Валютные биржы

Курсовая работа , оригинальность 75+ , защитил без проблем . ...

Введение 2
Глава 1. Теоретические основы возникновения и роль валютных бирж. 4
История возникновения бирж. 4
Сущность, роль и функции валютных бирж. 7
Глава 2. Валютные биржи в мире и их виды. 11
2.1. Зарубежные валютные биржи. 11
2.2. Электронные валютные биржи. 17
2.3. Валютные биржи в условиях финансовых кризисов. 20
Глава 3. Государство как регулятор валютных отношений. 25
3.1. Методы и формы валютной политики. 25
3.2. Валютный контроль и валютное регулирование в РФ. 29
Заключение 32
Список литературы 34

В современном мире даже человек, который не связан напрямую с финансовой деятельности, довольно часто сталкивается с понятием «валютная биржа».
Следовательно, изучение функционирования валютных бирж становится актуальным вопросом. Это обусловлено тем, что залогом качественного прогнозирования событий на рынке валюты является верная трактовка изменений на валютных биржах.
Таким образом, актуальность нашего теоретического исследования лежит в изучении места валютных бирж в экономической системе современного мира, поскольку в мировой экономике постоянно происходят изменения, которые повлёк за собой недавний экономический кризис.
Основной целью написания данной работы является изучение содержания валютных бирж, роли их в экономике и изучение поведения в период финансовых кризисов.

В вышеупомянутых государствах основоположниками торговли выступают не только общеизвестные валютные биржи, но и электронные биржевые системы, которые функционируют как аналоги типичных бирж в том случае, если они дают участникам сделки возможность связаться друг с другом и обладают корректирующими правами или же вводят для участия в торгах институт членства (Филиппины, Китай, Чили). Так, к примеру, в КНР на неорганизованном межбанковском рынке запрещены сделки с иностранной валютой. Но некоторых государствах организованный рынок вполне сосуществует с не организованным.В законодательстве Чили данные об организаторах торговли на валютном рынке отсутствуют, но фактически упоминаются: спотовые сделки с долларами США производятся на фондовой бирже в Сантьяго. Здесь организуют торговлю одновременно на нескольких рынках, и одним из таких является рынок, где имеют место спотовые сделки с золотом и серебром, а также с долларами США. На Сантьягской фондовой бирже интерес к проведению сделок с долларами США вызван тем, что долларовые вклады дают возможность высокого уровня доходов и доллар – универсальное средство платежей.Электронный организатор торгов присутствует на валютном рынке вместе с традиционной валютной биржей и организует электронную биржу Чили. Она проводят регулярные торги, в ходе которых проходят сделки с драгоценными металлами, ценными бумагами и иностранными валютами.Интересным фактом является то, что брокеры принимают участие в торгах с любого удаленного рабочего места по все территории страны.В свою очередь, автоматизацию процесса торгов на бирже обеспечивает Электронная торговая система, которая и выступает гарантом проведения торгов в реальном времени, обеспечивает участников всей необходимой информацией. Также, там предусмотрена возможность связи этой системы с иными электронными торговыми системами.В 1994 году Китай ввёл новую систему валютного регулирования. Сделки купли-продажи иностранной валюты на внутреннем рынке, в настоящее время, совершают только члены Китайской банковской валютно-торговой системы. Общенациональной межбанковской электронной системой торгов иностранной валютой является интегрированная. До создания CFETS курс валюты определялся на основе обменных курсов, которые устанавливались различными своп центрами.CFETS была создана для перехода к единому курсу и ликвидацией двойного валютного курса, который был установлен на платформе торгов на национальном рынке. В рамках осуществляются все сделки с иностранной валютой в Китае. Связывая 36 региональных центров по электронной сети и имея определённые полномочиями по надзору за ходом торгов, центр CFETS располагается в Шанхае.С целью проведения государственной валютной политики центральный банк выполняет контроль за торгами в системе. Помимо этого, за деятельностью CFETS текущий надзор проводит Государственное регулирование рынка валюты (State Administration of Foreign Exchange – SAFE).[8]Разрешение Министерства международной торговли и сотрудничества на торговлю в CFETS, после чего членство в системе должны получить все финансовые учреждения, которые совершают сделки с иностранной валютой, а также и иностранные банки на которые накладываются некоторые ограничения. Предусмотрено также, что зарубежные банковские учреждения могут торговать валютой между собой по поручению и доверенности своих клиентов или продавать иностранную валюту, местным же банкам дают право покупать и продавать иностранную валюту за свой счет или же по поручению.Доступ к системе, участники торгов, получают со специализированных рабочих мест для участников торгов, которые оборудованы в помещениях заказчиков так и из ближайшего торгового зала CFETS. Приоритет в системе отдаётся Заявкам размером до 50 тыс. долларов США, заявки на более крупные суммы, перед их выполнением, проходят дополнительную проверку. Сделки с японской иеной, долларом США и гонконгским долларом, являются спотовыми.Как по зарубежным валютам так и по национальной валюте CFETS обеспечивает клиринг, осуществляя его на локальном уровне в региональных центрах системы, а затем передают в центральный терминал CFETS информацию.Касательно иены, доллара США, доллара Гонконга ориентировочную ставку национальной валюты назначает Народный банк Китая. В свою очередь, эта ставка-ориентир основывается на средневзвешенной цене сделок с иностранной валютой, которые имели место в течение предыдущего торгового дня в СFETS. Таким образом, создав базу для продвижения политики низких процентных ставок для стимулирования экономического прироста. Централизовав торговлю валютой на CFETS, Китай обеспечил поддержку курса юаня на стабильном уровне. На Филиппинах валютные торги проводят с помощью Филиппинской дилинговую систему Банковской Ассоциации Филиппин (PDS), которая была основана в 1992 году и по сей день развивается Банковской Ассоциацией совместно с Центральным банком Филиппин для независимости и модернизации валютного рынка государства. Как правило, большинство сделок проводят через PDS. Объем иностранной валюты, которую разрешается без документов, составляет в среднем 10 000 долларов. На PDS сделки с исполнением заключаются в тот же либо же на следующий день.Следует отметить, что проводя торги с участием Центрального банка Филиппин между членами Банковской Ассоциации, заключаются сделки одинаково как в собственных интересах преследуя личные коммерческие нужды так и для своих клиентов. В случаи торгов за свой счет, банки ограничены лимитами позиций, которые установлены Центральным банком около 10 миллионов долларов.Филиппинские банки имеют возможность заключения сделок непосредственно друг с другом или с помощью брокеров валютного рынка. Прибегая к помощи брокера, банки используют телефонную связь или электронную систему, к примеру, Reuters Dealing. Если два банка являются членами PDS, то они должны подтвердить свою сделку через PDS для заключения сделки через брокеров.Информационная система бслуживает PDS. Telerate собирает информацию автоматически, это позволяет всем банкам членам быстро, в режиме реального времени, следить за средневзвешенным курсом песо и общим объем всех сделок в любой момент торгов. Торги на PDS начинаются в 9.00 и заканчиваются в 16.00.Определение курса валют, в системе PDS, базируется на соотношении спроса и предложения на рынке. Котировки двуканального характера с обычным для межбанковских сделок распространением (спрэдом) цен на покупки и продажи, которые равны 0,005 песо, выставляются банками непрерывно. Банк, выставляющий котировку, обязан совершить сделку по предложенной цене, в случае если цена изменена или отменена до совершения сделки, она отменяется. В таком случаи банки, выставившие котировки, остаются анонимными.Средневзвешенным курсом по любым сделкам с иностранной валютой, которые заключены через PDS на протяжении предыдущего рабочего дня, является курс песо по отношению к доллару США. Philippine Domestic Dollar Transfer System – Филиппинская внутренняя система долларовых переводов через которую проводятся расчеты по сделкам с долларом США. Управляемая Банковской Ассоциацией Филиппин и прочими организациями, PDDTS представляет собой систему клиринга и электронных коммуникаций.Система позволяет проводить циклический взаимозачет обязательств и требований в режиме реального времени и в конце торгового дня, а итоговые расчеты совершаются в тот же день. 2.2. Электронные валютные биржи.С конца 90 х годов XX в. электронные торговые системы успешно применяются и в развитых странах. Отличие их от бирж развивающихся стран заключается в более масштабном охвате рынка. В биржевых торгах принимают участие финансовые организации, которые расположены в разных городах мира, а штаб-квартира биржи, в большинстве случаев, находится в конкретном городе. Современная электронная биржа своего рода связующее звено, которое объединяет огромное количество резидентов из разных стран, стремящихся купить или продать иностранную валюту.Несомненно к бесспорным достоинствам электронных бирж можно выделить:высокая скорость совершения сделок и проведения расчетов по ним на основе использования современных средств связи и электронной обработки данных;возможность беспрерывных торгов с использованием иностранной валютой, что очень важно, поскольку участники торгов могут находиться в самых разных часовых поясах;увеличение количества лиц, принимающих участие в торгах больших финансовых объединений, предлагающих свои котировки;моментальное обеспечение участников всей необходимой торговой информацией;снижение издержек, связанных с организацией и проведением торгов, и как следствие – снижение комиссионных и членских взносов с участников торгов.Currenex, Atriax и FХ Alliance – FXall являются наиболее известными и крупными электронными биржевыми рынками иностранной валюты в развитых странах.Currenex –первая независимая финансовая биржа – связывает продавцов и покупателей иностранной валюты по всему мире. Биржа основана в 1999 году в США (Калифорния), а теперь ее офисы – от Нью-Йорка до Сингапура.Через Currenex в торгах имеют право участвовать только те лица и организации, которые получили членство (получить его могут центральные банки, банки, менеджеры, занимающиеся контролем и управлением корпоративных финансов, казначейские отделения организаций и международные организации, государственные ведомства). На сегодня Currenex насчитывает около 40 ведущих мировых банков, выступающих в роли маркет-мейкеров (ABN Amro, Barclays Capital и Merrill Lynch, Ericsson, Intel Corporation).Currenex обеспечивает своих клиентов новостями, информацией о состоянии рынка иностранной валюты, аналитической и исследовательской информацией для того, чтобы участники рынка могли выбрать стратегию. Проводя торги круглосуточно в режиме реального времени, Currenex обеспечивает их участникам постоянный доступ к рынку иностранной валюты с ежедневным оборотом более 1,5 трлн. долларов.В силу огромного числа участников Currenex, за предоставляемые услуги, взимает сбор, который состоит из ежемесячного членского взноса и сбора за совершенную сделку. Конфиденциальность информации об участниках и совершаемых сделках – обязанность Currenex.Одной из самых молодых из мировых электронных бирж является Atriax в Лондоне. Atriax – независимая компания, крупнейшими акционерами которой являются такие корпорации, как Deutsche Bank, Citibank, Reuters.Чтобы принять активное участие в торгах на этой бирже необходимо зарегистрироваться. Членами биржи могут быть финансовые учреждения, корпорации и банки со всего мира (физические лица к торгам не допускают).Отличным от Currenex, на которой возможна торговля любыми валютами мира, является на Atriax то, что принимаются к участию только 43 мировые валюты. Важно заметить, что участники торгов могут получить данные по котировкам необходимой валюты относительно любой иностранной валюты на бирже. Здесь заключают спотовые сделки с иностранной валютой, а также форвардные сделки и сделки своп. В планы биржи входит обеспечение возможности заключения сделок «форвард-форвард», расчетных форвардов и валютных опционов.Биржа делит участников торгов на прайс-мейкеров – участников, определяющих цены на рынке иностранной валюты, и прайс-тейкеров, то есть участников, принимающих цены, предлагаемые прайс-мейкерами. На Atriax постоянно 60 прайс-мейкеров, включая таких мощных участников рынка иностранной валюты, как JPMorgan, Citibank, Deutsche Bank.FXall – электронный организатор торгов на валютном рынке с 2001 года и имеет несколько офисов в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Гонконге.К услугами FXall могут прибегнуть хеджевые фонды, казначейские департаменты компаний, менеджеры по управлению корпоративными финансами, центральные банки. Для того чтобы участвовать в торгах на FXall, эти организации должны заключить соответствующее соглашение с членами биржи – и её маркет-мейкерами.Члены биржи имеют возможность проводить как спотовые сделки с иностранной валютой, так и форвардные, опционные сделки и сделки «своп». Кроме того, биржа предлагает такую услугу по совершению нескольких сделок с разными парами валют и датами валютирования, которая носит название «портфельная торговля». На бирже работает система безопасности, по надежности сравнимая с системами, которые используют крупнейшие финансовые корпорации во всём мире. Она включает процедуру разрешения доступа, а также различные контрольные и идентификационные процедуры. Эта система гарантирует защиту всей информации о сделках и их участниках.2.3.Валютные биржи в условиях финансовых кризисов.Формирование биржевого валютного рынка приходится на послевоенный период. В 50х-60х годах прошлого столетия страны Западной Европы со слабыми финансовыми системами двигались по пути «догоняющего» развития, и потому в целях укрепления национальной валюты они усиливали государственное регулирование в области организации внутреннего валютного рынка.Во второй половине 60х эти процессы ускорил валютно-финансовый кризис, который коснулся все экономики стран Европы и Америки. Соответственно, одним из элементов создаваемой антикризисной системы государственного контроля за валютными операциями стала организация валютных бирж, где осуществлялись операции купли продажи валюты для экспортно-импортных операций и для операций с задействованным движением капитала.Нельзя не заметить значимости деятельности валютных бирж, которая возрастает в годы кризиса и финансовой нестабильности в стране. Валютная биржа создает безусловные преимущества, когда, в интересах устойчивого формирования, без всяких эксцессов, национальной экономики, государству нужно укрепить мониторинг за совершением валютных операций, сохранив при этом рыночные методы регулирования. Резкие колебания курса национальной валюты могут объясняться не только объективными причинами, преодоление которых возможно лишь в долгосрочной будущей перспективе, но и психологическими факторами или намеренными действиями части участников валютного рынка.Наиболее оптимальный способ выхода из финансовых кризисов состоит в осуществлении масштабной валютной интервенции центральным банком. Это дает самый большой эффект при проведении ее через валютную биржу, что объясняется компактностью биржевого рынка и сосредоточением на нем большого количества крупных участников финансовых рынков, которые заключают сделки с иностранной валютой в объеме, влияющем на курс национальной денежной единицы. Валютное вмешательство, осуществляемое посредством биржи, вполне плавно вливается в рыночную модель экономики, чего нельзя сказать о таких административных мерах стабилизации национальной валюты, как установление валютного коридора. Кроме того, биржевая торговля в отличие от сделок на неорганизованном рынке препятствует ценовому манипулированию, что особенно важно в периоды валютных кризисов.Таким образом, наличие в стране валютной биржи даёт возможность более эффективно противостоять валютным кризисам и бороться с последствиями. Развитие биржевого валютного рынка требует долгосрочной программы действий. Как и в случае с любым иным организатором торговли, между моментом создания валютной биржи и моментом, когда она начинает эффективно работать, должен пройти определенный период времени. Создание валютной биржи, другими словами, нельзя причислить к оперативным антикризисным мерам, так как это невозможно сделать за короткое время. Мировая экономика пережила не один финансовый кризис. А в недавнем прошлом мы стали свидетелями затяжного кризиса на финансовых рынках России.11 октября 1994 года значится в истории экономики как «черный вторник» - национальная валюта обесценилась на 22%.Для исследования причин, вызвавших происшедшее создалась специальная правительственная комиссия и были снижены беспричинно завышенные цены, а также несколько изменены основные правила торгов на ММВБ.С ноября 1997 российская экономика вошла в полосу острого и затяжного кризиса на финансовых рынках. Российская экономика оказалась чувствительна к волне мирового финансового кризиса, пришедшего из Азии, к падению цен на нефть.13 августа 1998 г. стало черным четвергом для российских рынков.Утро началось с падения цен на фондовом рынке. Парализованной оказалась торговля на рынке государственных ценных бумаг – ГКО. На западных рынках упала доходность российских еврооблигаций.К пятнице, по причине отрицания центробанком и правительством необходимости девальвации, финансовый и фондовый рынки полностью разрушились. Заявление, о мерах призванных нормализовать финансовую и бюджетную политику, Центробанк и правительство В обнародовали в понедельник. Был ликвидирован валютный коридор, погашена задолженность в бюджетной сфере. Так же были введены временные ограничения на операции капитального характера для резидентов РФ и взята под контроль банковская система страны.Глобальный финансовый кризис произошел в следствие дисбаланса. Развивающиеся страны, за последнее десятилетие, у которых финансовые рынки недоразвиты смогли добиться увеличения роста. Финансовая система Америки и Англии становится уникальным ресурсом, который может предложить другим странам инструменты сбережения, по причине отсутствия развитого финансового рынка. Американцы больше не согласны сберегать, а согласны только занимать, из-за снижения процентных ставок по причине большого притока денег.Роль финансовых систем Америки и Великобритании преобразовывать сбережения была несколько переоценена, поскольку завышались цены на активы. Таким образом, получился образный мыльный пузырь, который в последствии лопнул. В отличие от валютного рынка Форекс, на рынке ценных бумаг наблюдалась рецессия вследствие негативного влияния. Это объясняется несколькими причинами. В кризисный период наблюдаются резкие колебания валютных курсов, это позволяет трейдерам рынка Forex, опираясь на умение прогнозировать и развитую интуицию, существенно заработать на таких колебаниях валют. Попросту говоря, для валютного рынка Форекс кризис, благоприятное явление.В преддверье саммита стран «большой двадцатки» (The Great 20 – G20) премьер-министр Великобритании Гордон Браун сообщил о том, что в результате деловых переговоров был обоюдно принят антикризисный пакет стимулирования мировой экономики объемом 1 трлн. долл. Нельзя не заметить, что, по словам Г. Брауна, 250 000000000 долларов будет выделено через SDR (валюта Международного валютного фонда), а 500 миллиардов – для МВФ дополнительно. Еще 250 млрд. долл. будут выделены для поддержания торговли. Подытоживая исход встречи лидеров G20 в Лондоне, британский премьер-министр акцентировал внимание окружающих, уточнив, что страны «большой двадцатки» сегодня уже внедряют в практику крупнейший в истории план направленный на стимулирование экономики. Международным валютным фондом и Всемирным банком выделено на борьбу с кризисом 1,1 трлн. долларов как отметил экс-президент РФ Дмитрий Медведев, подбивая итоги саммита «большой двадцатки». Он пояснил, что эти средства будут направляться в качестве прямой помощи, о которой договорились страны «большой двадцатки», а также в виде специальных прав заимствований и других прав поддержки. «Механизм предоставления еще предстоит определить», - сказал Д. Медведев. Экс-президент РФ также отметил, что России хотелось бы, чтобы МВФ «изменил ряд своих характерных черт, в частности, порядок принятия решений и функции».[17]Вместе с тем, наиболее ожидаемый вопрос новой глобальной резервной валюты в рамках саммита G20 не обсуждался. Об этом сообщил помощник экс-президента РФ Аркадий Дворкович. По его словам, в ходе двусторонних встреч лидеров эта тема обсуждалась, но в рамках саммита - нет. Он отметил, что это тема для последующей работы, которая должна проходить в рамках МВФ.Экс-президент РФ Дмитрий Медведев предложил поручить МВФ провести исследования возможных сценариев развития валютной системы. Глава Российского государства призвал совместно оценить, какой путь развития мировой валютной системы является наиболее благоприятным для глобальной экономики.