ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В РОССИИ В САНКЦИОННЫЙ ПЕРИОД

Реферативный перевод 3х статей по иностранным инвестициям. ...

1. Summary…………………………………………………………….………....3
2. Перевод……………………………………………………….…………….......6
2.1. Введение …………………………………………………………....…6
2.2 Понятие и сущность иностранных инвестиций………………….….6
2.3. Санкции в связи с украинскими событиями.......................................9
2.4 Влияние санкционных событий на инвестиционную деятельность в России.....................................................................................................................13
2.5. Место России в международном инвестиционном рейтинге..........16
2.6 Переориентация российской экономики в азиатские страны..........20
2.7 Заключение............................................................................................22
3. Glossary………………………………………………………………….….….24
4. Reference list………………………………………………………………..….26 

The Ukrainian crisis prompted a number of governments to apply sanctions against individuals and businesses from Russia and Ukraine starting from March 2014. Sanctions were approved by the United States, the European Union (EU) and other countries and international organisations. Russia has responded with sanctions against a number of countries, including a total ban on food imports from the EU, United States, Norway, Canada and Australia. Both these sanctions applied to Russia and Russia's import bans in response have contributed to the collapse of the ruble and the 2014–15 Russian financial crisis.

При этом прирост прямых инвестиций российских компаний за рубеж превысил в III квартале уровень прошлого года, составив $11,8 млрд (против $9,7 млрд в III квартале 2013-го).[3]По данным Центрального банка, отток капитала был следствием роста долларовых депозитов и погашения внешних долгов частного сектора России в связи с ограниченной возможностью рефинансирования долга из-за экономических санкций, наложенных на страну. С начала года объем ПИИ оценивается ЦБ в $21,2 млрд - минимум с 2005 года ($18,4 млрд за три квартала) и в 2,6 раза меньше, чем за аналогичный период 2013-го ($54,3 млрд). Объем портфельных инвестиций нерезидентов в активы небанковского сектора РФ также снизился в январе-сентябре 2014 года на $12 млрд, что в 2,4 раза больше снижения за аналогичный период 2013 года ($5 млрд). При этом максимальный отток портфельных инвесторов пришелся на первый квартал 2014 года - $5,6 млрд, затем после некоторой стабилизации во втором квартале (отток $1,8 млрд), третий квартал вновь показал неутешительны результат – минус $4,6 млрд. Упали инвестиции нерезидентов и в гособлигации РФ - на $5,3 млрд в третьем квартале 2014 года после роста во втором квартале на $2 млрд и снижения в первом квартале на $6,3 млрд.При этом российские компании увеличили задолженность перед нерезидентами по ссудам и займам в третьем квартале на $1,6 млрд, что 2,3 раза больше, чем во втором квартале ($0,7 млрд). По итогам девяти месяцев их задолженность увеличилась на $6,2 млрд, что в 6,2 раза меньше, чем в январе-сентябре 2013 года ($38,7 млрд). Приобретение зарубежных активов российским корпоративным сектором снизилось в третьем квартале на $9,7 млрд против роста на $13 млрд годом ранее и роста на $52,5 и $36,9 млрд в первом и втором кварталах 2014 года соответственно. Снижение произошло за счет банков (сокращение на $32,1 млрд), компании продолжили наращивать зарубежные активы, хотя и не столь интенсивно, как годом прежде (за исключением прямых инвестиций): прирост снизился на 20%, за три квартала - на треть, до $81,4 млрд.Но главная причина такого уровня оттока капитала было поведение российских граждан. В 2014 году россияне приобрели $ 34 млрд за счет конвертации валюты, значительная часть которой приобрело в четвертом квартале. Для сравнения, в 2008 граждане конвертировали $ 24 млрд.Произошел сильный провал именно в прямых инвестициях, который не позволяет российской экономике расти и проводить процесс модернизации. Давление со стороны ЕС и США будет продолжаться до нормализации ситуации на юго-востоке Украины, и пока, позитивных сдвигов в этом направлении не много. Иностранных инвестиций в российской экономике много, однако их география очень распространена: это не только Запад, но и Азия. В текущих реалиях обойтись без стороннего капитала будет сложно, скорее, даже критично сложно. Между тем девальвация рубля и торговые «контрсанкции» сократили импорт, что помогло России укрепить торговый баланс в условиях стагнации доходов от экспорта. Положительное сальдо счета текущих операций России удвоилось за три квартала 2014 года в сравнении с тем же периодом прошлого до $52,3 млрд. Почти две трети его прироста обеспечило сокращение товарного импорта - на $15,7 млрд или на 6,4%, до $232,7 млрд. Экспорт остался на уровне прошлого года ($383,8 млрд против $383,5 млрд годом ранее). Отток влияет на все сектора, которые регулярно получали ПИИ, в том числе нефть и газа, металлургии, торговли, сельское хозяйство и инвестиций в недвижимость.Газпромбанк Центр экономического прогнозирования предсказывает , что отток капитала к концу 2015 года составит $ 100-130 млрд, из которых $ 50-80 млрд будет посвящен погашения внешнего долга. "Сохранение санкций, возможность дальнейшего ослабления рубля и риск снижения суверенных рейтингов на уровне мусора будет способствовать дальнейшему оттоку капитала", утверждает Абрамов. Центральный банк прогнозирует отток капитала в 2015 году около 118 миллиардов долларов. Эксперты считают, что все будет зависеть от продолжения экономических санкций, цены на нефть и стабилизации рубля.Сохранение санкций в том же объеме почти наверняка приведет к рецессии отечественной экономики и в нынешнем, и в 2016 году. Отток капитала ускорится, спад инвестиций и потребления усилится, реальные доходы населения упадут. Не стоит забывать и о «побочных эффектах» санкций. Например, ожидается спад объема сырьевого экспорта из-за эмбарго на технологии.Предприятия будут вынуждены экономить на оплате труда, а значит, усилится кредитная нагрузка на население, которая еще в начале 2014 года уже превышала 21% доходов. В результате не исключено серьезное падение розничного товарооборота.Решить внутренние экономические проблемы немножко сложнее. На первом этапе нужна реальная либерализация законодательства и льготные кредиты для малого бизнеса. Сельскому хозяйству - субсидии на закупку сельхозтехники, скота, семян, удобрений. Производственным предприятиям - налоговые вычеты на покупку основных средств и нормальные условия кредитования. 2.5. Место России в международном инвестиционном рейтинге.Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило рейтинг России на одну ступень в конце января. Снижение до «мусорного», или спекулятивного уровня произошло впервые за более чем 10 лет. Российские акции снизились, а облигации упали на второй день после объявления, которые пришлись на закрытие торгов акциями в Москве.В частности, долгосрочные кредитные рейтинги «Газпрома», «Газпромнефти», «Роснефти», РЖД и НОВАТЭКа в иностранной валюте понижены с BBB- до BB+ с «негативным» прогнозом. Долгосрочные рейтинги в иностранной валюте у МТС, «МегаФона», «Федеральной пассажирской компании», ФСК ЕЭС, «Россети» и «Транснефти» также понижены с BBB- до BB+. Краткосрочный кредитный рейтинг «Газпрома» и «Россетей» снижен до B с A-3.[4]Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's ожидает, что влияние взаимных санкций Запада и России на фоне растущей неопределенности в отношении ведения бизнеса будет оказывать негативное влияние до конца года. «Развитие российской экономики происходит в условиях действия масштабных международных санкций и ответных санкций со стороны России, которые проявляются в ограниченном доступе к западным финансовым рынкам, запрете на экспорт некоторых технологий в Россию, сокращении объема иностранных инвестиций и в неопределенности условий ведения бизнеса. Эти факторы оказывают дополнительное негативное влияние на прогноз развития российской экономики, темпы роста которой замедлились еще до начала кризиса», - считают аналитики S&P. По мнению экс-министра финансов Алексея Кудрина, санкции будут оказывать влияние в ближайшие 1-2 года, поскольку они ограничили возможность инвестиций в условиях неопределенности. Самый большой в мире экспортер энергоносителей находится на грани рецессии, когда цены на нефть упали до самого низкого уровня с 2009 года. [4]Инвесторы выжидают стабилизации ситуации, чтобы в дальнейшем сэкономить на вложениях и получить более высокую доходность. Произойдет это в лучшем случае во втором квартале 2015 года, в худшем - депрессивное состояние в сфере инвестиций может продлиться до конца 2016-го. Активный приток инвестиций ожидается в 2018 году, с началом подачи газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири», а также в связи с проведением Чемпионата мира по футболу  в России.Чтобы снизить ряд последствий развивающегося спада экономики, Россия готовит антикризисную программу, которая, по оценкам, будет стоить 1,4 трлн рублей, в соответствии с Шуваловым. Правительство планирует потратить примерно 1,4 трлн. рублей следующим образом:•65% - банковской сфере;•6,5% направить на бюджетные кредиты регионам (изначально планировали 9,2%);•6,9% - на индексацию пенсий;•5,8% - на стимулирование кредитования жилищного строительства.•0,07 % - на субсидирование отечественной сельхозтехники;•0,11 % - субсидии высокотехнологическому бизнесу для выхода на внешние рынки;•0,18 % - на поддержку малых инновационных предприятий.S & P прогнозирует, что российская экономика будет подниматься примерно на 0,5 процента в год в 2015-2018, замедление от 2,4 процента темпами за предыдущие четыре года. Валовой внутренний продукт может сократиться на 4-5% в этом году, если цены на нефть останутся на уровне $ 45 за баррель, по данным Министерства экономики."Несмотря на это, нашей главной заботой являются возможные ответные меры России», сообщил по электронной почте Владимир Миклашевский, стратег Danske Bank A / S. "Ожидания возмездия приведет к снижению всех российских активов.»[4]2.6 Переориентация российской экономики в азиатские страны.Центробанк решил «переориентироваться» на инвесторов из Азии и арабских стран. Вплоть до продажи на этих рынках облигаций федерального займа в ключевых азиатских центрах: Шанхае, Гонконге и Сингапуре.Потенциал вложений азиатских инвесторов в российские ОФЗ действительно мог бы составить десятков миллиардов долларов. До сегодняшнего дня валютный режим России отличался удивительной лояльностью (по сравнению с тем же Китаем, Индией и даже странами Латинской Америки). Напомним, что ограничения на перемещения капитала в России были сняты еще в начале 2000-х.Будущее в китайско-российских отношений во многом зависит от отношений этих двух стран с Западом, особенно с Соединенными Штатами. Если Вашингтон слишком настойчиво будет контролировать цены на нефть, ситуацию на Украине и НАТО в отношении России, и если США сделает балансировку слишком далеко от Китая в Тихом океане, Китай и Россия действительно смогут двигаться в направлении формального союза, даже если это возможно, было то, что они изначально хотели.Некая «либеральность» экономики всегда являлась одним из положительным фактором в пользу инвестиций в Россию. Россия для Китая представляет интерес не столько как объект для прямых инвестиций, а как площадка для транзита инвестиций в другие рыночные активы (те же американские или европейские).Экономические связи являются ключевым фактором в китайско-российских отношений. Двусторонняя торговля неуклонно растет, достигнув $ 95 млрд в 2014 году, поставлено цель в $ 100 млрд на 2015 год, Россия подписала тридцатилетний контракт стоимостью $ 400 млрд, в будущем видимый как тридцать восемь миллиардов кубических метров русского газа, импортируемого в Китай ежегодно с 2018 по 2047.Уже очевидно, что Россия не будет считаться с издержками и не намерена жертвовать национальными интересами ради того, чтобы вернуть расположение западного истеблишмента. «Это — серьёзный поворот в стратегическом мышлении, — отмечает эксперт американского Совета по международным отношениям Роберт Кан. — Связи с Западом перестали быть главным приоритетом для Москвы. И если кто-то думает, что экономические санкции поставят Кремль на колени, это не так. Они произведут обратный эффект. Потеря европейского рынка лишь ускорит процесс переориентации на АТР, о котором пока говорилось лишь как о долгосрочной цели».«Россия давно уже решила свести к минимуму свою зависимость от Запада (здесь можно вспомнить о борьбе с оффшорами и возвращении капиталов российских чиновников в РФ), — пишет ведущий эксперт лондонского Института стратегических исследований Николас Редман. — На самом деле, речь идёт о цивилизационном выборе. Москва отказывается от своей европейской идентичности ради идентичности евразийской».[5]До последнего времени в США и Европе скептически оценивали возможности российского поворота на Восток: не станет, мол, Москва добровольно ложиться под Пекин, согласившись на роль «сырьевого придатка» КНР. Однако следует понимать, что Восток для России не ограничивается Китаем. Это и Япония, и Индия, и страны АСЕАН. Все эти игроки с большим интересом относятся к масштабным инфраструктурным и энергетическим проектам, которые Москва планирует осуществить в Азии. И все они, в той или иной степени, готовы принимать в них участие. Фактически, речь идёт о создании «экономического хребта» Евразии: строительстве сети трубопроводов, модернизации Транссиба и БАМа, развитии трансконтинентальных торговых путей (в том числе и Северного морского пути).Пожалуй, за последние десятилетия Россия ещё ни разу не выступала с такими амбициозными предложениями. Восточный проект можно сравнить разве что с планами «альтернативной интеграции» с Западной Европой, которые разрабатывались в начале нулевых. Тогда европейские, в первую очередь немецкие, бизнесмены всерьёз говорили о формировании энергетического альянса с Москвой. Объединив усилия с таким мощным игроком, как «Газпром», они рассчитывали бросить вызов американским конкурентам (ходили даже слухи, что Россия готова отказаться от контрольного пакета акций в «Газпроме», превратив его в транснациональную компанию).[5]Однако реализовать эту идею не удалось. Соединённые Штаты надавили на Германию, которая была главным вдохновителем проекта, и заставили её отступить (сменив лояльно настроенного по отношению к Москве Герхарда Шрёдера на атлантистку Ангелу Меркель и предотвратив, таким образом, создание континентального геоэкономического союза, который всегда был ночным кошмаром для англосаксов).В случае с российским «восточным» проектом такая схема не сработает. Если азиатские державы будут понимать, что, реализовав предложения Москвы, они получат колоссальные дивиденды, никто не убедит их отклонить эти предложения. К тому же, в азиатско-тихоокеанский регион входят государства с различным менталитетом, разной политической и экономической культурой, и ни одна из них не обладает здесь решающим влиянием (несмотря даже на разговоры о синоцентричной Азии). Балансируя между азиатскими «тиграми», а иногда и играя на существующих в АТР противоречиях, Россия могла бы весьма успешно продвигать свой проект, ведь Китай, например, вряд ли останется от него в стороне, если им заинтересуются Япония и Индия.Тем не менее, даже самые сильные связи между двумя странами являются проблематичными в природе. Во-первых, торговля Китай-Россия остается очень несбалансированной, потому что это ограничена в основном на трех пунктах: нефть, газ и оружие. ЕС по-прежнему является ведущим торговым партнером России, а в США является Китай. Хотя Китай является вторым по величине торговым партнером России, Россия занимает лишь восьмое место для Китая. Другими словами, хотя Китай и Россия могут негативно относиться к Западу, Китай не может пожертвовать рынком США, а Россия не может отказаться от рынка Европы.Сценариев развития проекта «Китайские инвестиции в Россию» может быть три:Транзитный вариант (в Китае валютные ограничения остаются на том же уровне, в России их нет вовсе)В этом случае инвесторы из Азии просто используют российские каналы для транзита инвестиций в Европу и США, а Россия получает свой законный «транзитный» процент.Прямые инвестиции (валютный контроль не ослабевает в Китае и параллельно вводится и в России)В этом случае транзит инвестиций через российские компании уже не имеет смысла. Однако часть китайских денег все же «перепадает» отечественной экономике в виде прямых инвестиций.Тем более что в самом Китае вкладывать средства, по сути, можно лишь в недвижимость, что чревато раздуванием гигантского «пузыря». Поэтому перенаправить часть китайского капитала в российскую экономику – это самый простой вариант «снизить давление» внутри самого Китая.Отсутствие инвестиций (в Китае проводят либерализацию валютного режима)Россия уже не нужна ни в качестве «транзита» (инвестировать в приличные рынки теперь можно и напрямую), ни в качестве объекта инвестирования (слишком рискованно).Отношения Китая и России пока нельзя назвать «партнерством» или «союзом», потому что нет постоянных друзей в мировой политике, а есть только постоянные интересы. Несмотря на положительные тенденции, двусторонние отношения до сих пор не имеют прочной основы взаимного доверия и общей идентичности. Только сильная общая угроза с Запада может подтолкнуть Китай и Россию к сближению в экономическом и военном отношении. Возможное партнерство этих стран напрямую зависит от действий США. Если в обозримом будущем США не прекратит санкции против России, а с Китаем не наладит торговые отношения на максимальном уровне, то вполне возможно они действительно могут увидеть военный союз или, по крайней мере, тесное партнерство между Пекином и Москвой, двумя крупнейшими державами в Евразии.[5]2.7 ЗаключениеИ в заключение о том, почему жёсткие санкции против России могут бумерангом ударить по США и ЕС. По мнению экспертов, в результате западных геополитических игр, объективной реальностью станет «мир без Запада». Страны БРИКС резко увеличат взаимный товарооборот и окончательно перейдут в расчётах между собой на национальные валюты. Инвестиции, технологии, доступ к кредитным источникам — всё это могут предоставить и азиатские державы.Конечно, в ближайшее время мы увидим, как вторую жизнь обретает военный блок НАТО, долгое время не способный найти смысл своего существования. Однако европейским странам придётся несладко. Введя губительные для собственной экономики санкции и взяв на себя львиную долю расходов по спасению Украины, они вынуждены будут окончательно распрощаться с внешнеполитическими амбициями и принять условия США на переговорах о создании Трансатлантического торгового и инвестиционного партнёрства.Правда, и сама Америка вряд ли выиграет от конфликта с Москвой. Она получит мощного соперника в АТР и на Ближнем Востоке, где после сирийской эпопеи арабские страны увидели в России серьёзный противовес Соединённым Штатам, постепенно теряющим влияние в регионе. Некоторые реалистически мыслящие политики в Вашингтоне надеются ещё отыграть всё назад и уладить конфликт с Москвой (ведь пока в Ульяновске остаётся транзитный пункт НАТО, есть надежда, что Россия откажется от поворота на Восток и разрыва с Америкой). PhraseMeaningTranslationNet capital outflow Capital outflow is an economic term describing capital flowing out of (or leaving) a particular economy.Отток капиталаForeign debtsforeign debts is the total debt a country owes to foreign creditors. The debtors can be the government, corporations or citizens of that country.Внешний долгA foreign direct investment (FDI)A foreign direct investment (FDI) is a controlling ownership in a business enterprise in one country by an entity based in another country.Иностранные инвестицииForeign-currency credit rating Foreign and local currency ratings take into account the economic, financial and country risks that may affect creditworthiness, as well as the likelihood that an entity would receive external support in the event of financial difficulties.Кредитный рейтинг в иностранной валютеMonetary-policyMonetary policy is the process by which the monetary authority of a country controls the supply of money, often targeting an inflation rate or interest rate to ensure price stability and general trust in the currencyКредитно-денежная политикаA floating exchange rateA floating exchange rate or fluctuating exchange rate is a type of exchange-rate regime in which a currency's value is allowed to fluctuate in response to market mechanisms of the foreign-exchange market.Плавающий обменный курсThe financial systemIn finance, the financial system is the system that allows the transfer of money between savers (and investors) and borrowers.Финансовая системаA sovern wealth fund A sovereign wealth fund (SWF) is a state-owned investment fund investing in real and financial assets such as stocks, bonds, real estate, precious metals, or in alternative investments such as private equity fund or hedge funds.Суверенный фондА sanctionA sanction may be either a permission or a restriction, depending on context, as the word is an auto-antonym.Санкция3. Glossary4. Reference listАндрианов В.Д. - Место и роль иностранного капитала в экономике // Экономика и жизнь – М., 2010 - №1 Пахомов А.А. - Экспорт прямых инвестиций из России: очерки теории и практики, М.: Институт Гайдара, 2012 - 368 сA.