Собственный капитал и его элементы

Решая финансовые вопросы также одновременно нужно рассматривать надежность «управляемости» предприятием в руках собственника. Это все из-за того что с дополнительной эмиссией простых акций можно потерять контроль за деятельностью предприятия, это связано с акционерными обществами которые привлекают средства в виде долгосрочных облигаций (на срок более 5 лет) может существенно повысить риск банкротства предприятия в будущем. ...

Введение……………………………………………………………………..….....3
Глава 1. Теоретические основы формирования и использования собственного капитала организации………………………………………………………….…5
1.1. Понятие собственного капитала, его основные элементы и источники его формирования………………………………………………………………..……5
1.2 Формирование и использование резервов организации…………………....7
1.3 Цена собственного капитала и способы ее определения………………….10
Глава 2. Анализ формирования и использования собственного капитала организации на примере ОАО «Вимм-Билль-Данн»……………………………….16
2.1 Оценка состава и структуры собственного капитала организации………16
2.2 Анализ доходности собственного капитала предприятия………………...20
2.3 Оценка эффективности использования собственного капитала………….24
Заключение……………………………………………………………………….29
Список использованной литературы…………………………………………...31

Решая финансовые вопросы также одновременно нужно рассматривать надежность «управляемости» предприятием в руках собственника. Это все из-за того что с дополнительной эмиссией простых акций можно потерять контроль за деятельностью предприятия, это связано с акционерными обществами которые привлекают средства в виде долгосрочных облигаций (на срок более 5 лет) может существенно повысить риск банкротства предприятия в будущем.
Так как цена привлечения в отдельных случаях заемных источников более низкая и эффективная, нежели использование собственных средств поэтомуодновременно с вопросами формирования необходимо рассматривать соотношение между заемными и собственными средствами.
Целью данной курсовой работы является изучение сущности собственного капитала и рассмотрение его элементов.

Этим образом, организация делают резервы в связи с существующими на отчетную дату обещаниями, в отношении величины или срока выполнения коих есть неразбериха при одновременном наличии надлежащих критерий: а) есть довольно высочайшая возможность такого, что грядущие действия приведут к сокращению финансовых выгод организации; б) размер обещания, порождаемого относительным прецедентом, имеет возможность быть довольно обоснованно количественно оценена.1.3 Цена собственного капитала и способы ее определенияЛичный капитал содержит цена, которая рассматривается с точки зрения других разновидностей размещения средств или же упущенной выгоды. При данном идет по стопам принимать во внимание особенности формирования отдельных элементах личного денежных средств и, в соответствии с этим, их поэлементную оценку, которая содействует выбору более дешевых источников их вербования.Не обращая внимания на множественность раскладов к оценке цены личного денежных средств в научной литературе, имеют все шансы быть уделены в качестве базисных надлежащие их них: 1)метод дивидендов;2) способ прибылей (доходный подход);3) способ оценки доходности денежных активов на базе использо-вания модели CAMP (Capital Assets Pricing Model).В согласовании с дивидендным раскладом цена личного ка-питала ориентируется текущей ценой дивидендов, которые акционеры или получают, или стремятся получить от фирмы, а еще ожидаемыми переменами курсовой цены промоакций. Логика предоставленного расклада произведено в том, что выплата дивидендов рассматривается как оплата за личный капитал.,где k - норма дивиденда на акцию (цена собственного капитала); D - прогнозируемый размер дивиденда на акцию; P - текущая рыночная цена акции.Данная формула может быть модифицирована, если предположить, что дивиденды растут с некоторым темпом прироста. В этом случае определение искомой величины собственного капитала предполагает наличие нового параметра g, который представляет собой ожидаемый темп прироста дивидендов. В этом случае цена собственного капитала может быть определена следующей формулой:.Данная формула получила широкое распространение под названием формулы Гордона.Метод доходов основывается на расчете коэффициентов соотношения рыночной цены акций (P) и прибыли, приходящейся на одну акцию (EPS). То есть при реализации данного подхода используется следующая формула:.Данный подход предполагает, что вся будущая прибыль будет распределена среди акционеров, что является весьма грубым приближением. Кроме того, проблемы использования данной формулы связаны с возможностью располагать информацией о рыночной цене акции предприятия и прогнозировать доходы (чистую прибыль). Поэтому в российской практике цену собственного капитала Цск в рамках данного подхода можно рассчитать упрощенным способом, а именно:.Стоимость акционерного капитала Е в рамках метода доходов согласно первой теореме Модильяни-Миллера с учетом налогообложения определяется по следующей формуле:RU - экономическая рентабельность активов предприятия без использования заемных средств;RD - стоимость обслуживания долга, %;D - величина долга (заемного капитала), руб.;Е - величина акционерного капитала, руб.;D/E - отношение заемного капитала к акционерному (собственному) капиталу;TC - налог на прибыль.Метод, основанный на использовании модели оценки доходности финансовых активов компании (САМР), базируется на принципе, согласно которому требуемая норма доходности должна отражать уровень риска, который вынуждены нести собственники для того, чтобы получить указанную доходность.Он включает в себя расчет следующих показателей:Rf - ставка доходности по безрисковым вложениям, включающим в себя, как правило, доходность государственных ценных бумаг;Rm - среднерыночный уровень доходности обыкновенных акций, т.е. средняя ставка доходности по всем акциям, котирующимся на фондовом рынке;β - покзатель систематического риска. Он характеризуется колебаниями показателей на рынке ценных бумаг и показывает, насколько изменение цены акции предприятия обусловлено рыночными тенденциями.Модель САМР, позволяющая оценить требуемую доходность акций компании R, соответствующую уровню риска, определяемого β-коэффициентом, может быть представлена в виде следующей формулы:.При данном элемент (Rm - Rf) содержит абсолютно действительную интерпретацию, представляя собой рыночную (среднюю) премию за риск инвестиции денежных средств в рисковые ценные бумаги.Оценка цены личного денежных средств содержит ряд особенностей, важные из коих:- суммы выплат акционерам входят в состав налогооблагаемой базы, что увеличивает цена личного денежных средств в сопоставлении с заемными своими. Выплата % за привлекаемый заемный капитал в форме банковских %, визави, сокращает налогооблагаемую основание. В итоге стоимость возобновил привлекаемого личного денежных средств часто выше цена заемного капитала;- вербование личного денежных средств связано с больше высочайшим денежным риском для трейдеров, что увеличивает его цена на величину прибавки за риск;- мобилизация личного денежных средств, в различие от заемного, не связана с оборотным валютным потоком, что беседует в пользу выгодности предоставленного источника, не обращая внимания на его больше высшую стоимость;- надобность повторяющейся корректировки размера личного денежных средствкапитала, зафиксированного в бухгалтерском балансе, вызванная заниженной оценкой суммы применяемого личного денежных средств в сопоставлении с внедрением возобновил привлекаемого личного или же заемного денежных средств, которые оцениваются в текущих рыночных ценах;- оценка привлекаемого личного денежных средств одевает вероятностный нрав, например как текущие рыночные стоимости на промоакции подвержены важным шатаниям на фондовом рынке. В случае если вербование заемных средств базируется на процентных ставках, отмеченых, к примеру, в кредитных договорах с банками, то выпуск в воззвание обычных промоакций не имеет этих договорных обещаний перед инвесторами. Исключение составляет эмиссия преференциальных промоакций с твердо фиксированным процентом дивидендных выплат. Что наиболее по собственной сути стоимость личного денежных средств считается имплицитной стоимостью, т.е. стоимостью, в которой потери ориентируются неточно.Глава 2. Анализ формирования и использования собственного капитала организации на примере ОАО «Вимм-Билль-Данн»2.1 Оценка состава и структуры собственного капитала организацииНа данном этапе развития структура капитала является фактором, который оказывает влияние на финансовое состояние предприятия, а именно на платежеспособность и ликвидность данного предприятия, на величину дохода, на рентабельность деятельности данного предприятии. Внутренние и внешние пользователи бухгалтерской информации дают оценку структуры источников средств предприятия. Внешними пользователями являются банки, инвесторы, кредиторы, они оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Если доля собственного капитала уменьшается то риск растет. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования и т. д. Личный капитал ОАО «Вимм-Билль-Данн» дает собой с одной стороны чистую цена имущества, определяемую как разность меж ценой активов организации и его обещаниями, а с иной стороны - это совокупа уставного, дополнительного и запасного денежных средств, нераспределенной выгоды (непокрытого убытка). Личный капитал отражен в 3-ем разделе баланса.Тест структуры личного денежных средств преследует надлежащие ос-новные цели:- обнаружить главные информаторы формирования личного денежных средств и квалифицировать результаты их перемен для экономической стойкости предприятия;- квалифицировать правовые, договорные и денежные лимитирования в постановлении текущей и нераспределенной выгоды.Анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.Состояние и изменение собственного и заемного капитала имеет важное значение для инвесторов. Динамика источников имущества предприятия представлена в таблице 1.Таблица 1- Динамика источников формирования имущества и их структура за 2012 - 2014 гг.Виды источников финансирования2012 г.2013 г.2014 г.Абсолютное отклонениеТемп роста, %Тыс. руб.% к итогуТыс. руб.% к итогуТыс. руб.% к итогув 2013 г.в 2014 г.в 2013 г.в 2014 г.Собственный капитал310552479,62417283172,451242864376,88891253780397835,47171,23Долгосрочные обязательства193189497,97106797123,97470399960,46-7934305678987-83,76319,46Кредиты и займы1234873,5778787820,5745645678,14787854791267345,01232,43Привлеченные источники (кредиторская задолженность)134545460,3787154322,49445281217,45-5656132767645-39,25339,67Итого5555675160,117689320170,065678845120,1078999193336781,524317,3Как показывают данные таблицы 1 в структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. В 2013 г. доля собственного капитала увеличилась по сравнению с 2012 г., а в 2014 г. - снизилась по сравнению с 2013 г., но осталась выше уровня 2012 г. Что касается динамики, в 2014 г. размер собственного капитала увеличился на 191,51%. Это произошло за счет значительного увеличения суммы долгосрочных обязательств, а они возросли за счет увеличения кредиторской задолженности.Структура собственного капитала представлена в таблице 2 Таблица 2- Динамика структуры собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн» за 2012 - 2014 гг.Источники капитала2012 г.2013 г.2014 г.тыс. руб.%тыс. руб.%тыс. руб.%Уставный капитал3210,013450,015670,003Собственные акции, выкупленные у акционеров10,00--123450,21Добавочный капитал456734544,03456734234,69262678922,37Резервный капитал230,003120,001390,0007в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством------резервы, образованные в соответствии с учредительными документами320,002320,001320,0004Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)658923455,96456789365,31123456777,84ИТОГО собственного капитала3456789100,009876543100,006784532100,00Как видно из таблицы 2 за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала.Если в 2012 г. он состоял на 44% из добавочного капитала и на 56% из нераспределенной прибыли, то в 2014 г. - на 22% из добавочного капитала, на 78% из нераспределенной прибыли. То есть видно сокращение доли добавочного капитала в общей сумме собственного капитала, и соответственно увеличение доли нераспределенной прибыли. Это наглядно подтверждает и рисунок 1. Уставный капитал в 2014 г. увеличился на 183 тыс. руб., однако доля его уменьшилась с 0,01% до 0,003%. Незначительную роль играет резервный капитал (0,001%).Как видно из рисунка 1, собственный капитал предприятия состоит в основном из добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Причем динамика увеличения последней оказала решающее влияние на рост собственного капитала.По всему выше сказанному можно сделать следующий вывод. В структуре собственного капитала преобладает добавочный капитал и нераспределенная прибыль. Собственный капитал увеличивается в основном за счет увеличения нераспределенной прибыли и незначительного увеличения добавочного капитала. Уставный капитал и резервный капитал имеют незначительную долю в собственном капитале организации (менее 1%).010000002000000300000040000005000000600000070000008000000900000010000000201220132014Уставный капиталДобавочный капиталРезервный капиталНераспределенная прибыль010000002000000300000040000005000000600000070000008000000900000010000000201220132014Уставный капиталДобавочный капиталРезервный капиталНераспределенная прибыльРисунок 1 - Динамика и структура собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн» за 2012 - 2014 гг.2.2 Анализ доходности собственного капитала предприятияДееспособность давать заработок считается ведущей чертой применения денежных средств. Куда бы ни был ориентирован капитал как финансовый ресурс - в сферу реальной экономики или же в экономическую сферу - он всякий раз потенциально способен давать заработок при условии действенного его применения. Этим образом, ключевой целью экономической работы фирмы считается обеспечивание максимизации благосостояния владельцев фирмы. Доходность личного денежных средств анализируется с поддержкой способа, разработанной компанией «DUPONT». Сущность данной способа объединяетсясводится к разложению формулы расчета доходности личного денежных средств на моменты, действующие на данную доходность. Тест проводится на основании приобретенных расчетных коэффициентов. От такого, какой из характеристик воздействует на доходность личного денежных средств более всего, и станет находиться в зависимости оценка производительности работы фирмы.На первом рубеже аналист отвечает на вопрос, как поменялся главной экономический показатель - доходность акционерного денежных средств - и в каком направленности менялись моменты, определившие его динамику и включенные в модель. Есть 3 модели анализа по способу DUPONT. Применяемые в данных моделях характеристики приведены в таблице 3.Таблица 3 - Показатели анализа доходности капиталаКоэффициентЭкономический смыслДоходность собственного капиталаЭтот показатель считается более необходимым с точки зрения акционеров фирмы. Он считается аспектом оценки производительности применения инвестированных акционерами средств. Ориентируется как частное от разделения чистой выгоды на личный капитал по балансу.Доходность активов Охарактеризовывает эффективность применения активов фирмы. Демонстрирует, сколько единиц выгоды заработано одной единицей активов. Ориентируется как частное от разделения чистой выгоды на совместную цена активов (среднюю за этап или же на крышка отчетного периода). Показатель связывает баланс и доклад о прибылях и убытках.Коэффициент финансового рычага Показывает степень использования задолженности. Определяется как частное от деления совокупных активов на собственный капитал. При помощи показателя можно оценить предел, до которого предприятию следует полагаться на заемные средства. Принято, что значение коэффициента не должно быть ниже трех, то есть соотношение заемных и собственных средств должно быть не менее двух.Рентабельность продаж Определяется как дележ чистой выгоды на спасение от реализации. Коэффициент демонстрирует, сколько единиц выгоды остается в постановлении фирмы с всякого рубля средств, приобретенных от реализации продукции.Оборачиваемость активов Показатель охарактеризовывает численность продаж, которое имеет возможность быть сгенерировано сведениям численностью активов. Коэффициент демонстрирует, как действенно применяются активы.Налоговое бремя Определяется как частное от разделения чистой выгоды на выгода от финансово-хозяйственной работы (после выплаты процентов). Коэффициент демонстрирует, какая часть выгоды остается в постановлении фирмы в последствии уплаты налогов.Бремя процентов Показывает, какая часть прибыли от основной деятельности остается после уплаты процентов.Чистая маржа Характеризует, во сколько раз прибыль от производственной деятельности превышает чистую прибыль.Используя данные показатели, рассчитаем доходность собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн». Расчетные показатели приведены в таблице 4.Таблица 4 - Показатели доходности собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-данн» за 2012 - 2014 гг.Коэффициент2012 г.2013 г.2014 г.Доходность собственного капитала0,0230,2030,069Доходность активов 0,0110,1220,038Коэффициент финансового рычага 2,0841,6691,800Рентабельность продаж (%) 0,4635,7552,996Оборачиваемость активов 2,4502,1201,930Налоговое бремя 0,5020,7420,824Чистая маржа 6,6071,6991,925Проанализируем полученные данные таблицы 4. Доходность собственного капитала изменялась за счет изменения прибыли (увеличения почти в 10 раз в 2013 г.). Доходность активов показывает, что в 2012 г. на каждый рубль активов приходилось 1 коп. прибыли, в 2013 г. - 12 коп. и в 2014 г. - 3 коп. прибыли. Коэффициент финансового рычага не должен быть ниже 3, то есть наблюдается нехватка активов предприятия.