Вход

Инвестиции

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 244844
Дата создания 21 февраля 2016
Страниц 52
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 050руб.
КУПИТЬ

Описание

Введение 3
Исходная информация 5
1. Расчет цены инвестируемого капитала 7
1.1. Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов 7
1.2. Оценка и выбор схемы погашения кредита 10
2. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта 17
2.1. Оценка доходности проекта 21
2.2. Расчет индексов доходности 23
2.3. Расчет внутренней нормы доходности 26
2.4. Расчет внутренней модифицированной нормы доходности 28
2.5. Расчет срока окупаемости инвестиций 28
2.6. Расчет нормы рентабельности инвестиций 31
3. Оценка бюджетной эффективности проекта 33
3.1. Расчет денежных потоков бюджетных средств 33
3.2 Расчет показателей бюджетной эффективности 35
4. Оценка эффективности участия в проекте 36
4.1. Общие положения 36
4.2. Расчет показателей эффективности участия в проекте 36
5. Оценка ликв ...

Содержание

Расчет цены инвестируемого капитала
Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов
Оценка и выбор схемы погашения кредита
Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Введение

Инвестиции – это денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц, направляемые на создание новых, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение, действующих предприятий, приобретения недвижимости, акций, облигаций и других ценных бумаг активов с целью получения прибыли и иного положительного эффекта.
Инвестиции как вложение капитала связаны с факторами времени, риска и доходности.
В рамках проекта осуществляется комплекс мероприятий по практической реализации инвестиций.
Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности объемов и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установлен ном порядке стандартами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов основаны преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в различные проекты. При этом в качестве альтернативы вложения средств в рассматриваемое производство выступают финансовые вложения в другие производственные объекты, помещение финансовых средств в банк под проценты или их обращение в ценные бумаги. С позиции финансового анализа реализация инвестиционного проекта может быть представлена как два взаимосвязанных процесса: процесс инвестиций в создание производственного объекта (или накопление капитала) и процесс получения доходов от вложенных средств. Эти два процесса протекают последовательно (с разрывом между ними или без него) или на некотором временном отрезке параллельно. В последнем случае предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента завершения вложений. Оба процесса имеют разные распределения интенсивности во времени, что в значительной степени определяет эффективность вложения инвестиций.
Оценка эффективности осуществляется с помощью расчета системы показателей или критериев эффективности инвестиционного проекта.
Все они имеют одну важную особенность. Расходы и доходы разнесены по времени, приводятся к одному (базовому) моменту времени. Базовым моментом времени обычно являются дата реализации проекта, дата начала производства продукции или условная дата, близкая времени произведения расчетов эффективности проекта.

Фрагмент работы для ознакомления

, (18)В таблице 10 представим расчет налогооблагаемой базы для расчет налога на имущество.Таблица 10 – Расчет налога на имуществоПоказателиЗначение показателя на шаге12345678910Стоимость основных фондов на начало года (оборудование)4365,003819,383273,752728,132182,501636,881091,25545,630,000,00Амортизационные отчисления (оборудование)545,63545,63545,63545,63545,63545,63545,63545,630,000,00Стоимость основных фондов на конец года (оборудование)3819,383273,752728,132182,501636,881091,25545,630,000,000,00Стоимость основных фондов на начало года (здание)3870,303607,123343,943080,762817,582554,402291,222028,041764,861501,68Амортизационные отчисления (здание)263,18263,18263,18263,18263,18263,18263,18263,18263,18263,18Стоимость основных фондов на конец года (здание)3607,123343,943080,762817,582554,402291,222028,041764,861501,681238,50Среднегодовая остаточная стоимость амортизируемого имущества (налогооблагаемая база)7830,907022,096213,295404,484595,683786,872978,062169,261633,271370,09Налог на имущество172,28154,49136,69118,90101,1083,3165,5247,7235,9330,14Налогооблагаемая прибыль: Налог на прибыль:Прибыль чистая:Эффект от операционной деятельности:В таблице 11 представим расчет эффекта от инвестиционной деятельности.Таблица 11 - Расчет прибыли от реализации внеоборотных активов (здания)Показатели Тыс.руб.1. Рыночная стоимость здания1393,312. Первоначальные затраты на приобретение3870,303. Накопленная амортизация2631,804. Остаточная стоимость1238,505. Затраты по ликвидации0,006. Прибыль от реализации 154,817. Налог на прибыль30,968. Чистая ликвидационная стоимость здания123,85Расчеты по таблице 10:Рыночная стоимость здания:Первоначальные затраты на приобретение:3870,30 тыс.руб.Накопленная амортизация за 10 лет:Остаточная стоимость: Затраты по ликвидации = 0Прибыль от реализации:Налог на прибыль:Чистая ликвидационная стоимость здания:Оценка доходности проектаДля оценки эффективности инвестиционного проекта рекомендуется использовать следующие абсолютные показатели.Чистый доход представляющий собой суммарную величину накопленного эффекта за расчетный период:,((19)где - денежный поток результатов (чистых денежных поступлений), прогнозируемых к получению от реализации проекта на шаге расчета t(эффект от операционной и инвестиционной деятельности); - инвестиционные затраты, осуществляемые в период t; - горизонт расчета (расчетный период).Таким образом, чистый доход проекта равен 30371,25 тыс. руб., что больше нуля, следовательно, проект является эффективным, так как результаты превышают инвестиционные затраты.Таблица 12 - Эффект от операционной и инвестиционной деятельностиЗначение показателя на шаге0123456789101112(ДП1)3211,623419,603637,863866,934107,384359,824374,064388,294288,604293,23(ДП2)-494,70-3870,30-5335,00000000000123,85ДП1+ДП2-494,70-3870,30-5335,003211,623419,603637,863866,934107,384359,824374,064388,294288,604417,082. Чистая дисконтированная (приведенная) стоимость представляет собой разницу между суммой дисконтированных чистых денежных поступлений по проекту и суммой денежного потока инвестиционных затрат, вызвавших данные поступления, дисконтированных на этот же момент времени и определяется по формуле:(20)где - знаменатель коэффициента дисконтирования на шаге расчета ; - желаемая норма доходности на инвестируемый капитал (используется в расчетах средневзвешенная стоимость инвестиционных ресурсов); - шаги расчета в пределах расчетного периода.и характеризуют абсолютный эффект от реализации данного проекта.Таким образом, чистый дисконтированный доход проекта составляет 8579,55 тыс. руб., что больше нуля, следовательно, проект является эффективным.Расчет индексов доходности1. Индекс доходности затрат представляет собой отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленных платежей):(21)где - притоки денежных средств от операционной (выручка от реализации продукции без НДС) и инвестиционной деятельности (выручка от реализации активов проекта без НДС); - оттоки денежных средств по операционной и инвестиционной деятельности (затраты, связанные с производством и реализацией продукции без НДС и амортизационных отчислений, налоговые выплаты, затраты на ликвидацию активов, инвестиционные затраты).Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 93Денежные потоки по инвестиционному проектуПоказателиЗначения показателей на шаге012345678910111212345678910111213141. Выручка от реализации продукции без НДС0,000,000,005712,006014,746333,526669,197022,667394,867394,867394,867394,867394,862. Выручка от реализации активов проекта без НДС0,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,001393,313. Притоки ДС0,000,000,005712,006014,746333,526669,197022,667394,867394,867394,867394,868788,174. Дисконтированные притоки денежных средств0,000,000,003988,203725,653480,383251,263037,222837,272517,082233,031981,032088,605. Инвестиционные затраты494,703870,305335,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,006. Затраты, связанные с производством и реализацией продукции без НДС и амортизационных отчислений0,000,000,001727,401787,951851,701918,841989,532063,972063,972063,972063,972063,977. Налоговые выплаты (налог на прибыль и имущество)0,000,000,00772,98807,19843,96883,43925,75971,07956,83942,601042,291068,628. Оттоки денежных средств494,703870,305335,002500,382595,132695,662802,272915,283035,043020,803006,573106,263132,599. Дисконтированные оттоки денежных средств494,703433,534198,821745,801607,481481,311366,121260,831164,491028,23907,89832,14744,49Расчеты по таблице 13 по 12 году:Выручка от реализации продукции = п3.т9 за 10 год (выручка от реализации) = 7394,86 тыс. руб.Выручка от реализации активов проекта: так как эффект от инвестиционной деятельности только в 10 году, то в 12 год = п1.т11 = 1393,31 тыс. руб.Притоки ДС = п1+п2 = 7394,86+1393,31=8788,71 тыс. руб.Дисконтированные притоки ДС = П/(1+q)t = 8788,71/(1+0,1272)12 = 2088,60 тыс.руб.Инвестиционные затраты: в 0 году = 494,70 тыс.руб. (затраты на приобретение земли), 1 год = 3870,30 тыс.руб. (строительство), 2 год –(4365+970) = 5335 тыс.руб. (затраты на оборудование и оборотный капитал)Затраты, связанные с производством и реализацией продукции без НДС и амортизационных отчислений = с.4+с.5, (таблица 9) = 1478,97+585= 2063,97 тыс. руб.Налоговые выплаты = налог на прибыль и имущество, с.8+с.10, таблица 9 и с. 7, таблица 11 = 30,14+1007,51+30,96=1068,62 тыс. руб.Оттоки денежных средств = п.5+п6+п7 =2063,97+1068,62=3132,59 тыс. руб.Дисконтированные оттоки денежных средств = ДО/(1+q)t = 3132,59/(1+0,1272)12 = 744,49 тыс. руб.Таким образом, сумма притоков проекта больше чем сумма оттоков проекта. В нашем случае показатель равен 1,821 – это говорит о том, что проект является эффективным.2. Индекс доходности дисконтированных затрат – отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков:(22)Таким образом, индекс доходности дисконтированных затрат показывает эффективность вложений – чем больше значение этого показателя. Таким образом, сумма дисконтированных притоков нашего проекта больше чем сумма оттоков. В нашем случае показатель равен 1,438- это говорит о том, что проект является эффективным.3. Индекс доходности инвестиций - отношение суммы чистых денежных поступлений по проекту к абсолютной величине инвестиционных затрат:,(23)где - суммарная величина инвестиционных затрат, направленных на реализацию инвестиционного проекта.4. Индекс доходности дисконтированных инвестиций представляет собой размер дисконтированных чистых денежных поступлений приходящихся на единицу инвестиционных затрат, приведенных к тому же моменту времени, и рассчитывается по формуле: (24)Таким образом, индекс доходности дисконтированных инвестиций показывает размер чистых денежных поступлений по проекту, приходящихся на единицу дисконтированных инвестиционных затрат, то есть показывает эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. В нашем случае показатель PI равен 2,056- это говорит о том, что проект является эффективным. С одного рубля вложенных средств по проекту получаем 2,056 руб. дохода.Расчет внутренней нормы доходностиВнутренняя норма доходности представляет собой ставку дисконтирования, при которой чистая дисконтированная (приведенная) стоимость проекта принимает нулевое значение. Внутренняя норма доходности (IRR) является решением степенного уравнения: (25)Внутренняя норма доходности может рассчитываться аналитическим путем и графическим методом.Определениеграфическим методом:1. Выберем два значения ставки дисконтирования и,причем и определить для них значения NPY1 иNPY2.2. По данным значениям построим график, для чего на оси ординат отметить значения NPY,а на оси абсцисс - значения .3. Соединить две данные точки прямой линией и, если необходимо, продлить прямую NPY до пересечения с осью абсцисс.4. В точке пересечения прямой NPY с осью абсцисс и находится искомая величина IRR, при которой () NPY = 0.Графический метод можно выразить следующей зависимостью:,(26)где - значение ставки дисконтирования, для которой значение NPY1 принимает минимальное положительное значение, т.е. NPY1 = min (NPY> 0); - значение ставки дисконтирования, для которой NPY2 принимает максимальное отрицательное значение, т.е. NPY2 = max (NPY2< 0); - модуль NPY2. Значения и определяются методом простого подбора.При q1=30,68% - NPV1 = 5,74 тыс. руб.При q2 = 30,73% - NPV2 = -5,31 тыс. руб.Таким образом, внутренняя норма доходности проекта равна 30,71%, Именно при этой ставке чистая дисконтированная стоимость проекта принимает нулевое значение. И так как ожидаемая норма доходности больше, чем желаемая, следовательно, проект эффективен и приносит дополнительную доходность.Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 8– Расчет внутренней нормы доходностиРасчет внутренней модифицированной нормы доходностиОна представляет собой модификацию внутренней нормы доходности и рассчитывается по формуле:,(27)где - будущая стоимость чистых денежных поступлений по проекту за расчетный период, определяемая с использованием нормы доходности по формуле:,(28)- современная стоимость инвестиционных затрат, определяемая по фор- муле:,(29)где -продолжительность расчетного периода (инвестиционного и операционного этапа), лет; - порядковый номер шага расчета в пределах расчетного периода.Таким образом, внутренняя модифицированная норма доходности равна 19,70 %, что больше q=12,72%, следовательно, проект эффективен. При данной ставке уравновешивается между собой наращенная стоимость чистых денежных поступлений по проекту и дисконтированная стоимость инвестиционных затрат.Расчет срока окупаемости инвестицийСрок окупаемости представляет собой период времени в пределах расчетного, за границей которого проекта принимает устойчивое положительное значение. Рассчитываются следующие показатели, характеризующие окупаемость проекта.1. Дисконтированный срок окупаемости определяется по формуле:,(30)где п - период, в течение которого кумулятивная сумма дисконтированных чистых денежных поступлений максимально приблизится к величине дисконтированных инвестиционных затрат, их вызвавших. Он определяется из условия:,(31) - сумма чистых денежных поступлений в период (n+1).В таблице 14 представим расчет кумулятивной суммы дисконтированных чистых денежных поступления по проекту.Таблица 14 - Расчет дисконтированных чистых денежных поступленийЗначение показателя на шаге tЧистые денежные поступленияДисконтированные чистые денежные поступления ()Кумулятивная сумма дисконтированных чистых денежных поступлений0-494,70-494,70-494,701-3870,30-3433,53-3928,232-5335,00-4198,82-8127,0533211,622242,40-5884,6543419,602118,17-3766,4853637,861999,07-1767,4163866,931885,14117,7374107,381776,401894,1384359,821672,783566,9194374,061488,855055,76104388,291325,136380,90114288,601148,887529,78124417,081049,778579,55Таким образом, срок окупаемости проекта составил 5,94 года с момента инвестирования или 3,94 года с момента ввода объекта в эксплуатацию. Значение срока окупаемости говорит о том, что за этот период чистые денежные поступления по проекту, дисконтированные на выбранный момент времени покроют суммарную величину инвестиционных затрат, приведенных на этот же момент времени. Т.к. PBP = 5,94<лет, следовательно, проект считается эффективным.Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 9– Расчет дисконтированного срока окупаемости2. Упрощенный срок окупаемости рассчитывается следующим образом: , (32)где - суммарная величина первоначальных инвестиций в реализацию рассматриваемого проекта.Он представляет собой период времени от момента начала реализации (или ввода объекта в эксплуатацию) до того момента эксплуатации объекта, в котором доходы от его эксплуатации становятся равными первоначальным инвестиционным затратам. Результаты расчета срока окупаемости инвестицийпредставить графически. Для построения графика на оси ординат отражать кумулятивную сумму дисконтированного (расчетного) денежного потока на каждом шаге расчета, а на оси абсцисс - шаги расчета.Таким образом, упрощенный срок окупаемости проекта составил 4,84 года с момента инвестирования. Так как, PP=4,84<лет, то проект считается эффективным.Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 10– Расчет упрощенного срока окупаемости3. Длительность проекта – это средневзвешенный срок функционирования основных активов проекта., (33)где - порядковый номер шага расчета в пределах расчетного периода.Средний срок функционирования основных активов проекта составит практически 7 лет.Расчет нормы рентабельности инвестицийВ рамках этой группы показателей рассчитываются:1. Средняя норма рентабельности инвестиций представляет собой отношение среднегодового значения чистых денежных поступлений по проекту к дисконтированным инвестиционным затратам и определяется по формуле:, (34)где - современная стоимость чистых денежных поступлений по проекту; - продолжительность операционного этапа;- продолжительность инвестиционного этапа.Таким образом, средняя норма рентабельности инвестиций представляет собой размер среднегодовых чистых денежных поступлений по проекту, приходящихся на единицу дисконтированных инвестиционных затрат. В нашем случае эта величина равна 47,60%. А т.к. DARR>q, следовательно, проект является эффективным.2. Коэффициент эффективности инвестиций является показателем статической финансовой оценки проекта. Он рассчитывается по формуле: (35)где - среднегодовой размер прибыли чистой; - среднегодовая величина первоначальных инвестиционных вложений за вычетом ликвидационной стоимости ().Составим сводную таблицу 15, с помощью которой оценим проект и примем решение.Таблица 15 - Сводная таблицаПоказателиРасчетное значениеНормативное значениеВыводNPV8579,55>0проект следует принятьИДз1,821>1проект следует принятьИДДз1,438>1проект следует принятьИДи4,131>1проект следует принятьPI2,056>1проект следует принятьIRR30,71>q (12,72)проект следует принятьMIRR19,70>q (12,72)проект следует принятьDARR47,60>q (12,72)проект следует принятьPBP5,94<1/q (7,86)проект следует принятьРР4,84<1/q (7,86)проект следует принятьARR78,25≥Pкпроект следует принятьТаким образом, по вышеуказанным расчетам можно сделать вывод, что проект в целом эффективен, так как все рассчитанные показатели соответствуют нормативным значениям.Оценка бюджетной эффективности проектаРасчет денежных потоков бюджетных средствПоказатели бюджетной эффективности (консолидированного бюджета) рассчитываются на основе денежных потоков бюджетных средств (налоговых поступлений в бюджет и выплат из него). К притокам бюджетных средств (поступлениям) относятся:- притоки от налогов, акцизов, пошлин и отчислений во внебюджетные фонды, установленные действующим законодательством;- платежи в погашение бюджетных и налоговых кредитов;- дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией проекта и др.К оттокам бюджетных средств (выплат из бюджетов) относятся:- предоставление бюджетных ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующих государственных органов управления части акций предприятия, создаваемого в рамках осуществления инвестиционного проекта;- предоставление бюджетных средств в виде инвестиционного кредита и гарантий; - предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе и др.Расчеты выполнены в табличной форме (таблица 16)При этом НДС входящий рассчитывается по формуле: (36)Согласно заданию на курсовое проектирование оттоки бюджетных средств равны нулю. При расчете налоговых поступлений использовать действующие налоговые ставки. Таблица 16 - Денежные потоки бюджетных средствПоказателиЗначение показателя на шаге012345678910111212345678910111213141. Налоговые поступления, в том числе:1659,671743,411832,331926,732026,882133,102118,872104,632204,322481,45- НДС входящий1028,161082,651140,031200,451264,081331,081331,081331,081331,081581,87- НДС исходящий-141,47-146,43-151,65-157,15-162,94-169,04-169,04-169,04-169,04-169,04- на имущество172,28154,49136,69118,90101,1083,3165,5247,7235,9330,14- на прибыль600,70652,70707,26764,53824,64887,75891,31894,871006,361038,482. Подоходный налог с работников67,3769,7372,2274,8377,5980,4980,4980,4980,4980,493. Страховые взносы:155,47160,92166,65172,70179,06185,76185,76185,76185,76185,76- в Пенсионный фонд114,01118,00122,21126,64131,31136,22136,22136,22136,22136,22- в Фонд социального страхования15,0315,5616,1116,6917,3117,9617,9617,9617,9617,96- в Федеральный фонд обязательного медицинского страхования26,4327,3628,3329,3630,4431,5831,5831,5831,5831,584. Итого притоки бюджетных средств1882,501974,052071,202174,262283,532399,352385,122370,882470,582747,705. Коэффициент дисконтирования0,480,370,290,230,180,140,110,080,070,056. Дисконтированные притоки бюджетных средств897,65735,39602,80494,37405,64332,98258,60200,82163,49142,05Расчеты по таблице 16 на примере 3 года:1.Налоговые поступления:1.1 где - выручка от реализации продукции и активов проекта (см.таблица 9,11); - ставка налога на добавленную стоимость.1.2.1.3.Налог на имущество (таблица 9, 11):1.4.Налог на прибыль:2. Подоходный налог с работника:3. Страховые взносы:3.1. в Пенсионный фонд3.2. В Фонд социального страхования 3.3. в Федеральный фонд обязательного медицинского страхования 4. Итого приток бюджетных средств: 5. Коэффициент дисконтирования 6. Дисконтированные притоки бюджетных средств Расчет показателей бюджетной эффективностиОсновными показателями бюджетной эффективности являются:- чистый дисконтированный доход бюджета;- индекс доходности бюджета;- внутренняя норма доходности бюджета.Последние два показателя рассчитываются в случае наличия оттоков бюджетных средств.В рамках курсового проекта необходимо рассчитать чистый дисконтированный доход консолидированного бюджета по формуле:, (37)где - притоки бюджетных средств; - бюджетная норма доходности.Оценка эффективности участия в проектеОбщие положенияОценку эффективности участия в проекте рассмотреть применительно к акционерному «предприятию-проектоустроителю», ответственному за реализацию проекта и привлекающему других участников, а также дополнительное финансирование.В расчетах необходимо учитывать денежные потоки от всех видов деятельности (инвестиционной, операционной и финансовой) и заданную схему финансирования инвестиционного проекта.Эффективность участия предприятия в проекте определяется на основе сравнения его собственного капитала, вложенного в проект, и средств, полученных им за счет реализации проекта и остающегося в его распоряжении (после компенсации собственных издержек и расчетов с другими участниками: кредиторами, государством и пр.).

Список литературы

Список использованной литературы
1. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебно-практич. пособие/П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк . –М.: Дело, 2001. - 832 с.
2. Есипов В.Е. Экономическая оценка инвестиций/ В.Е. Есипов и др. - Спб.: Вектор, 2006. – 288 с.
3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов/В.В. Косов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. –Вторая редакция. - М: Экономика, 2000. – 421 с.
4. Налоговый Кодекс РФ. Часть II (редакция от 03.05.2012г). Фз от 5.08.2000 № 117-ФЗ.
5. Федеральный закон от 24.07.2009 N 212-ФЗ (ред. от 03.12.2011) "О страховых взносах в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации, в Федеральный фонд обязательного медицинского страхования»
6.Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов/Е.М. Четыркин. - М.: Дело Лтд, 2006. – 320 с.
7. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие/Г.С.Староверова, А.Ю. Медведев, И.В.Сорокина. -3-е изд., стер. – М: КНОРУС, 2010. – 312 с.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00537
© Рефератбанк, 2002 - 2024