Вход

1. Сущность, значение и функции капитала. Совокупность экономических отношений, определяющих сущность капитала. Величина капитала, возможности и перс

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Контрольная работа*
Код 253535
Дата создания 14 ноября 2015
Страниц 27
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 050руб.
КУПИТЬ

Описание

2 теоретических вопроса и задача, защитила на 5 ...

Содержание

1. Сущность, значение и функции капитала. Совокупность экономических отношений, определяющих сущность капитала. Величина капитала, возможности и перспективы деятельности компании

Капитал - одна из фундаментальных экономических категорий, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении многих веков. Термин капитал происходит от латинского сарitalis, что означает основной, главный. В первых работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим господствующей парадигме экономического анализа развития общества. [9, с. 64]
От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна егоструктура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно важное значение.
Так, в соответствии с принципами научного мировоззрения меркантилистов, под понятием капитала как основного богатства понималось золото, деньги и другие сокровища в любом виде. При этом основным источником формирования капитала меркантилисты считали положительный торговый баланс.
Экономическая школа физиократов под понятием капитала как основного богатства понимала землю и вложенные в нее средства («авансы»).
Представители классической политэкономии (в первую очередь А. Смит и Д. Рикардо) серьезно углубили исследование сущности капитала, расширили сферу его рассмотрения отраслью промышленного производства Под капиталом в они понимали накопленные запасы средств производства, предназначенных для последующего изготовления товаров Основные существенные черты экономической категории капитала, сформулированные классическими экономистами, были приняты за основу всеми последующими ее исследователями.[9, с. 66]

Введение

1. Сущность, значение и функции капитала. Совокупность экономических отношений, определяющих сущность капитала. Величина капитала, возможности и перспективы деятельности компании

Капитал - одна из фундаментальных экономических категорий, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении многих веков. Термин капитал происходит от латинского сарitalis, что означает основной, главный. В первых работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим господствующей парадигме экономического анализа развития общества. [9, с. 64]
От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно важное значение.
Так, в соответствии с принципами научного мировоззрения меркантилистов, под понятием капитала как основного богатства понималось золото, деньги и другие сокровища в любом виде. При этом основным источником формирования капитала меркантилисты считали положительный торговый баланс.
Экономическая школа физиократов под понятием капитала как основного богатства понимала землю и вложенные в нее средства («авансы»).
Представители классической политэкономии (в первую очередь А. Смит и Д. Рикардо) серьезно углубили исследование сущности капитала, расширили сферу его рассмотрения отраслью промышленного производства Под капиталом в они понимали накопленные запасы средств производства, предназначенных для последующего изготовления товаров Основные существенные черты экономической категории капитала, сформулированные классическими экономистами, были приняты за основу всеми последующими ее исследователями.[9, с. 66]

Фрагмент работы для ознакомления

С позиций стратегического управления эффективность деятельности организации определяется не столько как текущая прибыльность использования производственного потенциала, а скорее как процесс самоорганизации фирмы, обеспечивающий постоянный рост собственного капитала предприятия. При стратегическом подходе к развитию организации текущий процесс реализации стратегии оказывает активное обратное влияние на содержание стратегического анализа и стратегического выбора. Из вышесказанного следует вывод, что процесс стратегического управления обеспечивает реализацию цели, поддающуюся принципиальной корректировке либо предполагает наличие альтернативных путей развития предприятия [12, с. 348].2. Структура капитала и его цена. Соотношение собственных и заемных средств долгосрочного характера. Цена источников собственного капитала. Цена заимствований. Понятие предельной цены капиталаКапитал предприятия можно рассматривать с нескольких точек зрения. Прежде всего, целесообразно различать капитал реальный, т.е. существующий в форме средств, и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия. Рассмотрим сначала денежный капитал [2, с. 124].Средства, обеспечивающие деятельность предприятия, обычно делятся на собственные и заемные.Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности.В учете величина собственного капитала исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, невостребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия в данный момент времени.Собственный капитал предприятия складывается из различных источников: уставного, или складочного, капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия. Особая роль принадлежит уставному капиталу, который будет ниже рассмотрен более подробно.Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.Капитал в материально-вещественном воплощении подразделяется на основной и оборотный капитал.К основному капиталу относятся материальные факторы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование и т.п.Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда.Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный — полностью потребляется в течение одного цикла производства.Основной капитал в большинстве случаев отождествляется с основными фондами (основными средствами) предприятия. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных фондов (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство и долгосрочные инвестиции — денежные средства, направленные на прирост запаса капитала [2, с. 125].Любая финансово-экономическая деятельность требует постоянного вложения капитала. Для поддержания и расширения производственного процесса и повышения его эффективности, внедрения новых технологий и освоения новых рынков необходимы прямые инвестиции (капитальные вложения). Одной из основных задач финансового управления, наряду с согласованием денежных потоков, разработкой инвестиционного бюджета, выступает оптимизация затрат на привлечение финансовых ресурсов, оптимизация структуры капитала.Выбор источников финансирования зависит от множества факторов, среди которых отрасль и масштабы деятельности предприятия, технологические особенности производственного процесса, специфика выпускаемой продукции, характер государственного регулирования и налогообложения бизнеса, связи с банковскими структурами, репутация на рынке. [2, с. 128].Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но также операционной и инвестиционной деятельности, оказывает активное воздействие на конечный результат этой деятельности. Она влияет на показатели рентабельности активов и собственного капитала, коэффициенты финансовой устойчивости и ликвидности, формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия.Финансовая структура капитала — это структура основных источников средств, т. е. соотношение собственного и заемного капитала.Финансовый капитал предприятия состоит из собственного и заемного.Собственный капитал и резервы включают вложенный капитал и накопленную прибыль.Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собственником (уставный капитал, добавочный капитал, целевые поступления). Собственный капитал предприятия — нераспределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды.Накопленная прибыль — это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий период.Заемный капитал в структуре капитала предприятия состоит из кратко- и долгосрочных обязательств.Долгосрочные обязательства — это кредиты и займы со сроком погашения более года.Краткосрочные обязательства — это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность).Мировая практика показывает, что наиболее «дешевым» источником является заемное финансирование, так как кредиторы находятся в более привилегированном положении в сравнении с собственниками предприятия. Они сохраняют за собой право на возврат своих вложений, а в случае банкротства их требования будут удовлетворены раньше требований акционеров. Тем не менее бесконтрольный рост заемного финансирования может существенно понизить финансовую устойчивость предприятия, вызвать падение рыночной цены на его акции, а в случае неблагоприятного развития событий поставить предприятие перед угрозой банкротства [2, с. 130]..Финансовая устойчивость предприятия связана с понятием «цена капитала».Цена (стоимость) капитала — это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.Цена капитала характеризует:уровень цены, которую предриятие должно уплатить владельцамнорму прибыли инвестированного капиталаКаждый источник финансовых средств имеет свою цену. Поэтому выделяют показатель средневзвешенной цены капитала.Цена источников привлеченных средств рассчитывается в процентах к привлеченным средствам. Зная цены отдельных источников и их долю в общей сумме авансированного капитала, можно определить средневзвешенную цену капитала:где Цк — цена капитала предприятия; j — количество источников средств; Цj — цена каждого источника; qj — доля источников в общей сумме капитала.Соотношение собственных и заемных средств долгосрочного характера.Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных средств долгосрочного характера. Она оказывает прямое влияние на финансовые результаты действия фирмы. Управление структурой капитала заключается в создании смешанной структуры капитала фирмы, представляющей собой такое оптимальное соотношение собственных и заемных средств, при котором минимизируются общие капитальные затраты и максимизируется рыночная стоимость компании.Соотношение собственных и заемных средств - помогает оценить финансовую устойчивость фирмы или уровень ее долговой зависимости, позволяет судить о стабильности компании и ее способности привлечения дополнительного капитала. Характеризует соотношение собственных и заемных средств. Считается нормальным соотношение 2: 1, при котором примерно одна треть финансирования осуществляется за счет заемных средств. Однако соотношение собственных и заемных средств зависит от многих факторов. Обеспечивается устойчивое соотношение собственных и заемных средств, и, отсюда, снижается финансовый риск. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств представляет соотношение величины обязательств предприятия и его собственных средств. Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Банки обращают внимание на соотношение собственных и заемных средств, так как собственные средства способны стать обеспечением кредита, а высокая задолженность предприятия повышает риск банкротства. От соотношения заемных и собственных средств предприятия зависит биржевая стоимость акций. Высокий уровень отношения заемных средств к собственным, характеризуемый как чрезвычайно высокая задолженность, повышает риск банкротства предприятия. Такому предприятию руководители банков или отказывают в выделении займа, или назначают очень высокую процентную ставку. [5, с. 357]Цена источников собственного капитала. Собственный капитал имеет стоимость, которая рассматривается с точки зрения альтернативных вариантов размещения средств или упущенной выгоды. При этом следует учитывать особенности формирования отдельных составляющих собственного капитала и, соответственно, их поэлементную оценку, которая способствует выбору наиболее недорогих источников их привлечения. [8, с. 96]Основу собственного капитала большинства крупных предприятий составляет акционерный капитал. Источники формирования собственного капитала — привилегированные акции, обыкновенные акции и нераспределенная прибыль.Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в первую очередь. Уровень доходности привилегированного акционерного капитала в виде дивидендов с учетом расходов по эмиссии составляет цену привлечения данного источника финансирования. Поток дивидендов по привилегированной акции представляет собой бессрочную ренту [8, с. 96].Например, предприятие выпускает бессрочные привилегированные акции, обязуясь выплачивать дивиденды в размере 10% их номинальной стоимости. Номинал акции составляет 1000 руб. По оценке экспертов, затраты на размещение акций не превысят 5% номинала. Тогда цена данного источника привлечения капитала составит 100 / (1000 – 50) = 10,5%.Обыкновенные акции в отличие от привилегированных не гарантируют своим владельцам выплаты дивидендов. В связи с этим данный вид финансирования является наиболее рискованным и, соответственно, наиболее дорогим. Присущая обыкновенным акциям неопределенность усложняет процедуру определения цены акционерного капитала. Существует несколько подходов к решению данной задачи: метод дисконтированных потоков дивидендов (модели Гордона, ускоренного роста и т.п.); применение модели оценки финансовых активов (САРМ); оценка, базирующаяся на доходности облигаций данного предприятия; использование коэффициента "цена/прибыль".Метод дисконтированных потоков дивидендов используется в том случае, когда при оценке доходности акций исходят из предположения устойчивого роста дивидендов. Это означает, что сумма доходов, выплачиваемых инвестору по акции, будет увеличиваться с определенным темпом прироста (g). Для оценки подобных процессов используется модель Гордона. Наряду с методом дисконтирования потока дивидендных выплат для определения цены акционерного капитала широко используется модель САРМ рассмотренная выше (см. формулу (18.2)). Преимущество этой модели заключается в простоте расчетов и легкости интерпретации их результатов. Однако для ее использования необходимо наличие развитого финансового рынка и большого массива статистической информации о поведении доходности акций отдельных компаний на нем. Это позволит рассчитать β-коэффициенты предприятий и определить премии за рыночный риск. Зная эти показатели, можно легко определить ожидаемую доходность обыкновенной акции (R).Компании, эмитирующие облигации и имеющие продолжительную кредитную историю, могут использовать более простой способ оценки акционерного капитала. Добавляя к фактическому уровню доходности своих облигаций величину премии за риск, предприятие получает ожидаемую величину доходности обыкновенных акций. Премия устанавливается на уровне 3–4%.Другим источником собственного капитала является нераспределенная прибыль, которая представляет собой часть чистой прибыли, оставшуюся после выплаты дивидендов. Накопленная нераспределенная прибыль принадлежит собственникам предприятия — акционерам, которые, приняв решение о ее реинвестировании, рассчитывают на получение дохода, как минимум равного тому, который они получали в прошлом. Соответственно, цена капитала, получаемого предприятием от акционеров в форме нераспределенной прибыли, должна быть равна фактической доходности его акционерного капитала. Накопление прибыли не требует дополнительных расходов, поэтому цена нераспределенной прибыли не должна корректироваться на величину издержек предприятия, связанных с эмиссией акций.Оценивая стоимость акционерного капитала, фирма может ориентироваться на показатели аналогичных компаний, акции которых котируются на рынке. Так, доходность акции, отражающая стоимость акционерного капитала, может быть рассчитана как соотношение прибыли на акцию и цены акции компании-аналога [8, с. 98].Любое предприятие нуждается в источниках средств, чтобы финансировать свою деятельность. Привлечение того или иного источника средств финансирования связано для предприятия с определёнными затратами: акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам – проценты за предоставленные ими ссуды и так далее. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определённого объёма финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объёму, называется ценой капитала. В идеале предполагается, что текущие активы финансируются за счёт краткосрочных, а средства длительного пользования – за счёт долгосрочных источников средств. Благодаря этому оптимизируется общая сумма расходов по привлечению средств. Концепция цены капитала является одной из базовых в теории капитала. Цена заимствований. Цена заемного капитала зависит от многих факторов: вида используемых процентных ставок (фиксированной или плавающей), разработанной схемы начисления процентов и погашения долгосрочной задолженности, необходимости формирования фонда погашения задолженности. Цена заемного капитала определяется отношением расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов к величине заемного капитала. Основными источниками заемного капитала являются кредитные ресурсы и средства, полученные от реализации облигаций. [3]Цена заемного капитала предприятия зависит от годовой процентной ставки по кредиту и правил учета процентных выплат при налогообложении прибыли. Если процентные выплаты по займу производятся из чистой прибыли предприятия, то цена капитала равна годовой процентной ставке. Определение цены заемного капитала и привилегированных акций основывается на том доходе, который инвестор требует в виде компенсации за предоставление средств. Цена капитала, формируемого за счет нераспределенной прибыли, может быть определена подобным образом, это доходность, которую акционеры требуют от обыкновенных акций фирмы. Чистый доход фирмы, остающийся после налогообложения и выплаты дивидендов по привилегированным акциям, принадлежит владельцам обыкновенных акций. Держатели облигаций получают от фирмы проценты, владельцы привилегированных акций - фиксированный дивиденд, оставшийся у фирмы доход принадлежит владельцам обыкновенных акций и служит своеобразной рентой за пользование акционерным капиталом. Управляющий может либо выплатить доходы в качестве дивидендов, либо реинвестировать их на развитие производства.

Список литературы

Список литературы
1. Аюшиев А.Д. Финансы предприятий и организаций. Учебное пособие: часть 1 — Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2010. — 347 с.
2. Баскакова О.В., Сейко Л.Ф. Экономика предприятия (организации): Учебник. Издательство: Дашков и К, 2012 г. 370 с.
3. Большая Энциклопедия Нефти Газа – [электронный ресурс] http://www.ngpedia.ru/id582848p1.html/ Дата обращения 25. 03. 2015 г.
4. Гулюгина Т. И. Оптимизация структуры капитала предприятия - Пермь: Меркурий, 2012. - С. 236
5. Денисов А.Ю. «Экономическое управление предприятием и корпорацией» Москва: Дело и Сервис, 2011 г.– 416 с
6. Ковалев В. В.. Финансовый менеджмент. М.: Проспект. — 2012 г. 1024- с.
7. Коноваленко Л.А. Мировая экономика и международные экономические отношения Учебное пособие; Сыкт. лесн. ин-т. – Сыктывкар : СЛИ, 2012. – 155 с.
8. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г.. Финансы организаций (предприятий): Учебник. — М.: ИНФРА-М. 2010 г.— 575 с.
9. Моисеенко И. П. Основы инвестирования: Учеб пособие - М: МАУП, 2011 - 180 с.
10. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. Издательство: Юнити-Дана, 2012 г. 274 с.
11. Романовский М.В., Вострокнутова А.И. Корпоративные финансы – СПб: Питер. 2011г – 592 с.
12. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: Учебник /. - м.: инфра-м, 2012. - 654 c.
13. Ушакова Н.А. Методические подходы к оптимизации структуры капитала предприятия // Сибирская ассоциация консультантов. 2012. -349 с.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.0071
© Рефератбанк, 2002 - 2024