брокеры и дилеры на рцб

Функционирование рынка ценных бумаг. защитил на 4 15.05.15 МПГУ ...

Введение……………………………………………………………………...3
Глава 1. Характеристика рынка ценных бумаг………………………………… 4
1.1. Сущность рынка ценных бумаг…………………………………….. …4
1.2. Основные участники рынка ценных бумаг……………………………7
Глава 2. Теоретические основы брокеров и дилеров на рыке ценных бумаг.11
2.1.Сущность, основные черты и функции брокерской деятельности….11
2.2.Классификация брокерских договоров, счетов и клиентских приказов…………………………………………………………………………..14
2.3.Понятие, принципы и способы осуществления дилерской деятельности……………………………………………………………………..22
2.4. Основные различия дилерской и брокерской деятельности………..25
Заключение…………………………………………………………………27
Список используемой литературы………………………………………...29

Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих этот рынок и решающих его задачи. Кроме того, фондовые операции часто требуют применения сложной компьютерной техники, обеспечивающей процесс ценообразования и распространения необходимой информации, для которой также нужны профессионалы.

Депозитарием может быть только хозяйствующий субъект.Регистратор (держатель реестра) - юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, которая состоит в сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Он не вправе совершать сделки с ценными бумагами эмитентов, ведение реестров которых он осуществляет.Деятельность регистратора включает ведение лицевых счетов зарегистрированных лиц, ведение учета ценных бумаг на эмиссионном и лицевом счетах эмитента, хранение и учет документов, являющихся основанием для внесения записей в реестр, учет начисленных доходов по ценным бумагам. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставлять реестр эмитенту.Функцию регистратора могут выполнять само акционерное общество (если число владельцев ценных бумаг не превышает 500 человек) либо сторонняя организация - профессионал по ведению реестра (это может быть банк, специализированный регистратор, т.е. юридическое лицо).Глава 2. Теоретические основы брокеров дилеров на рыке ценных бумаг2.1 Сущность, основные черты и функции брокерской деятельностиУчастники рынка ценных бумаг, которые постоянно находятся на рынке, организуют и хорошо знают его, имеют статус профессиональных участников рынка ценных бумаг. Профессиональной деятельностью таких участников называется посредническая деятельность, которая осуществляется на основе специальных лицензий или разрешений и путем оказания услуг участникам рынка на коммерческой основе.Наиболее распространенными участниками рынка ценных бумаг являются брокеры или участники, осуществляющие брокерскую деятельность. Под такой деятельностью понимается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Брокер осуществляет операции, как со средствами клиента, так и собственными средствами (дилерские операции). Брокер обычно действует на условиях, которые определяет сам клиент, за комиссионное вознаграждение.На сегодняшний день брокеры представлены брокерскими фирмами как юридическими лицами. Это связано с тем, что в последнее время сделки между различными компаниями совершаются на крупные суммы, и поэтому инвесторы предпочитают доверять фирмам как юридически лицам, а не физическим. В целом к брокерским фирмам можно предъявить следующие требования:- они должны обладать высоким размером резервного капитала, чтобы застраховать себя от риска потерь и проводить своевременно расчеты с клиентами;- за состоянием финансового положения брокерской фирмы должен быть установлен жесткий аудиторский контроль, прежде всего со стороны биржи.Таким образом, брокеры являются служащими такой фирмы, и они как физические лица выступают на рынке.Будучи работником фирмы, брокер оказывает различные услуги клиентам рынка, но перечень, характер и вид таких услуг обычно ограничивается некоторыми условиями. Основными из них являются:- ограничения, зависящие от имеющихся у брокера лицензий как профессионального участника рынка ценных бумаг;- содержание индивидуального агентского договора на брокерское обслуживание с конкретным клиентом, в котором оговаривается перечень и виды предоставляемых брокером услуг;- размер и место компании на рынке, в которой работает брокер, т.е. чем крупнее и известней фирма, тем больше услуг она может предложить своим клиентам.Брокер должен осуществлять свою деятельность на основе вышесказанных ограничений, а также функциональных обязанностей, которыми являются:- совершение сделок, а также добросовестное исполнение обязательств по договорам купли-продажи ценных бумаг. К этой функции также же можно отнести то, что брокер обязан совершать сделки купли-продажи ценных бумаг по поручению клиентов в первоочередном порядке по отношению к собственным сделкам брокера;- инфраструктурное сопровождение сделок с ценными бумагами (методическое, правовое, бухгалтерское, расчетное). Другими словами, совершая сделки, брокер обязан вести внутренний учет операций, соблюдать требования законодательства той страны, в которой он осуществляет свою деятельность;- информационное и консультационное обслуживание клиентов, в том числе особенно относительно возможных рисков клиента на рынке ценных бумаг. Брокер, например, обязан утвердить порядок предоставления информации и документов инвестору, раскрывать информацию о своих операциях с ценными бумагами;- оказание услуг по размещению ценных бумаг. Брокер может оказывать услуги для эмитента по подготовке проспекта эмиссии ценных бумаг;- страхование операций клиентов.Как уже было сказано, кроме операций по купле - продаже ценных бумаг на вторичном рынке, брокеры также занимаются размещением ценных бумаг на первичном рынке. Многие из них оказывают своим клиентам услуги в области страхования сделок. Помимо этих основных функций брокер также ответственен за розыск подходящих контрагентов, участие в биржевых торгах, представляя интересы клиентов, заключение соглашений, консультирование в связи с вопросами соглашений биржи.2.2 Классификация брокерских договоров, счетов и клиентских приказовКак уже было сказано, брокерская деятельность осуществляется индивидуальным предпринимателем или юридически лицом за счет клиента или от имени клиента, как поверенного или от своего имени, как комиссионера или на основании доверенности от клиента. Все эти полномочия брокера должны быть описаны в специальных документах, называемых договорами, которые являются основой взаимоотношений брокера и клиента.В целом, отношения между брокером и клиентом начинаются с того, что клиент по своей инициативе выбирает брокерскую фирму. Отношения между брокером и клиентом носят конфиденциальный характер, то есть информация, предоставленная клиентом, не разглашается. К такой информации можно, например, отнести средний размер дохода и сбережений клиента или, другими словами, инвестора, наличии каких-либо обязательств. Тесная взаимосвязь между брокером и клиентом приводит к тому, что все соглашения должны составляться в определенной форме в письменном виде и иметь законную силу. Как уже было отмечено, в зависимости от того, какие обязанности будет выполнять брокер, могут быть заключены разные виды договоров между брокером и его клиентом. Брокерская деятельность может осуществляться на основе трех видов договоров. Ими являются следующие договора:- договор поручения;- договор комиссии;- договор агентирования.Основными видами договоров являются договор поручения и договор комиссии. Договор поручения в брокерской деятельности имеет следующие характеристики:- юридические наименования сторон договора, то есть информация о том, что клиент является доверителем, а брокер - поверенным. Брокер совершает действия, предусмотренные договором на основании полученной от клиента доверенности;- содержание договора, а именно обязанность брокера совершить от имени клиента и за его счет определенные юридические действия (куплю-продажу ценных бумаг);- обязанности брокера, то есть, надлежащее исполнение поручения клиента, информирование клиента об исполнении поручений, незамедлительная передача ценных бумаг и денег, а также после исполнения поручения передача доверенности обратно к клиенту;- оплата услуг брокера - клиент уплачивает брокеру комиссионное вознаграждение и понесенные издержки.Главной задачей брокера при заключении данного вида договора является нахождение для клиента на рынке ценных бумаг, которые бы устраивали его по цене или продажа принадлежащей клиенту бумаги по указанной цене.Вторым видом договора является договор комиссии. Согласно Гражданскому кодексу Республики Казахстан: «По договору комиссии одна сторона (комиссионер) обязуется по поручению другой стороны (комитента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени за счет комитента». Таким образом, юридическими наименованиями сторон договора являются комиссионер (брокер) и комитент (клиент). В отличии от договора поручения, брокер обязан совершить юридические действия от своего имени, но за счет клиента. В обязанности брокера при заключении данного вида договора будут выходить:- исполнение поручения клиента на наиболее выгодных для клиента условиях;- информирование клиента об исполнении поручения;- незамедлительная передача ценных бумаг и денег клиенту;- невозможность отказа от исполнения договора комиссии, если срок договора еще не истек. Исключением являются случаи, когда нарушение комитентом своих обязанностей влечет за собой невозможность исполнения поручения в соответствии с указаниями комитента или невозможность исполнения возникает вследствие иных обстоятельств, за которые комиссионер не отвечает.После совершения исполнения, клиент уплачивает брокеру комиссионное вознаграждение и понесенные издержки.Третьим видом договора является договор агентирования (агентский договор). Такой договор объединяет условия предыдущих двух договоров.По агентскому договору брокер называется агентом, а клиент - принципалом. Суть данного договора в том, что брокер обязуется за вознаграждение совершить по поручению клиента юридические действия отсвоего имени, но за счет клиента, или от имени клиента и за счет клиента. Таким образом, если брокер осуществляет действия от имени и за счет клиента, то договор агентирования уподобляется договору поручения. Обязанным по договору является клиент. В случае, если брокер покупает или продает ценные бумаги от своего имени и за счет клиента, то обязанным по договору становится сам брокер, а договор агентирования уподобляется договору комиссии.На основании договора брокер должен открывать клиенту отдельный счет. Брокерская компания обычно имеет два вида счетов: собственные и клиентские. Соответственно, собственные счета используются для хранения денежных средств брокера, а клиентские счета открываются для хранения средств клиентов, которые обслуживаются у данного брокера. В зависимости от вида операций, совершаемых клиентом на рынке ценных бумаг, счета клиентов подразделяются на следующие виды:- кассовые - это счета, содержащие денежные средства клиентов, предназначенные для оплаты ценных бумаг, приобретаемых клиентом с помощью брокера. По такому счету клиент может рассчитываться по проведенным операциям только наличными;- маржинальные - счета по сделкам с маржой, позволяющие клиентам покупать ценные бумаги, заимствуя средства у брокера. Другими словами, клиент привлекает ссуду со стороны брокера в виде ценных бумаг или денежных средств. Брокер предоставляет наличные средства, чтобы клиент мог купить ценные бумаги. Кредит по этому счету обеспечен ценными бумагами и наличными средствами. Если стоимость акций значительно снижается, владелец счета будет обязан внести больше наличных средств или продать часть акций;- доверительные - счет, открываемый по договоренности брокера и клиента, где сосредоточиваются денежные средства клиента, которыми брокер может распоряжаться совершенно самостоятельно в соответствии с договором доверительного управления, заключенного им с клиентом.Как было отмечено выше, все отношения между брокером и клиентом оформляются специальным договором. Договор, в свою очередь, содержит информацию обо всех клиентских приказах. Клиентский приказ или заявка- это поручение клиента своему брокеру на совершение сделки с ценной бумагой или денежными средствами на рынке ценных бумаг в течение определенного времени на основании заключенного договора. Поручения клиентов могут быть или на покупку, или на продажу ценных бумаг. Каждый такой приказ или заявка должны обладать следующими реквизитами:- обозначения, необходимые для идентификации клиента и брокера (номера, коды);- вид сделки или заявки (покупка, продажа);- вид и шифр ценной бумаги согласно ее официальной котировке на фондовом рынке;- объем сделки, то есть количество ценных бумаг по сделке. В случае, если торговля осуществляется лотами, то данное количество может указываться соответственно в лотах;- тип счета (кассовый, маржинальный);- вид регистрации (на имя клиента или на имя брокера как номинального держателя);- срок исполнения, в качестве которого может быть распоряжение (1 день), заявка на неделю (т.е. в течение недели брокер должен приобрести или продать ценную бумагу), приказ до истечения срока (указывается максимальный срок, до которого необходимо осуществить сделку), по открытию или закрытию биржи;- уровень цены покупаемой или продаваемой ценной бумаги.Но клиент может дать приказ брокеру прекратить все порученные ему сделки. Такая ситуация называется отзывом поручения.Существует определенная классификация клиентских приказов брокеру по разным признакам. По уровню цены приказы принято разделять на:- рыночный;- лимитный;- стоп-приказ;- стоп-лимитный приказ.Рыночный заказ означает, что клиент, выступающий в роли инвестора, доверяет брокеру купить или продать определенное количество ценных бумаг по цене, которая сложилась на рынке в данный момент (текущей цене). Данный вид заказа основан, прежде всего, на полном доверии между брокером и клиентом, так как клиент, отдавая приказ на совершение сделки по рыночной цене, уверен, что его поручение будет исполнено по наилучшей цене, т. е. покупка будет совершена по минимальной цене, а продажа - по максимальной.Рыночный приказ на рынке по сравнению с другими типами приказов является наиболее приоритетным, то есть, в первую очередь, должен быть исполнен рыночный приказ на ту или иную бумагу, а затем другой. Рыночные приказы также требуют немедленного совершения сделки от брокера по текущей цене. Срок исполнения приказов составляет от 30 секунд до нескольких часов, если это сделка по крупной партии ценных бумаг.В лимитном приказе оговаривается предельное значение цены, по которой клиент согласен купить или продать ценные бумаги. Соответственно, при лимитном приказе на покупку клиент установит наибольшую сумму, которую он может заплатить за покупку ценной бумаги. Этот приказ может быть выполнен по рыночной цене, но он не должен превышать лимитную цену. А при лимитном приказе на продажу клиент устанавливает минимальную сумму, за которую он готов продать ценную бумагу. Недостаток данного приказа состоит в том, что лимитная цена может значительно отличаться от рыночной, и в таком случае клиент может понести большие убытки, а исполнение приказа может занять долго время.Следующим видом приказа является стоп-заказ или стоп-приказ. По сравнению с лимитным заказом, стоп-заказ предполагает установление клиентом предельных (пороговых) значений цен, при достижении которых брокер обязан продать или купить ценные бумаги. Стоп-заказы применяются для защиты клиента от возможных потерь в связи с изменением рыночной конъюнктуры. Но недостатком данного приказа является то, что он может быть выполнен по цене, худшей, чем стоп-цена.Последним видом приказов данной классификации является стоп-лимитный приказ. Данный приказ объединяет преимущества лимитного и стоп-приказов - в случае, если рыночная цена достигает установленной стоп-цены, приказ незамедлительно выполняется по текущей рыночной цене, но не выше (или не ниже) установленной лимитной цены.По сроку действия клиентского приказа различают:- срочные приказы;- открытые приказы.В первом случае в приказе содержится его конкретный срок исполнения. В зависимости от указанных в заказах условий исполнения приказов по срокам различают следующие виды заявок:- дневной - заказ, который действует в течение биржевого дня. Если по каким-то причинам заявка не была исполнена в течение дня, то она будет отменена. Также, если в договоре вообще не указан срок исполнения приказа, по умолчанию он будет относиться к однодневному приказу;- с фиксированным сроком - это приказ, в котором указан конкретный срок, в течение которого он должен быть исполнен, а в случае неисполнения - отменен;- с немедленным исполнением - это приказ, который должен быть исполнен максимально быстро. Данный заказ может выступать в виде заказа «исполнить немедленно или отменить», предусматривающего, что брокер должен выполнить данное ему поручение в кратчайшие сроки. Также это может быть «приказ по открытию биржи», предусматривающая, что заявка будет удовлетворена в момент начала работы биржи или в максимально короткое время от момента открытия. В случае, если приказ подлежит исполнению по закрытию биржи, - приказ, вводимый в торговую систему в течение торгового дня, должен быть исполнен максимально близко к моменту закрытия торгового дня биржи.В отличие от срочного, открытый заказ может быть в силе до момента его исполнения или до отмены клиентом.На рынке ценных бумаг используются и другие виды приказов зависимости от вида ценных бумаг, и в каком количестве следует их купить или продать.Например, одним из видов является так называемый приказ «все или ничего», при котором брокер должен совершить сделку по ценной бумаге в количестве, указанном в заявке. Заявка считается исполненной только в случае приобретения (продажи) требуемого числа ценных бумаг.