ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

«ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ» ...

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………. 3
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОНЯТИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ……………………………………………………….…….
6
1.1 Понятие, состав и виды капитала на предприятии………………... 6
1.2 Механизмы формирования структуры капитала на предприятии 15
1.3 Формирование оптимальной структуры капитала……………….... 26
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ МЕХАНИЗМА ФОРМИРОВАНИЯ И УСТАНОВЛЕНИЯ ОПТИМАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ООО «ВОЛТАЙР»…………………………………………………………………

35
2.1 Экономическая характеристика ООО «Волтайр»……………………. 35
2.2 Финансовые показатели деятельности ООО «Волтайр»…………...... 41
2.3 Анализ состава и структура капитала, влияющие на оптимизацию структуру капитала………………………………………………………….
47
ГЛАВА 3 СПОСОБЫ ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ООО «ВОЛТАЙР»………………………………………………………….
54
3.1 Резервы роста финансовых показателей ООО «Волтайр»….......... 54
3.2 Оптимизация структуры капитала на предприятии.........................… 58
3.3 Эффективность оптимизации структуры капитала на предприятии ООО «Волтайр»………………………………………………………….….
65
Заключение………………………………………………………………….. 67
Список используемой литературы……………………………………..…. 69

В настоящее время, в условиях существования различных форм собственности в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства предпринимательского капитала. Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие.
Капитал — одна из фундаментальных экономических категорий, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении ряда столетий. Термин "капитал" происходит от латинского "саpitalis", что означает основной, главный. В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактно е и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим господствующей парадигме экономического анализа развития общества.

260
109
1 работника, занятого в с.х. производстве, тыс. руб.
160
174,4
241
1 чел.- ч, отработанный в с.х. производстве, руб.
268
294
305
Уровень рентабельности реализованной с.х. продукции, %
10
30
55
Как видно из таблицы 2.8 за период 2009-2011 гг. урожайность основных культур возросла, соответственно увеличился выход валовой продукции на 100 га с\х угодий и на 1 работника занятого в сельском хозяйстве. Также увеличилась рентабельность продукции, что является одним из важнейших показателей эффективности производства.
Исходные данные для оценки финансового состояния предприятия определяются с помощью стандартных форм бухгалтерской отчетности: «Бухгалтерский баланс» (форма №1 по ОКУД), «Отчет о прибылях и убытках» (форма №2 по ОКУД). (Приложения 3,4,5)
Важнейшим источником информации для анализа является баланс предприятия, он состоит из двух частей. В первой части - активах - показывается состав и размещение капиталов предприятия, т.е. все то, чем оно владеет на дату составления баланса. Другая часть баланса - пассивы и собственный капитал - показывает источники образования активов, т.е. источники образования и накопления капитала. Пассивы еще называют обязательствами, так как они показывают источники привлечения капитала извне. Итоговые показатели обеих частей баланса всегда равны.
Из табл. 2.9 видно, что Уставный капитал предприятия составляет 10 тыс. руб. и на протяжении 2009-2011 г.г. не изменялся.
Таблица показывает, что, несмотря на то, что объем продаж организации увеличился в 2009 году на 8,9%, а в 2011 году на 12%, показатель прибыли от продаж в 2010 году весьма значительно уменьшился и составил всего 8,6% к предшествующему периоду, в 2011 году этот же показатель по сравнению с 2010 годом составил 72,9%. Наряду с этим, высокой остается себестоимость реализованной продукции, хотя по сравнению с 2010 годом этот показатель улучшился почти на 17% (в 2002 году увеличение себестоимости составило 128,9% к показателю 2009 года). Рентабельность продукции (прибыль от продаж к себестоимости) в 2009 году составляла 19,9%, что является относительно нормальным уровнем рентабельности, однако в 2010 году она упала до 1,3%, а в 2011 году составила всего 0,8%, т.е. предприятие находится на гране убыточности.
Таблица 2.9
Основные технико-экономические показатели деятельности ООО «Волтайр» за 2009-2011 годы
Показатели
Ед. изм.
Значение показателей
2009г.
2010 г.
2011 г.
Абсолют.
величина
% к пред. году
Абсолют.
величина
% к пред. году
Уставный капитал
Тыс. руб.
10
10
100,0
10
100,0
Выручка от продажи без НДС
Тыс. руб.
16704
23714
142
34568
146
Стоимость основных фондов
Тыс. руб.
2552
7244,5
284
17881,5
247
Среднесписочная численность работающих
Чел.
119
108
91
81
75
Себестоимость реализованной продукции, работ
Тыс. руб.
15130
17835
118
18604
104
Прибыль от продаж
Тыс. руб.
1574
5879
374
15964
272
Рентабельность продаж
(к себестоимости)
%
10,4
33
317
85,8
260
Далее проанализируем состав и структуру актива баланса ООО «Волтайр».
Активы баланса выражают в стоимостном выражении имущество, которым владеет предприятие на дату, указанную в отчете. Для того чтобы имущество могло считаться активом, необходимо, чтобы оно находилось во владении и распоряжении предприятия и имело стоимость в денежном выражении.
Активы указываются по двум разделам: текущие (краткосрочные) и долгосрочные (недвижимые) активы.
Обязательства предприятия (раздел «Пассивы») перечисляются в балансовом отчете в следующих основных группах: краткосрочные, долгосрочные и собственный капитал и резервы. Обязательства показывают финансовую структуру предприятия, т.е. их каких источников были получены финансы для его функционирования.
Детальный анализ баланса предприятия позволяет сделать выводы о действительных результатах деятельности предприятия за отчетный период и сформировать информацию, необходимую для прогнозирования финансовых показателей на будущие периоды.
Анализ состава и структуры актива баланса ООО «Волтайр» приведен в табл. 2.11.
Таблица 2.11
Анализ состава и структуры актива баланса ООО «Волтайр»
Актив баланса
На начало периода
На конец периода
Абсолют-ное отклоне-ние, тыс. руб.
Темп роста, %
Тыс. руб.
% к итогу
Тыс. руб.
% к итогу
1.Внеоборотные активы
Нематериальные активы
-
-
-
Основные средства
252285
37,76
232120
25,24
-20165
92,01
Незавершенное строительство
253909
38,00
356599
38,78
102690
140,44
Долгосрочные финансовые вложения
-
-
-
Отложенные налоговые активы
-
82866
9,01
82866
-
Итого по 1
506194
75,77
589134
64,07
82940
116,39
2. Оборотные активы
Запасы и затраты
110853
16,59
158160
17,20
47307
142,68
Налог на добавленную стоимость
7633
1,14
9416
1,02
1783
123,36
Дебиторская задолженность
42357
6,34
35144
3,82
-7213
82,97
Краткосрочные финансовые вложения
-
43861
4,77
43861
-
Денежные средства
1025
0,15
1259
0,14
234
122,83
Прочие оборотные активы
16
0,002
136
0,014
120
750
Итого по 2
121864
18,24
247976
26,97
126112
203,49
Баланс - Всего активов
668082
100,0
919561
100,0
251479
137,64
Актив баланса на 31.12.08 г. увеличился по сравнению с 01.01.08 г. на 251479 тыс. руб. (137,64%) и составил 919561 тыс. руб.
Внеоборотные активы также увеличились на 82940 тыс. руб. (16,39%) и составили на 31.12.08 г. 589134 тыс. руб. Увеличение произошло в основном за счет повышения доли средств в незавершенном строительстве на 40,44 %.
Оборотные активы возросли с 121864 тыс. руб. по состоянию на 01.01.08 г. до 247976 тыс. руб. на 31.12.08 г., увеличение составило 126112 тыс. руб. или 203,49%.
Рост доли оборотных средств в структуре баланса можно было бы считать положительной тенденцией, если бы это не происходило за счет увеличения запасов почти в 1,5 раза. Средства, находящиеся в запасах фактически выведены из оборота.
Анализ состава и структуры пассива баланса ООО «Волтайр» приведен в табл. 2.12.
Таблица 2.12
Анализ состава и структуры пассива баланса ООО «Волтайр»
Пассив баланса
На начало периода
На конец периода
Абсолютное отклонение, тыс. руб.
Темп роста, %
Тыс. руб.
% к итогу
Тыс. руб.
% к итогу
3. Капитал и резервы (Собственные средства)
Уставный капитал
46
0.01
46
0.005
100.00
Добавочный капитал
73582
11.01
73582
8
100.00
Резервный капитал
3224
0.48
8839
0.01
5615
274.16
Нераспределенная прибыль
46585
6.97
114980
12.5
68395
246.82
Итого по 3
164364
24.60
276181
30.03
111817
168.03
4. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты и займы
Отложенные налоговые обязательства
Итого по 4
5. Краткосрочные обязательства
Краткосрочные кредиты и займы
650
0.10
26046
2.83
25396
4007.1
Кредиторская задолженность
495843
74.22
586536
63.78
90693
118.29
Задолженность перед участниками по выплате доходов
Итого по 5
503718
75.40
643380
69.97
139662
127.73
Баланс - ВСЕГО пассив
668082
100
919561
100
251479
137,64
Как видно из таблицы 2.12, добавочный капитал предприятия за рассматриваемый период не изменился и остался равным 73582 тыс. руб. Прирост показателя нераспределенной прибыли произошел почти в два с половиной раза (на 68395 тыс. руб. или 246,82 %), задолженность предприятия перед участниками по выплате доходов не наблюдалась ни на начало, ни на конец периода. Кредиторская задолженность увеличилась на 90693 тыс.руб.
2.3 Анализ состава и структура капитала, влияющие на оптимизацию структуру капитала.
Анализ состава, структуры и динамики источников финансирования ООО «Волтайр» в 2009-2011 г.
Таблица 2.13
Виды источников финансирования
2009
2010
2011
Абсол. откл.
Темп роста
тыс. руб
% к итогу
тыс. руб
% к итогу
тыс. руб
% к итогу
2009-2010
2010-2011
2009-2010
2010-2011
1.Собственный капитал
167434
27.04
164364
24.60
276181
30.03
-3070
111817
98.17
168.0
1.1Уставный капитал
46
0.007
46
0.01
46
0.005
100
100
1.2Добавочный капитал
62415
10.08
73582
11.01
73582
8
11167
117
100.0
1.3Резервный капитал
3224
0.52
3224
0.48
8839
0.01
5615
100
274.1
1.4 Целевые фин-ния и поступления
101736
16.43
16
0.002
74
0.008
3
58
123
462.5
1.5Источники собственных ср-в
13
0.002
 
 
 
1.6Нераспред при-ль прош. лет
87496
13.10
78660
8.55
-14240
-8836
86.00
89.90
1.7Непокр.убыток прош. Лет
 
 
 
1.8Нераспред. при-ль отч. года
46585
6.97
114980
12.5
46585
68395
246.8
1.9 Непокр. убыток отч. года
 
 
1.10 Р-ды за сч. прибыли, ост. у пр-я
-46585
-6.97
 
 
-46585
46585
2.Долгосрочные обязательства
 
3.Краткосрочные обязательства
451743
72.96
503718
75.40
643380
69.97
51975
139662
111.5
127.7
3.1 Кредиты и займы
2000
0.32
650
0.10
26046
2.83
-1350
25396
32.50
4007.
3.2Кредиторская задолженность
425329
68.69
495843
74.22
586536
63.78
70514
90693
116.5
118.2
-поставщики и подрядчики
68570
11.07
90721
13.58
155785
16.94
22151
65064
132.3
171.7
-векселя к уплате
68636
11.09
67136
10.05
58202
6.33
-1500
-8934
97.81
86.69
-зад-ть перед доч. и зав. общ.
-
-
 
 
 
-зад-ть перед персоналом и орг.
8646
1.4
3422
0.51
10340
1.12
-5224
6918
39.58
302.1
-зад-ть перед гос.внеб. фондами
45405
7.33
61482
9.20
81862
8.9
16077
20380
135.4
133.1
- зад-ть перед бюджетом
120612
19.48
153222
22.93
160920
17.5
32610
7698
127.0
105.0
-авансы полученные
5835
0.94
4211
0.63
1328
0.14
-1624
-2883
72.17
31.54
-прочие кредиторы
107625
17.38
115649
17.31
118099
12.84
8024
2450
107.4
102.1
3.3 Зад-ть по выплате дивидендов
38
0.006
38
0.01
 
 
-38
100.0
0.00
3.4 Проч. краткосроч. обяза-ва
24376
3.94
7187
1.08
30798
3.35
-17189
23611
29.48
428.5
Итого источников финансирования
619177
100
668082
100
919561
100
48905
251479
107.9
137.6
Источники финансирования предприятия к концу 2010 года увеличились на 48905 тыс. руб. или 7,9 %. Их прирост полностью обусловлен увеличением заёмного капитала. Собственный капитал предприятия сократился на 3070 тыс. руб. Это связано с тем, что предприятие в 2010 году израсходовало всю сумму полученной прибыли. Утрата собственных источников финансирования создаёт угрозу финансовой независимости предприятия, так как доля собственных средств в источниках финансирования снизилась до 24.6 %, в то время как доля заёмного капитала увеличилась до 75.4 %.
Заёмный капитал полностью представлен кредиторской задолженностью, которая к концу года увеличилась на 51975 тыс. руб. или 11.51 %. Рост задолженности обусловлен невыполнением предприятием своих обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами, перед поставщиками и подрядчиками. Предприятие является неплатежеспособным из-за несвоевременного погашения дебиторской задолженности.
Управленческим персоналом были предприняты попытки улучшения создавшейся ситуации, что повлекло изменения в структуре капитала ООО «Волтайр» в 2011 году.
Источники финансирования предприятия к концу отчётного периода увеличились на 251479 тыс. руб. или 37,64 %. Их прирост обусловлен увеличением как собственного, так и заёмного капитала. Собственный капитал предприятия к концу года увеличился на 111817 тыс. руб. или 68.3%. Это в основном связано с тем, что у предприятия значительно увеличилась нераспределённая прибыль отчётного года (на 68395 тыс. руб.). Основными факторами, повлиявшими на величину прибыли явились: уменьшение себестоимости продукции за счёт цен на удобрения, а также изменение выручки от реализации в сторону увеличения. Однако наращенная часть собственных средств не позволяет довести их долю в источниках финансирования до 50%, что продолжает создавать угрозу финансовой независимости предприятия.
Заёмный капитал предприятия почти полностью представлен кредиторской задолженностью, которая к концу 2011 года увеличилась на 18.29% или 90693 тыс. руб. Рост задолженности произошёл по всем её составляющим, за исключением векселей, а также в отчётном году была ликвидирована задолженность по выплате долей прибыли собственникам. Дополнительные заёмные средства предприятие привлекает в собственный оборот, компенсируя отток имеющихся средств в дебиторскую задолженность. У предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, что понижает финансовую устойчивость предприятия.
К концу отчётного периода в 40 раз увеличилась статья «Краткосрочные кредиты и займы». Теоретически, это неблагоприятная тенденция, свидетельствующая об увеличении самого дорогого источника финансирования. Но доля краткосрочных кредитов в имуществе всего 2.83%, то есть их привлечение практически не создаёт угрозу финансовой независимости предприятия. Эти заемные средства привлекались для пополнения запасов товарно-материальных ценностей.
Структура капитала ООО «Волтайр» в 2009-2011 гг. представлена на рис. 2.3.
Рис. 2.3. Структура капитала предприятия в 2009-2011 г.г.
На основании показателей бухгалтерского баланса вычислим и сравним коэффициенты финансовой устойчивости организации (табл.2).
Таблица 2.14
Коэффициенты структуры капитала ООО «Волтайр»
Показатели
2009
2010
2011
1.Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств
2.7
3.06
2.32
2.Коэффициент автономии (независимости)
0.27
0.25
0.3
3. Коэффициент финансовой устойчивости
0.27