задание по инвестициям

отсутствует ...

Дайте оценку инвестиционной привлекательности проектов, представленных в таблице 1.
Таблица 1 – Исходные данные для оценки инвестиционной привлекательности проектов
Показатели Проект А Проект Б
1. Первоначальные инвестиционные затраты, руб. 54000 54000
2. Прибыль за 1 год, руб. 28000 11000
3. Прибыль за 2 год, руб. 22000 15000
4. Прибыль за 3 год, руб. 20000 23000
5. Прибыль за 4 год, руб. 11000 26000
6. Ликвидационная стоимость на конец 4 года, руб. 12000 12000
7. Расчетная ставка процента (цена капитала) 10 10

Провести расчет следующих показателей:
1. Срок окупаемости.
2. Чистая дисконтированная стоимость.
3. Ставка доходности проекта (коэффициент рентабельности)
4. Внутренняя норма окупаемости (метод интерполяции).
Обоснуйте выбор инвестиционного решения, дайте рекомендации.

отсутствует

Расчет чистого дисконтированного дохода осуществляется согласно формуле:NPV=CF11+D1+CF21+D2+CF31+D3+…+CFn1+Dn,CF – не дисконтированный денежный доход;D – расчетная ставка процента (норма дисконта);11+Di – дисконтирующий множитель.Определим ЧДД проектов при норме дисконта D = 10 %, приводя поток к моменту проектирования. Расчеты проведем в таблицах 4 и 5.Таблица 4 – Расчет ЧДД инвестиционного проекта АПоказателиГоды инвестиционного проекта0 год1 год2 год3 год4 годДисконтирующий множитель1,00000,90910,82640,75130,6830Дисконтированный доход, руб.-54000,0025454,5518181,8215026,37513,15Дисконтированный доход накопленным итогом, руб.-54000,00-28545,45-10363,644662,6612175,81Дисконтированный период окупаемости - это продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается не отрицательным.Обратим внимание на строку «ДД накопленным итогом». Из нее видно, что он наступает в рамках третьего года. Для уточнения положения момента окупаемости обычно принимается, что в пределах одного шага чистый денежный поток меняется линейно. Тогда расстояние ∆ от начала шага до момента окупаемости определяется по формуле: ,где — отрицательная величина накопленного дисконтированного денежного потока на шаге до момента окупаемости, — положительная величина накопленного дисконтированного денежного потока на шаге после момента окупаемости.В нашем случае = − 10363,64 руб., = 4662,66 руб., тогда:∆= |-10363,64|/(|-10363,64|+|4662,66|) = 0,69 г. Таким образом, дисконтированный срок окупаемости составляет 2,69 года, а ЧДД проекта А составляет 12175,81 рублей.Таблица 5 – Расчет ЧДД инвестиционного проекта БПоказателиГоды инвестиционного проекта0 год1 год2 год3 год4 годДисконтирующий множитель1,00000,90910,82640,75130,6830Дисконтированный доход, руб.-54000,0010000,0012396,6917280,2417758,35Дисконтированный доход накопленным итогом, руб.-54000,00-44000,00-31603,31-14323,073435,28Обратим внимание на строку «ДД накопленным итогом». Из нее видно, что он наступает в рамках четвертого года. Для уточнения положения момента окупаемости обычно принимается, что в пределах одного шага чистый денежный поток меняется линейно. Тогда расстояние ∆ от начала шага до момента окупаемости определяется по формуле: ,где — отрицательная величина накопленного дисконтированного денежного потока на шаге до момента окупаемости, — положительная величина накопленного дисконтированного денежного потока на шаге после момента окупаемости.В нашем случае = − 14323,07 руб., = 3435,28 руб., тогда:∆= |-14323,07 |/(|-14323,07 |+|3435,28|) = 0,807 г. Таким образом, дисконтированный срок окупаемости составляет 3,807 года, а ЧДД проекта Б составляет 3435,28 рублей.3. Определим ставку доходности проекта (коэффициент рентабельности) каждого из проектов.Эффективность инвестиционного проекта может быть оценена с помощью метода оценки индекса рентабельности. Индекс (коэффициент) рентабельности (доходности) инвестиций (РI) – следствие метода чистой текущей стоимости. Рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока (Р) к чистой текущей стоимости денежного оттока (IС) (включая первоначальные инвестиции).ИД=1+ЧДК- простой индекс доходности инвестицийИДД=1+ЧДДКдиск- дисконтированный индекс доходности инвестицийОчевидно, что при ИДД > 1 проект следует принять. Если ИДД < 1, то проект следует отвергнуть. При ИДД =1 проект выступает ни прибыльным, ни убыточным. Критерий PI характеризует доход на единицу затрат. Он наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности сверху общего объема инвестиций. Индекс рентабельности базируется на тех же предпосылках, что и чистый приведенный доход. Следовательно, на формирование индекса влияют: - распределение во времени объема инвестиционных затрат; - суммы чистого денежного потока; - принимаемый уровень ставки дисконтирования.Соответственно для наших проектов: - проект А:ИД=1+ЧДК=1+2700054000=1,5ИДД=1+ЧДДКдиск=1+12175,8154000=1,225ИД и ИДД проекта А превышают 1, проект допускается к реализации. - проект Б:ИД=1+ЧДК=1+2100054000=1,389ИДД=1+ЧДДКдиск=1+3435,2854000=1,064ИД и ИДД проекта Б превышают 1, проект допускается к реализации.4. Определим внутреннюю норму окупаемости (метод интерполяции) для каждого из проектов.Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств или хотя бы их окупаемость, необходимо подобрать такую процентную ставку дисконтирования, которая обеспечит получение положительного (или по крайней мере нулевого) значения чистого приведенного дохода. Таким барьерным коэффициентом выступает внутренняя норма рентабельности. Внутренняя норма рентабельности - это: - такое положительное число, что при норме дисконта равной этому числу чистый дисконтированный доход проекта превращается в 0; - такая норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.IRR возникает, когда NPV проекта рассматривается как функция от нормы дисконта. Для каких-то проектов IRR может не существовать.Для нахождения ВНД рассматриваемых проектов воспользуемся методом интерполяции. Расчеты сведем соответственно в таблицы 6 и 7.