Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Целью работы является оценка инвестиционной привлекательности предприятия.
Работа содержит в себе таблицы, схемы, диаграммы, расчеты, формулы.
Структурно работа состоит согласно поставленным целям и задачам. Название разделов указано в содержании.
...

Введение
Глава 1. Теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности предприятия
1.1. Инвестиционная привлекательность предприятия: понятие, сущность, цели, задачи, этапы формирования
1.2. Теоретическое обобщение методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия
Глава 2. Оценка инвестиционной привлекательности ЗАО «-»
2.1. Организационно-экономическая характеристика ЗАО «-»
2.2. Оценка балансовых стоимостных показателей и финансовых результатов деятельности ЗАО «-»
2.3. Оценка ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
2.. Анализ деловой активности и рентабельности ЗАО «-»
Глава 3. Разработка и реализация бизнес-проекта на предприятии ЗАО «-»
3.1. Оценка рыночной стоимости предприятия
3.2. Технические характеристики бизнес-проекта
Список использованных источников и литературы

Если собственный капитал позволяет обеспечить финансовую устойчивость и независимость, то привлечение инвестиций дает возможность маневрирования ресурсами, ускоряет оборот капитала, не отвлекая собственные средства на погашение долгов.
Управленческие решения по поводу целесообразности привлечения инвестиций, как правило, относятся к решениям стратегического характера, они требуют тщательного аналитического обоснования.
В ходе формирования стратегии развития фирмы очерчиваются основные направления ее деятельности, сферы и приоритетность приложения инвестиций. Программа привлечения инвестиций базируется на прогнозных оценках маркетингового, технического, технологического и финансового характера, которые используются при разработке бюджета капиталовложений.
При этом ключевым понятием при оп ределении инвестиционной привлекательности предприятия является его финансовое состояние, однако сегодня для принятия окончательного решения этого уже недостаточно. Диверсификация предприятий по различным отраслям деятельности, наличие ............

Этот принцип формирования стоимости компании выражается в показателе экономической добавленной стоимости (EVA): EVA=Spread*CE= (ROCE-WACC)*CE,                         (21)Spread - Спрэд доходности (разница) между доходностью инвестированного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала. Спрэд представляет собой экономическую добавленную стоимость в относительном выражении (в %). Spread = ROCE - WACC                                              (22)В этом случае доходность капитала, вложенного в компанию, выше альтернативной доходности для инвестора, ведь все альтернативы оценены и учтены в показателе средневзвешенных затрат на капитал (WACC). Следовательно, конечный результат - возникновение экономической добавленной стоимости означает прирост стоимости капитала за данный период.Достоинство EVA проявляется еще и в том, что этот показатель отражает прибавление стоимости к рыночной стоимости предприятия и оценку эффективности деятельности предприятия через определение того, как это фирма оценивается рынком.Рыночная стоимость фирмы = чистые активы (по балансовой стоимости) + EVA будущих периодов, приведенная к настоящему моменту времени.    В соответствии с данной формулой рыночная стоимость фирмы может превышать или быть меньше балансовой стоимости чистых активов в зависимости от ее будущих прибылей. Значение EVA определяет поведение собственников фирмы по отношению к инвестированию в данную фирму.Существует три варианта взаимоотношений значения показателя EVA с поведением собственников:1.             EVA= 0, т.е. WACC= CE и рыночная стоимость фирмы равна балансовой стоимости чистых активов. В этом случае рыночный выигрыш собственника при вложении в данную фирму равен нулю, поэтому он равно выигрывает, продолжая операции в данный хозяйствующий субъект или вкладывая средства в банковские депозиты.2.             EVA>0 означает прирост рыночной стоимости фирмы над балансовой стоимостью чистых активов, что стимулирует собственников к дальнейшему вложению средств в организацию.3.             EVA<0 ведет к уменьшению рыночной стоимости фирмы. В этом случае собственники теряют вложенный в нее капитал за счет потери альтернативной доходности. 1На основе предложенных подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятия предлагается следующий алгоритм анализа инвестиционной привлекательности предприятия:Оценка финансового состояния предприятия.SWOT-анализ предприятия.Оценка рыночной стоимости предприятия.Оценка доходности инвестированного капитала.Предложенный алгоритм включает комплексную оценку инвестиционной привлекательности предприятия с учетом особенностей его функционирования (сфера деятельности, размеры предприятия и масштабы его деятельности).Глава 2. Оценка инвестиционной привлекательности ЗАО «-» 2.1. Организационно-экономическая характеристика ЗАО «-»Закрытое акционерное общество «-» создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и ФЗ РФ «Об Акционерных обществах»Местонахождение общества: 456671, Челябинская область, Красноармейский район, пос. Петровский, пер. Строителей, д. 2а.ЗАО «-» имеет историю, начавшуюся 19.07.1993 с аренды заброшенного овощного склада. С одиннадцати человек и 180 квадратных метров производственных площадей, не имеющих других коммуникаций кроме водопровода предприятие начало свою деятельность, и первые три года действовало как ИП. В 1996 году преобразовалось в общество с ограниченной ответственностью. В конце 2008 года представляет собой:Свыше 400 м. кв. площадей производственного и административного применения, 305 человек персонала основного предприятия.В сотни раз выросшие производственные площади, современное оборудование и технологии позволяют обеспечивать требования западных стандартов качества. Коллектив профессионалов, выросший из одиннадцати энтузиастов, знает и любит свое дело. ЗАО «-» занимается производством и продажей полистиролбетонных блоков, полистиролбетона, фибролитовых плит и пенополистирола, а также комплектацией объектов отделочными и строительными материалами. Компания ЗАО «-» работает, опираясь на опыт крупнейших зарубежных и отечественных производителей. Новейшие технологии и отменное качество продукции позволяют фирме ЗАО «-» быть в авангарде российского рынка строительных материалов. Предлагаемый материал хорошо известен в России и за её пределами и пользуется спросом в период строительного сезона, при строительстве многоэтажных и малоэтажных домов.Вся продукция имеет сертификаты соответствия.Кроме того ЗАО «-» строит дома из материалов, которая сама же и производит.Организационная структура предприятия является плоской, во главе которой стоит генеральный директор. В подчинении с ним находятся два заместителя, каждый из которых ориентирован на определенную область деятельности предприятия. Такое разделение полномочий на данном этапе существования устраивает руководство и позволяет эффективно выполнять свои управленческие функции.Аппарат управления ЗАО «-» имеет вид линейно-функциональной структуры. Основой этой структуры являются линейные подразделения, осуществляющие в организации основную работу и обслуживающие их специализированные функциональные подразделения. Разделение труда по вертикали на предприятии ЗАО «-» осуществляется в соответствии распределяемыми полномочиями. Данное предприятие является централизованным предприятием так как, руководители верхнего уровня имеют соответствующие полномочия для принятия важнейших решений. Начальники отделов должны не только согласовывать свои решения с вышестоящим руководством, но и предоставлять отчеты о своей деятельности.Генеральный директор координирует всю деятельность предприятия, в его руках сосредоточенна вся полнота власти по принятию управленческих решений. Руководители среднего звена должны согласовывать свои решения с генеральным директором. Достоинствами организационной структуры управления ЗАО «-» являются освобождение высшего руководства от глубокого анализа проблем и более глубокая подготовка решений и планов, связанных с функциональными направлениями.Недостатками являются решение принимаемых функциональными отделами, зачастую являются не реальными, т.к. не учитывают специфику деятельности линейных отделов и недостаточно четкая ответственность, т.к. готовящее решение, как правило, в его реализации не участвуют.1Сложившаяся структура управления формировалась исходя из текущих потребностей предприятия. При необходимости штат сотрудников пополнятся необходимым персоналом, либо наоборот сокращался в зависимости от изменений требований внешней среды.На сегодняшний день ЗАО «-» является динамично развивающимся производственным предприятием, существенно расширив номенклатуру продукции.В настоящее время ЗАО «-» функционирует в достаточно благоприятных условиях внешней и внутренней среды. Потребителями продукции ЗАО «-» являются юридические и физические лица г. Челябинска и Челябинской области. При этом выбор продукции осуществляется в основном посредством каталогов, в том числе электронных). Также продукция ЗАО «-» представлена в ряде торгово-выставочных комплексов г. Челябинска и Челябинской области.Одним из основных конкурентных преимуществ ЗАО «-» являются сотрудники предприятия. На предприятии работают исключительно высококвалифицированные специалисты, «преданные» любимому делу и предприятии в целом.Необходимо отметить, что последствия финансово-экономического кризиса негативно сказались на деятельности предприятия, тем не менее, уровень текучести кадров в 2009 году сохранился на уровне 2008 года, что в свою очередь свидетельствует об эффективной финансовой политике руководства предприятия.Ценовая политика формируется исходя из анализа покупательского спроса и сезонности. Соответствующим образом осуществляется рекламная компания, которая в техническом плане представлена в средствах массовой информации.2.2. Оценка балансовых стоимостных показателей и финансовых результатов деятельности ЗАО «-»Проведем анализ инвестиционной привлекательности ЗАО «-» в соответствии с алгоритмом, предложенным в предыдущей главеДля оценки имущественного состояния ЗАО «-» проведем горизонтальный анализ и вертикальный анализ баланса предприятия (Приложение 1).Исходные данные для горизонтального анализа представлены в таблице 1.Анализируя данные таблицы 1, можно сделать вывод, что в рассматриваемом периоде валюта баланса увеличилась в период с 2007 по 2008 год на 3964 тыс. руб. или на 155%. В 2009 году валюта баланса составила 19205 тыс. руб. При этом общая сумма внеоборотных активов увеличилась на 3332 тыс. руб. с 2029 тыс. руб. до 5361 тыс. руб. в период с 2007 по 2008 год. К 2009 году общая сумма внеоборотных активов увеличилась еще на 3558 тыс. руб. и составила 8919 тыс. руб. Рост общей суммы внеоборотных активов обусловлен резким увеличением общей суммы основных средств предприятия. Так, если по состоянию на 2007 год общая сумма основных средств на балансе предприятия составляла 2029 тыс. руб., то к 2008 году сумма основных средств увеличилась на 3154 тыс. руб. и составила 5183 тыс. руб. К 2009 году сумма основных средств увеличилась еще на 1617 тыс. руб. и составила 6800 тыс. руб. Также в рассматриваемом периоде увеличилась общая сумма оборотных активов с 8695 тыс. руб. в 2007 году до 10286 тыс. руб. в 2009 году. Таким образом, темп роста общей суммы оборотных активов в 2007 году составил 7% и 10% в 2009 году.Таблица 1Горизонтальный анализ баланса ЗАО «-»Статья2007год, тыс. руб.2008год, тыс. руб.2009год, тыс. руб.Абсолютное отклонение, тыс.руб.Относительное отклонение, %2007-2008 г.2008-2009 г.2007-2008 г.2008-2009 г.Актив1. Внеоборотные активыОсновные средства2029518368003154161715531Прочие внеоборотные активы-17821191781941-1090Итого по разделу 120295361891933323558164662 Оборотные активыЗапасы479145202268-271-2252-5,7-59,8в том числе: сырье и материалы 467944442203-235-2241-1,1-50,4расходы будущих периодов1127664-36-12-32-99НДС по приобретенным ценностям33476598431-667129-87Краткосрочная дебиторская задолженность 1920242227805023582614,8в том числе покупатели и заказчики10041599640595-95959-60Краткосрочные финансовые вложения--1150-1150--Денежные средства164916193985-3023662146Прочие активы--5-5--Итого по разделу 28695932610286631960710БАЛАНС107231468719205396445183730,8Пассив3 Капитал и резервыУставный капитал210210210----Нераспределенная прибыль 6560940112587284131864333,9Итого по разделу 36770961212797284231854233,14 Долгосрочные обязательстваИтого по разделу 43229--3-29-9-5 Краткосрочные обязательстваЗаймы и кредиты5001000-500-1000100-Кредиторская задолженность34214046640862523621858,4в том числе: поставщики и подрядчики11448701539-274669-2476,9задолженность перед персоналом70072890928181424,9задолженность перед гос. и внебюджетными фондами 2062964369014043,747,3задолженность по налогам и сборам 112418733437749156466,683,5прочие кредиторы2462798733-19213,4-68,8Итого по разделу 53921504664081125136228,626,9БАЛАНС107231468719205396445183730,8Общая сумма капитала и резервов ЗАО «-» составляла 6770 тыс. руб. по состоянию на 2007 год. К 2008 году общая сумма капитала и резервов увеличилась на 2842 тыс. руб. и составила 9612 тыс. руб. К 2009 году сумма капитала и резервов увеличилась еще на 3185 тыс. руб. и составила 12797 тыс. руб.Положительной тенденцией является отсутствие долгосрочных обязательств на балансе предприятия по состоянию на 2009 год. При этом по состоянию на 2007 год общая сумма долгосрочных обязательств составляла лишь 32 тыс. руб. К 2008 году сумма долгосрочных обязательств предприятия снизилась до 29 тыс. руб. При этом сумма краткосрочных обязательств в рассматриваемом периоде увеличилась с 3921 тыс. руб. до 6408 тыс. руб. Исходные данные для вертикального анализа баланса ЗАО «-» представлены в таблице 2.Анализируя данные табл. 2 можно сделать вывод, что доля внеоборотных активов в общей структуре баланса увеличилась. Увеличение произошло за счет увеличения основных средств. В общей структуре оборотных активов наибольший удельный вес занимает краткосрочная дебиторская задолженность, на долю которой приходится 17,9% 16,5% и 14,5% в 2007, 2008 и 2009 году соответственно. Запасы предприятия снижаются с 4791 тысяч рублей до 2268 тысяч рублей. Доля запасов в общей структуре актива баланса уменьшается на 18,8%. Сумма уставного капитала в рассматриваемом периоде остается неизменным и составляет 210 тысяч рублей. Однако удельный вес капитала в общей структуре баланса постепенно снижается, что является негативной тенденцией.Таблица 2Вертикальный анализ баланса ЗАО «-»Статья2007 год2008 год2009 годИзменение долитыс. руб.%тыс. руб.%тыс. руб.%2007-2008гг.2008-2009гг.Актив1. Внеоборотные активыОсновные средства202918,92518335,29680035,416,370,11Прочие внеоборотные активы--1781,21211911,01,219,79Итого по разделу 1202918,92536136,5891946,417,589,92 Оборотные активыЗапасы479144,68452030,78226811,8-13,9-19,0в том числе:сырье и материалы 467943,64444430,26220311,513,38-18,8расходы будущих периодов1121,04760,52640,3-0,52-0,2НДС по приобретенным ценностям3343,117655,21980,5+2,1-4,7Краткосрочная дебиторская задолженность 192017,91242216,49278014,5-1,42-2,0Краткосрочные финансовые вложения----11506,0+6Денежные средства164615,35161911,02398520,84,339,8Прочие активы5--Итого по разделу 2869581,08932663,501028653,6-17,58-9,9БАЛАНС107231001468710019205100--Пассив3 Капитал и резервыУставный капитал2101,962101,432101,1-0,53-0,3Нераспределенная прибыль 656061,18940164,011258765,52,831,5Итого по разделу 3677063,14961265,451279766,62,311,24 Долгосрочные обязательстваОтложенные налог. об-ва320,30290,20---0,10-0,2Итого по разделу 4320,30290,20---0,10-0,25 Краткосрочные обязательстваЗаймы и кредиты5004,6610006,81--2,15-6,8Кредиторская задолженность342131,90404627,55640833,4-4,355,9в том числе:поставщики и подрядчики114410,678705,9215398,0-4,752,1задолженность перед персоналом7006,537284,969094,7-1,57-0,3задолженность перед гос. внебюджетными фондами 2061,922962,024362,30,100,3задолженность по налогам и сборам 112410,48187312,75343717,92,275,1прочие кредиторы2462,292791,90870,5-0,39-1,4Итого по разделу 5392136,57504634,36640833,4-2,21-1БАЛАНС107231001468710019205100--Проведенный анализ позволил сделать предварительное заключение об улучшении финансового состояния предприятия, о чем в частности свидетельствуют положительные изменения в структуре баланса предприятия, снижение краткосрочной задолженности, а также рост доли собственных средств по сравнению с заемными источниками финансирования.Состав и структура прибыли ЗАО «-» представлены в таблице 3.Таблица 3Состав, структура и динамика прибыли ЗАО «-»Показатель2008 год2009годОтносительное отклонение, %Абсолютное отклонение,тыс. руб.тыс. руб.%тыс.руб.%1.Общая величина доходов463721005579110020,394192. Валовая прибыль946720,4789714,2-16,6-15703. Прибыль (убыток) от продаж946720,4789714,2-16,6-15704. Прибыль (убыток) до налогообложения735415,9605810,9-17-12965. Чистая прибыль 55987,446047,5-17,8-747Анализируя данные, представленные в таблице 3 можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в структуре доходов ЗАО «-» занимает валовая прибыль, на долю которой приходится 20,4% в 2008 году и 14,2% в 2009 году. При этом темп роста валовой прибыли составляет -16,6%. Снижение прибыли составил 1570 тысяч рублей с 9467 тысячи рублей в 2008 году до 7897 тысяч рублей в 2009 году. Прибыль от продаж в общей величине доходов в 2008 году составляет 20,4% в 2009 году удельный вес прибыли от продаж снижается до 14,2%. При этом общая сумма прибыли от продаж в рассматриваемом периоде снижается на 1570 тыс. руб. с 9467 тыс. руб. до 7897 тыс. руб.Негативной тенденцией является снижение чистой прибыли предприятия. Так если в 2008 году чистая прибыль ЗАО «-» составляла 4192 тыс. руб., то в 2009 году данный показатель снизился на 747 тыс. руб. В результате чистая прибыль в 2009 году составила 3445 тыс. руб. 2.3. Оценка ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятияЛиквидность(платежеспособность) баланса – возможность субъекта хозяйствования, обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.Баланс считается абсолютно ликвидным, если:А1 > П1; А2 >П2; А3> П3; А4< П4Группировка активов и пассивов ЗАО «-» представлена в таблице 4.Таблица 4Исходные данные для анализа ликвидности баланса ЗАО «-»ГруппаГруппиров-ка активов (А)Сумма наГруппаГруппиров-ка пассивов (П)Сумма на2007год2008год2009год2007год2008год2009годAl (A260+A250)Наиболее ликвидные активы164916195135П1(П620)Наиболее срочные обязательства342140466408А2 (А215+А220+А240)Быстро реализуемые активы225431872878П2 (П690+-П620)Краткосрочные обязательства73421000-A3 (А211+А213+А214 +А270)Медленно реализуемые активы467944452209ПЗ(П590)Долгосрочные обязательства3229-А4 (А216+А190+А230)Трудно реализуемые активы214154368983П4 (П490)Собственный капитал и другие постоянные пассивы6770961212797Анализируя данные таблицы 4, можно сделать вывод, что в рассматриваемом периоде баланс предприятия ЗАО «-» не является абсолютно ликвидным, так как не соблюдаются все условия ликвидности:А12007 =1649 < П12007=3421А22007 =2254< П22007=7342А32007=4679 > П32007=32А4 2007 =2141< П42007=6770А12008 =1619 < П12008=4046А22008 =3187> П22008=1000А32008 =4445 > П32008=29А4 2008 =5436< П42008=9612А12009=5135 < П12009=6408А22009 =2878> П22009=0А32009 =2209 > П32009=0А4 2009 =8983< П42009=12797Для оценки платежеспособности ЗАО «-» проведем расчет коэффициентов ликвидности:Кла 2007 = =0,42 Кла 2008 = =0,32 Кла 2009 = =0,6 Проведенные расчеты свидетельствуют о способности предприятия платить по своим обязательствам.Далее проведем расчет коэффициентов промежуточного покрытия (быстрой ликвидности).Клб 2007 = =0,91 Клб 2008 = =0,80 Клб 2009 = =1,06 Коэффициент промежуточного покрытия на предприятии не соответствует норме. Данный показатель уменьшился на 11п.п. с 2007 на 2008 год, но в 2009 году он увеличился на 26п.п., что свидетельствует о развитии предприятия. Клт 2007 = =2,22 Клт 2008 = = 1,85 Клт 2009 = =1,6 В рассматриваемом периоде наблюдается тенденция к снижению коэффициента текущей ликвидности, что свидетельствует о снижении платежеспособности ЗАО «-» в целом.Полученные коэффициенты ликвидности представим в таблице 5.Таблица 5Анализ коэффициентов ликвидности ЗАО «-»Наименование показателяНормативное значение2007год2008год2009годАбсолютное отклонение, тыс. руб.07-08гг.08-09гг.Коэффициент абсолютной ликвидности0,05-0,150,40,30,6-0,1+0,3Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности)>10,90,81,06-0,1+0,26Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности)22,21,91,6-0,3-0,3Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. На нашем предприятии его величина на 2007 год составила 0,4 на 2008 год 0,3, и в 2009 году составила 0,6. Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. ЗАО «-» не является платежеспособным, так как в рассматриваемом периоде коэффициент текущей ликвидности снижается ниже нормативного значения.