совершенствование управления инвестициями в малом бизнесе на примере

сдана на отлично в 2015 ...

Введение
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.1. Сущность, источники, виды инвестиций в малый бизнес
1.2. Стадии разработки инвестиционных проектов для малого бизнеса
1.3 Управление инвестиционной деятельности предприятия, ее факторы и принципы
ГЛАВА 2. Анализ инвестиционной деятельности на примере предприятия ООО «Стройбилд»

2.1 Структура и динамика инвестиций в основной капитал.
2.2 Краткая характеристика и анализ финансово экономических оказателей предприятия
Анализ экономических показателей
2.3 Анализ и оценка состояния управления инвестиционной деятельностью ООО «Строй Инвест»
ГЛАВА 3. ПУТИ СОВЕРШЕНТСВОВАНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО «СтройБилд»

3.1. Рекомендации по улучшениюинвестиционной политики предприятия на примере
3.2 Экономическая эффективность от предложенных мероприятий
Заключение
Список литературы

введение

К фина̣нсовым инве̣стициям м̣ожно т̣акже от̣нести вло̣жения в реа̣льные (непроизв̣одительные) ак̣тивы, та̣кие, как драг̣оценные мет̣аллы, пре̣дметы иску̣сства, анти̣квариат и т̣.д., в ра̣счете на пов̣ышение цен.Дост̣аточно персп̣ективным в̣идом инвест̣ирования явл̣яется по̣купка п̣аев вза̣имных (па̣евых) фо̣ндов. Вза̣имный (па̣евой) ф̣онд явл̣яется фина̣нсовым инст̣итутом, ко̣торый испо̣льзует де̣ньги вкла̣дчиков для по̣купки а̣кций ком̣паний, поср̣едством ч̣его извл̣екается до̣ход, ко̣торый в даль̣нейшем распре̣деляется с̣реди пай̣щиков фо̣нда. Пай вза̣имного ф̣онда м̣ожет б̣ыть расс̣мотрен как п̣раво на д̣олю пор̣тфеля це̣нных бу̣маг, ко̣торым расп̣олагает фонд.Ва̣жной фо̣рмой инвест̣ирования явл̣яются вло̣жения в недви̣жимость. Да̣нные инве̣стиции м̣огут осущес̣твляться в спеку̣лятивных ц̣елях л̣ибо в ц̣елях извл̣ечения до̣хода от упра̣вления собственностью [54, с.73].По уч̣астию в инвест̣иционном про̣цессе инве̣стиции подраз̣деляются на пр̣ямые и непрямые.К прямым от̣носятся инве̣стиции, осущес̣твляемые юриди̣ческими и физи̣ческими ли̣цами, влад̣еющими предп̣риятиями или име̣ющими п̣раво на уч̣астие в их упра̣влении. Она подраз̣деляются на:вз̣носы в уст̣авный фонд;кре̣диты, полу̣ченные от совл̣адельца предприятия.К непрямым от̣носятся инве̣стиции, осущес̣твляемые ч̣ерез фина̣нсовых посредников [13, с.87.]Рассм̣атривая инос̣транные инве̣стиции, м̣ожно выд̣елить пр̣ямые, порт̣фельные и прочие [31, с.49].Инвест̣ирование пред̣приятия произ̣водится в течение в̣сего его жизн̣енного ци̣кла. Ан̣ализ тен̣денций инвести̣ционной акти̣вности на отд̣ельных эт̣апах жизненн̣ого ц̣икла поз̣воляет оц̣енить эффек̣тивность принима̣емых инвест̣иционных ре̣шений и вы̣брать бу̣дущую стр̣атегию инвест̣ирования. Для э̣того м̣ожет б̣ыть исполь̣зована предл̣агаемая р̣ядом экон̣омистов классифик̣ация инве̣стиций по при̣знаку по̣рядка осущес̣твляемых мероприятий:на нетто-швестиции, производимые в начале жизненного цикла предприятия при его образовании;реинвестиции — вновь свободные средства, направляемые, как правило, на воспроизводство основных фондов, повышение технического уровня предприятия и освоение новой продукции и новых рынков;брутто-инвестиции, применяемые как суммы нетто-инвестиций и реинвестиций.Для принятия правильных решений при анализе и планировании инвестиций необходимо учитывать то, что они могут влиять друг на друга в процессе реализации. Соответственно, менеджера интересует степень этого влияния. Поэтому в зависимости от возможной взаимосвязи инвестиционных решений инвестиции можно рассматривать в виде:независимых друг от друга, когда одно инвестиционное решение не исключает другого;зависимых, друг от друга;альтернативных (взаимоисключающих), когда необходимо выбрать одно из нескольких инвестиционных решений;взаимодополняющих (сопутствующих), требующих постоянного дополнительного вложения средств после принятия основного инвестиционного решения;безвозвратных, осуществляемых на проекты, не давшие положительного результата.При этом следует помнить, что существует как экономическая зависимость, так и чисто техническая. Поэтому при данной классификации следует принимать во внимание только экономическую зависимость.Для обеспечения соответствия инвестиционной политики предприятия его стратегии инвестиции можно сгруппировать по основным направлениям ее осуществления:для сохранения позиций на рынке путем повышения качества, расширения ассортимента производимой продукции;снижения затрат на производство продукции;освоения новой продукции, завоевания новых рынков. Приведенная группировка не является безусловной для любого предприятия, поскольку зависит от его стратегических целей, корректируемых в соответствии с изменением рыночной ситуации. Сопоставление инвестиций по данным направлениям с деревом целей предприятия позволяет сделать вывод о том, насколько инвестиционная политика «работает» на основную его стратегическую линию.Классификация инвестиций позволяет оценить их структуру. Традиционно анализируют производственную структуру инвестиций, воспроизводственную, технологическую и территориальную структуры капитальных вложений.Производственная структура как соотношение инвестиций, направляемых на различные объекты, позволяет представить будущую картину производственной диверсификации предприятия.Воспроизводственная структура капитальных вложений характеризует их соотношение между новым строительством, расширением, реконструкцией и техническим перевооружением действующих предприятий. Ее анализ в динамике позволяет отследить технические и технологические приоритеты предприятия, планировать дальнейшее воспроизводство основных фондов.Технологическая структура капитальных вложений отражает их соотношение между проектно-изыскательскими работами, содержанием дирекции строящегося объекта, строительно-монтажными работами, приобретением нового оборудования для строящегося предприятия.Она показывает рациональность принятия технических решений в процессе создания материально-технической базы предприятия.Дополнительно полезно рассмотреть в динамике соотношение долгосрочных (на период более одного года) и краткосрочных (на период до одного года) инвестиций. Оно позволяет выявить изменение приоритетов (стратегических или тактических) предприятия.Оценка структуры инвестиций является одним из инструментов контроля за осуществлением инвестиционного процесса на предприятии [27, с.160]. Источники финансирования инвестиционной деятельностиПринципиально все источники финансовых ресурсов предприятия можно представить в виде следующей последовательности: собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы, заемные финансовые средства, привлеченные финансовые средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц, денежные средства, централизуемые объединениями предприятий, средства внебюджетных фондов, средства государственного бюджета, средства иностранных инвесторов.Все предоставляемые в распоряжение инвестиционного проекта средства обладают стоимостью. Плата за использование финансовых ресурсов производится лицу, предоставившему эти средства - инвестору в виде дивидендов для собственника предприятия (акционера), процентных отчислений для кредитора, который предоставил денежные ресурсы на определенное время. В последнем случае предусматривается возврат суммы инвестированных средств. Учет и анализ платы за пользование финансовыми ресурсами является одним из основных при оценке экономической эффективности капитальных вложений. Необходимо отметить две принципиально важные особенности платы за собственные финансовые ресурсы предприятия, накопленные предприятием в процессе своей деятельности, и привлеченные финансовые ресурсы, которые вложены в предприятие в виде финансовых инструментов собственности (акций). На первый взгляд может оказаться, что, если предприятие уже располагает некоторыми финансовыми ресурсами, то никому не надо платить за эти ресурсы. Это неправильная точка зрения. Дело в том, что, имея финансовые ресурсы, предприятие всегда располагает возможностью инвестировать их, например, в какие-либо финансовые инструменты, и тем самым заработать на этом. Поэтому, минимальная стоимость этих ресурсов есть “заработок” предприятия от альтернативного способа вложения имеющихся в его распоряжении финансовых ресурсов. Таким образом, предприятие, решая вложить деньги в свой собственный инвестиционный проект, предполагает стоимость этого капитала как минимум равную стоимости альтернативного вложения денег. Теперь рассмотрим плату собственникам предприятия. Эта плата не ограничивается дивидендами. Дело в том, что прибыль предприятия, оставшаяся в распоряжении собственников (после уплаты вознаграждения кредитному инвестору) распределяется на две части: первая часть выплачивается в виде дивидендов, а вторая часть реинвестируется в предприятие. И первое, и второе принадлежит, на самом деле, собственникам предприятия. Поэтому при исчислении стоимости собственного капитала необходимо руководствоваться следующими соображениями: вся денежная прибыль предприятия (чистый денежный поток), оставшаяся после уплаты кредитору причитающихся ему сумм, есть плата совокупному собственнику за предоставленные инвестиции, а не ограничиваться только дивидендными выплатами акционерам. Собственные финансовые ресурсы. Структура собственных финансовых средств предприятия представлена на рис. 1.1. Собственные финансовые средстваДенежная часть взносов собственников предприятий (уставные фонды)Накопления, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельностиМобилизация внутренних активовРис. 1.1. Структура собственных финансовых средств предприятия [19, с.137]Прокомментируем особенности мобилизации внутренних активов. В процессе капитального строительства у предприятия могут образовываться специфические источники финансирования, мобилизуемые в процессе подготовки проекта (строительства или реконструкции, установки оборудования), которые можно оценить с помощью следующей формулы: (1.1)где А - ожидаемое наличие оборотных активов на начало планируемого периода, Н - плановая потребность в оборотных активах за период, К - изменение кредиторской задолженности в течение года. Финансовый механизм мобилизации состоит в том, что часть оборотных активов предприятия изымается из основной деятельности (так как эта деятельность может быть замедлена в виду капитального строительства) и пускается на финансирование капитального строительства. Заемные финансовые средства. Структура заемных финансовых ресурсов представлена на рис. 1.2. Заемные финансовые средстваБанковский кредитСсуды юридических лиц под долговые обязательстваРазмещение облигацийЛизингРис. 1.2. Структура заемных финансовых ресурсов предприятия [33, с.81]Долгосрочный банковский кредит, размещение облигаций и ссуды юридических лиц являются традиционными инструментами заемного финансирования. Сущность лизинга состоит в следующем. Если предприятие не имеет свободных средств на покупку оборудования, оно может обратиться в лизинговую компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания полностью оплачивает производителю (или владельцу) оборудования его стоимость и сдает в аренду предприятию-покупателю с правом выкупа (при финансовом лизинге) в конце аренды. Таким образом, предприятие получает долгосрочную ссуду от лизинговой фирмы, которая постепенно погашается в результате отнесения платежей по лизингу на себестоимость продукции. Лизинг позволяет предприятию получить оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средства от оборота. В рыночной экономике использование лизинга составляет 25% - 30% от общей суммы заемных средств. Принятие решения в отношении лизинга базируется на соотношении величины лизингового платежа с платой за использование долгосрочного кредита, возможностью получения которого располагает предприятие. Общий объем финансовых ресурсов принято представлять в виде специальной таблицы, пример которой помещен ниже. Итоговые значения потребного объема инвестиций и общего объема финансирования должны совпадать не только в общем итоге, но и по годам. Различия между собственными и заемными средствами. Основное отличие между собственными и заемными финансовыми ресурсами заключается в том, что процентные платежи вычитаются до налогов, т.е. включаются в валовые издержки, в то время как дивиденды выплачиваются из прибыли. Приведенные выше рассуждения можно представить с помощью следующих матриц, отражающих соображения риска и прибыльности для двух сторон инвестиционного процесса. Матрица прибыльности Финансовые средства СобственныеЗаемныеИнвесторболее прибыльноменее прибыльноПредприятиеменее прибыльноболее прибыльноМатрица риска Финансовые средства СобственныеЗаемныеИнвесторболее рискованно менее рискованно Предприятиеменее рискованно более рискованно Если мы сопоставим обе матрицы, то получим “золотое правило” инвестирования: чем больше риск инвестирования, тем выше прибыльность [28, с.188].1.2. Стадии разработки инвестиционных проектов для малого бизнесаПредварительная стадия разработки и анализа проекта После формулировки бизнес идеи будущего инвестиционного проекта естественным образом возникает вопрос, способно ли предприятие реализовать эту идею в принципе. Для ответа на этот вопрос необходимо проанализировать состояние отрасли экономики, к которой принадлежит предприятие, и сравнительное положение предприятия в рамках отрасли. Данный анализ и составляет содержание предварительной стадии разработки и анализа инвестиционного проекта. В практике западного проектного анализа принято использовать следующие два критерия: зрелость отрасли, конкурентоспособность предприятия (его положения на рынке).В соответствии со вторым критерием необходимо установить конкурентоспособность предприятия в рамках отрасли, к которой оно принадлежит. Принято использовать шесть основных состояний предприятия: доминирующее, сильное, благоприятное, неустойчивое, слабое, нежизнеспособное. Сопоставляя критерии зрелости отрасли и конкурентной способности предприятия, мы можем представить матрицу жизненных циклов предприятия. Представленная на рис. 2.1 матрица носит конструктивный характер, устанавливая не только положение предприятия, но и давая принципиальные рекомендации по дальнейшему развитию. Рис. 2.1. Матрица наборов жизненных циклов[33, с.64]Конечным результатом предварительной стадии анализа проекта является установление положения конкретного предприятия по указанным критериям. Новый проект почти наверное обречен на неудачу, если положение предприятия соответствует нижней правой части матрицы. Стадия предварительного анализа не должна быть продолжительной по времени, и выводы, которые делаются на предварительном этапе преимущественно, базируются на качественных оценках. Общая последовательность разработки и анализа проекта Несмотря на разнообразие проектов их анализ обычно следует некоторой общей схеме, которая включает специальные разделы, оценивающие коммерческую, техническую, финансовую, экономическую и институциональную выполнимость проекта. Добропорядочный, с точки зрения стратегического инвестора, проект должен оканчиваться анализом риска. На рис. 2.2 представлена общая последовательность анализа проекта. Следует отметить, что используемая на схеме резолюция “Проект отклоняется” носит условный характер. Проект действительно должен быть отклонен в своем исходном виде. В то же время проект может быть видоизменен по причине, например, его технической невыполнимости и анализ модифицированного проекта должен начаться с самого начала. Рис. 2.2. Общая последовательность анализа проекта[38, с.101]Анализ коммерческой выполнимости проекта Принципиально суть маркетингового анализа заключается в ответе на два простых вопроса: Сможем ли мы продать продукт, являющийся результатом реализации проекта? Сможем ли мы получить от этого достаточный объем прибыли, оправдывающий инвестиционный проект?По статистике последних лет степень разорения фирм в странах третьего мира около 80%. Основная причина банкротств - недостаточный маркетинг. Так как проекты осуществляются при уже существующих рынках, в проекте должна быть приведена их характеристика. Маркетинговый анализ должен также включать анализ потребителей и конкурентов. На основе результатов маркетингового анализа разрабатывается маркетинговый план. Маркетинговый анализ включает в себя прогнозирование спроса. При разработке инвестиционного проекта необходимо определиться с точностью прогноза, сопоставив ее с издержками достижения желаемой точности. Хотя процесс принятия решений осуществляется в условиях неопределенности, правильный прогноз может уменьшить степень этой неопределенности. Технический анализ Задачей технического анализа инвестиционного проекта является: определение технологий, наиболее подходящих с точки зрения целей проекта, анализ местных условий, в том числе доступности и стоимости сырья, энергии, рабочей силы, проверка наличия потенциальных возможностей планирования и осуществления проекта.Технический анализ обычно производится группой собственных экспертов предприятия с возможным привлечением узких специалистов. Стандартная процедура технического анализа начинается с анализа собственных существующих технологий. При этом необходимо руководствоваться следующими критериями: (1) технология должна себя хорошо зарекомендовать ранее, то есть быть стандартной, (2) технология не должна быть ориентирована на импортное оборудование и сырье. Если оказывается невозможным использовать собственную технологию, то проводится анализ возможности привлечения зарубежной технологии и оборудования по одной из возможных схем: совместное предприятие с иностранной фирмой - частичное инвестирование и полное обеспечение всеми технологиями; покупка оборудования, которое реализует технологическое know-how; “turn-key” - покупка оборудования, постройка завода, наладка технологического процесса; “product-in-hand” - “turn-key” плюс обучение персонала до тех пор, пока предприятие не произведет необходимый готовый продукт; покупка лицензий на производство; техническая помощь со стороны зарубежного технолога.Правило выбора технологии предусматривает комплексный анализ некоторых альтернативных технологий и выбор наилучшего варианта на основе какого-либо агрегированного критерия. Ключевые факторы выбора среди альтернативных технологий сводятся к анализу следующих аспектов использования технологий. Прежнее использование выбранных технологий в сходных масштабах (масштабы могут быть слишком велики для конкретного рынка). Доступность сырья (сколько потенциальных поставщиков, какие их производственные мощности, качество сырья, каково количество других потребителей сырья, стоимость сырья, метод и стоимость доставки, риск в отношении окружающей среды). Коммунальные услуги и коммуникации.