Анализ динамики государственного долга РФ и оценка долговой зависимости федерального бюджета 2008-2017 г.г.

Оригинальность 58%
Содержит большое количество таблиц и графиков ...

Введение.
Глава 1. Государственный долг как фактор экономической безопасности государства.
1.1. Государственный долг: определение и структура.
1.2. Угрозы, которые формируются для бюджета государства с ростом государственного долга.
1.3. Методы управления государственным долгом.
Глава 2. Анализ динамики государственного долга РФ и расходов на его обслуживание в 2008-2017 гг.
2.1. Анализ динамики объема государственного внутреннего долга РФ.
2.2. Анализ динамики расходов на обслуживание государственного внутреннего долга РФ в 2008-2017 гг.
2.3. Анализ динамики объема государственного внешнего долга РФ.
2.4. Анализ динамики расходов на обслуживание государственного внешнего долга РФ в 2008-2017 гг.
2.5. Анализ динамики объема государственного долга РФ и расходов на его обслуживание в 2008-2017 гг. (процентные расходы)
Глава 3. Расчет и оценка показателей долговой устойчивости федерального бюджета РФ в 2008-2017 гг.
3.1. Показатели долговой устойчивости: методика и мировая практика использования.
3.2. Расчет показателей долговой устойчивости федерального бюджета РФ в 2008-2017 гг.
3.3. Выявление рисков для устойчивости бюджетной системы РФ в зависимости от объема государственного долга РФ.
3.4. Предложения по совершенствованию управления государственным долгом РФ.

Целью дипломной работы является исследование государственного долга в системе финансово-экономических отношений, рассмотрение его объемов и расходов на его обслуживание, а также определение проблем долговой зависимости федерального бюджета.
Для достижения поставленной цели определены следующие задачи:
- раскрыть понятие, причины и последствия государственного долга;
- рассмотреть виды государственного долга;
- исследовать законодательную базу государственного долга;
- проанализировать динамику и структуру государственного долга РФ;
- проанализировать объемы внешнего государственного долга и расходов на его обслуживание;
- проанализировать объемы внутреннего государственного долга и расходов на его обслуживание;
- рассчитать коэффициенты долговой зависимости федераль ного бюджета;
- выявить риски, связанные с долговой зависимостью федерального бюджета от внешних заимствований;
- предложить пути повышения эффективности управления государственным долгом.
Объектом исследования выступают отношения, возникающие по поводу управления государственным долгом.
Предметом исследования являются внешний и внутренний долг РФ.
Структурно дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

В качестве приложений к федеральному закону о федеральном бюджете утверждаются программы предоставления государственных гарантий Российской Федерации в валюте РФ и в иностранной валюте.Так, в соответствии с программой государственных гарантий РФ на 2015 - 2017 годы в валюте РФ предусматривается предоставление госгарантий по кредитам, привлекаемым организациями оборонно-промышленного комплекса, по кредитам, привлекаемым юридическими лицами на реализацию инвестиционных проектов на территории Северо-Кавказского федерального округа, по кредитам либо облигационным займам на осуществление инвестиционных проектов ОАО «РОСНАНО».В 2015-2017 гг. основной объем гарантий (52%) предусмотрен по кредитам либо облигационным займам, привлекаемым юридическими лицами, отобранными в порядке, установленном Правительством РФ, на осуществление инвестиционных проектов.Динамика объемов предоставления госгарантий в валюте РФ приведена в следующей табл.Таблица 2.3Динамика объемов предоставления госгарантий в валюте РФ в 2015 – 2017 гг.(млрд. руб.)Предоставляемые государственные гарантии Сумма гарантирования (в млн. рублей)2015 год 2016 год2017 годВсего за 2015 - 2017 годы% в общем объеме предост. гарантий за 2015-2017 годыВсего по программе государственных гарантий307 323,7154 741,5157 099,0619 164,2100,0в том числе:     По кредитам, привлекаемым организациями оборонно-промышленного комплекса на реализацию проектов, осуществляемых в рамках федеральной целевой программы «Развитие оборонно-промышленного комплекса Российской Федерации на 2011 - 2020 годы»114 213,747 231,549 589,0211 034,234,1По кредитам либо облигационным займам, привлекаемым юридическими лицами, отобранными в порядке, установленном Правительством Российской Федерации, на осуществление инвестиционных проектов либо на иные цели, установленные Правительством Российской Федерации127 510,097 510,097 510,0322 530,052,1По кредитам либо облигационным займам, привлекаемым открытым акционерным обществом «РОСНАНО» на реализацию целей, указанных в уставе общества 11 000,0не предусмот-реноне предусмот-рено11 000,01,8По кредитам, привлекаемым юридическими лицами, зарегистрированными и осуществляющими свою основную уставную деятельность на территории Северо-Кавказского федерального округа, на реализацию инвестиционных проектов на территории Северо-Кавказского федерального округа10 000,010 000,010 000,030 000,04,8По кредитам, привлекаемым открытым акционерным обществом «Внешнеэкономическое объединение «Технопромэкспорт» на осуществление отобранных в порядке, установленном Правительством Российской Федерации, инвестиционных проектов по строительству объектов генерации на территории Крымского федерального округа44 600,0не предусмотреноне предусмотрено44 600,07,2В 2015 – 2017 гг. по сравнению с 2014 г. государственный внутренний долг по государственным гарантиям увеличится на 619,2 млрд. рублей, или на 31,7 %, при этом его доля в общем объеме государственного внутреннего долга составит 30 -31 %.Объем государственного внутреннего долга по прочим долговым обязательствам, или как ещё их называют государственные товарные обязательства, в 2014 году снизился до минимального значения за последние 5 лет и составил менее 100 миллионов рублей. Рис. 1- Динамика объема государственного внутреннего долга 2008-2017 г.г. Проведя анализ государственного внутреннего долга, рассмотрев его структуру, мы можем сделать вывод, что на данный момент величина внутреннего долга находится на допустимом уровне. Однако, в связи с увеличением дефицита федерального бюджета, будут увеличиваться государственные заимствования, в том числе на внутреннем финансовом рынке. Основная задолженность приходится на внутренний, а не на внешний долг, что является положительным моментомКак мы проанализировали ранее, наибольшую долю задолженности занимают государственные ценные бумаги, то есть государство погашает задолженность за счет выпуска различных долговых ценных бумаг, но может наступить момент, когда возможности государства осуществить заимствования в необходимых объемах могут быть не выполнены, инвесторы могут не осуществить покупку государственных ценных бумаг в необходимом и достаточном для федерального бюджета объеме. 2.2 Анализ динамики расходов на обслуживание государственного внутреннего долга РФ в 2008-2017 г.г.Таблица 2.4Бюджетные ассигнования на расходы на обслуживание государственного внутреннего долга в РФ в 2008-2017 г.г.(млрд. руб.)2008отчет2009отчет2010отчет2011отчет2012отчет2013отчет2014отчет2015закон2016проект2017проектОбслуживание государственного и муниципального долга, всего179,85198,0280,3308,1383,3408,4476,0568,6529,2594,3Темп роста-110,1141,6109,9124,4106,5116,55119,4593,1112,3Обслуживание государственного внутреннего долга РФ98,42129,3196,0239,4308,6318,6375,8445,2410,2461,3Темп роста-131,4151,6122,1128,9103,2117,95118,592,1112,45Доля расходов на обслуживание внутреннего государственного долга в общем объеме расходов на обслуживание госдолга54,765,369,677,780,578,078,978,277,577,6Темп роста-119,4106,5111,6103,696,8101,199,199,1100,1Расходы на обслуживание и государственного долга РФ (процентные расходы) и расходы на обслуживание государственного внутреннего долга РФ за анализируемый период существенно возросли, рост составил 3,3 и 4,8 раза, соответственно. Доля расходов на обслуживание внутреннего долга по отношению к общим расходам на обслуживание долга в 2014 году возросла на 24,2% по сравнению с 2008 годом и составила более 70 %.Рис. 2- Динамика расходов на обслуживание внутреннего государственного долга РФ за 2008-2017 г.г. Из данных, приведенных на диаграмме 2, видно, что расходы федерального бюджета на обслуживание государственного внутреннего долга возросли с 98,42 млрд. рублей в 2008 году до 476,0 млрд.рублей в 2014 году или в 4,8 раза.Если тенденция увеличения средств на погашение и обслуживание государственного долга не изменится, то к 2017 году расходы на обслуживание внутреннего долга РФ составят 461,3 млрд. руб., что превысит расходы федерального бюджета на образование. В таком случае может возникнуть ситуация когда средства федерального бюджета направляются в достаточно значительной степени не на финансирование экономики, а на расчеты с кредиторами.2.3 Анализ динамики объема государственного внешнего долга РФВ абсолютном выражении российский внешний долг (государственный долг) на 1 января 2015 года составил 58,8 млрд. долларов, что является одним из самых низких показателей в Европе. По относительным показателям, российский внешний госдолг составляет 5-10 % от объёма ВВП страны. По данным рейтингового агентства Moody's внешний долг РФ остается очень низким, в пределах 10 % к ВВП страны. Это является самым низким показателем среди всех государств, имеющих рейтинг инвестиционной категории. Впрочем, такое благоприятное положение наблюдалось далеко не всегда. Так, после распада СССР внешний долг России неуклонно возрастал и достиг своего максимума сразу после кризиса 1998 года, когда он достиг 146,4 % от ВВП страны. После этого началось его быстрое снижение. В 2008 году внешний долг составлял всего 5 % ВВП страны.Таблица 2.4 Динамика объема и структуры государственного внешнего долга в 2013-2017 гг. (млрд. долл. США)2008 год отчет2009 годотчет2010 год отчет2011 год отчет2012 год отчетСум-маструк-тура,%Суммаструк-тура,%Суммаструк-тура, %Суммаструк-тура, %Суммаструк-тура, %Государствен-ный внешний долг РФ всего44,910040,610037,610053,010055,6100в том числе:    Кредиты иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), МФО, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц в иностранной валюте11,224,99,122,48,723,17,313,76,110,9Государственные ценные бумаги РФ, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте33,173,730,675,328,074,434,264,538,268,7Государственные гарантии РФ в иностранной валюте0,60,30,92,30,92,511,521,611,320,3Продолжение Таблицы 2.4 (млрд. долларов США)2013 год отчет2014 год(оценка)2015 год проект2016 год проект2017 год ПроектСуммаструк-тура,%Суммаструк-тура,%Суммаструк-тура, %Суммаструк-тура, %Суммаструк-тура, %Государствен-ный внешний долг РФ всего55,810058,810064,010071,510077,0100в том числе:    Кредиты иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), МФО, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц в иностранной валюте3,76,73,15,33,04,73,24,53,44,4Государственные ценные бумаги РФ, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте40,772,939,467,043,167,348,868,352,568,2Государственные гарантии Р Ф в иностранной валюте11,420,416,327,717,928,019,527,221,127,4Анализ приведенных данных показывает, что объем государственного внешнего долга РФ на 1 января 2018 увеличится в 1,3 раза по сравнению с 2014 годом (оценка) и составит 77,0 млрд. долл. Это объясняется тем, что государство ежегодно размещает государственные ценные бумаги (еврооблигационных займов) в размере 7 млрд. долл. на внешних финансовых рынках, то есть осуществляет планируемые заимствования.На 1 января 2014 года государственный внешний долг по облигациям внешних облигационных займов РФ составил 40,7 млрд. долларов США (1 331,2 млрд. рублей). В 2014 году выпуск и размещение ОВОЗ не предусмотрены, и на 1 января 2015 года долг по еврооблигациям составит 39,4 млрд. долларов США (1 464,8 млрд. рублей). В 2015 – 2017 гг.предусматривается значительное увеличение государственного внешнего долга по государственным гарантиям в иностранной валюте с 16,3 млрд. долл. в 2014 году до 21,1 млрд. долл. в 2017 году. Программой государственных гарантий РФ в иностранной валюте на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов предусматривается предоставление гарантий на общую сумму 4,8 млрд. долл.  (в 2015 - 2017 годах – по 1,6 млрд. долл. ежегодно), в том числе: для оказания поддержки экспорта промышленной продукции (товаров, услуг, работ) – по 1,2 млрд. $ ежегодно; по кредитам и облигационным займам на осуществление инвестиционных проектов – по 0,4 млрд. долл. ежегодно, что на 83 % ниже утвержденной суммы гарантирования в 2014 году.Объем государственных гарантий, направляемых для оказания поддержки российского экспорта промышленной продукции за период с 2011 года по 1 июля 2014 года не превышал 500,0 млн. долл. Рис. 3- Динамика объема государственного внешнего долга РФ за 2008-2017 гг.Динамика государственного внешнего долга в 2008 – 2015 г. имеет динамику роста. При этом, по кредитам иностранных государств объем государственного внешнего долга сократился за анализируемый период в 3.3 раза. Объем государственных гарантий увеличился в 35 раз, а объем государственных ценных бумаг увеличился в 1,5 раза. 2.4. Анализ динамики расходов на обслуживание государственного внешнего долга РФ в 2008-2017 гг.Таблица 2.6 Бюджетные ассигнования на расходы на обслуживание государственного внешнего долга в РФ в 2008-2017 г.г.(млрд. руб.)2008200920102011201220132014201520162017Обслуживание государственного и муниципаль-ного долга, всего179,85198,0280,3308,1383,3408,4476,0568,6529,2594,3Темп роста-110,1141,6109,9124,4106,5116,55119,4593,1112,3Обслуживание государственного внешнего долга Российской Федерации81,4368,784,389,874,789,8100,2123,4119,0133,3Темп роста-84,3122,7106,583,2119,8111,5123,196,4112,0Доля расходов на обслуживание внешнего государственного долга к расходам на обслуживание45,234,630,029,019,421,921,021,722,522,4Темп роста-76,586,196,667,2112,895,8103,3103,699,5Расходы на обслуживание государственного внешнего долга РФ за анализируемый период возросли в 1,2 раза. При этом, доля расходов на обслуживание внешнего долга по отношению к общим расходам на обслуживание долга в 2014 году снизились на 24,2% по сравнению с 2008 годом.Рис.4- Динамика расходов на обслуживание внешнего государственного долга РФ за 2008-2017 гг.Из данных, приведенных на графике , видно, что расходы федерального бюджета на обслуживание государственного внешнего долга возросли с 81,43 млрд.рублей в 2008 году до 100,2 млрд.рублей в 2014 году или в 1,2 раза.2.5. Анализ динамики объема государственного долга РФ и расходов на его обслуживание в 2008-2017 гг. (процентных расходов)На основании данных о динамике объема государственного долга РФ, которые приведены в Таблице 2.1 проведем анализ важнейших показателей. Рис.5- Динамика государственного долга РФ за 2008-2017 гг.Объем государственного долга Российской Федерации на 1 января 2014 года составил 7 543,78 млрд. рублей и увеличился по сравнению с объемом на 1 января 2013 года на 1 024,01 млрд. рублей. Однако по сравнению 2009 годом долг в 2014 году увеличился на 4 883,05 млрд. рублей, или почти в 3 раза. В 2009 году государственный долг увеличился значительно в связи с мировым финансовым кризисом, снижением цен на нефть и, соответственно, увеличением дефицита федерального бюджета.Рис. 6- Отношение государственного долга РФ к ВВП в % за 2008 - 2017 гг. Анализ приведенных данных показывает, что объем государственного внутреннего долга на 1 января 2014 года составил 5 722,24 млрд. рублей, то есть внутренний государственный долг увеличился с 2009 года на 4 222,42 млрд. рублей. Основной причиной столь быстрого роста внутреннего является финансирование дефицита федерального бюджета за счет государственных внутренних заимствований. Анализ структуры госдолга РФ показывает, что в настоящее время доля государственного внутреннего долга выше, чем внешнего.Это обстоятельство связано с тем, что в последние годы в стране проводится политика замещения внешнего долга внутренним. При этом, внешний долг с 2009 года по 2014 год увеличился на 660,63 млрд. рублей.Увеличение внешнего долга до 2014 года было обусловлено заимствованиями на внешних финансовых рынках путем размещения государственных ценных бумаг, а также увеличении объемов предоставляемых гарантий в иностранной валюте.За рассматриваемый период наблюдается значительное возрастание долговой нагрузки и снижение долговой устойчивости федерального бюджета. В течение 2008–2017 годов отмечается устойчивый рост показателя государственного долга к ВВП. Только в 2010 году данный показатель оказался ниже предыдущего года, это было связано с более высокими показателями ВВП. Увеличение объема государственного долга РФ приводит к увеличению расходов не его обслуживание (процентных расходов). Динамика процентных расходов приведена в следующей таблице:Таблица 2.7Динамика процентных расходов в 2012 – 2017 годах 20082009201020112012 год отчет2013 год отчет2014 год Закон № 349-ФЗ (с изм.)2015 год проект2016 год проект2017 год проектгодгодгодГодПроцентные расходы - всего141176,2195350,7320360,3432,5449,3518,7584,1% ВВП0,50,50,40,70,50,50,60,60,60,65% к предыдущему году 120,1110,7179,8122,1112,612099,3115,4112,6% к 2014 годуххххххх99,3114,6129,1Доля про-центных расходов в общей объеме расходов федерального бюджета, %1,81,81,93,22,52,73,22,93,23,4в том числе:          Расходы на обслужива-ние внутреннего долга59,690,2121,7271,3244,2280,6334,9341,8397,3447,9% ВВП0,10,10,20,40,40,40,50,40,50,5% к предыдущему годух151,3174,1222,9128,1114,9119,496,6116,2112,7% к 2014 годуxxxxxxx96,6112,2126,5доля в процентных расходах, %54,751,162,477,476,377,977,476,176,676,7Расходы на обслуживание внешнего долга81,48673,379,475,879,797,6107,5121,5136,2% ВВП0,20,20,10,10,40,40,50,40,50,5% к предыдущему годуx105,685,2108,3105,1105,1122,5109,1113112,1% к 2014 годуxxxxxxx109,1123,4138,3доля в процентных расходах, %x48,837,622,623,722,122,623,923,423,3Анализ динамики процентных расходов показывает, что по сравнению с 2011 годом расходы федерального бюджета по обслуживанию государственного долга в 2012 году увеличатся на 10,7 %, в 2013 году – на 24,2 %, в 2014 году – на 20 %.Рис. 7- Динамика процентных расходов по обслуживанию государственного долга 2008-2017 г.г. Доля расходов по обслуживанию государственного долга в общем объеме расходов федерального бюджета вырастет с 3,1 % в 2012 году до 4 % в 2014 году, или на 0,9 процентного пункта.Увеличение расходов на обслуживание государственного внутреннего долга РФ связано с необходимостью обеспечения финансирования дефицита федерального бюджета за счет государственных внутренних заимствований РФ и, соответственно ростом государственного внутреннего долга РФ. Рис.8 Динамика доли расходов по обслуживанию государственного внутреннего и внешнего долга в общем объеме процентных расходов в2008-2017 г.г. Анализ приведенных данных позволяет сделать вывод, что в процентных расходах федерального бюджета доля расходов на обслуживание государственного долга более чем в 2 раза выше, чем доля расходов наГЛАВА 3. РАСЧЕТ И ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДОЛГОВОЙ УСТОЙЧИСВОСТИ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА РФ В 2008-2017 ГГ.3.1 Показатели долговой устойчивости: методика и мировая практика использованияДолговая проблема является достаточно распространенной проблемой для государств мира. В настоящее время эта проблема наиболее остро стоит передстранами PIIGS (Portugal, Ireland, Italy, Greece and Spain) .В связи широкой распространенностью долговых проблем у государств мира и необходимости оценки долговой зависимости государства был введен термин «долговая устойчивость».Соблюдение критериев методики долговой устойчивости, свидетельствует об устойчивости налогово-бюджетной политики, однако глубина и методология ее представления могут существенно различаться. Налогово-бюджетная политика считается неустойчивой, если текущая политика может привести к накоплению долга до чрезмерного уровня. Широко распространенным подходом является использование правила, которое определяет, например, что отношение долга к ВВП не может расти или не может превышать установленное предельное значение. Это значение может зависеть от внешнего доверия к стране или проводимой ею политики или от глубины ее рынков долговых инструментов. Оценка устойчивости налогово-бюджетной политики должна производиться с учетом индивидуальных особенностей каждой страны на основе конкретной информации, о результатах проводившейся в прошлом и планируемой на будущее налогово-бюджетной политики государства, а также о реакции рынка на нее.Помимо понятия долговой устойчивости есть также термин внешне долговой устойчивости. Под внешне долговой устойчивостью страны следует понимать такое внешне долговое положение, при котором обеспечивается выполнение всех долговых обязательств субъектов хозяйствования государства перед нерезидентами благодаря достаточным доходам и соответствию доходов расходам.Для определения долговой устойчивости, как правило, пользуются следующими индикаторами. Эти индикаторы были разработаны Международным Валютным Фондом:отношение международных резервов к краткосрочному внешнему долгу — не менее 100%.отношение международных резервов к объему импорта – не менее трехмесячного объема импорта;отношение международных резервов к М2 – предлагается использовать, когда банковский сектор имеет непрочные позиции и существует риск оттока капитала.отношение долга к поступлениям от экспорта товаров и услуг — 200%;отношение долга к ВВП - 50%;отношение государственного и гарантированного государством внешнего долга к доходам бюджета — 290%. средний срок погашения государственного внешнего долга — три года.Есть также, ещё два индикатора для оценки долговой устойчивости. Это так называемое Маастрихтское соглашение. Те страны, которые подписали этот договор, должны соблюдать два фискальных критерия:Дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% ВВП.Государственный долг должен быть менее 60% ВВП.Для оценки долговой нагрузки на бюджет государства были разработаны показатели долговой устойчивости – показатели, отражающие соотношение государственного долга и показателей, характеризующих состояние государственного бюджета. Вопросами долговой устойчивости в России занимаются Минфин России, ЦБ РФ и СП РФ.