Вход

Экономическая оцека инвестиций

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 252223
Дата создания 02 декабря 2015
Страниц 26
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
690руб.
КУПИТЬ

Описание

Курсовая работа писалась самостоятельно, защищалась в 2015 году в апреле месяце в Тихоокеанском государственном университете. Оценка 5+ ...

Содержание

Содержание

Введение 3
1. Общие сведения о проекте 4
2. Разработка обоснования инвестиций проекта 5
3. Оценка эффективности и финансовой реализуемости инвестиционного
проекта 8
3.1. Построение расчетных таблиц прогнозных денежных потоков,
характеризующих поступления и выплаты денежных средств в течение
жизненного цикла инвестиций 8
3.2. Расчет критериев эффективности и интерпретацию полученных
результатов 11
3.3. Построение финансового профиля проекта и оценку его финансовой
реализуемости 16
4. Анализ чувствительности критериев эффективности инвестиций к
изменению внутренних и внешних (по отношению к проекту) параметров 18
Заключение 25
Список использованной литературы 26

Введение

Введение

Инвестиции представляют собой долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли.
Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.
Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.
Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.
Целью реализации данного инвестиционного проекта является создание бизнеса по оказанию услуг в сфере малого бизнеса.

Фрагмент работы для ознакомления

2):доходы от реализации и внереализационные доходы – притоки денежных средств;переменные и постоянные затраты, налоги, проценты за кредит – оттоки денежных средств.Таблица 3.2 - Денежные потоки от операционной деятельности№ п/пНаименование показателяЗначения показателя по расчетным периодам, tt = 1t = 21Доходы от реализации286902035859602Внереализационные доходы003Затраты (без амортизации)236950024558004Амортизация005Налоги и сборы 1291232690316Проценты по кредитам007Чистый денежный поток(7)=(1)+(2)-(3)-(5)-(6)3703978611298Результирующий денежный поток (8)=(7)+(4)370397861129К финансовой деятельности относятся операции со средствами, «внешними» по отношению к проекту.Средства, «внешние» по отношению к проекту, – это средства, которые на данном шаге не создаются за счет реализации самого проекта, а вкладываются в него извне. Они включают собственные средства фирмы – проектоустроителя.Собственные средства дают право лицам, вложившим их, пользоваться частью доходов от проекта и частью имущества фирмы в случае ее ликвидации. Привлеченные заемные средства подлежат возврату и оплате. Исключение составляют собственные средства фирмы, образующиеся за счет реализации проекта (например, прибыль и амортизация созданных по проекту основных фондов).Денежные потоки, связанные с финансовой деятельностью, включают следующие виды поступлений и выплат (таблица 3.3):вложение собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств (субсидий, дотаций и заемных средств в том числе за счет выпуска предприятием долговых ценных бумаг) – притоки денежных средств;затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также при необходимости на выплату дивидендов – оттоки денежных средств. Таблица 3.3 - Денежные потоки от финансовой деятельности№п/пНаименование показателяЗначение показателя по расчетным периодам, tt = 0t = 1t = 21Собственный капитал (акции, субсидии и др.)0002Краткосрочные кредиты0003Долгосрочные кредиты0004Погашение задолженностей по кредитам0005Выплата дивидендов0006Результирующий денежный поток (6)=(1)+(2)+(3)-(4)-(5)000Далее, учитывая, что при реализации проекта осуществляются три вида деятельности спрогнозируем три типа денежных потоков ДПi гдеi-вид деятельности: i=1 - инвестиционная; i=2 - операционная; i=3 - финансовая.Для определения интегральных показателей эффективности необходимы таблицы прогнозных денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности.На первом шаге определяем результирующие денежные потоки от инвестиционной () и операционной деятельности () и суммарный денежный поток для каждого шага рас четного периода t, (табл. 3.4)Таблица 3.4 - Денежные потоки от инвестиционной и операционной деятельностиНаименованиеОбозначениеЗначение показателя по шагам расчета, tt=0t=1t=2Инвестиционная деятельность1). Инвестиционные затраты,О1(t)в том числе:вложения в основной капиталО1.1(t)000вложения в прирост оборотного капиталаO1.2(t)-265288002). Поступления денежных средств от продажи активов и уменьшения оборотного капиталаП1(t)000Результирующий Д.П. от i=1 =П1(t) – О1(t) = П1(t) – О1.1(t) – О1.2(t)-26528800Операционная деятельность 1). Выручка от продаж и другие поступления денежных средств П2(t)0286902035859602). Выплаты денежных средствО2(t)024986232724831в том числе:0издержки (без амортизации)О2.1(t)023695002455800налогиО2.2(t)0129123269031проценты по кредитам О2.3(t)000Результирующий Д.П. от i=2 П2(t)–O2(t)=П2(t)–О2.1(t)–O2.2(t)-O2.3(t)0370397861129Суммарный Д.П. от i=1, i=2-265288370397861129Суммарный денежный поток накопленным итогом-2652881051099662383.2. Расчет критериев эффективности и интерпретацию полученных результатовДля оценки эффективности инвестиций, воспользуемся группой показателей, основанной на использовании недисконтированных денежных потоков и упрощенных процедур расчета. К ним относятся: чистый доход (ЧД), индекс рентабельности (ИР), срок окупаемости (Т) и показатель отдачи на капитал (Е).Чистый доход от реализации проекта – накопленный интегральный эффект (накопленная сумма чистой прибыли с амортизационными отчислениями) за расчетный период.гдеДt – денежные поступления на t-м шаге;Зt – текущие выплаты денежных средств (без амортизации) на t-м шаге;Иt – инвестиционные затраты на t-м шаге.ЧД = 370397 + 861129 – 265288 = + 966238 руб.Далее рассчитаем индекс рентабельности – отношение суммы чистых поступлений от реализации проекта (накопленной суммы чистой прибыли с амортизационными отчислениями) за расчетный период к общей сумме инвестиционных затрат.ИР= (370397 + 861129) / 265288 = 4,642Показатель отдачи на капитал – отношение среднегодового эффекта к общему объему требуемых инвестиций.Е=гдеЭср – среднегодовой эффект от реализации проекта.Е=615763 / 265288= 2,32Срок окупаемости – период времени, в течение которого объем необходимых инвестиций полностью возмещается накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями (сумма чистых поступлений от реализации проекта равна сумме необходимых инвестиций).Критерии, основанные на недисконтированных денежных потоках, не учитывают распределение притока и оттока денежных средств во времени, неравноценность разновременных затрат и результатов.Вторая группа показателей основана на использовании дисконтированных денежных потоков: денежных поступлений, текущих выплат (без амортизации) и инвестиционных затрат.К ним относятся чистый дисконтированный доход (ЧДД), индекс рентабельности (ИР), внутренняя норма доходности (ВНД), срок окупаемости (Т).Соизмерение разновременных показателей затрат и результатов осуществляется путем дисконтирования (приведения их значений к начальному периоду) с помощью коэффициента дисконтирования.Для данного инвестиционного проекта рассчитывается матрица дисконтированных денежных потоков и, соответственно, результирующих дисконтированных потоков (табл. 3.5). В данном инвестиционном проекте шагом расчета в пределах расчетного периода является год, отсчитываемый от фиксированного момента t0=1, принимаемого за базовый. С помощью коэффициента дисконтирования обеспечим измерение разновременных показателей затрат и результатов путем дисконтирования:где t – номер шага расчета (1,2.....Т);t0 – начальный шаг;r – норма дисконта.Норма дисконта в данном курсовом проекте принимается 20%, следовательно:В таблице 3.5 представлены дисконтированные денежные потоки от инвестиционной и операционной деятельности.Таблица 3.5 - Дисконтированные денежные потоки от инвестиционной и операционной деятельностиПоказательЗначение показателя по шагам расчета, tt = 0t = 1t = 2Коэффициент дисконтирования10,8333330,694444Результирующие дисконтированные ДП. i=1-26528800Результирующие дисконтированные ДП.i=20308664598006Суммарный дисконтированный ДП от i=1, i=2-265288308644598006Суммарный дисконтированный ДП от i=1, i=2 нарастающим итогом-265288+43356+641362Чистый дисконтированный доход за два года составил:ЧДД = 641362 руб.Индекс рентабельности:ИР = (308644+598006) / 265288 = 3,42Отдача на капитал:Е = 453325 / 265288 = 1,71Срок окупаемости:Внутренняя норма доходности:Под ВНД понимается такое положительное число r0, при котором соблюдаются следующие условия:А) при r=r0 ЧДД=0Б)при r1< r0 ЧДД>0В) при r1 QUOTE >r0 ЧДД<0ВНД = 119 % больше принятой нормы дохода на капитал.На третьем шаге для определения финансовой реализуемости инвестиционного проекта определим на основе таблицы денежных потоков от финансовой деятельности результирующие показатели (=), а также установим суммарный денежный поток от трех видов деятельности (инвестиционной, операционной и финансовой) для каждого шага t расчетного периода (табл. 3.6).Таблица 3.6 - Итоговые денежные потоки от трех видов деятельностиФинансовая деятельностьОбозначениеЗначение показателя по шагам расчета, tt=0t=1t=21) Собственный (акционерный)П3.1(t)26528800Заемный капиталП3.2(t)0002) Выплаты денежных средств,(погашение задолженности по кредитам, выплата дивидендов)O3O3.1(t)O3.2(t)16528850000Результирующий Д.П. от i=3=П3(t)–О3(t)=П3.1(t)+П3.2(t)-О3.1(t)-О3.2(t)265288-165288-50000Суммарный денежный поток от трех видов деятельности++=0205109811169Накопленный суммарный денежный поток от трех видов деятельности ( +)02051091016278Положительное значение суммарного денежного потока от трех видов деятельности () на любом шаге расчета больше нуля, это показывает, что проект является финансовореализуемым. 3.3. Построение финансового профиля проекта и оценку его финансовой реализуемостиФинансовый профиль проекта представляет собой графическое изображение динамики изменения текущего чистого дисконтированного дохода нарастающим итогом ЧДД. На графике представлены обобщенные показатели эффективности:чистый дисконтированный доход;максимальный денежный отток (дополнительная потребность в финансировании)срок окупаемости инвестиционных вложений при конкретной норме дисконта (Ер). Расчетная величина нормы дисконта определяется многими факторами, в том числе финансовым положением инвестора, экономической конъюнктурой, типом осуществляемых инвестиций и др. Чем выше норма дисконта, тем все меньше влияние на показатели эффективности проекта оказывают более отдаленные во времени показатели доходов и расходов. Рисунок 3.1 - Финансовый профиль проектаДанные для построения финансового профиля данного проекта были взяты из таблицы «Дисконтированные денежные потоки от инвестиционной и операционной деятельности», строка «Суммарный дисконтированный денежный поток от инвестиционной и операционной деятельности нарастающим итогом.Финансовый профиль проекта существенно изменяется при изменении величины нормы дисконта (Ер). При увеличении нормы дисконта увеличивается срок окупаемости, уменьшается ЧДД и дисконтированная величина потребности в финансировании. При уменьшении нормы дисконта увеличивается дисконтированная величина потребности в финансировании и ЧДД, а срок окупаемости уменьшается.1 вариант r=172,9%: проект неэффективен, поскольку ЧДД равен – 13988 руб. (251300-265288), а срок окупаемости больше расчетного периода в два года.2 вариант r=162,9%: проект безубыточен, так как ЧДД=0 (265288 = 265288) , а срок окупаемости равен расчетному периоду.3 вариант r=152,9%: проект экономически эффективен, так как ЧДД равен 15745 руб. (281033-265288), срок окупаемости меньше расчетного периода.4. Анализ чувствительности критериев эффективности инвестиций к изменению внутренних и внешних (по отношению к проекту) параметровАнализ чувствительности проекта, основанный на вариации внутренних и внешних параметров проекта, позволяет оценить эффективность проекта и проверить его реализуемость при нескольких сценариях, характеризующих различные варианты условий реализации.

Список литературы

Список использованной литературы

1. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента в 2-х томах. – К.: Эльга-Н, Ника центр, 2001.
2. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. – М.: Финансы и статистика 1998.
3. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. – М.: Дашков и К, 2003.
4. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М.: Дело, 2002.
5. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансиро-вание: Учебник. – М.: Юнити-Дана, 2002.
6. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник для вузов. – СПб.: Михайлов, 2002.
7. Краева М.И. Инвестиционный менеджмент: Курс лекций.– Влади-восток: Изд-во ВГУЭС, 2003.
8. Краева М.И Экономическая оценка инвестиций. МУ к курсовой работе. – Владивосток: Изд-во ВГУЭС, 2008.
9. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестици-онных проектов. Утверждено министерством экономики РФ, Министерство финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектур-ной политики и жилищной политике от 21 июня 1999 г. – М.: Экономика, 2000.
10. Шарп Уильям Ф. Инвестиции: Учебник для вузов / Пер. с англ. – М.: Инфра-М, 1999
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00482
© Рефератбанк, 2002 - 2024