Анализ источников финансирования предприятия

Работа защищалась в ЮЗГУ, в 2014 году. Оценка "отлично",писалась на примере ОАО "Курск-Лада" ...

Введение
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Понятие, сущность, структура и классификация источников финансирования
1.2. Источники информации для анализа финансирования предприятия
2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1. Методика анализа источников финансирования
3. АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОАО «КУРСК-ЛАДА»
3.1. Технико-экономическая характеристика ОАО «Курск-Лада»
3.2. Анализ внешних и внутренних источников финансирования ОАО «Курск-Лада»
и эффективности их использования
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Список использованной литературы

Актуальность темы исследования. Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.
Функционирование хозяйствующих субъектов в современных рыночных условиях во многом связано с организацией их финансирования. В условиях реальной экономики любая компания сталкивается с вопросом выбора источника финансирования своей деятельности.

Эти ресурсы отличаются от собственного капитала тем, что поступают во временное пользование, как правило, за определенную плату и подлежат возврату в конкретные сроки.Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное, содействующее временному улучшению финансового состояния при условии, что эти средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства организации перед третьими лицами. Обязательства – это задолженность (кредиторская и иная), возникшая в отчетном или предыдущих периодах, по которой имеется уверенность в том, что ее погашение (урегулирование) приведет к уменьшению экономической выгоды, то есть к сокращению реальных активов.Таким образом, заемный капитал, заемные финансовые средства - это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Заемный капитал по сроку подразделяется на краткосрочный и долгосрочный. Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному. Краткосрочный привлеченный капитал служит источником финансирования оборотных активов (товарно-материальных запасов, заделов незавершенного производства, сезонных затрат и др.) Предоплата заказчиком товаров генерирует неплатежи в хозяйстве и может рассматриваться как беспроцентный кредит поставщику. Краткосрочные источники финансирования. Эти источники представлены в пассиве баланса в виде обязательств фирмы перед третьими лицами, которые должны быть погашены в течение 12 мес. с момента составления отчетности. За этими источниками фактически стоят кредиторы, т.е. поставщики сырья, банки, государство, работники фирмы и др.Краткосрочный привлеченный капитал предоставляется банками на условиях кредитного договора с заемщиком под реальное обеспечение его имущества.Долгосрочный привлеченный капитал (в форме кредита) направляется на обновление основных фондов и приобретение нематериальных активов.Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия - за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.Финансирование за счет заемного капитала – это предоставление денежных средств кредиторами на условиях возвратности и платности. Содержание данного способа состоит не в участии своими денежными средствами в капитале предприятия, а в обычных кредитных отношениях между заемщиком и заимодавцем.По источникам финансирования заемный капитал подразделяется на: банковский кредит, размещение облигаций, ссуды юридических лиц под долговые обязательства. Долгосрочный банковский кредит, размещение облигаций и ссуды юридических лиц являются традиционными инструментами заемного финансирования. Банковские кредиты предоставляются предприятию на основании кредитного договора, кредит предоставляется на условиях платности, срочности, возвратности под обеспечения: гарантии, залог недвижимости, залог других активов предприятия. Многие предприятия, независимо от формы собственности, создаются с весьма ограниченным капиталом. Это практически не позволяет им в полном объеме осуществлять уставные виды деятельности за счет собственных средств и приводит к вовлечению ими в оборот значительных кредитных ресурсов.Заемные средства в виде кредитов обычно используются более эффективно, чем собственные средства. Они совершают более быстрый кругооборот, имеют целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием банковского процента. Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и использовать их с максимальной эффективностью. Заемные средства привлекаются не только в форме краткосрочного кредита банка, но и в виде кредиторской задолженности.Кредиторская задолженность – это, как правило, внеплановое привлечение в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины. В связи с этим у предприятий образуется задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности.При неактивном (скрытом) финансировании возникают дополнительные источники вследствие заниженной оценки имущества (нематериальных активов), пониженных отчислений в резервные фонды, что не отражено в балансе предприятия.Источники скрытого финансирования следующие:чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и текущими пассивами);оценочные резервы;доходы будущих периодов;остатки фондов потребления;просроченная задолженность поставщикам и др.Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (в основные средства) включают затраты на новое строительство, на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, на приобретение машин, оборудования, на проектно-изыскательные работы и др. Финансирование капитальных вложений осуществляется как за счет собственных (чистая прибыль и амортизационные отчисления), так и за счет привлеченных средств (средств инвесторов).На рисунке 1. приведена классификация вышеперечисленных источников финансирования сформировавшихся в нашей стране и использующихся в настоящее время при структурировании пассива типового бухгалтерского баланса.Рисунок 1 - Структура источников финансирования деятельности фирмыРассмотрим достоинства и недостатки различных классификаций источников финансирования.Таблица 1 – Классификация источников финансирования по признаку отношения к компанииГруппа источ-никовОсновные представителиДостоинстваНедостатки1234Внутренние источникиУставный капиталДобавочный капиталРезервный капиталЧистая прибыльАмортизационный фондРешение принимается внутри компанииОтсутствие платностиОтсутствие риска Ограниченность объема привлечения масштабами компанииОграничение развития из-за невозможности увеличения объема Продолжение табл. 11234Другие фондыпотери финансовой устойчивости и платежеспособ-ностиСохранение структуры управления компаниейактивов в периоды благоприятной конъюнктуры рынкаНе используются финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капиталВнеш-ние источ-никиЭмиссия акцийБанковские кредитыОблигационные займыКредиторская задолженностьПроизводственные финансовые инструменты и т.д.Широкие возможности привлеченияИспользование финансовых возможностей прироста прибыли на вложенный капиталВозможность увеличения объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынкаПоявление рисков потери финансовой устойчивости и платежеспособностиСнижение нормы прибылиЗависимость от конъюнктуры финансового рынка Сложность привлечения Таблица 2 – Классификация источников финансирования по признаку происхожденияГруппа источ-никовОсновные представителиДостоинстваНедостатки1234Собственные источникиУставный капиталДобавочный капиталРезервный капиталЧистая прибыльАмортизационный фондДругие фондыРешение принимается внутри компанииОтсутствие платностиОтсутствие риска потери финансовой устойчивости и платежеспособ-ностиОграниченность объема привлечения масштабами компанииОграничение развития из-за невозможности увеличения объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынкаПродолжение табл. 21234Сохранение структуры управления компаниейНе используются финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капиталПривлеченные источникиЭмиссия акцийБюджетные инвестицииБюджетные субсидииБезвозмездная помощьОтсутствие платы за пользование (только затраты на подготовительные процедуры)Привлечение средств на длительный срокБез обеспеченияВозможность неоднократного использованияНеобходимость заинтересованности инвесторов в осуществлении финансовых вложений в компаниюВысокие требования к компаниямЗависимость от конъюнктуры финансового рынка Организация публичного раскрытия информацииНеобходимость повышения прозрачности деятельности Заем-ные источ-никиБанковские кредитыОблигационные займыКредиторская задолженностьПроизводственные финансовые инструменты и т.д.Использование финансовых возможностей прироста прибыли на вложенный капиталВозможность увеличения объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынкаПоявление рисков потери финансовой устойчивости и платежеспособностиСнижение нормы прибылиЗависимость от конъюнктуры финансового рынка Сложность привлечения Таблица 3 – Классификация источников финансирования по признаку срока привлеченияГруппа источ-никовОсновные представителиДостоинстваНедостаткиДолго-срочные источникиВнутренние источникиВнешние долгосрочные источникиДлительный период привлеченияДля долгосрочных проектов и пополнения внеоборотных активовНеобходимость убедить инвесторов в долгосрочной перспективе компанииКратко-срочные иисточ-никиКраткосрочная кредиторская задолженностьКраткосрочные кредиты и займыКороткий период привлеченияДля пополнения оборотных активовПреимущество в погашенииВысокая стоимость привлечения1.2. Источники информации для анализа финансирования предприятияОценка структуры источников средств проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств.Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т. д. Основными источниками информации для анализа формирования и размещения финансовых ресурсов организации служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о финансовых результатах, об изменении капитала, о движении денежных средств, о целевом использовании полученных средств, приложение к балансу и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.Каждая статья пассива означает, по сути, вклад соответствующего лица (собственники, кредиторы, государственные органы, банки и др.) в финансирование активов данной организации. При нормальном функционировании организации те, кто профинансировал её деятельность, смогут получить вложенные ими средства в объеме, означенном в балансе или даже превышающем его. Обособление источников средств в балансе предопределяется сутью и природой двойной записи. В общем случае вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства. В целом информация о величине собственных источников представлена в I разделе пассива баланса. К ним, в первую очередь, относятся: - уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей предприятия и внесению соответствующих изменений в учредительные документы; - резервный фонд - источник собственных средств, создаваемый предприятием, в соответствии с законодательством, путем отчислений от прибыли. Резервный фонд имеет строго целевое назначение - используется на выплату доходов учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года, на покрытие убытков предприятия за отчетный год и др.; - фонды специального назначения - источники собственных средств предприятия, образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия; - нераспределенная прибыль - часть чистой прибыли, которая не была распределена предприятием по состоянию на дату составления отчета. Данные о составе и динамике заемных средств отражаются во II и III разделах пассива. К ним относятся: - краткосрочные кредиты банков - ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок до одного года; - долгосрочные кредиты банков - ссуды банков, полученные на срок более одного года; - краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года; - долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более одного года; - кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты; - задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; - долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда; - задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа; - задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам. Баланс отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств организации на определенную дату. Кроме того, он позволяет оценить эффективность размещения капитала организации, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения. На основе информации баланса внешние пользователи могут принять решения о целесообразности и условиях ведения дел с данной организацией как с партнером; оценить кредитоспособность организации как заемщика; оценить возможные риски своих вложений, целесообразность приобретения акций данной организации, ее активов; принять другое решение. Отчет о движении денежных средств – основной источник информации для анализа денежных потоков. Анализ отчета о движении денежных средств позволяет существенно углубить и скорректировать выводы относительно ликвидности, платежеспособности организации, ее будущего финансового потенциала, на основе полученных данных традиционного анализа.Анализ движения денежных средств дает возможность оценить:• в каком объеме и из каких источников были получены денежные средства, каковы направления их использования;• достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности;• в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;• достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;• каковы причины расхождения между величиной полученной прибыли и наличием денежных средств.Анализ денежных средств позволяет руководству организаций корректировать свою финансовую политику в отношениях с дебиторами и кредиторами; принимать решения по формированию необходимых объемов производственных запасов; определять размеры резервов; принимать решения по реинвестированию прибыли, ее распределению и потреблению с учетом имеющихся финансовых возможностей и уровня обеспеченности денежными ресурсами.МЕТОДИКА АНАЛИЗА ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯИсточники имущества предприятия отражены в пассиве баланса и делятся на собственные и заемные (долгосрочные обязательства и краткосрочные).Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального анализа отчетности.Вертикальный метод – определяется соотношение между собственными и заемными средствами.При анализе собственных средств необходимо обратить внимание на изменение суммы и доли собственных оборотных средств.Анализ собственных источников целесообразно начинать с оценки их структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. Следует изучить, чем представлены источники собственных средств, объем фондов специального назначения, информацию о нераспределенной прибыли. При анализе нераспределенной прибыли предприятия следует оценить изменение её доли в общем объеме собственных источников. Тенденция к снижению этого показателя свидетельствует, как правило, о падении деловой активности и, следовательно, должна стать предметом особого внимания руководителя предприятия и его главного бухгалтера. Оценку состава и структуры источников собственных средств предприятия следует проводить в динамике за ряд лет с тем, чтобы выявить основные тенденции происходящих изменений. При анализе заемных средств необходимо обратить внимание на изменение кредиторской задолженности как наиболее важных обязательств. Снижение кредиторской задолженности будет рассматриваться как благоприятные тенденции. Анализ состава и структуры заемных средств целесообразно начинать с выяснения роли в деятельности предприятия роли долгосрочных и краткосрочных кредитов. Вполне очевидно, что для предприятия наличие в составе источников его имущества долгосрочных заемных средств является положительным явлением, поскольку это позволяет располагать привлеченными средствами длительное время. Важным вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств. Привлечение заемных средств позволяет предприятию оплатить срочные обязательства, а также является способом расширения своей деятельности. Метод коэффициентного анализа источников финансирования помогает рассчитать финансовую устойчивость предприятия.Сначала рассчитаем 3 основных источника формирования запасов:Собственные оборотные средства (СОС) = собственный капитал (СК) – внеоборотные активы (ВнА)Собственные оборотные средства (СОС) + долгосрочные обязательства (ДО) = собственный капитал (СК) – внеоборотные активы (ВнА) + долгосрочные обязательства (ДО)Общая величина источников финансирования = (собственный капитал (СК) – внеоборотные активы (ВнА)) + долгосрочные обязательства (ДО) + краткосрочные обязательства (КО).Затем каждый из источников формирования сопоставляется с общей величиной запасов, что позволяет определить трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости:1-й источник – Запасы = а2-й источник – Запасы = b3-й источник – Запасы = сЕсли а,b,с > 0 – абсолютная финансовая устойчивость, т.е. запасы сформированы за счет собственных источников финансирования.Такая ситуация редка и непродолжительна.Если а < 0, b > 0, с > 0 – нормальная финансовая устойчивость.Если а < 0, b < 0, с > 0 – неустойчивое финансовое состояние, которое характеризуется нарушениями платежеспособности. Если а < 0, b < 0, с < 0 – кризисное финансовое состояние, при котором запасы сформированы за счет кредиторской задолженности, т.е. высмокая вероятность банкротства.Анализируя финансовую устойчивость предприятия в целом, необходимо определить 2 основных момента:На сколько предприятие независимо от заемного капиталаНа сколько предприятие обеспечивает свою текущую деятельность источниками финансирования.Из этого следует, что все коэффициенты устойчивости делятся на 2 группы:Показатели финансовой независимостиПоказатели, характеризующие состояние оборотных средствКоэффициенты первой группы:1)Коэффициент автономии (финансовой независимости) рассчитывается по формуле:собственный капитал (СК)пассивы≥0,5 показывает долю собственных средств в источниках финансирования или какая часть имущества сформирована за счет собственных источников.