Финансовый аспект инвестиционной политики государства

оригинальность работы более 70% ...

Введение 3
1. Сущность понятия инвестиционной политики государства и ее значение 4
2. Источники финансирования инвестиционной деятельности 7
3. Государственные инвестиции и пути поддержки приоритетных направлений экономического развития 12
Заключение 16
Список использованных источников 17

....
Стратегическая цель государственной инвестиционной политики заключается в модернизации экономики, способной обеспечить благоприятные условия для эффективного экономического развития России.
Цель настоящей работы заключается в раскрытии финансового аспекта инвестиционной политики государства.
Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:
- дать понятие инвестиционной политики государства и определить её значение;
- охарактеризовать источники финансирования инвестиционной деятельности;
- проанализировать государственные инвестиции и пути поддержки приоритетных направлений экономического развития.

Самофинансирования – использования собственных средств инвестора как источник финансирования (для государства - средства бюджета и внебюджетных фондов, для предприятия - собственные средства).2. Использования заемных и привлеченных средств.Форма финансирования может выступать в качестве:- самофинансирования;- акционерного финансирования;- государственного финансирования;- кредитования (банковского кредитования и лизинга).Форма самофинансирования. Серьезный шаг в процессе повышения эффективности использования собственных ресурсов на инвестиционные цели - амортизационная политика, проводимая государством, основные положения которой заключаются в:1. Организации инвентаризации и переписи наличных фондов предприятий, определяя их рыночную стоимость, физический срок службы, моральный износ и другие параметры, необходимые для определения объема амортизационных отчислений.2. Сокращении количества утверждаемых норм амортизационных отчислений, которых насчитывают на данный момент более 1500 видов.3. Расширении прав отдельных предприятий по применению ускоренной амортизации.4. Использовании на добровольной основе частичной централизации амортизационных отчислений для того чтобы направить их на наиболее крупные инвестиционные проекты, которыми заинтересованы предприятия- участники.5. Осуществлении контроля за целевым использованием амортизационных отчислений, которые используются с целью неинвестиционного характера.Форма акционерного финансирования. Акционерное финансирование - это форма получения дополнительных инвестиционных ресурсов посредством эмиссии ценных бумаг. Данная форма заключается в замене инвестиционного кредита на рыночные долговые обязательства. Это оказывает влияние на структуру и цену капитала, который авансируется в проект, то есть, в структуре капитала происходит снижение доли долгосрочных кредитов банков.Разрабатывая инвестиционный проект важным обстоятельством является выбор форм привлечения капитала и решение между наращиванием собственного капитала, выпуская ценные бумаги или привлечением заемного капитала.Наращивать собственный капитал можно благодаря: обыкновенным и привилегированным акциям, облигациям, долговым обязательствам с варрантами (или опционами).Бюджетное финансирование инвестиционных проектов может существовать в двух формах:1. В качестве финансовой поддержки высокоэффективных инвестиционных проектов при условии размещения выделенных бюджетных средств на конкурсной основе.2. В форме централизованного финансирования (частичное или полное) федеральных инвестиционных программ. Осуществление данной формы происходит путем целевых инвестиционных программ.Федеральные целевые программы являются научно-исследовательские, опытно-конструкторские, производственные, социально-экономические, организационно-хозяйственные и другие мероприятия, которые составляют комплекс для обеспечения эффективного решения задач при государственном, экономическом, экологическом развитии Российской Федерации.Реализация утвержденных целевых программ может осуществляться благодаря средствам федерального бюджета, внебюджетным источникам, средствам бюджетов субъектов Российской Федерации.Внебюджетные средства включают взносы участников реализации программ, которые состоят из государственных и негосударственных предприятий, целевых отчислений от прибыли предприятий, кредитов банка, средств фондов и общественных организаций, зарубежных инвесторов, которые заинтересованы в реализации программ.Предоставление средств федерального бюджета осуществляется на безвозвратной, возвратной и смешанной основе. Также, инвестор обладает возможностью предоставлять государственные гарантии для инвестиционных проектов. Чаще всего данный вид инвестирования осуществляется в форме кредитования.Выделяется четыре основных вида финансирования в рамках государственных программ федерального и муниципального уровней, которые осуществляют поддержку предпринимательства с помощью:- прямого (целевого) кредитования – выделения государством ссуд непосредственно предприятиям при условии возвратности данных денег. В таком случае государством, наряду с коммерческим банком, устанавливаются процентные ставки, сроки и механизмы возврата;- грантов и дотаций – субсидии на конкретные проекты часто выделяются безвозвратно;- долевого участия – государство посредством делегированных органов выступает в роли долевого вкладчика в проект, остальная часть вклада производится через коммерческие структуры;- гарантий по кредитам – в данном случае предприятия получают кредит от коммерческой структуры, а правительство благодаря аффилированным организациям (министерство, специально созданный фонд) выступает как гарант предприятия и выплачивает сумму кредита коммерческой структуре в ситуации невозврата.Кредитование. Банковский кредит выступает в качестве ссуд, выданных банками или другими кредитными учреждениями. Здесь оговаривается срок возврата кредита, обязательный возврат и размер процентов по кредиту, что является платностью кредита.Множество компаний имеют дело не с отдельными проектами, ас портфелем возможных инвестиций. Отбираются и реализуются проекты из данного портфеля в рамках составления бюджета капиталовложений. Бюджет составляют все проекты, которые удовлетворяют критерию или совокупности критериев, принятых в этой компании, но при этом следует учитывать такие ограничения как: - независимость и альтернативность проектов;- очередное включение проекта в бюджет капиталовложений подразумевает нахождение источника его финансирования;- стоимость капитала, которая используется при оценке проекта на предмет его включения в бюджет, может быть неодинаковой для всех проектов, она способно изменяться, что зависит от степени риска;- рост объема предполагаемых капиталовложений увеличивает стоимость капитала, таким образом, количество проектов, которые принимаются к финансированию, не может быть бесконечно большим.В процессе формирования бюджета капиталовложений обычно используются два главных подхода:* Подход, основанный на применении критерия «внутренняя норма прибыли инвестиций». Сущность данного подхода заключается в следующем: каждый доступный проект упорядочивается по убыванию внутренней нормы прибыли инвестиций. Проекты, внутренняя норма прибыли инвестиций которых выше стоимости капитала, от в портфель требуют новых привлеченных источников, что может привести к необходимым привлечениям внешнего источника финансирования. В конечном счете видоизменяется структура источников финансирования: происходит повышение доли заемного капитала, что вызывает возрастание финансового риска компаний и увеличение стоимости капитала.Можно отметить две противоположно направленные тенденции: расширение портфеля инвестиций, которые планируется исполнить, способствует убыванию внутренней нормы прибыли инвестиций проектов, при этом стоимость капитала увеличивается. В случае, когда количество проектов-кандидатов при включении в портфель велико - наступит момент, при котором внутренняя норма прибыли инвестиций очередного проекта является меньше стоимости капитала, то есть, его включение в портфель нецелесообразно;* Подход, основанный на применении критерия «чистый приведенный эффект». Сущность такого подхода заключается в следующем: если никаких ограничений не существует, то используется методика бюджетирования, которая состоит из следующих процедур:- установление значения ставки дисконтирования или общее для каждого проекта, или индивидуальное для проекта в зависимости от источника финансирования;- включение в портфель всех независимых проектов с чистым приведенным эффектом выше нуля;- выбор проекта с максимальным чистым приведенным эффектом из числа альтернативных.Если существуют ограничения, носящие временный или ресурсный характер, то происходит усложнение методики; появляются проблемы, касающиеся оптимизации бюджета капиталовложений.3. Государственные инвестиции и пути поддержки приоритетных направлений экономического развитияДействующее законодательства не имеет четкого определения государственных инвестиций. В бюджетном кодексе используется более узкая трактовка бюджетных инвестиций, значение которых содержится в статье 6. Полагаясь на понятийный аппарат федерального закона «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» и положение бюджетного кодекса о бюджетных инвестициях государственные инвестиции можно рассматривать в качестве процесса создания государственного имущества (благодаря бюджетным и внебюджетным источникам) с целью того, чтобы выполнять функции государства.