Вопросы истории, практики и тенденции регулирования рынка ценных бумаг

Цель контрольной работы - провести анализ в рамках сравнения иностранного и отечественного опыта становления и развития рынка ценных бумаг. ...

ВВЕДЕНИЕ 3

Глава 1. ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ: РОССИЙСКИЙ И ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ 5
1.1. Сущность рынка ценных бумаг 5
1.2. История возникновения рынка ценных бумаг 6

Глава 2. ПРАВООТНОШЕНИЯ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ: МЕТОДОЛОГИЯ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ 12
2.1. Специфика рынка ценных бумаг и его особенности 12
2.2. Тенденции регулирования рынка ценных бумаг 13

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 15

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ НОРМАТИВНО-ПРАВОВЫХ АКТОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 17

Актуальность выбранной темы. В России произошло стремительное становление рынка ценных бумаг. В настоящее время он является одним из быстроразвивающихся рынков, оказывающих неуклонно возрастающее воздействие на функционирование отечественной экономики. За более чем десятилетнюю историю развития отечественного фондового рынка сформировались достаточно сложные экономические отношения между эмитентами, инвесторами и государством, которые заняли одно из важных мест в системе власти и управления экономикой современной России .
В то же время на российской рынке ценных бумаг остается очень много нерешенных проблем, которые препятствуют осуществлению последним своих классических функций в рыночной экономике.
Увеличение темпов экономического роста в значительной мере зависит от того, как быстро и в каком качестве рынок ценных бумаг сможет найти свое место в экономике России. Между тем вопросы развития рынка ценных бумаг, качественного применения его инструментов для привлечения финансовых ресурсов в экономику территорий, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг на региональном уровне, на наш взгляд, являются наиболее сложными и малоизученными. Подтверждением этого является нынешнее состояние рынка ценных бумаг, характеризующееся низким уровнем формирования его инфраструктуры, отсутствием мотивов для его развития в регионах.
Одной из основных проблем, возникающих при становлении рынка ценных бумаг, является формирование эффективной инфраструктуры, обеспечивающей достижение целей развития рынка.
В связи с вышеизложенным, тема контрольной работы представляется весьма актуальной как в научном, так и в практическом плане.
Цель контрольной работы - провести анализ в рамках сравнения иностранного и отечественного опыта становления и развития рынка ценных бумаг.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1. рассмотреть историю развития законодательства о рынке ценных бумаг;
2. раскрыть сущность рынка ценных бумаг;
3. установить правоотношения на рынке ценных бумаг;
4. определить специфику рынка ценных бумаг и его особенности;
5. проанализировать тенденции регулирования рынка ценных бумаг.
Таким образом, контрольная работа состоит из введения, двух глав, включающих четыре параграфа, заключения и списка использованной литературы.

И здесь фондовые биржи становятся неотъемлемым элементом практики функционирования акционерных компаний.В условиях технического прогресса, появления новых отраслей экономики, требующих значительных инвестиций, акционерные предприятия становятся наиболее востребованной формой обеспечения промышленного развития в Европе в середине XIX в. В связи с этим в 1871 г. после объединения Германии центральную роль на фондовом рынке стала играть Берлинская биржа.Что касается акционирования отечественного капитала, то к 1911 г. в России было зарегистрировано 1617 акционерных компаний, из них на Санкт-Петербургской бирже котировались акции 275 компаний. Сделки заключались главным образом с акциями железных дорог, коммерческих и земельных банков, нефтяных и металлургических предприятий, страховых компаний.Между тем несмотря на биржевой бум, представители юридического сообщества нередко скептически относились к подобной практике, видя в создании значительной части акционерных товариществ спекулятивные элементы. Разделяя такую точку зрения, стоит обратить внимание на действительный потенциальный риск приобретения ценных бумаг сомнительных компаний по изначально завышенной цене без каких бы то ни было гарантий для вкладчика.Смена экономической формации, сопровождавшаяся переходом от рыночного хозяйства к плану, вывела из гражданского оборота и все инструменты, сопутствующие капиталистическому строю. После событий октября 1917 г. все операции с ценными бумагами на территории страны были запрещены. В свою очередь, исключение новым советским правительством акционерных компаний из экономических форм хозяйствования повлекло за собой нецелесообразность хождения корпоративных ценных бумаг.Кратковременный этап возрождения обращения ценных бумаг связывается с периодом НЭПа, характеризовавшимся появлением акционерных обществ, векселей и размещением государственных ценных бумаг по рыночному курсу. Однако проводимая экономическая политика не дала должного результата, и в последующем частный элемент и ценные бумаги, обслуживающие нужды акционерного капитала, были надолго выведены из хозяйственной жизни.На постсоциалистическом пространстве, в современной России, рынок ценных бумаг появился в 1980-х гг. в связи с переходом к рыночной экономике и возникновением необходимости привлечения и перераспределения финансовых средств.Не секрет, что нормальное и эффективное функционирование рынка ценных бумаг обеспечивается надлежащей системой его регулирования, а также инфраструктурой. Рынок ценных бумаг в России в постсоциалистический период формировался в отсутствие необходимой и четко действующей инфраструктуры. В стране не существовали его ключевые институты, такие как фондовая биржа, посредники рынка, рыночная инфраструктура, обслуживающая заключаемые сделки, и самое главное - субъекты, обладающие свободным капиталом, достаточным для приобретения в собственность значительного объема ценных бумаг. По этой причине дальнейшее формирование рынка ценных бумаг проходило одновременно с процессом преобразования государственной собственности в частную путем приватизации. На этой основе вырастает институт частной собственности в производственном секторе. В целях правового обеспечения указанного процесса в 1991 г. принят Закон РФ "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР", позволивший участвовать в приватизации предприятий трудовым коллективам объектов приватизации и установивший способы приватизации и ее порядок.Российский рынок ценных бумаг начала 1990-х гг. имел лишь признаки вторичного рынка без признаков какой-либо действенной инфраструктуры, позволяющей эффективно осуществлять операции с ценными бумагами. Чековая приватизация 1993 г. ознаменовалась созданием большого числа акционерных обществ. Проведены первые аукционы по размещению государственных ценных бумаг, сформированы торговая, расчетная и депозитарная системы. Активизировался процесс приватизации крупнейших предприятий.Складывающаяся в стране практика организации рынка ценных бумаг отражает его национальную модель, которая обусловливается различными экономическими факторами. Основным фактором, влияющим на модель рынка, является степень вмешательства государства в экономическую деятельность.Появление и дальнейшее функционирование фондового рынка сопровождалось усложнением правового регулирования возникавших в его рамках отношений. История показывает, что по мере развития рынка ценных бумаг и повышения его влияния на экономику все большее значение стала приобретать необходимость создания стройной системы государственного регулирования фондовым рынком.По мнению исследователей, в иностранном опыте правового регулирования рынка ценных бумаг можно наблюдать несколько периодов, в совокупности формирующих общую картину динамики фондового рынка. Так, выделяются три периода: начальный период (1979 - 1988 гг.); период создания единого внутреннего рынка ценных бумаг (1989 - 1998 гг.); период создания комплексной регулятивной системы (1999 - 2010 гг.).К 1920-м гг. лишь немногие страны имели кодифицированные нормативные акты, посвященные регулированию отношений на рынке ценных бумаг. Отсутствовали и специальные органы государственной власти, чьей основной сферой деятельности было осуществление государственного воздействия на фондовый рынок.Рыночная система хозяйствования предполагает значительное ограничение административного контроля над рынком, сужение сферы централизованного кредитования. Рыночная экономика, имеющая различные модели, определяет и различные подходы в области устройства фондового рынка. Такими особенностями характеризуется англосаксонская модель рынка ценных бумаг, отражающая рынок мелких пакетов: ценные бумаги охотно приобретаются населением, что в сочетании с отлаженным механизмом защиты прав мелких инвесторов ведет к поступлению на рынок дополнительных денежных средств. Это делает указанную модель более эффективной и надежной. Для англосаксонской модели характерно следующее: 20 - 30% акций остаются в руках ограниченного количества акционеров, формируют контрольные пакеты; 70 - 80%, напротив, подвижны, находятся на рынке и переходят от одного владельца к другому.Отечественный рынок ценных бумаг характеризует континентальную модель, в которой у постоянных владельцев сосредоточено 70 - 80% акций, а 20 - 30% находятся на рынке и рассматриваются как объект временного размещения средств. Фактически российский фондовый рынок - это рынок крупных пакетов ценных бумаг, сосредоточенных в руках акционеров - юридических лиц, в том числе банков. Особенность такого положения дел заключается в устранении мелкого инвестора от участия в капитале акционерных компаний, что весьма характерно практически для всех стран с переходной экономикой (Венгрия, Польша, Чехия, а также Россия). В данных условиях ценные бумаги без особых ограничений имеют возможность приобретать субъекты со значительными финансовыми возможностями, к каковым можно отнести банковский сектор.В рамках дальнейшего поступательного развития механизма оборота ценных бумаг, по справедливому мнению Е.Г. Хоменко, основной задачей по-прежнему является привлечение мелкого отечественного инвестора к осуществлению операций на фондовом рынке. Для этого необходимо создавать благоприятный климат для инвестирования и проводить политику всесторонней защиты этой категории участников рынка от рисков, возникающих на рынке ценных бумаг. Не Глава 2. Правоотношения на рынке ценных бумаг: методология правового регулирования2.1. Специфика рынка ценных бумаг и его особенностиСпецифика рынка ценных бумаг проявляется в характере общественных отношений, которые складываются в рамках его инфраструктуры. Они отличаются весьма разнородным характером, что определяется использованием для их регулирования правовых норм различных отраслей права.В науке нет однозначного мнения относительно природы отношений, возникающих в сфере рынка ценных бумаг, и отраслевой принадлежности нормативного материала, регулирующего данные отношения. Отсутствие моноотраслевого характера правового регулирования рынка ценных бумаг признается в науке. Широкая отраслевая "палитра" предлагает синтез частно-публичных нормативных правовых инструментов, которые отражаются в положениях норм конституционного, гражданского, административного и финансового права.Несомненно, значительная часть отношений в сфере рынка ценных бумаг осуществляется между формально равными субъектами и определяет одну из характеристик (сторон) гражданских правоотношений, что подтверждают и ученые. Формально равенство сторон гражданско-правовых отношений не всегда является таковым в реальной жизни. Экономически сильная сторона находится всегда в преимущественном положении по отношению к более слабой стороне, что требует использования адекватных механизмов уравновешивания защиты их интересов. Несмотря на юридическое равенство участников гражданских правоотношений и участников рынка ценных бумаг в частности, инвесторы, особенно граждане, являются более слабой стороной в отношениях с эмитентами и профессиональными участниками рынка, обладающими и информацией, и материальной и кадровой инфраструктурой, направленной на защиту своих интересов.Субинститут эмиссии ценных бумаг бесспорно относится к гражданско-правовой сфере, что определяет возможность для эмитентов и инвесторов строить свои взаимоотношения на основах равенства и автономии воли. В то же время ученый признает значительный массив запрещающих и обязывающих норм в правовом режиме эмиссии и, соответственно, государственного регулирования, связанного прежде всего с особым значением и спецификой эмиссионных ценных бумаг. 2.2. Тенденции регулирования рынка ценных бумагНекоторые ученые считают институт ценных бумаг институтом, имеющим пограничный характер.