Повышение финансовой устойчивости

Целью данной работы является изучение содержания понятия финансовая устойчивость и рассмотрение методов управления ею.
Структура работы определяется ее целями и задачами и состоит из трех глав. ...

Введение
Глава 1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости
1.1. Понятие финансовой устойчивости предприятия
1.2. Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия и анализ возможного риска банкротства
1.3. Запас финансовой прочности как оценка финансовой устойчивости предприятия
1.. Использование эффекта финансового рычага для оптимизации структуры источников финансирования предприятия
1.5. Балансовая модель управления источниками финансирования
Глава 2. Анализ финансовой устойчивости ООО «-»
2.1. Характеристика деятельности предприятия
2.2. Оценка финансовой устойчивости предприятия. Прогноз вероятности банкротства
2.3. Оценка финансовой устойчивости с точки зрения методов финансового менеджмента
Глава 3. Разработка мероприятий по увеличению финансовой устойчивости ООО «-»
3.1. Обоснование мероприятий по увеличению финансовой устойчивости. Разработка плана выпуска продукции
3.2. Расчет потребности в источниках финансирования для обеспечения планового выпуска продукции на основе балансовой модели
3.3. Оценка влияния предложенных мероприятий на финансовую устойчивость предприятия
Заключение
Список использованной литературы
ПРИЛОЖЕНИЕ

В современных условиях главными задачами развития экономики является повышение эффективности производства, а также занятие устойчивых позиций предприятий на внутреннем и международном рынках. В условиях рынка финансово-хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счёт заёмных средств. Поэтому необходимо знать какова финансовая независимость предприятия от заемного капитала и, какова финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость во многом определяется структурой капитала, то есть долей собственного и заёмного капитала в общем, капитале предприятия.
Степень финансовой устойчивости предприятия интересует не только руководителей и собственников предприятия, она представляет интерес и для инвесторов и кредиторов предприятия, так как на основе её оценки они принимают решения о сроках, размерах и стоимости вложении средств в предприятие, поэтому вопросы анализа и управления финансовой ..........

2,8
3,1
Долгосрочные обязательства
1000,0
50,0
-2000,0
-66,7
3000,0
300,0
2586,0
64,7
34,7
Краткосрочные обязательства
3399,0
30,3
1419,0
9,7
1115,0
7,0
-91,0
-0,5
11,1
В том числе:
Краткосрочные займы и кредиты
-186,0
-22,4
-206,0
-31,9
497,0
113,0
-735,0
-78,4
-29,8
Кредиторская задолженность
3585,0
34,5
1625,0
11,6
618,0
4,0
644,0
4,0
12,9
Анализ динамики статей баланса показал, что за исследуемый период произошло увеличение как внеоборотных, так и оборотных активов предприятия. При этом темпы прироста оборотных активов превосходили темпы прироста внеоборотных активов, кроме 2007 г. когда внеоборотные активы возросли на 7,6% на фоне снижения оборотных активов. В среднем за исследуемый период увеличение обоих разделов актива баланса было приблизительно одинаковым.
Величина запасов за исследуемый период сократилась, средние темпы сокращения за период составили 1,6%.
При этом величина дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений за исследуемый период возросла.
Рис. Анализ финансовой устойчивости ООО «-».6 Динамика статей актива баланса ООО «-»1
Анализ динамики статей пассива баланса показа, что за исследуемый период увеличилась величина собственного капитала. Изменения долгосрочных обязательств не имели общей тенденции, при этом в среднем данный показатель ежегодно увеличивался на 34,7%. Величина краткосрочных обязательств за исследуемый период также возросла в результате роста кредиторской задолженности, что говорит о неустойчивом финансовом положении предприятия.
Рис. Анализ финансовой устойчивости ООО «-».7 динамика статей пассива баланса ООО «-»
Из рисунка видно, что динамика и величина краткосрочных обязательств и кредиторской задолженности практически идентичны.
Полный анализ финансовой устойчивости предприятия будет проведен в следующем параграфе.
II.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия. Прогноз вероятности банкротства
Как было отмечено в теоретической части работы финансовую устойчивость предприятия можно оценивать с двух точек зрения.
С первой точки зрения сумма запасов и затрат должна покрываться за счет собственных, долгосрочных и краткосрочных кредитов за вычетом стоимости внеоборотных активов. Оценка финансовой устойчивости с этой точки зрения произведена в таблице .3
Таблица Анализ финансовой устойчивости ООО «-».4
Оценка финансовой устойчивости для условия ЕЗ < Ес + Скк
2005
2006
2007
2008
2009
Запасы и затраты (ЕЗ), тыс.руб.
3153
2585
3386
3882
2959
Собственный капитал (Ис), тыс.руб.
5406
5519
5648
5935
6104
Внеоборотные активы (F), тыс.руб.
2683
3316
3569
3975
4137
Собственные оборотные средства
Ес = Ис – F, тыс.руб.
2723
2203
2079
1960
1967
Краткосрочные кредиты и займы (Скк), тыс.руб.
832
646
440
937
202
Ес + Скк
3555
2849
2519
2897
2169
Оценка финансовой устойчивости
абсолютная
абсолютная
кризисная
кризисная
кризисная
Расчеты показали, что в результате роста запасов в 2007 г. на 31,0% по сравнению с уровнем 2006 г. (см. табл. .2) собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов становится недостаточным чтобы покрыть стоимость запасов, т.е. финансовое состояние предприятия характеризуется как кризисное. Дефицит источников финансирования покрывается за счет роста кредиторской задолженности, что подтверждается расчетами таблиц .1 и таблиц .2
Рис. Анализ финансовой устойчивости ООО «-».8 Оценка финансовой устойчивости ООО «-» по первому методу
Из рисунка видно, что при оценке финансовой устойчивости по первому условию есть только две оценки абсолютная и кризисная, т.е. данная оценка не позволяет выявить скрытых угроз снижения платежеспособности предприятия.
Вторая модель финансовой устойчивости позволяет вывить угрозы потери финансовой устойчивости в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Оценка финансовой устойчивости по второй модели проведена в таблице .4
Таблица Анализ финансовой устойчивости ООО «-».5
Оценка финансовой устойчивости для условия F  (Ис + Сдк) - ЕЗ
2005
200
2007
2008
2009
1
2
3
4
5
6
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (Д), тыс.руб.
4650
2974
4710
6586
7516
Кредиторская задолженность и прочие пассивы (RP), тыс.руб.
10377
13962
15587
16205
16849
Денежные средства и финансовые вложения, дебиторская задолженность, прочие активы (Ra), тыс.руб.
11415
14230
13859
17256
20480
Продолжение таблицы .4
1
2
3
4
5
6
Краткосрочные кредиты и займы (Скк), тыс.руб.
832
646
440
937
202
Долгосрочные кредиты и займы (Дкк)
2000
3000
1000
4000
6586
Запасы и затраты (Ез)
3153
2585
3386
3882
2959
Rp + K0
10377
13962
15587
16205
16849
Rp + K0 + Ckk
11209
14608
16027
17142
17051
Rp + K0 + Ckk+Сдк
13209
17608
17027
21142
23637
Ra + Ез
14568
16815
17245
21138
23439
Оценка финансовой устойчивости
Текущая
нормаль-ная
нормаль-ная
предкри-зисная
нормаль-ная
нормаль-ная
Краткосрочная
нормаль-ная
предкриз-исная
предкриз-исная
нормаль-ная
нормаль-ная
Долгосрочная
предкриз-исная
кризисная
предкриз-исная
кризисная
кризисная
Оценка финансовой устойчивости предприятия по второму условию позволяет получить более точные оценки платежеспособности предприятия, кроме того, она позволяет выявить возможные угрозы потери финансовой устойчивости в краткосрочном и долгосрочном периоде.
На рисунке .8 представлена графическая интерпретация определения текущей финансовой устойчивости предприятия
Рис. Анализ финансовой устойчивости ООО «-».9Определение текущей финансовой устойчивости ООО «-»
Из рисунка видно, что сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на протяжении всего исследуемого периода меньше величины кредиторской задолженности предприятия (КО=0, т.к. у предприятия нет просроченных кредитов и ссуд), т.е. ООО «-» может испытывать финансовые трудности в случае необходимости срочно выполнить требования кредиторов.
При этом соотношение кривых Ra и Rp + K0 говорит о том, что величины денежных средств, краткосрочных финансовых активов и дебиторской задолженности достаточно для покрытия текущей кредиторской задолженности предприятия, т.е. финансовая устойчивость предприятия может быть признана нормальной. Однако к концу 2006 г. финансовая устойчивость предприятия начинает снижаться и для погашения кредиторской задолженности предприятию необходимо использовать запасы, т.е. в 2007 г. финансовая устойчивость предприятия характеризуется как предкризисная. В 2008 г. и в 2009 г. текущая ликвидность предприятия вновь приближается к нормальным значениям показателя.
Графическая иллюстрация финансовой устойчивости предприятия на краткосрочном этапе представлена на рисунке .9
Рис. Анализ финансовой устойчивости ООО «-».10 Финансовая устойчивость ООО «-» на краткосрочном этапе
Финансовая устойчивость предприятия на краткосрочном этапе характеризуется способностью предприятия покрыть кредиторскую задолженность и краткосрочные кредиты и займы. Как видно из графика, снижение текущей финансовой устойчивости в 2007 г было обусловлено предкризисным состоянием предприятия в 2006 г., т.е. дефицит источников финансирования в 2007 г. был связан с наступление сроков платежей по краткосрочным кредитам, что вызвало увеличение кредиторской задолженности перед поставщиками. Кризисное состояние предприятию удалось преодолеть согласно расчетным данным также к 2008 г.
Графическая интерпретация долгосрочной финансовой устойчивости предприятия представлена на рисунке .10.
Рис. Анализ финансовой устойчивости ООО «-».11 Финансовая устойчивость ООО «-» на долгосрочном этапе
Оценка состояния финансовой устойчивости предприятия на долгосрочном этапе показывает, что не смотря на то, что предприятию удается решать проблемы с платежеспособности на текущем и краткосрочном этапе долгосрочные перспективы предприятия характеризуются на протяжении всего исследуемого периода как предкризисные или кризисные, это говорит о том, что на предприятии отсутствует политика управления финансовыми ресурсами, погашение кредитов происходит за счет увеличения кредиторской задолженности перед поставщиками, бюджетом и работниками предприятия, что в случае изменения конъюнктуры и задержки платежей со стороны покупателей может вызвать банкротство предприятия в будущем.
Достаточно популярным способом определения финансовой устойчивости предприятия является коэффициентный метод. Расчет коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия приведен в таблице .5
Таблица Анализ финансовой устойчивости ООО «-».6
Коэффициенты финансовой устойчивости
ООО «-»
Значение показателя
Изменение к предшествующему году, %
2005
2006
2007
2008
2009
2006
2007
2008
2009
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1. Собственный капитал, тыс.руб.
5406
5519
5648
5935
6104
113
129
287
169
2. Долгосрочные обязательства, тыс.руб.
2000
3000
1000
4000
6586
1000
-2000
3000
2586
3. Краткосроч-ные обязатель-ства, тыс.руб.
11209
14608
16027
17142
17051
3399
1419
1115
-91
4. Баланс, тыс.руб.
18615
23127
22675
27077
29741
4512
-452
4402
2664
5. Внеоборот-ные активы, тыс.руб.
2683
3316
3569
3975
4137
633
253
406
162
6. Оборотные активы, тыс.руб.
15932
19811
19106
23102
25604
3879
-705
3996
2502
7. Коэффициент автономии
(стр. 1 : стр 4)
 0,5
0,290
0,239
0,249
0,219
0,205
-0,051
0,010
-0,030
-0,014
Продолжение таблицы .5
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
(стр.2+стр.3):
стр.1  1
2,443
3,190
3,015
3,562
3,872
0,747
-0,175
0,547
0,310
9. Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств
стр.6 : стр. 5
5,938
5,974
5,353
5,812
6,189
0,036
-0,621
0,459
0,377
10. Собственные оборот активы, тыс.руб.
2723
2203
2079
1960
1967
-520
-124
-119
7
11. Коэффици-ент маневрен-ности
стр.10 : стр.1  0,5
0,504
0,399
0,368
0,330
0,322
-0,105
-0,031
-0,038
-0,008
12. Запасы, тыс.руб.
3153
2585
3386
3882
2959
-568
801
496
-923
13. Коэффи-циент обеспе-ченности собст-венными сред-ствами
стр.10 : стр. 12  0,6-0,8
0,864
0,852
0,614
0,505
0,665
-0,012
-0,238
-0,109
0,160
14. Имущество производственного назначения, тыс.руб.
4754
5327
6758
7847
7084
573
1431
1089
-763
15. Коэффици-ент имущества производственного назначения
стр. 14 : стр. 4 0,5
0,879
0,965
1,197
1,322
1,161
0,086
0,232
0,125
-0,161
Расчеты показали, что за исследуемый период коэффициент автономии не только не достигал нормативного значения по состоянию на 2009 г. его значение составило 0,205 при норме 0,5 , но и имел тенденцию к снижению, что говорит о том, что предприятие испытывает дефицит собственных средств.
Заемные средства превышают собственные в 3,872 раза при норме не больше 1, что говорит о значительной зависимости предприятия от кредиторов, которая при этом имеет тенденцию к росту. Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств указывает на то, что в целом на предприятии величина оборотного капитала превышает величину внеоборотного капитала по состоянию на 2009 г. в 6,189 раз, что несколько повышает низкую финансовую устойчивость предприятия. Величина собственного оборотного капитала на предприятии за исследуемый период постоянно сокращалась, что явилось причиной низких значений и снижения коэффициента маневренности, что снижает финансовую устойчивость предприятия в случае изменения экономической конъюнктуры.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат не смотря на то, что практически соответствует нормативным показателям также имеет тенденцию к снижению.
Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «-» изображена на рисунке .11
Рис. Анализ финансовой устойчивости ООО «-».12 Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «-»2
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия может характеризоваться как предкризисная, но что указывают практически все рассчитанные коэффициенты. Кроме того, долгосрочная финансовая устойчивость предприятия характеризуется также как кризисная или предкризисная.
Поэтому следующим этапом анализа будет анализ вероятности банкротства предприятия.
Таблица Анализ финансовой устойчивости ООО «-».7
Анализ банкротства ООО «Евро-проекстар»
2005
2006
2007
2008
2009
Внеоборотные активы, тыс.руб.
2683
3316
3569
3975
4137
Оборотные активы, тыс.руб
15932
19811
19106
23102
25604
Краткосрочные обязательства, тыс.руб.
11209
14608
16027
17142
17051
Денежные средства, тыс.руб.
93
150
749
895
968
Собственный капитал, тыс.руб.
5 406
5 519
5 648
5 935
6 104
Коэффициент текущей ликвидности
1,4
1,4
1,2
1,3
1,5
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
Коэффициент восстановления платежеспособности
-
-0,65
3,15
2,00
Расчеты показали, что текущая ликвидность предприятия достаточно низкая, при нормативе 2 она не превышает 1,5. Коэффициент обеспеченности собственными средства соответствует нормативному значения. Коэффициент восстановления платежеспособности указывает на то, что у предприятия есть возможности восстановить свою платежеспособность в течение следующих 6 месяцев.
Таким образом, в результате анализа финансовой устойчивости предприятия можно сделать следующие выводы, что не смотря на то, что предприятие имеет неустойчиво финансовое положение связанное с высокой долей заемных источников финансирования, представленных в основном кредиторской задолженностью, банкротство предприятию в течение ближайших шести месяцев не грозит, восстановить платежеспособность предприятие может в результате следующих мероприятий: наладить платежную дисциплину на предприятии, т.е. сбалансировать дебиторскую и кредиторскую задолженность по объемам и срокам наступления платежей; увеличить величину собственных источников финансирования за счет реинвестирования чистой прибыли.
II.3 Оценка финансовой устойчивости с точки зрения методов финансового менеджмента
В связи с тем, что финансовая устойчивость предприятия напрямую затрагивает вопросы финансирования предприятия, которые являются объектом изучения финансового менеджмента, при оценке финансовой устойчивости ООО «-» будут использованы такие показатели как запас финансовой прочности и эффект финансового рыча.
Необходимость расчета показателей финансового менеджмента обусловлена тем, что в условиях рыночной экономики главной оценкой деятельности предприятия является его способность получать прибыль. Прибыль при этом выступает основным источником формирования собственных средств предприятия, т.е. фактором, повышающим финансовую устойчивость предприятия.
Показателем финансовой устойчивости предприятия в финансовом менеджменте является показатель запаса финансовой прочности, который показывает насколько предприятие чувствительно к изменениям рыночной конъюнктуры.
Анализ запаса финансовой прочности проведен в таблице .7
Таблица Анализ финансовой устойчивости ООО «-».8
Анализ финансовой прочности ООО «-»
2005
2006
2007
2008
2009
Выручка от реализации, тыс.руб.
98145
125690
144664
198765
256124
Выручка, обеспечивающая безубыточность основной деятельности, тыс.руб.
96124
123456
140793
194654
251456
Маржа безубыточности, тыс.руб.
2021
2234
3871
4111
4668
Маржа безубыточности, %
2,1
1,8
2,7
2,1
1,8
При определении объема выручки, обеспечивающего безубыточность основной деятельности предприятия, исходили из того, что в точке безубыточности прибыль предприятия равно нулю, т.е. выручка, обеспечивающая безубыточность, равна себестоимости основной деятельности предприятия.
Расчет безубыточности показал, что запаса финансовой прочности (маржи безубыточности) не достаточно даже для покрытия темпов инфляции, при этом он не соответствует отраслевым значениям данного показателя, т.е. предприятию необходимо провести анализ конъюнктуры рынка и в случае если, сложившийся уровень цен не позволяет увеличить рентабельность продукции снизить себестоимость выпуска.
Сложившийся низкий уровень рентабельности приводит к тому, что прибыль, получаемая предприятием от реализации продукции практически «съедается» инфляцией и полученных средств оказывается не достаточно для возобновления производства в том же объеме, а учитывая то, что предприятие с покупателями работает в кредит и с рассрочкой платежа, низкий запас финансовой прочности может являться основной причиной высокой кредиторской задолженности предприятия, т.к. убытки, связанные с ростом цен, покрываются выручкой от следующих заказов.
Таким образом, в результате анализа финансовой прочности, в целях повышения финансовой устойчивости предприятию могут быть даны следующие рекомендации:
разработать новую политику ценообразования на предприятии;
привести цены и уровень рентабельности в соответствие со среднеотраслевыми показателями;
провести анализ дебиторской задолженности и целесообразности работы с заказчиками с предоставлением отсрочки платежа.
Следующим этапом анализа будет анализ, связанный с определением влияния использования заемных источников финансирования на рентабельность активов предприятия, т.е. анализ эффекта финансового рычага.
Анализ эффекта финансового рыча приведен в таблице .8
Таблица Анализ финансовой устойчивости ООО «-».9
Анализ эффекта финансового рычага в ООО «-»
2005
2006
2007
2008
2009
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.
2418
1189
4628
4738
4723
Активы, всего, тыс.руб.
18615
23127
22675
27077
29741
Рентабельность активов
0,13
0,05
0,20
0,17
0,16
Коэффициент поправки на налогообложения (налог на прибыль 24%)
0,76
0,76
0,76
0,76
0,76
Плата за кредит
0,05
0,05
0,02
0,05
0,06
Заемный капитал, тыс.руб.
13209
17608
17027
21142
23637
Собственный капитал, тыс.руб.
5406
5519
5648
5935
6104
Эффект финансового рычага
0,15
0,00
0,41
0,32
0,29
Расчеты показали, что рентабельность активов практически полностью обеспечивается использованием заемных источников финансирования, что обусловлено тем, что собственных источников финансирования не достаточно для осуществления текущей деятельности предприятия. Низкая стоимость платы за кредит, обусловлена тем, что основную долю заемных источников финансирования составляет кредиторская задолженность перед поставщиками, бюджетом и персоналом предприятия. Данное состояние источников финансирования не сотря на то, что обеспечивает предприятию прирост рентабельности активов не может считаться нормальным, так предприятие имеет высокую зависимость от внешних источников финансирования и поэтому не может строить долгосрочных планов по развитию своей деятельности.
III. Разработка мероприятий по увеличению финансовой устойчивости ООО «-»
III.1 Обоснование мероприятий по увеличению финансовой устойчивости. Разработка плана выпуска продукции
Анализ финансовой устойчивости предприятия показал, что, несмотря на низкие показатели платежеспособности и высокую финансовую зависимость предприятие имеет шансы улучшить свои финансовые показатели. Основные направления повышения финансовой устойчивости предприятия состоят в двух направлениях: 1) снижение зависимости от внешних источников финансирования; 2) увеличение запаса финансовой прочности за счет увеличения рентабельности основной деятельности.
Критериями оптимизации будет являться достижение нормального уровня финансовой устойчивости в текущем, краткосрочном и долгосрочном периоде.
При разработке мероприятий по увеличению финансовой устойчивости предприятия необходимо принимать во внимание факторы, которые оказывают влияние на его деятельность. Данные факторы можно разделить на две основные группы:
внешние (не зависящие от деятельности предприятия);
внутренние (зависящие от деятельности предприятия).
Внешние факторы можно подразделить на:
1. Социально-экономические факторы общего развития страны: рост инфляции; нестабильность налоговой системы; нестабильность регулирующего законодательства; снижение уровня реальных доходов населения; рост безработицы.
2. Рыночные факторы: снижение емкости внутреннего рынка; усиление монополизма на рынке; нестабильность валютного рынка; рост предложения товаров-субститутов.
3. Прочие внешние факторы: политическая нестабильность; стихийные бедствия; ухудшение криминогенной ситуации.
Внутренние факторы включают в себя:
1. Управленческие: высокий уровень коммерческого риска; недостаточное знание конъюнктуры рынка; неэффективный финансовый менеджмент; плохое управление издержками производства; отсутствие гибкости в управлении; недостаточно качественная система бухгалтерского учета и отчетности.
2. Производственные: необеспеченность единства предприятия как имущественного комплекса; устаревшие и изношенные основные фонды; низкая производительность труда; высокие энергозатраты; перегруженность объектами социальной сферы.
3. Рыночные: низкая конкурентоспособность продукции; зависимость от ограниченного круга поставщиков и покупателей.