность была в целом близка к нормативному уровню (была равна 1,0) – однако за последние два года ликвидность компании значительно ухудшилась. Это дополнительно подтверждает вывод об ухудшении финансового состояния компании.По всей видимости, ухудшение ликвидности компании произошло вследствие финансирование инвестиционной программы компании за счет краткосрочных кредитов и займов, а также наращивания кредиторской задолженности. Это не слишком ответственная финансовая политика – однако, вполне вероятно, что она проводилась во многом вынужденно. Для исправления ситуации необходимо наращивание долгосрочных кредитов и займов – к чему ТГК-14 уже приступила: судя по отчетности, в 2012г. был уже привлечен долгосрочный кредит на 1000 млн. руб. При продолжении перевода кредитов из категории краткосрочных в долгосрочные ситуация с ликвидностью может улучшиться. Банки для анализа платежеспособности компании часто применяют показатели покрытия процентных платежей. Как правило, коэффициент должен быть не менее 2.0.Покрытие процентных платежей за счет EBIT в 2012г. = Прибыль до уплаты налогов и процентных платежей (EBIT) / Процентные платежи = (1701) / 266 = (-6.4) отриц. значениеКоэффициент покрытия процентных платежей принял отрицательно значение – таким образом, прибыль компании до уплаты налогов и процентов не позволяет покрывать процентные платежи. Дополнительный коэффициент покрытия процентных платежей может рассчитываться с применением показателя EBITDA – прибыли до вычета налогов, процентов и амортизации. Покрытие процентных платежей за счет EBITDA в 2012г. = Прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации (EBITDA) / Процентные платежи = (1310) / 266 = (4,9) отриц. значениеЭтот коэффициент также принял в 2012г. отрицательное значение. Следует отметить, что и в 2011г. данные коэффициенты были также отрицательны – но в 2012г. их абсолютные значения даже выросли. Таким образом, компании не хватает средств даже на погашение процентов по кредитам, не говоря уже о выплате основной суммы долга, – даже для погашения процентов компания вынуждена привлекать дополнительные заемные средства. Это говорит о крайне неблагоприятном финансовом состоянии предприятия.Коэффициенты рентабельностиРентабельность собственного капиталаРентабельность собственного капитала показывает, какую отдачу прибыли на собственный капитал показывает предприятие.Рентабельность собственного капитала за 2012г. = Чистая прибыль / Собственный капитал = (1623) / 5327 = (30)%Рентабельность собственного капитала составляет отрицательную величину. Следует отметить ее крайне высокий отрицательный размер – фактически ежегодно компания проедает почти треть своего собственного капитала. При сохранении текущей динамики – собственный капитал компании может составить отрицательную величину уже через три года! Остальные показатели рентабельности (рентабельность активов, выручки и т.д.) также составляют отрицательную величину. Рентабельность активов за 2012г. = Чистая прибыль / Активы = (1623) / 11658 = (14)%Один из ключевых показателей рентабельности для компаний этого сектора – это показатель маржи по EBITDA.Маржа EBITDA в 2012г.