Практикум по оценке бизнеса (предприятия)

Задача 1

Целью оценки является определение рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «Телеком» по состоянию на 01.01.2013 г., расположенного в г. Санкт-Петербург. Приведенная в данном отчете оценка будет предложена потенциальным инвесторам для решения вопроса о сумме инвестиций в бизнес ОАО. График изучения объекта: 01-20 февраля 2013 года.

Дополнительная информация: уставный капитал на дату оценки состоит из 620 000 000 штук именных обыкновенных бездокументарных акций, номинал 0,1 рубля; вид деятельности – деятельность в области электросвязи.

Оцените рыночную стоимость ОАО «Телеком» доходным подходом, если имеется следующая исходная информация:

Решение

Заказчиком предоставлена следующая исходная информация:

...

Таблица 1 - Бухгалтерский баланс ОАО "Телеком" за 2010 - 2012 гг. (млн. руб.)

...

Таблица 2 - Отчет о прибылях и убытках ОАО "Телеком" за 2010-2012гг. (млн. руб.)

...

Таблица 3 - Динамика и структура показателей отчета о прибылях и убытках ОАО "Телеком" за 2010 - 2012 гг. (%.)

...

Таблица 4 - Расчет начисления амортизации (в млн. руб.)

...

Таблица 5 - Расчет выручки от продаж

...

Таблица 6 - Расчет потребности в оборотном капитале (млн. руб.)

...

Таблица 7 - Расчет величины чистой прибыли

...

Таблица 8 - Расчет стоимости объекта оценки методом дисконтированных денежных потоков

...

Задача 2

Используя информацию, указанную в таблицах 10 – 12, определите рыночную стоимость ОАО «Телеком» сравнительным подходом.

Таблица 10 - Структура капитала сопоставимых компаний на 01.01.2013 г. (млн. руб.)

...

Таблица 11 - Структура финансовых результатов сопоставимых компаний.

...

Таблица 12 - Сравнительный анализ коэффициентов сопоставимых компаний

...

Таблица 12.1 - Таблица соответствия размера пакета акций и премии за контроль, скидки за низкую ликвидность

...

Таблица 13 - Данные для расчета мультипликаторов методом рынка капитала

...

Задача 3

Оцените рыночную стоимость ОАО «Телеком» затратным подходом.

Таблица 14 - Оценка рыночной стоимости активов на 01.01.2013 года

...

Задача 4

По результатам задач № 1, 2 и 3 проведите согласование результатов и выведите итоговую величину стоимости оцениваемого бизнеса. Обоснуйте выбор весовых коэффициентов с помощью какого-либо метода выбора весов.

Решение

После определения критериев выявляется их приоритетность путем попарного сравнения с использованием оценочной шкалы, приведённой в таблице 14.1.

...

Таблица 14.1 - Оценочная шкала

...

Таблица 14.2 - Критерий А – «Возможность отразить действительные намерения потенциального инвестора или продавца»

...

Таблица 14.3 - Критерий Б – «Тип, качество и обширность данных, на основе которых проводится анализ»

...

Задача 5

Используя данные задач 1-4, определите стоимость 25,5% долей в уставном капитале ОАО «Телеком». Распределение долей собственников на дату оценки: собственник 1 – 50%; собственник 2 – 25,5%; собственник 3 – 24,5%.

Решение

...

Задача 6

Оцените ликвидационную стоимость ООО «Элма» на 01.01.2014г.

Исходные и вспомогательные материалы помещены в таблицах 16-19. Ставку дисконта рассчитайте и обоснуйте самостоятельно (она может быть разной по различным видам активов). Величина обязательств состоит из кредиторской задолженности и равна 500 млн. рублей.

Разработан и утвержден следующий график ликвидации активов предприятия.

Таблица 16 - Календарный график ликвидации активов предприятия

Таблица 17 - Расчет ликвидационной стоимости активов (в тыс. рублей)

В методе ликвидационной стоимости ликвидационная стоимость собственного капитала определяется как разница между ликвидационной стоимостью всех активов и суммой затрат на ликвидацию и величиной всех обязательств на дату проведения оценки.

Технологическая последовательность работ по расчету ликвидационной стоимости предприятия включает:

1. разработку календарного графика ликвидации активов предприятия;

2. расчет рыночной, а затем ликвидационной стоимости активов;

3. расчет затрат на ликвидацию организации;

4. определение величины обязательств предприятия;

5. вычитание из ликвидационной стоимости активов величины затрат на ликвидацию и обязательств предприятия.

Затраты на ликвидацию предприятия включают административные издержки по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации, выходные пособия и выплаты, расходы на перевозку проданных активов и пр. Вырученная от продажи активов денежная сумма, очищенная от сопутствующих затрат, дисконтируется на дату проведения оценки по повышенной ставке дисконтирования, учитывающей связанный с этой продажей риск.

Решение

...