контрольная по рынку ценных бумаг

Задание 12
Количественная и качественная характеристика брокерско-дилерских компаний в России.
Задание 15
Российский биржевой рынок ценных бумаг.
Задание 28
Ипотечные ценные бумаги в мировой практике.
...

Задание 12 3
Задание 15 9
Задание 28 18
Список использованной литературы 24

отсутствует

Вместе с тем доля сделок с акциями ОАО «Сбербанк России» в общем обороте за год снизилась сразу на 5 п.п. Показатель дохода на одну акцию (P/E) в течение года снижался и на конец года составил 5,3. Рынок корпоративных облигаций. Количество эмитентов облигаций, находящихся во вторичном обороте, снизилось за год на 5,2% и стало 292. Количество эмиссий облигаций выросло до 767 выпусков (на 10,8% больше, чем годом ранее). Объем размещений по итогам года достиг 1,2 трлн руб., что является максимальным значением за наблюдаемый период. Объем внутреннего рынка корпоративных облигаций достиг к концу года 4,2 трлн руб. по номинальной стоимости – на 21% больше, чем годом ранее. Однако в сравнении с ВВП это немногим меньше 7%. Общий объем биржевых и внебиржевых сделок (по номиналу, без сделок РЕПО) скорпоративными облигациями за год составил 6,7 трлн руб. – на 15% больше итога предыдущего года. Свыше 80% вторичного оборота – биржевые сделки. Их объем (фактическая цена, без сделок РЕПО) вырос по сравнению с предыдущим годом на 3% – до 5,3 трлн руб. На долю первых десяти эмитентов корпоративных облигаций в общем объеме биржевых сделок с облигациями приходится 53% оборота, и этот показатель имеет тенденцию к росту [15]. Доля сделок с биржевыми облигациями по итогам года выросла до 30%. Проблема с дефолтами по корпоративным облигациям в 2012 г. утратила свою актуальность, показатели нарушений при исполнении эмитентами обязательств по корпоративным облигациям вернулись на докризисные уровни [10]. Рынок государственных облигаций. Ускорился рост объемов выпусков государственных облигаций (ГКО-ОФЗ), по итогам года объем этого рынка по номиналу достиг 3,3 трлн. руб. (на 17% больше, чем годом ранее), в отношении к ВВП это составляет не многим более 5%. Объем вторичного рынка (в основном режиме торгов и режиме переговорных сделок) за год вырос в 2,5 раза и составил 4,4 трлн. руб.Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций. В течение последних лет этот рынок не демонстрирует позитивных тенденций. Его объем в сравнении с другими секторами долгового рынка ценных бумаг мал и по итогам года составил 440 млрд. руб. по номиналу. Вторичный рынок отличается большой изменчивостью, тем не менее явно прослеживается тенденция постоянного спада оборотов, по итогам года суммарный объем торгов (биржевые и внебиржевые сделки по номинальной стоимости, без учета сделок РЕПО) уменьшился до 533 млрд. руб. (на 8,5% меньше, чем годом ранее). Рынок РЕПО. Объем биржевых сделок РЕПО с государственными облигациями на Московской бирже по итогам года составил 68,4 трлн. руб., что на 54% больше, чем годом ранее. В отличие от предыдущего года резко вырос объем прямого РЕПО с Банком России, он достиг 69% всего объема РЕПО с государственными ценными бумагами, по сравнению с 32% годом ранее. Рынок РЕПО с негосударственными ценными бумагами также растет в объемах, в 2012 г. объем биржевых сделок РЕПО со всеми видами негосударственных ценных бумаг увеличился еще на 38% и достиг 96,3 трлн руб. В этом объеме доля акций составляет 40% с тенденцией к сокращению, доля корпоративных облигаций – 48% с тенденцией к увеличению [15]. Объем сделок РЕПО с государственными и негосударственными ценными бумагами на Московской бирже вырос за год на 45% – до 164,6 трлн руб. Доля государственных ценных бумаг в этом объеме варьируется вокруг среднего значения 42%, для негосударственных ценных бумаг среднее значение выше – 58%. Среднее за год значение индикатора сделок РЕПО overnight с акциями оценивается в 5,61%, с облигациями – 5,84%. Срочный рынок, базовые активы – ценные бумаги и фондовые индексы. Инструментальная база биржевых срочных контрактов не претерпела существенных изменений и составляет 43 типа контрактов, из которых основными являются фьючерсы на фондовые индексы – более 90% оборота. Новацией стал запуск торгов фьючерсами на индексы стран БРИКС. В отличие от предыдущих периодов срочный рынок группы «Московская биржа» продемонстрировал серьезный спад, объем сделок за год составил 35,6 трлн. руб. – на 23% меньше, чем годом ранее. Тем не менее срочный рынок инструментов, базовым активом которых являются акции и фондовые индексы на акции, превысил спот-рынок акций по оборотам на 281% против 238% годом ранее. Объем открытых позиций на конец года составил 150 млрд руб. – на 13% больше, чем годом ранее. Прирост коснулся только опционных контрактов, объем открытых позиций по фьючерсным контрактам остался без изменений. Фондовые индексы. Сводные индексы акций не смогли за год отыграть потери предыдущего года. Позитивная динамика индексов отмечена только первые три месяца года, затем произошло падение, сменившееся боковым трендом [11]. Максимального за год значения индексы РТС и ММВБ достигли практически одновременно: Индекс РТС 15 марта 2012 года составил 1754, увеличившись с начала года на 22,4%, Индекс ММВБ 14 марта 12 года достиг уровня 1631, увеличившись с начала года на 12,9%. Минимального значения за год индексы достигли в мае-июне: Индекс РТС 1 июня 2012 года составил 1227, снизившись от максимального значения на 27,2%, Индекс ММВБ 23 мая 2012 упал до 1256, снизившись от максимального значения на 22,9% [15]. По итогам года сводные фондовые индексы акций показали небольшую положительную доходность, наибольший рост продемонстрировал Индекс РТС (1526,98 пунктов – плюс 10,5% годовых). Сводные фондовые индексы акций не демонстрируют способности к преодолению исторических максимумов, достигнутых в первой половине 2008 г., попытки выйти на долгосрочный восходящий тренд, наблюдавшиеся в 2010– 2012 гг. заканчиваются неудачно. Среди отраслевых индексов наибольшее падение второй год подряд показывает индекс электроэнергетики. А наиболее доходным стал индекс потребительских товаров. Капитализационные индексы оказались по итогам года в нейтральной зоне. По итогам года волатильность основных сводных фондовых индексов акций находилась на достаточно низком уровне. Средний совокупный доход инвесторов в корпоративные облигации (индекс MICEX CBI TR) рос вплоть до середины мая, затем произошел спад. Затем до конца года этот индекс возобновил рост и по итогам года увеличился на 8,6%. Средневзвешенная доходность к погашению корпоративных облигаций по индексу MICEX CBI TR была подвержена разнонаправленным изменениям и усредненно составила 8,7%. Характерно, что в течение всего года средневзвешенная доходность к погашению постоянно превышала ставку рефинансирования Банка России, при этом усредненный спред составил 0,65 п.п. [15].Средний совокупный доход инвесторов в государственные облигации (индекс MICEX RGBI TR) продолжил тенденцию, сформировавшуюся в конце предыдущего года, и рос ускоренным темпом вплоть до начала мая, затем наблюдался резкий спад, сменившийся в июле – августе ускоренным ростом. В итоге, за год индекс MICEX RGBI TR увеличился на 14,7%. Поведение эффективной доходности государственных облигаций к погашению RGBEY в первой половине года отличалось стабильностью, однако с мая эффективная доходность к погашению начала расти. В мае- июне эффективная доходность государственных облигаций превышала ставку рефинансирования Банка России, зафиксированы разовые превышения ставки рефинансирования до 0,34 п.п. Затем эффективная доходность к погашению государственных облигаций уменьшалась до конца года, усредненно по итогам года она составила – 7,4%. По итогам года волатильность фондовых индексов корпоративных и государственных облигаций оказалась на достаточно низком уровне. Российский индекс волатильности RTSVX на качественном уровне практически полностью идентичен международному индексу VIX. Вместе с тем RTSVX по своим значениям существенно превосходит свой международный аналог [12]. Поведение индекса волатильности носит ярко выраженный нестационарный характер. В период январь – апрель индекс демонстрировал стабильное поведение относительно среднего значения 33%. Однако в начале мая он стал расти, и в отдельные периоды значение индекса превышало 50%. Во второй половине индекс волатильности снижался и к концу года упал до 20%, максимально приблизившись к своему международному аналогу. Эмитенты ценных бумаг. Публичные размещения. Публичных размещений российских эмитентов в 2012 году было крайне мало. По имеющимся данным, из компаний, имеющих активы и осуществляющих предпринимательскую деятельность в России, IPO за этот период совершили всего три компании. При этом две из них организовали размещения через созданные в иностранной юрисдикции холдинговые структуры и провели их только на внешнем рынке, а одна компания провела параллельное размещение и небольшую его часть осуществила на внутреннем рынке. Общий объем привлеченных в 2012 году российскими компаниями средств оценивается в 2,2 млрд. долл., из них только 145 млн. долл. – на внутреннем рынке. Шесть компаний провели в 2012 г. первичные размещения в рамках альтернативного рынка РИИ Московской биржи на общую сумму 812 млн руб. Говоря о заметных размещениях 2012 г., отдельно стоит отметить вторичное размещение акций ОАО «Сбербанк России», осуществленное в сентябре в порядке приватизации 7,5% пакета акций ЦБ РФ. В рамках этого SPO на внутреннем и внешнем рынках эмитентом было привлечено 5,2 млрд долл., 2,9% от предложенного госпакета было реализовано через Московскую биржу. Частные инвесторы. Темпы роста клиентов ФБ ММВБ физических лиц-резидентов резко сократились, за 2012 г. количество таких клиентов выросло всего на 1% и составило 805 тыс. чел. Активные клиенты составляют в этой массе в среднем 10%. Число активных инвесторов подвержено значительным сезонным колебаниям, тем не менее явно прослеживается понижательная тенденция. В декабре их насчитывалось 70,3 тыс. чел., на 25% меньше, чем годом ранее. Основной интерес для инвесторов – физических лиц представляют акции, на них приходится примерно 98% общего объема сделок на фондовом рынке группы «Московская биржа», на корпоративные облигации приходится 1,2% объема сделок. В общем объеме сделок с акциями, совершаемых всеми инвесторами, доля физических лиц – резидентов в течение года постоянно уменьшалась и в декабре упала до 6%. Коллективные инвесторы. Отрасль коллективных инвестиций перешла в состояние стагнации. Общее количество ПИФ по итогам полугодия составило 1547 фондов (на 4% больше, чем годом ранее), 67% из них приходится на закрытые ПИФ, а 28% – на открытые. Стоимость чистых активов открытых и интервальных ПИФ по итогам года осталась практически без изменений – 102 млрд. руб. Несмотря на разностороннюю динамику ввода и вывода средств из открытых фондов в течение всего года, итоговый результат оказался отрицательным – объем чистого привлечения в открытых ПИФ составил минус 0,9 млрд. руб. Негосударственные пенсионные фонды. За девять месяцев 2012 г. инвестиционные ресурсы НПФ достигли 1351 млрд. руб. Пенсионные резервы составляют в этой сумме 55%, однако темпы роста пенсионных накоплений гораздо выше. В сравнении с ВВП инвестиционные ресурсы НПФ остаются малозначительными – немногим более 2%. Нерезиденты. Зарубежные инвестиционные фонды. По имеющимся оценкам, в российские активы (как локальные акции, так и депозитарные расписки) инвестируют 2278 зарубежных фондов из числа тех, которые обязаны раскрывать информацию о своей деятельности, на 5% меньше, чем в начале года. Объем инвестиций этих фондов в ценные бумаги российских компаний за год остался практически неизменным – 75 млрд. долл. В начале года прекратился отток нерезидентов – клиентов фондового рынка группы «Московская биржа», и за год их количество выросло до 3803 юридических лиц и 2073 физических лиц. Из них активных клиентов гораздо меньше – 13% юридических лиц и 8% физических лиц. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Уменьшение общего количества профессиональных участников рынка ценных бумаг стало трендом. По состоянию на конец года в России действовало 1259 организаций, имеющих те или иные лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг – на 15% меньше, чем годом ранее, из них около 40% – кредитные организации, 1163 компании являются брокерами, дилерами, доверительными управляющими, 66% из них расположены в Москве. В группе «Московская биржа» произошло существенное перераспределение функций, связанных с биржевыми операциями на рынке ценных бумаг и срочном рынке. В ЗАО «ФБ ММВБ» переведены операции с государственными ценными бумагами, в ЗАО НКО «НРД» сконцентрированы расчетные операции, а в ЗАО АКБ «НКЦ» – клиринговые операции. Суммарный объем сделок со всеми видами негосударственных ценных бумаг на внутреннем организованном спот-рынке по итогам года составил 114,7 трлн руб. – на 20% больше, чем годом ранее, но ниже, чем в 2010–2011 гг., когда он достигал 50%. Отмечен долговременный тренд сокращения доли акций и увеличение доли корпоративных облигаций в общем обороте. Суммарный объем сделок с государственными ценными бумагами во всех режимах торгов по итогам года вырос на 58% и достиг 72,8 трлн руб. Объем сделок с производными финансовыми инструментами на все виды базовых активов на срочном рынке группы «Московская биржа» по итогам года составил 49,9 трлн руб. – на 10% меньше, чем годом ранее. Концентрация оборотов участников торгов на фондовом рынке группы «Московская биржа» остается высокой – на долю десяти наиболее активных операторов по сделкам с негосударственными ценными бумагами приходится 58% общего оборота, а ведущим участником торгов в 2012 г. стал Банк России (16% общего оборота). Концентрация оборотов участников торгов на срочном рынке еще выше: на долю первых десяти расчетных фирм приходится 78%.Задание 28Ипотечные ценные бумаги в мировой практике.Финансовый рынок представляет собой рынок, который опосредует распределение денежных средств и капитала между участниками экономических отношений. Все сделки на финансовом рынке оформляются при помощи финансовых инструментов.