Оценка бизнеса при слияниях и поглощениях

оценка "отлично" ...

Введение 2
Глава 1 Оценка бизнеса при слияниях и поглощениях 5
1.1 Определение и сущность оценочной деятельности 5
1.2 Особенность бизнеса как обьекта оценки 6
1.3 Основные подходы оценки. Принципы оценки. 8
1.4 Понятие синергетического эффекта 9
1.5 Специфика сделок по слиянию и поглощению 11
1.6 Анализ рынка слияний и поглощений 18
1.7 Классификация сделок по слиянию и поглощению 21
1.8 Защита компаний от поглощений 24
Глава 2 Специфика отбора эффективных сделок. Определение величины синергии 29
2.1 «Проклятие победителя» 29
2.2 Анализ эффекта синергии 30
Глава 3 Методика оценки синергического эффекта при слиянии и поглощении на примере сделки АК «АЛРОСА» и ОАО «Нижне-Ленское» 38
Заключение 46
Список литературы 48
Приложения 50

В современной экономике изменились акценты в управлении организации, главным становится комплексная эффективность управления и функционирования, чем получение максимальной прибыли. Особенно важным для менеджера любого уровня при решении разных вопросов является грамотно оценить и проанализировать взаимодействие различных элементов структуры: расстановка кадров, необходимость внедрения инновационных проектов, слияние с другими организациями и других. В этих условиях особенно актуальным становится закон синергии, который отражает зависимость между различного рода комбинациями ресурсов и конечным результатом. Однако необходимо учитывать, что содействие элементов или подсистем приносит не только положительный, но и отрицательный эффекты.
Одной из причин в создании интегрированных структур явл яется стремление достичь эффекта синергии. Для менеджеров эта причина является одним из основных преимуществ конкурентоспособности компании и роста эффективности, которым может стать обладать бизнес, так как оно недоступно для конкурентов.
Добиться же этого преимущества удается не всем компаниям. Большинство компаний, после сделок по слиянию или поглощению, в результате не превышают, а отстают по показателям от аналогичных компаний и вновь распадаются на самостоятельные бизнес-единицы. Во многом это связано с отсутствием опыта в подобного рода сделках, непроработанная стратегия сделки и переоцененные результаты и синергии. Иными словами, синергия достигается не случайно, а за счет детально проработанного механизма сделки менеджментом компании.
Для менеджеров, в первую очередь, важно наличие синергии при слиянии определенных компаний и возможно ли определить эффект синергии от данной сделки, какое влияние оно окажет на стоимость объединенной компании. В этой связи, ключевым шагом являться будет определение величины эффекта синергии от планируемой сделки и последствия от нее. Необходимо проконтролировать точность и незавышенность оценки положительного эффекта и проанализировать вероятность получения отрицательного эффекта синергии, что будет является критерием выбора для руководства компании от неэффективных сделок.
В настоящее время в отечественной науке оценка эффекта синергии при слиянии и поглощении компаний являются достаточно неизученным объектом и, соответственно, нуждается в дальнейшем анализе. Недостаточно изучены типологии факторов, определяющих величину эффекта синергии. Существующие на настоящий момент времени подходы и методы оценки эффекта синергии нуждаются в значительной модификации, так как им присущи определенные недостатки. Менеджеры при проведении сделки не учитывают затраты, которые понесет компания во время заключения сделки; не принимают во внимание качественные изменения от слияния и поглощения компаний, не выявляют специфики эффекта синергии при отраслевой классификации компаний, а рассчитывают только единовременный эффект синергии.
Таким образом, подходы и методы оценки эффекта синергии, которые существуют на настоящий момент, требуют внесения значительных модификаций.
Все вышеизложенное определяет актуальность изучения данной темы и анализ теоретико-методического подходов к оценке эффекта синергии при слияниях и поглощениях компаний.
В процессе подготовки дипломной работы были исследованы и стали базой для исследования труды зарубежных и отечественных ученых, таких как Ф. Эванс, Д. Бишоп, А. Дамодаран, Т. Коупленд, Б. Пети, а также отечественных ученых А.С. Катышкова, А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой.