Вход

рынок слияний и поглащений

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Дипломная работа*
Код 258869
Дата создания 21 августа 2015
Страниц 74
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 18:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
4 220руб.
КУПИТЬ

Описание

теория и практика ...

Содержание

Содержание
Содержание 2
Введение 3
1. Теоретические основы процессов слияний и поглощений 7
1.1 Характеристика, цели и задачи слияний и поглощений 7
1.2 Классификация сделок по слиянию и поглощению компаний 17
1.3 Слияния и поглощения как элемент стратегии развития 25
компании 25
2. Оценка отечественной практики проведения слияний и 33
поглощений компаний на примере X5 Retail Group 33
2.1 Анализ российского рынка слияний и поглощений компаний сектора продуктового ритейла 33
В стратегических планах по благотворительности и спонсорству на 2014 год: 43
2.3. Сравнительный анализ стратегий развития компаний Магнит иХ5 Retail Group: органический рост и поглощения 44
2.4Анализ основных сделок по приобретению торговых сетей 50
Х5 Retail Group N.V. 50
3. Перспективы сделок слияний и поглощений в секторе 54
продуктового ритейла 54
Заключение 69
Список использованной литературы 70
Приложения…………………………………………………………………………..9

Введение

Розничная торговля на территории Российской Федерации является богатейшим плацдармом для изучения бизнес-процессов: в условиях активных процессов развития в ускоренном режиме выстраиваются конкурентные стратегии, на фоне всего этого происходит их трансформация в ответ на внутриорганизационные изменения и изменения среды. Современное формирование данной отрасли в конкретном виде и появление первых сетевых игроков произошло относительно недавно, при этом стоит отметить, что темпы возникновения, количественного и качественного роста компаний с самого начала были высокими и еще больше ускорились с выходом на перспективный российский рынок западных операторов.
В условиях современных экономических реалий крупные сетевые розничные компании, специализирующиеся в области продуктового ритейла, начал и предпринимать самые разнообразные попытки изыскания дополнительных источников, которые позволят расширить деятельность. Наиболее популярными источниками расширения деятельности продуктового ритейла в последние годы стали слияние и поглощение компаний.
Слияния и поглощения представляют собой сложные корпоративные процессы реорганизации бизнеса, существенно влияющие на дальнейшее развитие, как отдельных компаний, так и отраслей в целом.
Слияния и поглощения являются процедурой смены собственника или изменения структуры собственности компании, являясь конечным звеном в системе мер по ее реструктуризации.
Процессы слияний и поглощения, происходящие на текущий момент в сфере российского ритейла признаются, безусловно, важными, но оцениваются экспертами неоднозначно.
Единого мнения о роли и перспективах сделок слияния и поглощений в отечественной розничной торговле на сегодняшний день не существует. Одни эксперты рассматривают экономическую ситуацию в России как благоприятную для роста числа слияний и поглощений и прогнозируют дальнейшую консолидацию отрасли и формирование небольшого числа крупных игроков, занимающих ведущие позиции.
Другие напротив эксперты не разделяют данную точку зрения и полагают, что приближается угасание активности процессов слияний и поглощений.
Третьи утверждают, что рынок российского ритейла характеризуется низкой насыщенностью и нежесткой конкуренцией, в связи с чем их прогнозы говорят о консолидации отрасли исключительно за счет небольших сделок по поглощению мелких сетей.
Современная экономическая литература насыщена большим объемом теоретических и прикладных работ, которые посвящены различным аспектам функционирования рынка слияний и поглощений. Существенно возросшее в последние годы количество научных и периодических публикаций, анализирующих проблемы консолидации и корпоративного управления, свидетельствует о возросшем интересе как отечественных так и зарубежных исследователей к проблемам слияний и поглощений компаний.
Несмотря на повышенный интерес и на увеличение числа публикаций, касающихся данной проблемы, многие аспекты, обусловленные современными обстоятельствами так и остаются малоизученными и конечно же требуют дальнейшего изучения. В частности, наблюдается недостаток работ, которые бы комплексно исследовали процессы слияний и поглощений на разнообразных отраслевых рынках, в частности на рынке продуктового ритейла.
Актуальность исследования проблем и перспектив развития рынка слияний и поглощений на рынке продуктового ритейла предопределена:
 динамикой роста рынка и увеличением числа игроков в данной области, и как следствие увеличением оборотов торговли;
 присутствием на отечественном рынке представителей западных сетевых компаний, а также угрозой выхода новых игроков, что неизбежно приведет к росту конкуренции;
 необходимостью разработки новых усовершенствованных и успешно работающих на практике стратегий, вызванной первыми двумя аспектами.
Целью написания выпускной квалификационной работы является анализ процессов слияний и поглощений на рынке продуктового ритейла на примере компании «X5 Retail Group N.V.», определение перспектив развития данных процессов, в том числе основных отраслевых консолидаторов и компаний-потенциальных целей.
Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:
1. Проанализировать теоретические основы изучения процессов слияний и поглощений.
2. Проанализировать российский рынок слияний и поглощений компаний сектора продуктового ритейла.
3. Охарактеризовать компанию «X5 Retail Group N.V.» как активного участника отечественного рынка слияний и поглощений.
4. Сравнить стратегии развития компаний Магнит и Х5 Retail Group.
5. Проанализировать основные сделки по приобретению торговых сетей Х5 Retail Group N.V.
6. Оценить перспективы сделок слияний и поглощений в секторе продуктового ритейла России.
Предметом изучения являются сделки по слияниям и поглощением компаний, цели их совершения, характеристики компаний-участников, этапы развития активности процессов слияний и поглощений в российской розничной торговле.
Объектом исследования является компания «X5 Retail Group N.V.» как активный участник отечественного рынка слияний и поглощений в сегменте розничной торговли продуктами питания и сопутствующими товарами.
Теоретической базой написания работы является анализ экономико-социологической и экономической литературы, посвященной анализу процессов слияний и поглощений, включающей как сугубо теоретические разработки, так и результаты эмпирических исследований.
При написании работы использовались труды как зарубежных исследователей процессов слияний и поглощений: Д. Депамфилиса, А. Гохана, Д. Грейма, С. Рида, так и отечественных специалистов: Н. Кониной, А. Черенкова, А. Спиридоновой, Ю. Игнатишина и др. Также были использованы материалы исследовательских компаний, таких как ЗАО «КМПГ», информационное агентство «АК&М», компания «Cbonds Group», компания «РосБизнесКонсалтинг»; аналитические обзоры, посвященные событиям в розничной торговле, процессам слияний и поглощений в ней (издания «Эксперт», «Коммерсантъ», «Компания», «Новости торговли»); а также финансовая и управленческая отчетность компании «X5 Retail Group N.V.».
В процессе написания выпускной квалификационной работы использовались методы критического анализа и обобщения литературы, посвященной изучаемой проблематике, статистические методы обработки информации, методы коэффициентов, экспертные методы оценки.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы и приложений.
Первая теоретическая глава отражает сущность, цели, классификацию и роль в стратегии развития компании процессов слияния и поглощения.
Вторая глава посвящена анализу отечественной практики проведения слияний и поглощений компаний на примере X5 Retail Group.
В третьей главе содержится прогноз развития рынка продуктового ритейла и его консолидации с выделением основных консолидаторов и компаний-целей поглощения.
В результате решения всех задач должна быть достигнута цель исследования, т.е. выделены проблемы и перспективы развития процессов слияний и поглощений в российской розничной торговле.

Фрагмент работы для ознакомления

По источнику финансирования слияния делятся на:
слияния с привлечением заемных средств;
слияния без привлечения заемных средств.
Классификация основных типов слияний и поглощений компаний представлена на рисунке 2. Однако данную классификацию нельзя назвать полной. В частности, можно выделить еще такие критерии классификации, как степень изменения корпоративного контроля, характер влияния на стоимость слияния и поглощения и другие.
Рисунок 2 - Классификация основных типов слияний и поглощений компаний
По степени изменения корпоративного контроля (размеру приобретаемой доли) сделки слияния и поглощения разделяются на:
1. Слияние активов - объединение компаний с передачей собственниками в качестве вклада в уставной капитал прав контроля над своими компаниями и сохранением их деятельности и организационно-правовой формы.
2. Консолидация - увеличение доли одним из акционеров, участников компании. Особенностью консолидации является то, что такие сделки не приводят к фундаментальным изменениям в деятельности компании, а служат способом установления или усиления контроля за ее деятельностью. Консолидация проводится обычно менеджментом компании или её ключевыми акционерами, скупающими доли миноритариев. Одними из возможных целей консолидации могут являться подготовка к IPO или защита от враждебного поглощения компании.
3. Полное приобретение (100% - доля) – при полном приобретении покупатель устанавливает полный контроль над предприятием. При этом приобретающая сторона помимо рыночной стоимости компании платит также премию за контроль, отражающую стоимостное выражение преимущества, связанного с владением контрольным пакетом акций. Данный принцип подтверждается эмпирически – в практике оценки бизнеса мультипликаторы стоимости компании по методу сделок обычно выше, чем по методу сопоставимых компаний.
4. Поглощение (75% -100%) – установление преимущественного контроля над компанией: акционеры наделяются правом принимать на общем собрании акционеров вопросы о размещении, приобретении обществом собственных акций, вносить изменения в устав, утверждать крупные сделки, а также рассматривать вопросы о ликвидации и реорганизации общества.
5. Покупка (50-75%) – приобретение контрольного пакета наделяет акционеров кворумом для проведения годового общего собрания акционеров.
6. Партнерство (50%-доля) – приобретение 50%-доли в компании, достижение равноправного контроля (50%). Считается, что установление равноправного контроля может привести к осложнению процесса принятия решений по причине отсутствия доминирующего собственника.
7. Влияние (25%-100%) – приобретение блокирующего пакета акций позволяет блокировать невыгодное решение общего собрания акционеров в случаях, когда за принятие решение на общем собрании должно быть подано не менее 3/4 голосов (например, изменения в устав, реорганизация, ликвидация).
8. Участие (доля до 25%) - приобретение доли в акционерном капитале, достаточной для вхождения в совет директоров
По характеру влияния на стоимость слияния и поглощения делятся на увеличивающие стоимость и уменьшающие ее.
В зависимости от приобретающей стороны, сделки разделяются на:
1. Сделки, совершаемые стратегическими инвесторами. К стратегическим инвесторам относят конкурентов компании, обладающих схожим производством/оказывающих схожие услуги, игроков смежных отраслевых либо географических рынков, которые могут встроить бизнес приобретаемой компании в свою цепочку создания стоимости. Стратегический инвестор, как правило, заинтересован в том, чтобы влиять на стратегию приобретаемой компании, участвовать в управлении или получить контроль над компанией. Стратеги заинтересованы в долгосрочном владении бизнесом, реализации синергетического эффекта и интеграции после сделки.
2. Сделки, совершаемые финансовыми инвесторами. Финансовые инвесторы – это прямые инвестиции, венчурные фонды, частные инвесторы, иногда – банки. Они совершают сделки с целью максимизации стоимости купленной доли в компании и её дальнейшей реализации. Следовательно, интерес таких инвесторов более краткосрочный, и ключевым фактором становится недооцененность акций приобретаемой компании на рынке и возможность увеличения их стоимости. Финансовые инвесторы не стремятся управлять приобретенной компанией напрямую, что создаёт определённое преимущество данного типа сделки для текущего менеджмента предприятия.
В зарубежной практике можно выделить также следующие виды слияний компаний:
1. Слияние компаний, функционально связанных по линии производства или сбыта продукции (product extension merger).
2. Слияние, в результате которого возникает новое юридическое лицо (statutory merger).
3. Полное поглощение (full acquisition) или частичное поглощение (partial acquisition).
4. Прямое слияние (outright merger).
5. Слияние компаний, сопровождающееся обменом акций между участниками (stock-swap merger).
6. Поглощение компании с присоединением активов по полной стоимости (purchase acquisition) и т.п.
Тип слияний зависит от ситуации на рынке, а также от стратегии деятельности компаний и ресурсов, которыми они располагают.
Рассмотренные классификации процессов «слияний и поглощений» выбираются исследователями в зависимости от подходов к определению понятия «слияний и поглощений», целей проводимого анализа этих процессов, а также организационно-правовой формы юридического лица.
1.3 Слияния и поглощения как элемент стратегии развития
компании
Как правило, целью сделки слияний и поглощений преследуют является достижение синергии - дополнительного эффекта от объединения ресурсов компаний или операций нескольких компаний.
В практическом значении получение максимального эффекта требует тщательного выбора типов слияния, их целей и стратегии. В связи с чем необходима реальная оценка компании, умение предвидеть будущие проблемы, а также результаты принимаемых решений. Автоматически эффект синергии не появляется, для этого необходим тщательный поиск, подбор и планирование источников синергии. Очень многие компании при планировании подобных сделок не осознают необходимость приложения дополнительных усилий с целью достижения эффекта синергии и для того, чтобы суметь его сохранить.
Стоимость сделки слияния/поглощения напрямую зависит от того, как продающая и покупающая стороны оценивают синергетические эффекты. Зачастую компании их переоценивают, что в свою очередь может привести к значительными потерями покупающей стороны.
Любая сделка должна совершаться в рамках общей корпоративной стратегии. Современная экономика выделяет несколько канонических стратегий, реализация которых возможна в том числе и за счет слияний и поглощений. К основным стратегиям в данном контексте можно отнести следующие:
1. Стратегия увеличения масштаба (или стратегия отраслевой консолидации).
2. Стратегия географической диверсификации.
3. Стратегия обеспечения экономической безопасности и усиления рыночных позиций (стратегия вертикальной интеграции).
4. Стратегия расширения продуктового набора.
5. Стратегия выхода в более технологичные отрасли, доступа к новым технологиям (стратегия продуктовой диверсификации).
Вне зависимости от выбранной корпоративной стратегии в процессе слияния и поглощения выделяются следующие основные этапы, отраженные на рис. 3.
Рисунок 3 - Основные этапы процесса слияния и поглощения 21
Первый этап процесса слияния и поглощения характеризуется необходимостью определит основные цели, которые преследует конкретная компания. Традиционной целью, преследуемой компаниями в результате сделки слияния и поглощения является повышение капитализации организации за счет повышения конкурентных преимуществ на рынке и увеличения благосостояния акционеров (собственников). Эта цель может быть достигнута путем органичного роста, подразумевающего использование внутренних методов компании, к которым можно отнести: повышение эффективности менеджмента компании, использование инновационных методов ведения бизнеса, современных управленческих, коммерческих и производственных технологий, повышение производительности труда, так и т.д.), и в процессе использования внешних методов, к которым можно отнести также сделки по слияниям и поглощениям.
Второй этап характеризуется оценкой существующих вариантов достижения поставленных целей. В связи с тем, что довольно часто сделки по слияниям и поглощениям отличаются, сопутствующими их осуществлению, высокими рисками, то, в первую очередь, оцениваются альтернативные варианты достижения поставленных целей, к которым можно отнести такие варианты, как строительство новых производственных мощностей, реструктуризацию компании, повышение внутренней эффективности, изменение маркетинговой стратегии и политики компании.
Данные цели необходимо оценивать по их важности и первоочередности решений. В процессе такой оценки целей целесообразно использовать следующие методы: метод непосредственной оценки целей, метод ранжирования, метод парных сравнений и комплексный метод.
Оценка целей производится исходя из абсолютных показателей на числовой оси измеряемого параметра (в рамках заданного интервала конкретного показателя). Точность подобной оценки в большей степени зависит от полноты и достоверности информации о целях. Довольно часто на практике применяются относительная и бальная оценка важности и приоритетности целей, даваемая экспертами.
Метод ранжирования предусматривает упорядочение целей экспертом или лицом, которое принимает решение, в порядке их предпочтения по важности и приоритетности в соответствии с установленными критериями. Чаще всего предпочтение целей выражается в виде натурального ряда чисел: 1 - наивысшее предпочтение, 2 - следующий за первым уровень предпочтения и т.д. Числа натурального ряда, которые отражают уровень предпочтения, называют рангами. Этот метод достаточно прост в реализации, но реально применим лишь для сравнительно небольшого числа ранжируемых целей (< 15). Если число ранжируемых целей увеличивается, то достаточно серьезно усложняются возможности экспертов по установлению взаимосвязей между этими целями, в связи с чем возможны ошибки со стороны экспертов. В таком случае применяется метод парного сравнения, практически не имеющий ограничений по количеству взаимосвязанных целей.
Все перечисленные методы оценки целей (непосредственная оценка, ранжирование и парное сравнение) могут применяться как комплексно, так и в определенной последовательности.
Третий этап процесса слияния и поглощения - это поиск компании-кандидата на приобретение и выбор объекта сделки. В первую очередь, необходим всесторонний анализ ситуации и определение полноты реализации компанией своих возможностей в планируемом поглощении или слиянии. Подготовительная фаза сделки, как правило, включает несколько стадий (рис. 4).
Рисунок 4 - Алгоритм подготовительной фазы сделки слияния и поглощения
Первая стадия подготовительной фазы сделки слияния и поглощения включает такие действия, как выбор отрасли для поглощения, проектирование динамики ее роста и структуры, определение и прогнозирование расстановки сил, влияния макроэкономических факторов, изучение вероятности изменений конкурентной среды, технологий и законодательства, оценка колебаний спроса. Также на этой стадии с некоторыми поправками по перечисленным направлениям анализируются активы, которые уже находятся в собственности компании на предмет их продажи.
На второй стадии осуществляется самооценка компании, в процессе которой организация оценивает собственное положение, определяет имеющиеся навыки, которые позволяют стоимость в поглощенной компании, анализирует возможность формирования эффектов синергии. Результаты проведенной самооценки позволяют выделить критерии отбора компаний-кандидатов на поглощение.
Заключительная стадия подразумевает проведение анализа конкурентов. Наличие эффективной системы наблюдения за конкурентами, а также оперативной оценки их действий является важным условием успеха компании.
С целью определения границ, в переделах которых возможно стратегическое продвижение компании и развитие ее долгосрочного потенциала необходим анализ конкурентов.
После проведения подготовительного анализа внешней и внутренней среды предполагаемой компании-цели, наиболее значимой становится технология процесса поиска компании-кандидата.
В процессе поиска компании-кандидата существенную роль играют критерии отбора кандидатов на поглощение. Можно выделить следующие наиболее важные критерии отбора:
отраслевая принадлежность компании;
продукты или услуги компании – объекта сделки;
объемы продаж и прибыли;
географическая область деятельности;
публичность компании.
К традиционным способам нахождения компании-кандидата для сделки слияния и поглощения относятся:
1. Использование контактов организации в отрасли. Способ считается эффективным, в том случае, если желаемые компании-цели будут находиться в той же отрасли, что и покупатель, так как это позволит увеличить число компаний и торговых ассоциаций, с которыми у покупателя налажены контакты.
2. Использование посредников в торговле компаниями. Посредниками могут выступать брокеры по торговле компаниями и инвестиционные банковские фирмы, которые призваны представлять интересы и покупателей, и предназначенных для продажи компаний. Передача таким фирмам критериев покупателя информирует их о том, что покупатель находится в поиске, расставляя ориентиры относительно своих потребностей. При этом покупатель должен понимать, что использование посредников может привести к предложению множества неподходящих кандидатов.
На четвертом этапе процесса слияния и поглощения осуществляется анализ отобранной корпорации-цели. Этот этап подразумевает несколько шагов:
Шаг 1. Осуществление оценки кандидатов на слияние или поглощение. При сопоставлении ожиданий от слияния и параметров кандидатов - операционных характеристик, структуры собственности, финансовых показателей – производится определение наиболее привлекательных среди них.
Шаг 2. Определение возможностей для создания синергий. Успех будущей сделки в большинстве своем зависит от способности реально оценивать возможности создания стоимости в результате интеграции сбытовых, производственных, исследовательских и других мощностей, усиления рыночных позиций, уменьшения штата, трансфера технологий и т.п.
Шаг 3. Определение возможностей для создания стоимости за счет реструктуризации компании. Довольно часто при определении возможностей для реструктуризации, покупатели сравнивают поглощаемую компанию с лидерами отрасли. В данном случае необходимо помнить, что слияние или поглощение неизбежно приводит к переменам в обеих компаниях, которые можно с выгодой использовать для проведения преобразований.
Шаг 4. Финансовая оценка кандидата. Данный этап связан с оценкой стоимости поглощаемой компании с применением как внутренних (дисконтированных денежных потоков с учетом синергетических эффектов), так и внешних показателей (рыночные оценки, прецеденты аналогичных сделок и т.д.). Между компаниями достигается первичное соглашение о стоимости сделки, ее структуре и инициируется процесс интеграции (переговоры с антимонопольными органами, внутренняя подготовка к интеграционному процессу, оценка размера и источников синергии).
Формы проявления синергетического эффекта отражены на рис. 5.
Рисунок 5 - Формы проявления синергетического эффекта22
Шаг 5. Окончательная проверка благонадежности компании. Руководствуясь выверенной информацией на данном этапе производится уточнение стоимости поглощаемой компании, а договоренности, содержащиеся в меморандуме о намерениях, могут быть изменены.
На пятом этапе процесса слияния и поглощения происходит принятие окончательного решения и составляется план интеграции.
На шестом этапе намеченный план слияния/поглощения реализуется с некоторыми изменениями, осуществляется процесс интеграции.
Несмотря на тот факт, что на данном этапе уже известны основные схемы, по которым проводится тот или иной тип слияния или поглощения, в литературе подробно описаны: схемы защиты от враждебных поглощений (как до, так и после тендерного предложения); виды оплаты слияния. Процесс переговоров индивидуален для каждого отдельного случая и не имеет четких зависимостей.
Интеграцию компании по праву можно к одной из сложнейших управленческих задач, которая характеризуется массой тонкостей и сложностей. В связи, с чем на практике компании очень часто совершают ошибки. Невзирая на большой опыт подобных объединений, стоит отметить, что четкого алгоритма интеграции «по учебнику» не существует, в данном случае большую роль играет специфика объединяющихся компаний. Успех интеграции зависит не только от тщательного планирования работ и распределения обязанностей но и от возможности реализации уникальных возможностей, которые появляются в результате трансформации компаний. Мировой опыт показывает, довольно часто компании не только не укрепляют свое положение в результате проведения процессов слияния, а зачастую и наоборот теряют уже завоеванные позиции. Объединение – это своего рода неопределенность, которая, в конечном счете, может привести как к потере ключевых клиентов и сотрудников компании, так и к неконтролируемым расходам, которые могут повлечь разрешение стоимости.
Седьмой этап - оценка результатов и подготовка выводов о степени достижения поставленных целей.
Анализируя все вышеизложенное можно смело утверждать о том, что для достижения поставленных целей российские компании должны более эффективно как планировать, так и проводить сделки по слияниям и поглощениям. В связи, с чем тщательное планирование подобных операций, глубокий анализ конкурентных позиций, рынка, технологий и последствий сделок должно стать приоритетным направлением в данной области.
2. Оценка отечественной практики проведения слияний и
поглощений компаний на примере X5 Retail Group
2.1 Анализ российского рынка слияний и поглощений компаний сектора продуктового ритейла
Ритейлеры Российской Федерации вышли на мировой рынок по ряду причин, одни открывают свои торговые точки по всему миру, преследуя цель попасть на потребительские рынки, которые растут быстрыми темпами, учитывая особенность, когда внутренние рынки страны находятся в состоянии стагнации. Расширение компаний на внешних рынках связано с необходимостью увеличения активов, внешнеторговых связей, мировых цепочек поставок, уникального формата или общеизвестного бренда.
Происходит также и глобализация некоторых ритейлеров, обусловленная лучшими условиями внешних рынков, нежели внутренних. Крупнейшие компании считают, что благодаря своему богатому опыту они будут обладать неоспоримым конкурентным преимуществом при выходе на относительно примитивные рынки.
Однако на самом деле зачастую ситуация развивается совсем по-другому.
Так, французский ритейлер Carrefour решил покинуть российский рынок, продав подконтрольные ему магазины на территории Российской Федерации23.
Между тем другой крупнейший ритейлер, X5 RetailGroup, напротив предпринял все возможные попытки по усилению и наращиванию своих позиций на российском рынке. Согласно статистике компании число покупателей в магазинах-дискаунтерах неуклонно растет, а в гипермаркетах – прекратило снижаться.
Все отрасли экономики, в том числе и рынок розничной торговли оказались в затруднительном положении из-за спада мировой экономики в целом, снижения потребительских спросов в отдельно взятой стране. Докризисный рынок ритейла Российской Федерации развивался ускоренными темпами и все это в первую очередь благодаря активному участию крупнейших зарубежных игроков, ввиду того, что российский рынок не обладал всеми навыками успешной торговли.
Отечественные операторы розничной тoрговли укрепились и стали сильнее. Этому способствовало развитие собственной системы логистики, наличие средств для дальнейшего вложения в расширение бизнеса.
Сетевые гипермаркеты Российской Федерации имеют представление о своем покупателе, а также научились работать с учетом местной специфики и набрались необходимого опыта в бизнесе, в связи с чем они вполне могут составить реальную и здоровую конкуренцию международным компаниям.

Список литературы

Гражданский кодекс Российской Федерации, часть I. Статья 57: «Реорганизация юридического лица», статья 58: «Правопреемство при реорганизации юридических лиц» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.consultant.ru.
Боталова В.В. Теоретические основы слияния и поглощения в России и за рубежом // Российское предпринимательство. - 2013. - № 10 (232). - c. 76-87.
Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. Процесс, инструментарий, примеры из практики, ответы на вопросы. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2010. – с. 960
Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы. – 4-е изд. – СПб.: Питер, 2013.
Богданова Н.А. Слияния и поглощения организаций: анализ теоретических положений // Вестник ЮУрГУ - №8 – 2011 – с. 94 – 101.
Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2012. – с. 741.
Динз Грейм. К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу. / Грейм Динз, Фриц Крюгер, Стефан Зайзель, пер. с англ.– М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – с. 252.
Рид С.Ф., Лажу А.Р. Искусство слияний и поглощений. − М.: Альпина Паблишерз, 2009. – с. 958.
Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общей редакцией А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2012. – с. 845.
Калашников Г., Шарипов Т. Слияния и поглощения акционерных обществ по праву ЕС и России: процедурные вопросы // Слияния и поглощения. – 2005. – № 2 – (24). – С. 66.
Ли Юн Ган. Слияния и приобретения предприятий. – М.: МАКС Пресс, 2013. – С. 7.
Спиридонова А.В. Правовые проблемы «слияний и поглощений» корпораций в РФ // Актуальные проблемы частно-правового регулирования: материалы всероссийской Х научной конференции молодых ученых. – Самара 2010. – С. 149–152.
Черенков А.Я. Причины и мотивы корпоративных слияний и поглощений // Финансовые исследования – №14 - 2007 – С. 89.
Мусатова М.М. Модели взаимодействия государства и корпораций на рынке слияний и поглощений // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. - 2013. - № 2. - С. 19-27.
Конина Н.Ю. Менеджмент в международных компаниях: как побеждать в конкурентной борьбе. – М.: ТК Велби, 2008.
Хасанова Г.Ф., Буренина И.В. Синергия как метод повышения эффективности деятельности компаний // Электронный научный журнал «Нефтегазовое дело» - 2011 - № 6 – С. 188 – 196.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00531
© Рефератбанк, 2002 - 2024