Решение задачи по инвестиционному анализу

Одна задача ...

Таблица 4 - Исходные данные
Стоимость проекта, тыс. руб. Выручка от реализации по годам, тыс. руб. Износ, % Цена капитала, % Рентабельность активов, %
1 2 3 4 5
9000 4000 5500 7500 6000 6000 20 20 25

Рассмотреть целесообразность приобретения АО «Кирпичный завод» новой технологической линии с помощью расчета и анализа коэффициентов (чистого приведенного эффекта, индекса рентабельности инвестиций, внутренней нормы прибыли, срока окупаемости, коэффициента эффективности проекта).

3112
3
7500
2122
1800
3578
716
2863
4663
4
6000
2185
1800
2015
403
1612
3412
5
6000
2251
1800
1949
390
1559
3359
Формула чистой приведенной стоимости:
, где
IС – первоначальный объем инвестиций;
CFt – денежный поток за указанный период;
r – цена капитала (ставка дисконтирования).
Значение NPV>0, следовательно реализация инвестиционного проекта целесообразна (так как даже с учетом дисконтирования в ходе реализация проекта создается дополнительная стоимость). Таким образом, при реализации проекта завод вернет первоначальные вложения и дополнительно получит (с учетом дисконтирования) 488 тыс. руб.
Формула индекса рентабельности:
Значение PI>1, что свидетельствует о целесообразности осуществления проекта. Объем дисконтированных потоков по проекту превысит объемпервоначальных инвестиций на 5,4%.
Внутренняя норма прибыли (норма рентабельности инвестиций, внутренняя ставка доходности, IRR) равна коэффициенту дисконтирования, при котором чистая стоимость капитала (NPV) равна нулю: IRR - это такое r, при котором NPV(r) = 0
, где:
r1, r2– ставки дисконтирования, r1<r2.
NPV(r1), NPV(r2) – значения NPV, соответствующие выбранным ставкам.
Пусть r1 – это базовая ставка дисконтирования (20% годовых). Пусть r2=25% годовых. Тогда:

Фактическая ставка r<IRR, следовательно, реализация проекта целесообразна.
PP – это срок окупаемости (минимальный период, за который номинальные потоки по проекту превысят объем инвестиций): PP = min n, при котором . В расчете показателя PP используется номинальные (а не дисконтированные) денежные потоки.
DPP – это дисконтированный срок окупаемости. При расчете данного показателя объем инвестиций сопоставляется с суммой дисконтированных (а не номинальных, как в PP) денежных потоков.
Для расчета показателей PP и DPP необходимо рассчитать значения номинального и дисконтированного денежных потоков накопительным итогом. В таблице ниже показано, что по номинальному потоку окупаемость наступает между 2-м и 3-м годами, по дисконтированному потоку – между 4-м и 5-м годами.
Простой срок окупаемости PP =3 года – (9735-9000)/4663 = 2,84 года.
Дисконтированный срок окупаемости DPP = 5 лет – (9488-9000)/1350=4,64 года.
Год
Денежный поток CFt
Денежный поток накопленным итогом
Дисконтированный денежный поток CFt/(1+r)t
Дисконтированный денежный поток накопленным итогом
1
1960
1960
1633
1633