Сущность и принципы организации корпоративных финансов

Целью курсовой работы является рассмотрение теоретических аспектов сущности корпоративных финансов, их функций и тех форм, в которых они проявляются в повседневной финансов-экономической деятельности корпораций, и принципов, по которым следует организовывать корпоративные финансы, и, как следствие, выведение основных принципов эффективного управления корпоративными финансами.
Для достижения поставленной цели необходимо:
- рассмотреть теоретические аспекты сущности корпоративных финансов, их функций и форм;
- рассмотреть принципы по которым происходит организация финансов в корпорации;- рассмотреть роль финансового менеджмента в управлении корпоративными финансами и особенности организации финансов хозяйствующих субъектов различных форм собственности;
- рассмотреть финансы зарубежных корпор ...

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………………...3
1 Сущность корпоративных финансов…………………………………………..5
1.1 Понятие и функции корпоративных финансов……………………………..5
1.2 Формы проявления корпоративных финансов……………………………...9
1.3 Принципы организации корпоративных финансов……………………….13
2 Организация финансовой работы хозяйствующего субъекта………………17
2.1 Финансовый менеджмент в системе управления финансами корпораций……………………………………………………………………….17
2.2 Особенности организации финансов хозяйствующих субъектов различных форм собственности………………………………………………...18
2.3 Финансы зарубежных корпоративных структур…………………………..22
3 Основные принципы эффективного управления корпоративными финансами………………………………………………………………………..26
Заключение………………………………………………………………………34
Список использованных источников…………………………………………..36
Приложение……………………………………………………………………...38

ВВЕДЕНИЕ

В нашей стране созданы условия для предпринимательской деятельности. Но недостаток экономических знаний у специалистов, работающих на различных предприятиях и умения применять эти знания на практике тормозит экономические преобразования, в целом.
Поэтому, одним из важнейших условий повышения благосостояния граждан и всего государства является повышение экономических знаний, подготовка профессиональных специалистов имеющих глубокие знания о финансах, их структуре, функциях и умеющих применять эти знания на практике Этому всесторонне способствует создание государством благоприятных условий для развития предприятий крупного и малого бизнеса.
Предмет исследования сущности и принципов организации корпоративных финансов актуален тем, что четкое знание теории по этим вопросам и умении применять ее на практике являются одними из главных знаний профессионалов работающих в финансовых службах различных корпораций или других субъектов хозяйствования, которые имеют с корпорациями партнерские отношения

51].Важным принципом организации корпоративных финансов выступает финансовая самостоятельность (рисунок 3). Это означает, что корпорация не только самостоятельно определяет свою направленность в соответствующем сегменте рынка, но и несет полную ответственность за финансовые результаты хозяйствования. Но финансовую самостоятельность нельзя назвать неограниченной, поскольку государство вправе вносить в деятельность хозяйствующих субъектов определенные законодательные ограничения, вводить регламент на определенные виды деятельности.Рисунок 3 – Принципы организации корпоративных финансов [20]Следующий принцип самофинансирования – это означает требование к хозяйственной и инвестиционной деятельности обеспечить все расходы, связанные с производством и реализацией, платежами в бюджет обязательным отчислениям от прибыли и себестоимости, затраты по расширенному воспроизводству обеспечивать за счет прибыли и других основных источников. Данный принцип является одним из основных условий организуемой предпринимательской деятельности, экономического выживания в условиях рынка. Следует отметить, что реализация крупных инвестиционных проектов обычно не может ограничиваться собственными денежными средствами, но эффективность проекта в этом случае предусматривает в последствии возмещение возможного заимствования.В качестве принципа организации корпоративных финансов выступает необходимость обеспечения сохранности оборотных средств. Только в этом случае обеспечивается непрерывность их оборачиваемости, а следовательно бесперебойный кругооборот текущих активов. Невыполнение этого условия означает утрату финансовой устойчивости, ухудшение платежеспособности, нарушение операционного цикла, влечет за собой другие негативные последствия в финансово-хозяйственной деятельности организации.Требование определенной системы ответственности за результаты хозяйственной деятельности обусловлено принципом материальной ответственности. Этот принцип действует как внутри корпорации, так и вне ее. В случае нарушения договорных обязательств, платежно-расчетной дисциплины, несвоевременного возврата банковских ссуд, налогового законодательства хозяйствующий субъект обязан уплачивать штрафы, пенни, неустойки. Как крайняя мера к такой организации может быть применена процедура банкротства. Принцип материальной ответственности предъявляет конкретные требования и к работникам организации при ненадлежащем выполнении ими должностных обязанностей. В этом случае речь идет о снижении или отмене премиальных выплат, взыскания штрафов, денежных начетах и т.п.Поскольку предпринимательская деятельность всегда сопряжена с рисками, с целью их минимизации возникает необходимость создания специальных денежных фондов и резервов. Риск не возврата денежных вложений грозит не только утратой собственных оборотных средств, замедлением скорости кругооборота активов, но и нарушением производственного процесса и даже полным банкротством предприятия. Как правило финансовые резервы формируются из прибыли, остающейся в распоряжении хозяйствующего субъекта. Образование финансовых резервов, эффективное управление ими и рациональное использование составляют одну из важнейших сторон финансовой деятельности и выделяются в качестве принципа организации финансов корпорации [19].Эффективная организация и использование корпоративных финансов возможны только при надлежащей постановке действенного контроля за финансово-хозяйственной деятельностью. В этом реализует себя контрольная функция финансов. В корпорации такой контроль возложен прежде всего на структурное подразделение, отвечающее за управление финансами (финансовый отдел, финансовое управление, финансовая дирекция, бухгалтерия и т.п.) Контроль осуществляется за своевременностью и полнотой формирования денежных фондов, поступлением выручки, плановым и целевым использовании финансовых ресурсов, выполнением нормативов и принятых в плане финансовых показателей. Кроме того, контроль за использованием финансовых ресурсов может быть осуществлен и со стороны внешних организаций. Обязательность проведения контроля обеспечивает вскрытие имеющихся резервов снижения себестоимости и рост финансовых результатов.Рациональная организация корпоративных финансов не только обеспечивает устойчивое финансовое положение, но и способствует оптимизации движения товарных и денежных потоков между контрагентами, поддержанию на достаточном уровне объема оборотных средств, необходимых для бесперебойного ведения производственной и коммерческой деятельности. Научно-обоснованная организация финансов является базой для разработки эффективного механизма управления финансами на основе повседневного контроля финансового состояния, поставленных стратегических целей деятельности корпорации и определения путей их достижения.2 Организация финансовой работы хозяйствующего субъекта2.1 Финансовый менеджмент в системе управления финансами корпорацийФинансовый менеджмент – это искусство управления финансами предприятий и корпораций, т.е. денежными отношениями, связанными с формированием и использованием их капитала, доходов и денежных потоков [7, с. 56].Искусство управления финансами предприятия требует своевременной корректировки его финансовой стратегии и тактики, поиска новых методических приемов обоснования управленческих решений.Необходимые условия развития финансового менеджмента в России:Разнообразие форм собственности;Самофинансирование предпринимательской деятельности;Рыночное ценообразование;Наличие рынков товаров, труда и капитала;Четкая регламентация государственного вмешательства в деятельность хозяйствующих субъектов, которая определена системой рыночного законодательства.Особенности финансового менеджмента в рыночной экономике:Гибкость – учет конъюнктуры рынка;Ориентация системы управления финансами фирмы на рынок;Учет при принятии финансовых и инвестиционных решений фактора риска [16, с. 314].Управление финансами фирмы направлено на реализацию двух основных целей: а) промежуточной — обеспечение постоянной платежеспособности фирмы как условия ее существования, и б) конечной — максимизация благосостояния собственников фирмы. За достижением первой внимательно следят кредиторы фирмы, за достижением второй — акционеры [9, с. 87].Задачи финансового менеджмента:Избежание банкротства и больших финансовых потерь;Стремление к лидерству в конкурентной борьбе;Максимизация «цены фирмы» через рост курсовой стоимости акций;Обеспечение роста объема производства и продаж;Максимизация прибыли и минимизация расходов;Обеспечение достаточного уровня доходности и др.2.2 Особенности организации финансов хозяйствующих субъектов различных форм собственностиФинансовые отношения можно классифицировать на основании определенных различий между ними, которые проявляются в формах платежей в бюджет, порядке образования капитала и доходов, в финансовом планировании на предприятиях.Данная классификационная система охватывает следующие виды финансов:финансы хозяйствующих субъектов (предприятий и корпораций);общегосударственные (публичные) финансы (бюджеты всех уровней и внебюджетные фонды);государственный кредит, при котором в роли кредиторов выступают юридические и физические лица, а в роли заемщика – государство, эмитирующее облигации.Основой системы финансов России являются финансы предприятий и корпоративных структур (финансово-промышленных групп и холдинговых компаний), так как доходы предпринимателей являются источником финансовых ресурсов всех звеньев финансовой системы государства.Финансам предприятий и корпораций России присущи черты, характерные для финансов в целом (как стоимостной категории), а также специфические особенности, свойственные отдельным сферам общественного воспроизводства (например, сфере материального производства и непроизводственной сфере).Однако имеются различия в организации финансов отдельных отраслей народного хозяйства (промышленность, строительство, транспорт, сельское хозяйство, торговля, коммунальное хозяйство и др.), которые проявляются в формировании доходов, прибыли, оборотных активов, финансировании капитальных вложений в основной капитал и др.Существуют также особенности в организации финансов на предприятиях различных форм собственности.Хозяйственными товариществами и обществами признают коммерческие организации с разделенными на доли учредителей уставным капиталом. Имущество, созданное за счет вкладов участников, а также производственное хозяйственным товариществом или обществом в процессе его деятельности, принадлежит владельцу на праве собственности.Участники указанных хозяйственных формирований обязаны вносить вклады в порядке, размерах и сроки, предусмотренные учредительными документами.Полное товарищество – это товарищество, участники которого в соответствии с заключенным между ними договором занимаются предпринимательской деятельностью от имени товарищества и несут ответственность по его обязательствам принадлежащим и имуществом [1].Управление деятельностью полного товарищества осуществляют по общему согласию всех участников в порядке, определенным учредительным договором. Участник полного товарищества обязан внести не 50% своего вклада в складочный капитал к моменту его регистрации. Остальная часть должна быть внесена участниками в сроки, установленные учредительным договором. При невыполнении указанного условия участник обязан уплатить товариществу 10% годовых с невнесенной части вклада и возместить причиненные убытки.Прибыль и убытки полного товарищества распределяют между его участниками пропорционально их доле в складочном капитале. Не допускают соглашения об устранении кого-либо из участников от участия в прибылях и убытках.Участники полного товарищества несут солидарную ответственность своим имуществом по его обязательствам.Товарищество на вере (коммандитное товарищество) представляет собой коммерческую организацию, в которой наряду с участниками, осуществляющими предпринимательскую деятельность (полными товарищами), присутствует один или несколько участников (вкладчиков) – коммандистов, которые несут риск убытков от деятельности товарищества на вере. Риск убытков равен сумме внесенных ими вкладов в складочный капитал [1].Финансовые отношения в товариществе на вере возникают между полными товарищами и вкладчиками по поводу формирования складочного капитала, распределения прибыли, возмещения понесенных убытков и др.В обществах с ограниченной ответственностью формируют не складочный, а уставный капитал, который разделен на доли, определенные учредительными документами. Участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, в пределах стоимости внесенных ими вкладов. Участники общества, внесшие вклады не полностью, несут солидарную ответственность по его обязательствам в пределах стоимости неоплаченной части вклада каждого из участников. Общество не отвечает по обязательствам своих участников [1].Размер доли участника в уставном капитале общества определяют в процентах или в виде дроби. Величина доли участника соответствует части стоимости чистых активов общества, пропорциональной размеру его доли. Уставом общества могут быть ограничены максимальный размер доли участника, а также возможность изменения соотношения долей его участников. Подобные ограничения нельзя устанавливать в отношении отдельных участников. Вкладами в уставный капитал могут быть денежные средства, ценные бумаги, другие вещи, имущественные или иные права, имеющие стоимостную оценку. Не допускают освобождение участника от обязанности внесения вкладов в уставный капитал, в том числе путем зачета требований к обществу. На момент регистрации общества уставный капитал должен быть оплачен участниками не менее чем на 50%. Остальные 50% подлежат оплате в течение первого года деятельности общества. Снижение уставного капитала допускают после уведомления кредиторов общества.Общество с дополнительной ответственностью учреждается одним или несколькими лицами в порядке, аналогичном учреждению общества с ограниченной ответственностью. Участники такого общества солидарно несут субсидиарную ответственность по его обязательствам своим имуществом в одинаковом для всех размере, кратном стоимости их вкладов в уставном капитале. При банкротстве одного из участников его ответственность по обязательствам общества распределяется между остальными участниками пропорционально их вкладам в уставный капитал.Финансовые отношения выражаются во взаимоотношениях между участниками общества при формировании уставного и резервного капиталов, распределении прибыли, а также расчетах с кредиторами и государством.Акционерное общество – это общество, уставный капитал которого разделен на определенное количество обыкновенных и привилегированных акций. Акционеры не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью акционерного общества., в пределах стоимости принадлежащих им акций. Участники, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций [4].Открытым признают акционерное общество, участники которого вправе реализовать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Данное общество вправе производить открытую подписку на эмитируемые им акции и их свободную продажу на фондовом рынке. ОАО обязано ежегодно публиковать для всеобщего обозрения бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, что повышает доверие акционеров к деятельности общества.Хозяйственное общество признают дочерним, если другое (основное) хозяйственное общество в силу преобладающего участия в его уставном капитале, либо в соответствии с заключенным между ними договором, либо иным образом имеет возможность определять решения, принимаемые таким обществом. Дочернее общество не отвечает по долговым обязательствам основного общества. Последнее дает дочернему обязательные для него указания и отвечает солидарно с ним по финансовым операциям, осуществленным дочерним обществом во исполнение таких указаний. 2.3 Финансы зарубежных корпоративных структурВ промышленно развитых странах (США, Канада, Великобритания, Япония) корпоративная форма организации предпринимательской деятельности является ведущей. Им принадлежит примерно 50% промышленного производства и торговли развитых стран, около 80% всех патентов и лицензий на новейшую технику, технологии и ноу-хау.По мнению Э.Боди и Р.К. Мертона, «корпорацией называют фирму, которая является самостоятельным юридическим лицом, действующим отдельно от своих владельцев». С. Росс дает следующую трактовку данного понятия: «Корпорация – это бизнес, основанный как отдельное юридическое лицо, состоящее из одного или более частных или юридических лиц» [5, с. 33]Корпорация (corporation) — акционерное общество. К ключевым преимуществам подобной формы организации бизнеса относят: 1) ограниченную ответственность собственников; 2) легкость перехода права собственности от одного акционера к другому (свободная торговля титулами собственности); 3) долгосрочный характер деятельности (принцип непрерывно действующего предприятия). Корпорации подразделяются на открытые (publicly-held) и закрытые (closely-held); и те и другие продают свои акции (доли), только первые на открытом рынке, а вторые — среди ограниченного круга лиц. Им противопоставляются частные компании (privately-held companies), которые не являются акционерными обществами, т. е. корпорациями. Основные отличительные черты корпорации:наличие общего капитала, разделенного на определенное количество равных долей (акций);принцип разделения ответственности. Способствует мобилизации значительных финансовых ресурсов в уставные капиталы акционерных обществ. Это делает возможным реализацию масштабных инвестиционных проектов, что не под силу малым и средним компаниям.отделение собственности от управления способствует экономии затрат на получение информации. Менеджеры могут собрать и обобщить довольно точные и подробные сведения о производственном и финансовом потенциале компании, необходимые для принятия управленческих решений. Владельцам корпорации достаточно иметь общие представления о ее производственной и финансовой деятельности, т.е. о том, насколько эффективно корпорация работает и приносит приемлемую прибыль.корпоративная форма организации предпринимательской деятельности особенно рациональна при отделении собственности от управления, так как допускает довольно частые изменения в составе собственников без нарушения нормальной деятельности компаний.Существенным недостатком корпоративной организации является ее двойное налогообложение. Как юридическое лицо корпорация уплачивает налог на прибыль (доход). Дивиденды акционеров как их личный доход также облагаются налогом.В крупных корпорациях акционеры и менеджеры – это обычно разные группы лиц. Акционеры избирают правление (Совет директоров), правление назначает ведущих менеджеров, которые отвечают за управление делами корпорации в интересах акционеров. Номинально акционеры контролируют деятельность корпорации посредством избрания Совета директоров (Наблюдательного совета).Одной из ведущих форм организации финансового капитала являются холдинговые компании. Данная форма организации бизнеса наиболее жизнеспособна, подвижна и эффективна. Это особый тип финансовой компании. Которую создают для владения контрольными пакетами акций других фирм с целью контроля и управления их деятельностью [5, с. 78].Существуют два типа холдинга:чистый холдинг, выполняющий только контрольно-управленческие и финансовые функции;смешанный холдинг, включающий также предпринимательскую деятельность – производственно-торговую, кредитно-финансовую и др. Холдинг, холдинговая компания (holding company) - компания, контролирующая одну или несколько других компаний. С формальных позиций право контроля означает владение 50% голосующих акций плюс один голос. Подобное структурирование бизнеса фактически позволяет управлять большими объемами финансовых ресурсов, диверсифицировать вложение капитала, снизить риск инвестирования и др. Зачастую холдинговая компания не осуществляет никакой деятельности по управлению подконтрольными фирмами или осуществляет ее в незначительном объеме. Холдинговые компании составляют консолидированную отчетность в дополнение к собственной [5, с. 34].Корпоративные альянсы близки по своей сущности к слияниям. Если при слиянии объединяют все активы, вовлекаемые в сделки компаний, а также управленческий и технический опыт, то альянс позволяет компаниям создать структуру, которая концентрирует свои усилия на определенном виде бизнеса. Тем самым создается синергетический потенциал.Альянс существует во многих формах: от соглашения, непосредственно ориентированного на рынок, до совместно собственности и операций международного масштаба. Одной из форм корпоративного альянса является совместное предприятие, в котором ряд компаний объединяются для достижения определенных целей (перекрестное лицензирование, консорциумы, совместная заявка на торги, франчайзинг ресурсов фирм и т.д.).Большинство крупных корпораций осуществляют зарубежные операции и являются транснациональными компаниями (ТНК), и здесь холдинговая организация бизнеса особенно необходима, так как прямой контроль над зарубежными филиалами затруднен. Поэтому головной холдинг ТНК выполняет следующие функции:Разработка экономической и маркетинговой стратегии;Координация финансовой и инвестиционной политики всех филиалов;Проведение крупномасштабных научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ и др.При управлении финансами руководство корпорации может ставить перед собой различные задачи, например задачу максимизации прибыли или увеличения рыночной стоимости (цены) компании.