Показатели экономической эффективности при разработке бизнес-плана

Работа была оценена преподавателем на "отлично", использовались только печатные издания. Не Интернет. ...

Введение 3
1. Чистая приведенная стоимость (NPV) 4
2. Индекс рентабельности (PI) 6
3. Внутренняя норма доходности (IRR) 8
4. Срок окупаемости (PP) 10
Заключение 11
Список использованной литературы 12

Благодаря бизнес-плану можно получить объективное представление о возможностях дальнейшего развития производства, социального развития коллектива, способах продвижения продукции на рынке сбыта, ценах, возможной прибыли, главных финансово-экономических результатах деятельности организации, установить зоны риска, определить пути их снижения. В бизнес-плане находят решение как внутренние задачи, которые связаны с управлением организацией, так и внешние, которые обусловлены взаимным учетом интересов всех участников: заказчика бизнес-плана, подрядных компаний, муниципальных органов и потребителя.

Таким образом, при всех достоинствах данного метода он не позволяет сравнивать проекты с одинаковой NPV, но разной капиталоемкостью. [6, С. 64-65]2. Индекс рентабельности (PI)Индекс рентабельности (Profitability Index – PI) – это показатель, благодаря которому можно определить, в какой степени увеличатся собственные средства организации в расчете на одну денежную единицу инвестиций (формула 3):PI=NPVIC, (3)где NPV – чистые приведенные (дисконтированные) денежные потоки проекта;IC – первоначальные инвестиции.Метод расчета этого показателя является продолжением метода определения чистой приведенной стоимости (NPV), но в отличие от показателя NPV представляет собой относительную величину. [11, С. 56]Индекс рентабельности основывается на аналогичных предпосылках, что и чистая приведенная стоимость. Таким образом, на формирование индекса оказывают влияние следующие показатели:распределение во времени объема инвестиционных затрат;суммы чистого денежного потока;принимаемый уровень ставки дисконтирования.Вместе с тем он не зависит от одного из значительных недостатков чистой приведенной стоимости – влияния на оцениваемую эффективность масштаба инвестиционного проекта. Это связано с тем, что, в отличие от чистой приведенной стоимости, индекс рентабельности является относительным показателем, который отражает не абсолютный размер чистой приведенной стоимости, а ее уровень по отношению к инвестиционным затратам. Благодаря данному преимуществу индекса его можно использовать в ходе сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, которые отличаются по своим размерам (объему инвестиционных затрат). При условии ограниченности инвестиционных ресурсов индекс рентабельности позволяет проводить отбор в инвестиционную программу организации таких проектов, которые могут обеспечить максимальную отдачу инвестируемого капитала. [9, С. 23]Можно сформулировать правило индекса рентабельности: следует принимать лишь те проекты, чья величина индекса рентабельности больше единицы. При оценке двух и более проектов, которые обладают положительным индексом рентабельности, необходимо выбирать тот, который имеет более высокий индекс рентабельности.Индекс рентабельности отражает доход на единицу затрат. Он наиболее предпочтителен в том случае, если нужно упорядочить независимые проекты для формирования оптимального портфеля в случае ограниченности сверху общего объема инвестиций.Эффективность индекса рентабельности устанавливается на протяжении расчетного периода – инвестиционного горизонта от начала проекта до его ликвидации. Начало проекта в большинстве случаев связано с датой начала вложения средств в проектные работы. Расчетный период разбивается на шаги расчета, являющиеся отрезками времени, в рамках которых осуществляется агрегирование данных для оценки денежных потоков и дисконтируются денежные потоки. Шаги расчета обычно нумеруются (шаг 0, шаг 1, шаг 2 и т.д.). Продолжительность шагов расчета может измеряется в годах или долях года, их последовательность начинает отсчитываться от фиксированного момента времени t0 = 0, который принимается как базовый. Для удобства базовым моментом обычно является момент начала или конца нулевого шага. Если сравниваются несколько проектов, то рекомендуется выбирать для них одинаковый базовый момент. Если базовый момент совпадает с началом нулевого шага, то момент начала шага под номером m обозначается как tm, если же базовый момент совпадает с концом шага 0, то через tm обозначают конец m-го шага расчета. У различных шагов продолжительность может быть разной. [10, С. 41]Преимуществами индекса рентабельности инвестиций, как показателя эффективности, является учет распределения денежных потоков во времени. Помимо этого, с его помощью можно рассматривать сумму эффектов, которые получены на всем протяжении существования проекта, а также сравнивать проекты, которые различаются по масштабу.Если говорить о недостатках анализа с использованием данного метода, то, прежде всего, к ним относится неоднозначность при дисконтировании отдельно взятых денежных притоков и оттоков. [6, С. 68]Индекс рентабельности является значимым и необходимым инструментом при оценке эффективности долгосрочных финансовых вложений. На основании его значения, можно получить объективную оценку уровня доходов, которые принесет проект в будущем.3. Внутренняя норма доходности (IRR)Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return – IRR) отражает рентабельность проекта. В проектах, которые начинаются с инвестиционных затрат и обладают положительным NPV, внутренней нормой доходности является положительное число r, если: при норме дисконта r чистая приведенная стоимость проекта обращается в ноль; это число является единственным. [1, С. 91]Экономический смысл показателя IRR при анализе эффективности инвестиций заключается в следующем: внутренняя норма доходности отражает максимально возможный относительный уровень затрат, которые можно ассоциировать с данным проектом. Например, если финансирование проекта осуществляется полностью за счет банковского кредита, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, при превышении которой проект становится убыточным. [2, С. 180]Для оценки эффективности проекта значение IRR следует сравнить с нормой дисконта r:если IRR > r, то проект стоит принять;если IRR < r, то проект необходимо отвергнуть;если IRR = r, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным. [6, С. 66]IRR можно использовать также для:оценки эффективности проекта, если известны приемлемые значения IRR (зависящие от области использования) у проектов разного типа;оценки степени устойчивости проекта (на основании разности «IRR – r»);определения участниками проекта нормы дисконта r по данным об IRR альтернативных направлений вложения ими собственных денежных средств. [2, С. 180]IRR можно рассчитать при помощи метода линейной интерполяции. Для его расчета понадобятся два значения NPV, которые имеют значение, близкое к нулю: одно – минимальное положительное значение, второе – максимальное отрицательное значение, а также соответствующие каждому из NPV нормы дисконта (формула 4):IRR=r1+NPV1*(r2-r1)NPV1-NPV2, (4)где r1 – норма дисконта, при которой NPV 0;r2 – норма дисконта, при которой NPV 0;NPV1 – положительное значение NPV при норме дисконта r1;NPV2 – отрицательное значение NPV при норме дисконта r2.Внутреннюю норму доходности при сравнительной оценке эффективности инвестиций следует использовать только в совокупности с другими показателями. С учетом этого показатель IRR может служить показателем уровня риска по инвестиционному проекту: превышение внутренней нормы доходности над заданной нормой дисконта говорит о более высокой надежности проекта и уменьшает опасность возможных ошибок при оценке потока денежных поступлений.Другим аспектом роли внутренней нормы доходности является то, что противоречие результатов оценки сравнительной эффективности альтернативных инвестиционных проектов, которые получены при использовании данного показателя и показателя чистой приведенной стоимости, может говорить о необходимости поиска более лучшего варианта инвестирования денежных средств. [4, С. 341]Для того, чтобы рассчитать показатель IRR, можно использовать специально запрограммированный калькулятор или компьютерные программы. [10, С. 40]Достоинствами данного метода являются объективность, независимость от абсолютного размера инвестиций, информативность.