Методы управления финансовыми рисками

ОГЛАВЛЕНИЕ

С.
ВВЕДЕНИЕ 3
1 УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ В ОРГАНИЗАЦИИ 5
1.1 Понятие экономического риска 5
1.2 Идентификация рисков 7
1.3 Методы оценки возможных ущербов 13
1.4 Методы управления рисками 17
2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РИСКОВ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «ПРЕОБРАЗОВАТЕЛЬ» 24
2.1 Характеристика объекта исследования 24
2.2 Анализ и оценка рисков финансовой деятельности ОАО «Преобразователь» 25
2.3 Оценка уровня финансового риска инвестиционной операции 29
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 35
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 38
...

Целью курсовой работы является улучшение финансово-хозяйственной деятельности исследуемого предприятия за счёт уменьшения влияния финансовых рисков.
Задачи работы:
1. рассмотреть теоретические аспекты проведения политики управления финансовыми рисками на предприятии, а именно:
- понятие «финансового риска», его особенностей;
- вопросы классификации, анализа и оценки финансовых рисков, а также принципов управления ими;
- понятие «политики управления финансовыми рисками», его сущности и этапов разработки
2. провести анализ и оценку рисков финансовой деятельности объекта исследования;
3. дать рекомендации по уменьшению влияния рисков на деятельность объекта исследования.
Объект исследования – экономические (управленческие) риски в организации.
Предмет исследования – виды рисков, их воздействие на организацию, а также методы управления ими.

ВВЕДЕНИЕ

Риски являются неотъемлемой и иногда даже необходимой частью жизни общества, компаний, групп людей и индивидов. Они пропитывают насквозь многие процессы, которые могут быть как зависимы, так и независимы от людей. Каждый человек знает, что риск – это возможность неблагоприятного развития событий. Однако это достаточно узкая трактовка данного понятия.
В целом, данные определения хорошо подходят, когда речь идёт о повседневной жизни. Но так как в данной работе будут рассмотрены аспекты управления коммерческой организацией, то следует отметить, что такие определения не совсем подходят. Разные риски можно определять по-разному.
Прежде чем углубляться в изучение рисков, следует ввести ещё одно важное понятие: неопределённость. В обыденном понимании, это что-то неизвестное. В междуна родных стандартах по риск-менеджменту можно найти следующее определение: «Неопределённость – это состояние, также частично, отсутствия информации относительно понимания или знания события, его последствий или вероятности». [12] В менеджменте многие решения принимаются в условиях неполноты/недостоверности информации даже в условиях её отсутствия, то есть в условиях неопределённости и полной неопределённости соответственно. Это значит, что, принимая решения, менеджер действует отчасти наугад, но при этом старается просчитать возможные варианты событий. Здесь и возникают риски.
Получается, что понятия «риск» и «неопределённость» тесно связаны друг с другом. Риск возникает в условиях неопределённости. Для того чтобы эффективно управлять организацией, в том числе проводить изменения, необходимо заранее просчитывать риски и, по возможности, принимать меры для их минимизации.
Риск-менеджмент использует довольно весомый математический аппарат, чтобы моделировать различные ситуации и оценивать возможность их развития с помощью вероятностных моделей. Однако невозможно просчитать все риски математически. Можно привести пример: при проведении организационных изменений существует вероятность того, что в связи с несогласием новой политики компании уволится один из финансовых аналитиков. Вероятность такого события можно рассчитать математически, но лишь в теории, так как менеджер не сможет дать оценку степени лояльности сотрудника к компании, не сможет учесть множество других подобных субъективных факторов. И здесь необходимо пользоваться лишь здравым смыслом и опытом.
Целью курсовой работы является улучшение финансово-хозяйственной деятельности исследуемого предприятия за счёт уменьшения влияния финансовых рисков.
Задачи работы:
1. рассмотреть теоретические аспекты проведения политики управления финансовыми рисками на предприятии, а именно:
- понятие «финансового риска», его особенностей;
- вопросы классификации, анализа и оценки финансовых рисков, а также принципов управления ими;
- понятие «политики управления финансовыми рисками», его сущности и этапов разработки
2. провести анализ и оценку рисков финансовой деятельности объекта исследования;
3. дать рекомендации по уменьшению влияния рисков на деятельность объекта исследования.
Объект исследования – экономические (управленческие) риски в организации.
Предмет исследования – виды рисков, их воздействие на организацию, а также методы управления ими.

Принятие любого решения ограниченно временными рамками, а значит необходимо использовать методы оценки возможных ущербов, которые были бы достаточно универсальными и при этом с довольно высокой степенью аппроксимации. Обычно учитывают следующие требования [2, с. 112]:Простота примененияВозможность использования при минимальном объёме информацииУчёт особенностей объекта (таких как степень защищённости, эластичность результата по событиям и т.д.)Учёт максимально возможного количества видов потерь без серьёзного усложнения расчётовУчёт закономерностей изменения параметров ущерба в зависимости от силы воздействияУчёт рисков в зависимости от условий окружающей среды (страновые и региональные риски и т.д.)Обычно [2, с. 112] риски могут раскладывать на составляющие таким образом, чтобы была однородная среда (предприятие, территория, здание, оборудование). Соответственно, для каждого объекта воздействия рассчитывается возможный ущерб, который затем суммируется, и получается общий ущерб. Прямой ущерб – это ущерб, связанный непосредственно с неблагоприятным событием (например, разрушение здания вследствие землетрясения, снижение стоимости акции в кризисный период)Косвенный ущерб – ущерб, характеризующий убытки, «вызванные неблагоприятными изменениями во внешней и внутренней среде, рыночной конъюнктуре, структуре хозяйственных связей, инфраструктуре и других условий жизнедеятельности объекта». Например, снижение степени лояльности потребителей к данной компании, упущенная в связи с этим выгода.В целом, существует три группы методов для оценки ущерба: методы прямого счёта, методы косвенной оценки, комбинированные методы. [2, с. 114]Методы прямого счёта Методы прямого счёта сводятся к методу аналогий и рыночному методу. Это самые простые методы. Обычно для анализа берётся объект (организация, департамент и т.д.), схожий по характеристикам с тем, для которого считается возможная величина ущерба, и уже подвергшийся схожему воздействию. Например, при строительстве дома может быть оценён ущерб от возможного обрушения вследствие подмыва фундамента грунтовыми водами. В этом случае рассматривается случай, который уже произошёл с похожим домом в похожих условиях (регион, состав почвы, близость грунтовых вод, угол наклона строительного участка относительно линии горизонта и т.д.). Пусть похожий дом при схожих условиях пострадал таким образом: при разрушении фундамента треснула обшивка стен внутри дома, деформировалась печная труба, разбились стёкла вследствие деформации оконных рам. Соответственно, можно примерно рассчитать стоимость ущерба, если случится подобное с новым домом, учитывая данную стоимость исходя из текущих или будущих рыночных цен, спрогнозируемых с учётом тренда и инфляции. Методы косвенной оценки ущербаВ основном, используя подобные методы, аналитики рассматривают статистику за предыдущие периоды и выводят закономерности формирования ущерба. Причём статистика моет собираться по любым аналогичным объектам и схожим ситуациям, как это было в методе аналогий. Существуют аналитический и нормативный методы. Аналитический метод предполагает построение модели, которая отражала бы зависимость ущерба (вероятности и величины) от ряда факторов, которые приводят к неблагоприятным событиям. Также рассматривается степень защищённости объекта, различные внешние условия. Подобные модели могут быть созданы с помощью методов эконометрики и математической статистики.В книге «Риск-анализ в экономике» приводится пример уравнения, которое связывает уровень заболеваемости в субъектах РФ с однородным климатом и уровень качества атмосферного воздуха в населённых пунктах городского типа – S, уровень качества медицинского обслуживания – -x1 и степень освоения территории – x2 [2, с. 117]:Y=e3,8S0,15x1-0,54x2-0,37(5)Соответственно, можно посчитать, как изменится ущерб в зависимости от изменений параметра S при неизменных x1 и x2. Нормативный метод основан на использовании различных нормативных показателей, «переводящих вид и силу воздействия в экономический ущерб объекта с учётом его состояния». [2, с. 118] В данном подходе в основном используется показатель удельного экономического ущерба на единицу воздействия. Удельные показатели рассчитываются исходя из среднего значения объёмов ущербов по ряду однородных объектов. Например, экономическая оценка ущерба от загрязнения на водохозяйственном участке выглядит так [2, с. 118]:X = γв σк М,(6)где γв – нормирующая константа, σк – константа, выражающая значимость водохозяйственного участка, М – приведённая масса сбросов загрязнителей, рассчитываемая по формуле: (7) QUOTE где Ai – показатель относительной опасности i-го соединения воды, mi – масса сбросов i-го вещества.В данном случае воздействие характеризуется величиной М.Нормативный подход довольно широко используется как в сфере материального производства, так и в финансовой сфере. Например, среднее значение невозврата кредитов в определённом регионе за некоторый период может считаться нормативным показателем. Комбинированные методы представляют собой объединение различных методов оценки ущерба.1.4 Методы управления рискамиСуществует ряд методов управления рисками, которые можно разделить на две большие группы: методы трансформации рисков и методы финансирования рисков. Иногда отдельно выделяют уход от рисков (избежание) как отдельную категорию, однако, в данном случае воспользуемся классификацией методов по книге Черновой и Кудрявцева «Управление рисками».I. Методы трансформации рисковОтказ от рискаДанный метод применяется, в основном, когда существует вероятность ущерба, который могут быть расценен как чрезвычайно крупный. Например, банкротство фирмы. Даже если риск частично уменьшить, то он всё равно останется довольно высоким как с точки зрения вероятности, так и с точки зрения объёма ущерба. Таким образом, при рисках, связанных с катастрофическим ущербом, лучшей стратегией будет попытаться по возможности вообще устранить причины их возникновения. Например, если руководство компании видит, что спрос на продукцию, которую они выпускает, падает и появляются товары-заменители, то лучше будет прекратить производство этого продукта. Это один из примеров использования метода отказа от риска. Также следует отметить, что данный метод применим, если риски превышают некие установленные значения и не могут быть минимизированы с помощью других методов управления рисками.Метод снижения частоты ущерба или предотвращения ущербаСуть этого метода состоит в проведении превентивных мероприятий, которые могут снизить вероятность наступления неблагоприятного события. Это значит, что уязвимость объекта уменьшится. Можно привести пример превентивных мероприятий при внедрении изменений в организации. Всем известно, что одной из проблем управления изменениями является сопротивление изменениям, которое может быть выражено в различных формах вплоть до забастовок. Чтобы снизить вероятность такого события и, соответственно, уменьшить размер возможного ущерба, следует донести до работников информацию об этих изменениях: что будет сделано, для чего они нужны, какие проблемы они решат, какая польза от них будет для работников. Данный метод применяется в случаях, если [15, с. 92]:- «вероятность реализации риска, то есть вероятность наступления убытка, достаточно велика»;- «размер возможного ущерба, как правило, небольшой»Данный метод может применяться как к однородным, так и к неоднородным, как к массовым, так и к единичным рискам. Однако его использование имеет пределы: разумно использовать данный метод лишь в том случае, если стоимость превентивных мер не превышает величины возможного ущерба. Метод уменьшения размера убытковЕсли компании не удаётся снизить вероятность возникновения неблагоприятной ситуации, то руководство переходит к методу уменьшения размера убытков. Суть его так же заключается в проведении превентивных мероприятий, но в этом случае они должны быть направлены на уменьшение убытков. Данный метод наиболее эффективен, если его применять вместе с методом предотвращения ущерба. Примером использования этого метода может быть установка противопожарных спринклеров, увеличение численности охранников склада. Можно также привести пример дополнения этого метода методом, описанным ранее: введение жёстких правил пожарной безопасности на объекте и установка противопожарных систем. Первая мера снижает риск возникновения пожара, а вторая – величину возможного ущерба. Данный метод применяется в основном тогда, когда [15, с. 93]:- Размер возможного ущерба большой;- Вероятность неблагоприятного события невелика.Метод разделения рискаСуть данного метода состоит в том, чтобы провести превентивные мероприятия, направленные на то, чтобы уменьшить вероятность того, что неблагоприятный случай приведёт к серии новых убытков. Существует два подхода для данного метода:- Дифференциация рисков. Данный подход предполагает разделение объектов, которые могут быть подвергнуты негативному влиянию. Можно привести два жизненных примера дифференциации рисков: пожарные перегородки в здании ЭФ МГУ (они служат для того, чтобы препятствовать распространению огня в случае возгорания, то есть локализовать пожар), перегородки на подводных лодках и Международной космической станции.- Дублирование объектов. Дублирование означает, что объект, который подвержен риску, может быть скопирован и перейти в разряд «запаса». Например, важная документация может иметься в нескольких экземплярах, разделённых географически. Другой пример: в автомобиле существуют запасные предохранители, которыми можно воспользоваться в случае отказа основных. Также, дублирование часто применяется авиации, где могут существовать, например, основная и запасная тормозные системы. Стоит отметить, что дублирование может быть очень дорогим методом управления рисками.Метод аутсорсинга рискаДанный метод предполагает, что ответственность за снижение риска возлагается на другое лицо (субъект). Чаще всего передача ответственности закрепляется в договоре. Например, фирма хочет внедрить новую систему безопасности на объекте. Руководство данной фирмы заключает договор с другой фирмой на проведение соответствующих работ. Ответственность за снижение риска возлагается на вторую фирму. Этот метод можно применить тогда, когда чётко выделены риски и у фирмы недостаточно ресурсов для самостоятельного решения проблем. II. Методы финансирования рисковПокрытие убытка из текущего периодаДанный метод предполагает, что существуют некоторые риски таких событий, ущерб от которых будет достаточно мал, и компания сможет покрыть этот убыток из текущих денежных потоков, не прибегая к серьёзным мерам. Это наиболее часто встречающийся метод управления рисками, который, по сути, является пренебрежением этих рисков. Существует множество примеров использования этого метода. Покрытие убытка из резервного фондаДанный метод применяется в том случае, когда текущие денежные потоки не могут покрыть ущерб. В принципе, отличие рисков от описанных в предыдущем методе заключается лишь в величине ущерба. Например, в компании идёт период, когда частота незначительных неблагоприятных событий повысилась настолько, что текущие денежные потоки не могут покрыть ущерб. Часто резервные фонды используются во время кризисов.Покрытие убытки за счёт использования займаВ данном случае компания прибегает к несколько отчаянному шагу – получению кредита на покрытие убытков. Обычно, кредит является менее выгодным выходом из ситуации, чем использование текущих денежных потоков и резервного фонда, так как кредит необходимо погашать с учётом процентной ставки по этому кредиту. Соответственно, можно предположить, что такой метод применяется в тех случаях, когда ущерб настолько велик, что не может быть покрыт за счёт текущих денежных средств и резервного фонда. В зависимости от ликвидности, платёжеспособности и вероятности вернуть займ, условия кредита для компании могут быть очень жёсткими. СамострахованиеСамострахование может быть двух видов: финансирование из внутренних источников (схоже с покрытием из текущего периода и из резервного фонда) и создание отдельной страховой компании, которая страхует материнское предприятие. Отличие от управления рисками посредством покрытия из текущего периода и из резервного фонда состоит в том, что страхуются однородные риски. Данный метод похож на классическое страхование с разницей лишь в том, что финансовые ресурсы берутся изнутри.Второй вид называется кэптивным страхованием и заключается в создании отдельного юридического лица – страховой компании, – которая будет страховать материнскую компанию или же объединение компаний. Например, страховое общество «СОГАЗ» было создано для страхования рисков «Газпрома», но застраховать риски там могут и другие клиенты.Применение метода создания кэптивной формы страховой компании имеет ряд преимуществ [15, с. 98]:- «инвестировать средства страховых фондов в пределах объединённой деловой единицы;- сохранить прибыль внутри соответствующей группы;- получить некоторые льготы по налогообложению (в ряде стран);- избежать бюрократических проволочек при оформлении договоров страхования».Однако явный недостаток этого метода состоит в том, что при наступлении неблагоприятных событий, ущерб от которых будет чрезвычайно велик, общие финансовые результаты группы могут заметно ухудшиться. Таким образом, данный метод применяется для страхования однородных рисков, возможный ущерб которых не является катастрофическим.Покрытие убытка на основе страхованияЭто один из наиболее распространённых методов управления рисками. При использовании данного метода передаются риски и «ответственность за возмещение возможного ущерба другому объекту – страховой компании». [15, с.99]В основном данный метод используется в следующих случаях:- Вне зависимости от факторов (однородность/неоднородность, частота и т.д.), если вероятность неблагоприятного события невысока, но ущерб возможен очень большой (например, пожар, в ходе которого сгорит здание офиса). В целом, если риски однородны, то компания может их финансировать и самостоятельно. - Использование метода оправдано, если существует высокая вероятность появления ущерба, но размер ущерба небольшой. Фирма может самостоятельно финансировать такие риски, однако, если частота возникновения неблагоприятных ситуаций превысит определённый порог, то у фирмы могут возникнуть большие проблемы, поэтому легче передать подобные риски страховой компании.- Возможность катастрофических рисков. Например, ущерб от землетрясений и цунами.Покрытие убытка на основе нестрахового пулаДанный метод предполагает передачу финансирования риска другому субъекту – нестраховому пулу. Это означает, что возможно софинансирование рисков друг друга различными компаниями. Например, ОМК, Северсталь, ЛМК решили объединиться для создания фонда взаимопомощи. Получается, что в покрытие ущерба одной компании участвуют сразу несколько партнёров, что снижает долю риска, приходящегося на одну компанию. Покрытие убытков за счёт передачи ответственности на основе договораЭтот метод предполагает, что фирма передаёт финансирование риска любому другому субъекту на договорной основе. Причём, этим субъектом может быть любое предприятие, а не только страховая компания. Примером использования данного метода является хеджирование. Этот процесс означает, что фирма передаёт ценовой риск, который минимизируется. Другая фирма должна принять участие в софинансировании этого риска в соответствии с условиями договора. «Суть хеджирования сводится к ограничению прибылей и убытков, обусловленных изменением на рынках цен товаров, валют и т.д., за счёт производных ценных бумаг (торговых опционов, фьючерсных и форвардных контрактов) и других финансовых инструментов». [15, с. 101]Покрытие убытка на основе поддержки государственных и/или муниципальных органовДанный метод покрытия убытка состоит в том, что участие фирмы в возмещении ущерба снижается за счёт передачи ответственности (полностью или частично) государственным и муниципальным органам власти. Примером применения такого метода служит софинансирование государством ущерба от значимых природных катастроф.Покрытие убытка на основе спонсорстваДанный метод предполагает передачу (полностью или частично) финансирования рисков спонсору. Это помогает компании снизить своё участие в финансировании собственных рисков.2 Анализ и оценка рисков финансовой деятельности ОАО «Преобразователь»2.1 Характеристика объекта исследования Уфимский государственный завод "Преобразователь" был построен и введён в действие в 1965 году. Завод создавался как предприятие, специализирующееся на выпуске преобразовательной техники и приборов силовой электроники. Однако в 1995, в связи со сменой собственника, реорганизацией производства, отделением производства полупроводниковых приборов в самостоятельную единицу, предприятие было переименовано в ОАО "Уфимский завод" Преобразователь "со специализацией на выпуск преобразовательной техники на полупроводниковых приборах для преобразования переменного тока в постоянный. Общее руководство ОАО «Заводом « Преобразователь» осуществляет орган управления, предназначенный основателем согласно Устава и законодательства России. Согласно утверждённой организационной структуры в управление ОАО «Завода« Преобразователь »входят: - одно дочернее предприятие; - четыре самостоятельных предприятия (с правом ведения самостоятельного баланса и выступают плательщиками налогов); - функциональные основные, вспомогательные и обслуживающие подразделения. В состав «Уфимского завода «Преобразователь» входят несколько структурных подразделений-цехов по специализации на заготовочные и сборочные работы. Кроме того, предприятие есть комплекс по подготовке производства, измерительные лаборатории и испытательный цех. Административный аппарат состоит из конструкторских и технологических подразделений, а также служб финансово-экономического обеспечения деятельности общества. ОАО «Уфимский завод «Преобразователь» производит преобразователи для всех отраслей народного хозяйства: чёрная и цветная металлургия, химическая промышленность, станкостроение, железнодорожный транспорт, транспорт и т.д. Особенностью работы предприятия является широкая номенклатура и единичный выпуск преобразовательной техники, длительный цикл изготовления, наличие большого количества поставщиков комплектующих и материалов из стран СНГ. Основными рынками сбыта продукции являются предприятия цветной и чёрной металлургии России. Машиностроение, в котором осуществляет свою деятельность ОАО «Уфимский завод Преобразователь», на сегодня, через негативные тенденции развития экономики России, находится в упадке. Отсутствие даже у экспортеров достаточного количества средств на переоборудование производства приводит к недостаточному спросу на продукцию предприятия. Основными конкурентами являются ОАО ХЭМЗ, Уралэлектротяжмаш и другие. 2.2 Анализ и оценка рисков финансовой деятельности ОАО «Преобразователь» Существенной проблемой диагностики рисков, с которой чаще всего сталкиваются предприниматели, является дефицит информации, времени, а иногда даже и невозможности проведения расчёта за отсутствия необходимых данных. Поэтому особый интерес представляет оценка предпринимательского риска на основе анализа финансового состояния предприятия. Это один из самых доступных методов относительной оценки риска как для руководителя предприятия, так и для его партнёров, поскольку источниками информации выступает финансовая отчётность предприятий, а именно баланс и отчёт о финансовых результатах. Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, характеризующееся системой абсолютных и относительных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Анализ данных показателей позволяет оценить финансовую устойчивость предприятия, что в свою очередь является критерием оценки риска.