Расчет рыночной стоимости ООО «Миф» и разработка рекомендаций по росту его стоимости

Основная цель дипломной работы заключается: обосновать рыночную стоимость ООО «Миф» и разработать рекомендации по росту его стоимости.
Для достижения поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи:
- изучить теоретические основы оценки рыночной стоимости предприятия;
- дать оценку рыночной стоимости ООО «Миф» методом чистых активов;
- дать оценку рыночной стоимости ООО «Миф» методом дисконтирования денежных потоков;
- дать оценку рыночной стоимости ООО «Миф» доходным методом;
...

Содержание
ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА 6
1.1 Понятие оценки бизнеса 6
1.2 Цели оценки бизнеса 11
1.3 Основные виды стоимости 13
1.4 Принципы оценки бизнеса 20
2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА 31
2.1 Затратный подход к оценке бизнеса 31
2.2. Доходный подход к оценке бизнеса 37
2.3. Сравнительный подход к оценке бизнеса 43
3. ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «МИФ» 51
3.1 Перспективы развития отрасли производства
и реализации строительных материалов 51
3.2 Общая характеристика объекта оценки 58
3.3 Анализ финансово-экономического состояния организации 61
3.4 Затратный подход к оценке стоимости ООО «Миф» 64
3.5.Оценка стоимости предприятия ООО «Миф» с помощью
сравнительного подхода 71
3.6 Оценка стоимости предприятия ООО «Миф» доходным методом 76
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

Объектом исследования является одно из предприятий города Краснодара ООО «Миф».
Предмет исследования – оценка рыночной стоимости ООО «Миф».
Как правило, оцениваемое предприятие – весьма сложная структура, объединяющая в себе большое количество активов совершенно разной природы – от недвижимого имущества до деловой репутации предприятия. Поэтому, оценку бизнеса необходимо осуществлять с позиции всех трех оценочных методов:
1.метод чистых активов.
2.метод дисконтирования денежных потоков.
3.метод рынка капитала.
Эти методы не используются изолированно, а взаимно дополняют друг друга, то есть для оценки бизнеса стараются одновременно использовать методы из разных подходов. При этом каждый метод основан на использовании определенных свойств предприятия, так или иначе влияющих на величину его стоимости.
Таким образом, оценка бизнеса – очень сложный и многократный процесс. Тому, кто всерьез решил узнать стоимость бизнеса, невозможно обойтись без участия опытного, квалифицированного оценщика.
Владелец бизнеса имеет право продать его, заложить, застраховать, завещать. Таким образом, бизнес выступает как объект сделки, как товар, со всеми присущими ему свойствами. Бизнес всегда обладает стоимостью, которою необходимо знать для того, чтобы иметь возможность принимать обоснованные решения в процессе совершения сделок с ним.
Основываясь на практике, можно отметить, что чаще всего оценку бизнеса заказывают для определения стоимости предприятия при его покупки (продажи) целиком или по частям, при получении кредита, а так же слияния с другими организациями.

, а рост цен в I квартале 2009 г. составил 104,3% к уровню декабря 2008 г. В среднем по России цена приобретения строительных материалов в 2 раза выше цены их производства, что обусловлено транспортными, снабженческо-сбытовыми, налоговыми и прочими расходами. Весьма значительно различаются цены в отдельных российских регионах. Это связано, прежде всего, с различным удельным весом транспортных расходов в цене приобретения: в среднем около 10%, а при поставке на большие расстояния - около 50%. К 2011 г. Госстрой РФ прогнозирует рост объемов производства основных видов строительных материалов, изделий и конструкций от 130 до 280%. До 2011 г. предусматривается значительное увеличение выпуска современных, эффективных и конкурентоспособных видов продукции. Производство теплоизоляционных материалов. Решение важнейшей сегодня проблемы энергосбережения невозможно без применения высокоэффективных теплоизоляционных материалов. Однако, несмотря на то, что в последние годы вопросам расширения номенклатуры и повышения качества теплоизоляционных материалов уделяется большое внимание, на строительном рынке по-прежнему ощущается дефицит этой продукции. В настоящее время отечественная промышленность выпускает около 9 млн м3 теплоизоляционных изделий всех видов, из которых на экспорт идет около 0,7 млн м3. После ужесточения нормативов теплопотерь через ограждающие конструкции зданий, принятых Госстроем России в 1995-1996 гг., потребность в утеплителях резко выросла, и к 2010 г. ее суммарная величина для всех отраслей хозяйства страны, по расчетам, достигнет 50-55 млн м3, в т. ч. для жилищного строительства - 18-20 млн м3. В перспективе производство теплоизоляционных материалов предполагается развивать в таких направлениях, как:строительство новых предприятий по производству теплоизоляционных материалов на основе стекловолокна и минеральной ваты иностранными фирмами за счет собственных средств;создание рядом отечественных фирм новых мощностей с использованием иностранных технологий и оборудования;разработка и создание прогрессивного отечественного технологического оборудования для изготовления теплоизоляционных материалов, в т. ч. высокоэффективных плавильных агрегатов для производства волокнистых материалов, волокнообразующих узлов и установок, обеспечивающих улучшение монтажных и эксплуатационных свойств изделий;реконструкция российских предприятий по производству минераловатных изделий с заменой технологического, в основном отечественного, оборудования и расширением номенклатуры выпускаемой продукции;организация на базе ресурсо- и энергосберегающих технологий новых мощностей по производству высокоэффективных видов теплоизоляционных материалов широкой номенклатуры на основе перлита, вермикулита, диатомита, пеностекла и т. п.;развитие производства теплоизоляционных изделий на основе ячеистых автоклавных и безавтоклавных бетонов;расширение объема производства пенопластов высокого качества, в т. ч. экструзионного пенополистирола;создание автоматизированного оборудования для упаковки теплоизоляционных материалов;разработка и внедрение систем автоматизированного управления технологическими процессами.Производство стеновых материалов. Наблюдавшийся в 1998-2008 гг. рост жилищного строительства потребовал увеличения объемов и расширения номенклатуры производимых стеновых материалов, повышения их эффективности с точки зрения сохранения тепла, снижения стоимости и возможности использования в их производстве местных сырьевых ресурсов. К потребительским свойствам стеновых материалов рынок предъявляет высокие требования. Это:высокий уровень теплозащиты у стеновых изделий;широкая цветовая гамма у лицевых изделий;минимальные допуски по размерам у блоков и многопустотных камней.Годовой объем выпуска стеновых материалов составляет около 13,5 млрд шт. условного кирпича. В последнее время наблюдается устойчивая тенденция повышения спроса на мелкие ячеисто-бетонные блоки и керамические стеновые изделия. Из номенклатуры продукции заводов керамического кирпича высоким спросом постоянно пользуется лицевой кирпич. Сырьевая база для развития производства стеновых материалов имеется практически в любом регионе страны, что позволяет увеличить выпуск продукции в тех областях, где сохраняется ее дефицит. Для производства мелкоштучных стеновых изделий применяют местные широко распространенные сырьевые материалы и компоненты: глину, кварцевый песок, золу, шлаки, отходы добычи и обогащения твердого топлива, руд черных и цветных металлов. Для производства ячеисто-бетонных блоков используют также цемент, известь и песок. Перспективы развития рынка зависят от темпов промышленного и гражданского строительства и в первую очередь жилищного, на долю которого приходится примерно 75-80% от общего объема строительства. Стабилизация экономической ситуации в стране и рост доходов населения обуславливают дальнейшее увеличение объема жилищного, в т. ч. индивидуального строительства. В связи с этой тенденцией согласно оценке Госстроя России спрос на стеновые материалы в 2005 г. увеличится до 17-18 млрд шт. условного кирпича, а к 2010 г. достигнет 27-28 млрд шт. Расширение производства строительного кирпича предлагается обеспечить за счет обновления основных фондов по двум направлениям, одно из которых - это модернизация действующих заводов с заменой физически изношенного технологического оборудования и реконструкцией тепловых агрегатов, другое предполагает ввод новых мощностей вместо неработающих, морально устаревших и не подлежащих восстановлению заводов. Первое направление обеспечит 80% потребности в строительном кирпиче, второе - 20%. Для расширения выпуска стеновых материалов предполагается создать технологические линии по производству ячеистого газо- и пенобетона автоклавного и неавтоклавного твердения, цементно-песчаного кирпича и гипсовых пазогребневых перегородочных плит. Модернизация действующих заводов будет проводиться в основном за счет замены физически изношенного оборудования на новое отечественное и частично - на импортное с внедрением современных систем осушения и обжига кирпича. Предполагается построить новые технологические линии по производству: - керамического кирпича пластического формования мощностью 30 млн шт/год;- керамического кирпича полусухого формования мощностью 15 млн шт/год;ячеистого бетона автоклавного твердения мощностью 20 тыс. м3/год;стеновых блоков из пенобетона мощностью 10 тыс. м3/год;- стеновых блоков из пенополистиролбетона мощностью 10 тыс. м3/год;- цементно-песчаного кирпича мощностью 4 млн шт/год;- гипсовых пазогребневых перегородочных плит мощностью 120 тыс. м2/год.Далее рассмотрим перспективы отрасли в свете предполагаемого вступления России в ВТО. На состояние и перспективы отрасли, кроме конъюнктуры внутреннего рынка, существенное влияние будет оказывать и внешнеторговая политика России и, прежде всего, ее предполагаемое вступление во Всемирную торговую организацию (ВТО). Зарубежные рынки основных строительных материалов насыщены товарами и заняты известными производителями, ведущими умелую маркетинговую политику. Признанные зарубежные компании в настоящее время контролируют основные рынки отрасли, в т. ч. в странах Восточной Европы. Учитывая тот факт, что промышленность строительных материалов у нас ориентирована в основном на внутренний рынок, одной из важнейших ее задач является тщательная подготовка всех структур отрасли к провозглашенному Россией стратегическому курсу на вступление в ВТО и интеграцию в мировую экономику. От этого отечественная промышленность строительных материалов может как выиграть, так и проиграть. Перечислим основные преимущества для отрасли от вступления России в ВТО:участие в мировой торговле на общепринятых и равных условиях;использование механизма ВТО для защиты российских интересов, возможность отстаивать в рамках этой организации интересы государства при выработке международных торговых правил; повышение инвестиционной привлекательности отрасли за счет стабильных торгово-политических условий для иностранных инвесторов и облегчение для них экспорта продукции, производимой в России, на рынки третьих стран;приближение отечественных технических стандартов к международным, что будет способствовать расширению экспорта и облегчит доступ российских строительных материалов на внешние рынки;приведение экономического законодательства страны в соответствие с международными нормами; Вместе с тем, следует учитывать, что вступление в ВТО: ограничит свободу государства в регулировании внешнеэкономической деятельности, особенно в ограничении импорта; устранит прямое государственное регулирование внутренних цен на энергоносители, а сближение их уровня с уровнем мировых цен вызовет рост затрат на производство и приведет к снижению ценовых конкурентных преимуществ российских предприятий; усложнит защиту от конкуренции со стороны импортной продукции, упростит процедуры ее доступа на рынок, что при существующих проблемах в отечественной промышленности может стимулировать ввоз ряда товаров из-за рубежа вместо инвестирования иностранного капитала в создание производственных мощностей в России;вызовет спад отдельных видов производства и даже закрытие некоторых неконкурентоспособных предприятий.3.2 Общая характеристика объекта оценкиОбщество с ограниченной ответвенностью «Миф» учреждено в 1994 году. В соответствии с действующим законодательством общество является юридическим лицом. Правовой статус общества определяется уставом организации.Учредителем общества является физическое лицо. Уставный капитал общества сформирован в полном объеме на 01.01.1994 г, его сумма составила 10000,00 (десять) тысяч рублей.Юридический адрес общества: 350000, г Краснодар, ул. Уральская, 114.Общество является самостоятельной хозяйственной единицей и имеет самостоятельный баланс. Для расчетов организацией открыты два расчетных счета в учреждениях банков города Краснодара.На основании устава основными видами деятельности общества являются:производство строительных материалов;оптовая торговля строительными материалами и иными товарами народного потребления;оптовая и розничная торговля другими товарами.Учетная политика ООО «Миф» ведется в соответствии с приказом об учетной политике организации на 2007 г 1 от 01.01.2007 г.Согласно данного приказа бухгалтерский учет организации ведется силами структурного подразделения бухгалтерии, возглавляемой главным бухгалтером, непосредственно подчиненным генеральному директору.Бухгалтерский учет ведется на основании Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и Инструкции по его применению.В организации созданы отдел технического контроля, планово-экономический отдел, финансовый отдел, отдел труда и заработной платы. Отдел технического контроля и безопасностиОрганизационная структура управления ООО «Миф» представлена на рисунке 2.1.ФинансовыйотделОтдел труда и заработной платы2Генеральный директорБухгалтерияОтделкадровПЭОКоммерческий директорРис. 2.1 Организационная структура управления ООО «Миф»Генеральному директору ООО «Миф» подчиняются непосредственно: главный бухгалтер, заместитель генерального директора по производству, заместитель генерального директора по коммерческим вопросам, заместитель генерального директора по кадрам и техническому развитию, главный инженер, юрист и начальник отдела кадров.Далее рассмотрим конкурентоспособность предприятия ООО «Миф».Следует обратить внимание, что ООО «Миф» имеет два типа конкурентных преимуществ: более низкие издержки; специализацию.Снижение затрат в автотранспортном предприятии достигается несколькими путями, внедряемыми в комплексе:- Расширением набора услуг как традиционных, так и нетрадиционных;- Снижением затрат на хранение строительных материалов.Более низкие издержки ООО «Миф» позволяют предприятию уверенно маневрировать применяемыми тарифами для привлечения клиентуры.Под конкурентным преимуществом ООО «Миф» понимается способность предприятия удовлетворять новые, специальные потребности клиентов и получать за это более высокую цену, чем у конкурентов. Для достижения этого преимущества ООО «Миф» научилось выделятся среди конкурентов, предлагая клиентам услуги, заметно отличающиеся более высоким качеством обслуживания (срочностью и доставкой по графику, гарантированной сохранностью перевозимого товара), кроме того нестандартным набором услуг, реально интересующих заказчиков.Необходимо отметить, что в ООО «Миф» имеется специализированный подвижной состав, нужного заказчикам и которого нет у конкурентов. , Очень важным конкурентным преимуществом ООО «Миф» является серьезная репутация предприятия, выражающаяся в доверии заказчиков, которое трансформируется в повышенный спрос на товар.Крупнейшим предприятием, работающем в аналогичном сегменте рынка, является ООО «Строймаркет», занимающий 26% объема рынка, однако это предприятие предлагает значительно меньшее количество товаров, не имеет специализированный транспорт для доставки и менеджеров высшей квалификации.Представим мероприятия, направленные на привлечение заказчиков и клиентов ООО «Миф»:Более полный учет требований и пожеланий заказчиков,Продолжение работы в области укрепления репутации фирмы, которая позволит предприятию завоевать потенциальных заказчиков и сделать их клиентами ООО «Миф».3.3Анализ финансово-экономического состояния организацииСостояние финансово-хозяйственной деятельности предприятия отражается в единых формах бухгалтерской отчетности, включающих:Бухгалтерский баланс – форма № 1;Отчет о прибылях и убытках – форма № 2;Отчет об изменениях капитала – форма № 3;Отчет о движении денежных средств - форма № 4;Приложения к бухгалтерскому балансу – форма № 5;Из всех форм бухгалтерской отчетности наиболее аналитичной признается бухгалтерский баланс (форма №1). Проследим динамику изменения показателей баланса.Таблица 3.1 – Сравнительный аналитический баланс ООО «Миф» за 2009 г., (тыс. руб.)ПоказателиАбсолютные показатели, тыс. руб.Относительные показатели, %Изменения за год2008г200920082009Абсолютных показателейОтносительных показателейВ % к величине на начало годаВ % к изменению валюты баланса123456789АКТИВ1. Внеоборотные активы (стр. 190)371234433523-269-12-7-62. Оборотные активы (стр. 290), из них:6765113596577459412681062.1. Запасы и затраты (стр. 210 и 220)3897745937503562139182Продолжение таблицы 3.12.2. Дебиторская задолженность (стр. 230, 240 и 270)188221741815292-31672.3. Денежные средства (стр. 250 и 260)10011709101270827116Валюта баланса10478148031001004325041100ПАССИВ1. Собственный капитал (стр. 490)42990,40,6570,213612. Заемный капитал (стр. 590 и 690), в т.ч.104361470499,699,44268-0,241992.1.Долгосрочные обязательства (стр. 590)198825681917580-229132.2.Краткосрочные кредиты и займы (стр. 610)231848972233257911111602.3.Кредиторская задолженность (стр. 620)6130723959491109-101826Валюта баланса10478148031001004325041100Как видно из табл. 3.1, общая стоимость имущества предприятия увеличилась за отчетный период на 4325 тыс. руб., или на 41%. Это произошло за счет увеличения стоимости мобильного имущества на 4594 тыс. руб., или 68%. Прирост актива указывает на расширение деятельности предприятия, но также может быть результатом инфляции. Снижение реального имущества (произошел в основном за счет увеличения суммы основных средств) в общей сумме всего имущества предприятия составило 21,7%, когда прирост мобильного имущества составил 106%, что в 12 раза больше реального. Удельный вес реальных активов снизился к концу отчетного года на 12% и составил 23%, а удельный вес мобильных активов увеличился по сравнению с началом отчетного периода на 12% и составил 77%. Снижение удельного веса реального имущества обусловлено уменьшением расходов на незавершенное строительство в отчетном году. Так как данные активы не участвуют в производственном обороте, следовательно, снижение их суммы при определенных условиях может позитивно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.Прирост оборотных активов обусловлен увеличением материально-производственных запасов и затрат, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. Наибольшее приращение оборотных средств обеспечено увеличением суммы запасов и затрат на 3562 тыс. руб., или на 13%. Доля запасов и затрат повысилась с 37% на 13 процентных пункта. Прирост запасов и затрат в общем приросте стоимости имущества занимает лидирующее положение (82 и может быть результатом увеличением производительности труда Краткосрочные финансовые вложения и денежные средства увеличились на 708 тыс. руб., или 71%, что положительно скажется на платежеспособности предприятия. Однако доля так называемого банковского актива повысилась всего на 2%, с 10% на начало года до 12% на конец года.Доля же дебиторской задолженности на конец год снизилась на 292 тыс. руб., или 16%. Это может являться результатом эффективной политики по расчетам с покупателямиВ ходе анализа показателей структурной динамики установлено, что на конец отчетного периода 23% составляют внеоборотные активы и 77% - текущие активы.В целом структура хозяйственных средств на конец года несколько улучшилась, и произошедшие изменения можно оценить положительно, хотя следует обратить внимание и значительное отвлечение средств в запасы.Таким образом, за отчетный год наблюдалось увеличение стоимости имущества ООО «Миф». Темп прироста мобильных средств (68%) оказался выше, чем иммобилизованных активов (7%), что определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости наиболее ликвидных средств предприятия.В процессе анализа пассива баланса, было установлено, что возрастание стоимости имущества предприятия за отчетный период на 4325 тыс. руб. (41%) обусловлено увеличением заемных средств на 4268 тыс. руб. (41%) и незначительным ростом собственных средств на 57 тыс. руб. (136%), по сравнению с долей в общей сумме капитала. Из таблицы 3.1 следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия на 99% обеспечено заемным капиталом и на 1% - собственными средствами. Рост заемных средств произошел за счет увеличения числа кредитов. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности. Устойчивость финансового состояния предприятия оценивается системой абсолютных и относительных показателей на основе соотношения заемных и собственных средств по отдельным статьям актива и пассива баланса.Исходные данные для анализа финансовой устойчивости ООО «Миф» сгруппируем в агрегированный баланс предприятия (табл. 3.2).Таблица 3.2 – Агрегированный бухгалтерский баланс ООО «Миф» за 2009 годАктивПассивИмущество предприятияИмущество предприятияУсл. об.СтатьяСумма, тыс. руб.Усл. об.СтатьяСумма, тыс. руб.2008200920082009ВОА Внеоборотные (иммобилизованные) активы всего, в т.ч.37123443СКСобственный капитал всего, в т.ч.4299НМАНематериальные активы383294УКУставный капитал1010ОСОсновные средства462402ДКДобавочный капитал--КВКапиталовложения 28672747НКНакопленный капитал (резервы и фонды)3289ОА (ТА)Оборотные (мобильные) активы всего, в т.ч.676511359ЗКЗаемный капитал всего, в т.ч.1043614704ЗиЗЗапасы и затраты38827459ДПДолгосрочные обязательства19882568ДЗДебиторская задолженность18822192КПКраткосрочные кредиты и займы23184897ДСКФВДенежные средства и краткосрочные финансовые вложения10011709КЗКредиторская задолженность61307239Баланс-нетто1047814803Баланс-нетто1047814803Необходимым условием успешной работы любого предприятия является наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, поддержания незавершенного производства, осуществления краткосрочных финансовых вложений в ценные бумаги и на другие цели обеспечения производственно-хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия.