Управление и оценка предпринимательскими рисками хозяйствующего субъекта

В первой главе исследованы теоретические основы предпринимательских рисков коммерческих организаций.
Во второй главе раскрыт действующий механизм управления финансовыми рисками на примере ОАО АК «Уральские авиалинии».
В третьей главе предлагаются направления повышения эффективности управления финансовыми рисками предприятия.
В заключении выпускной работы сделаны основные выводы и предложения.

Защита на отлично. Анализ выполнен на примере ОАО АК «Уральские авиалинии» за 2012-2015 (3 квартала). ...

Введение
1 Теоретические основы оценки и управления предпринимательскими рисками на предприятии
1.1
1.2
1.3
2 Анализ основных показателей деятельности и методов управления финансовым риском на ОАО АК «Уральские авиалинии
2.1
2.2
2.3
3 Совершенствование системы оценки и управления финансовым риском на предприятии в условиях современной экономики РФ
3.1
3.2
Заключение
Список использованных источников
Приложения

Тема исследования выбрана автором в связи с тем, что финансовая стратегия как часть общей стратегии предприятия основана на сбалансированности поступающих финансовых потоков и расходов, связанных с осуществлением деятельности. Сохранение такого баланса является залогом его благоприятного финансового состояния на долгосрочную перспективу.

История авиакомпании началась в 1943 году, с момента основания свердловского объединенного авиаотряда на базе свердловского аэропорта Кольцово. В 1993 году после официального разделения Свердловского авиапредприятия на авиакомпанию и аэропорт, был создан бренд «Уральские Авиалинии». Открытое акционерное общество Авиакомпания «Уральские авиалинии» создано путем преобразования Государственного Свердловского авиапредприятия и является его правопреемником [56].Общество является коммерческой организацией и в своей деятельности руководствуется Гражданским Кодексом Российской Федерации, Воздушным Кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об акционерных обществах», другими нормативно-правовыми актами Российской Федерации. Основные виды деятельности авиакомпании: пассажирские и грузовые авиаперевозки, продажа и бронирование авиабилетов, ремонт и техническое обслуживание воздушных судов. Вспомогательными видами деятельности ОАО АК «Уральские авиалинии» являются: Авиация, подчиняющаяся расписанию; Общестроительные работы; Пищевые продукты, напитки и табачные изделия в неспециализированных магазинах (розничная торговля); Хлеб, хлебобулочные и кондитерские изделия (розничная торговля); Рестораны и кафе; Столовые ведомственные, поставка продукции для общественного питания; Авиация, не подчиняющаяся расписанию; Авиация (управление движением и наземные службы); Перевозка грузов; Курьерские услуги; архитектура, инженерно (техническое проектирование в промышленности и строительстве); Здравоохранение; Врачебная практика.На сегодняшний день авиакомпания «Уральские авиалинии» входит в число 10 ведущих российских авиакомпаний по уровню безопасности и объему перевозок. С начала деятельности и по сегодняшний день авиакомпанию возглавляет пилот 1 класса, Заслуженный работник транспорта РФ, Отличник воздушного транспорта генеральный директор Скуратов Сергей Николаевич.На сегодняшний день «Уральские авиалинии» входят в десятку ведущих российских авиакомпаний по объему перевозок, осуществляющих свою деятельность на российском транспортном рынке. Реализация услуг по перевозке пассажиров производится по трем направлениям: ВВЛ (Внутренние воздушные линии), СНГ и МВЛ (Международные воздушные линии). Организационная структура предприятия представлена на рисунке 8.Рисунок 8 - Структура ОАО АК «Уральские авиалинии»Целью Общества является обеспечение потребностей населения в комфортных и безопасных авиационных перевозках, работах, услугах, оказываемых Обществом, а также извлечение прибыли.В 2015 г. Авиакомпания «Уральские авиалинии» продолжила реализацию основных стратегических задач: повышение эффективности, укрепление своих позиций на внутреннем рынке за счет укрепления конкурентных преимуществ и формирования положительного имиджа, развитие международной маршрутной сети. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО АК «УРАЛЬСКИЕ АВИАЛИНИИ»Кризисные явления в экономике, стимулированные геополитическими причинами (введенные Евросоюзом санкции, неспокойная ситуация на Украине), падение курса рубля, серьезные потрясения отечественного туристического рынка, связанного с банкротством туроператоров, привели к тому, что спрос на авиаперевозки снизился. С сокращением пассажиропотока авиакомпании стали сталкиваться с серьезным избытком провозных емкостей. Этот процесс отразился на их экономике в виде падения доходной ставки [53].Для достоверного анализа финансовых рисков компании проведем анализ финансовых показателей ОАО АК «Уральские авиалинии» за период с 2013 по III квартал 2015 года. В связи с тем, что годовая финансовая отчетность 2015 года еще составлена (Организации представляют годовую бухгалтерскую отчетность за 2015 год не позднее 31 марта 2016 года согласно подп.5 п. 1 ст. 23 НК РФ) для анализа будем использовать промежуточную финансовую отчетность за три квартала (таблица 3).Таблица 3 – Аналитический баланс за 3 квартала 2015 год (тыс. руб.)ПоказательНа начало периодаНа конец периодаУдельный вес, %Динамика изменения за период, тыс. руб.На начало периодаНа конец периода1.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ    Нематериальные активы2162410,0020,00225Основные средства3139339321533028,4022,7875991Доходные вложения в материальные ценности34687340900,310,24-597Финансовые вложения634763470,060,040,02Отложенные налоговые активы618561850,060,040,022.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы5142485712144,654,0556966Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям427271220080,390,8679281Дебиторская задолженность5814117817355152,5957,912359434Финансовые вложения27805314230,250,223618Денежные средства и их эквиваленты34571677340,310,4833163Прочие оборотные активы1435511188585212,9813,36450341Баланс (актив)1105575314113975100,00100,0030582223.КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капитал1591590,0010,0010Переоценка внеоборотных активов8119388119387,345,750Резервный капитал48480,0010,0010Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)53303519938954,8214,1314608604.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства1608452161209414,5511,423642Отложенные налоговые обязательства331233120,030,020Прочие обязательства9120048420318,255,97-699735.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства2514651255351522,7518,0938864Кредиторская задолженность4671899629686942,2644,611624970Доходы будущих периодов 2551140,000,00-141Баланс (пассив)1105575314113975100,00100,003058222По итогам проведенного анализа, видно значительное изменение динамики некоторых показателей в период за 3 квартала 2015 года.Так, произошло увеличение нематериальных активов на 25 тыс. руб., а так же основных средств на 75991тыс. руб., это связано с приобретением новых самолетов. Однако произошло и снижение доходных вложений в материальные ценности на 597 тыс. руб. Заметно незначительное снижение отложенных налоговых активов и финансовых вложений на 0,02 тыс. руб.Произошло увеличение оборотных активов за счет увеличения объема денежных средств, что является положительным моментом в деятельности и связано с ростом пассажиропотока по сравнению с прошлыми периодами. На конец периода произошло значительное увеличение таких оборотных активов как: запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторская задолженность и финансовые вложения.В части пассива баланса значительно увеличилась нераспределенная прибыль (на 1460860 тыс. руб.), что можно связать с увеличением пассажиропотока в анализируемом периоде.На конец периода произошло так же увеличение краткосрочных обязательств: заемные средства увеличились на 38864 тыс. руб., а кредиторская задолженность – на 1624970 тыс. руб. Наибольшую долю актива баланса составляют дебиторская задолженность и основные средства, а в пассивной части баланса – кредиторская задолженность и заемные средства. Рассмотрим аналитический отчет о финансовых результатах в таблице 4.Таблица 4 – Аналитический отчет о финансовых результатах за 3 квартала 2015 года (тыс.руб.)ПоказательНа начало периодаНа конец периодаУдельный вес, %Динамика изменения за период, тыс. руб.На начало периодаНа конец периодаВыручка 3333023727708862163,40292,4730559351Себестоимость продаж29031731244355581884,392579,214596173Валовая прибыль (убыток)42985063335328279,01352,05963178Коммерческие расходы18344251255601119,07132,53578824Управленческие расходы50392952432632,7155,34-20397Прибыль (убыток) от продаж19601521555401127,23164,17404751Доходы от участия в других организациях15184211060,992,23-5922Проценты к получению215925780,140,27-419Проценты к уплате55434835011035,9836,95204238Прочие доходы2713452996480176,12105,181716972Прочие расходы25648671260323166,48133,031304544Прибыль (убыток) до налогообложения1571732965132102,02101,87606600Текущий налог на прибыль1166100,760,0011661Прочее19429177271,261,871702Чистая прибыль (убыток)1540642947405100,00100,00593237Проведенный анализ отчета о финансовых результатах позволяет сделать следующий вывод:Произошло значительное увеличение выручки предприятия. В отчетном периоде по сравнению с предыдущим она возросла на 30559351 тыс. руб., что, несомненно, является положительным моментов в деятельности организации.Произошло так же увеличение себестоимости продаж (на 4596173 тыс. руб.) и валовой прибыли (на 963178 тыс. руб.) благодаря новым рейсам (это связано с политической и экономической ситуацией: присоединение Крыма, дало возможность пустить новые рейсы в г. Севастополь и г. Симферополь).Однако произошло снижение управленческих расходов на 20397 тыс. руб., то является результатом принятых мер в кризисный период (сокращение административных расходов).Для оценки вероятности возникновения финансового риска высшего уровня рассчитаем специальные финансовые коэффициенты (рентабельность, деловая активность, финансовая устойчивость и ликвидность.), фактические показатели, которых сопоставим с их нормативными значениями (критериями эффективности) в таблице 5.Таблица 5 – Анализ рентабельности и финансовой устойчивости предприятияПоказательПорядок расчета20142015ОтклонениеПоказатели рентабельностиКоэффициент общей рентабельностиКОР = прибыль (убыток) до налогообложения / выручка х 100%КОР = стр. 2300 / стр. 2110 * 100%3,484,711,23Коэффициент рентабельности продажКРП = прибыль (убыток) от продаж / выручка (нетто) от продаж х 100%КРП = стр. 2200 / стр. 2110 * 100%5,605,880,28Коэффициент рентабельности активовКТА = прибыль / текущие активы (или оборотные средства) х 100%.8,5710,922,36Коэффициент рентабельности собственного капиталаКСК = прибыль / собственный капитал х 100%.5,495,880,39Коэффициент рентабельности производственных фондовКПФ = прибыль / средняя величина производственных фондов х 100%.1,76,24,5Коэффициент рентабельности прямых затратРЗ = балансовая прибыль (убыток) / себестоимость х 100% КРЗ = стр. 2100 / стр. 2120 * 100%13,6514,81,15Показатели финансовой устойчивостиКоэффициент автономииКоэффициент автономии (независимости) = Собственный капитал / Активы Ка = стр. 1300 / стр. 16001,221,980,76Продолжение таблицы 5ПоказательПорядок расчета20142015ОтклонениеКоэффициент финансовой зависимостиКфз = (Д0 + КО - Зу + Дбп + Р) / ПКфз = (стр. 1400 + стр. 1500 - стр. 1530 - стр. 1540) / стр. 17008,728,02-0,7Коэффициент соотношения заемных и собственных средствКоэффициент соотношения заемного и собственного капитала = Заемный капитал / Собственный капиталКзс = (стр. 1500 + стр. 1400) / стр. 13007,224,03-3,19Коэффициент маневренности собственных оборотных средств Коэффициент маневренности собственных оборотных средств = Собственные оборотные средства / Собственный капитал Км = (стр. 1300 - стр. 1100) / стр. 13001,370,16-1,21Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активовКоэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов = Оборотные активы / Внеоборотные активы Км/и = стр. 1100 / стр. 12000,400,30-0,1Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансированияКоэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Оборотные активыКо = (стр. 1300 - стр. 1100) / стр. 12000,230,04-0,19Коэффициент обеспеченности собственными средствамиКоэффициент обеспеченности собственными средствами = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Оборотные активыКсос = (стр. 1300 - стр. 1100) / стр. 12000,230,04-0,19Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствамиКоэффициент обеспеченности запасов собственными средствами = Собственные оборотные средства / ЗапасыКоз = (стр. 1300 + стр. 1400 - стр. 1100) / стр. 12101,333,52,17Из проведенного анализа можно сделать следующие выводы:Коэффициент рентабельности продаж в отчетном периоде увеличился на 0,28, что является положительным моментом в деятельности организации и позволяет определить, сколько прибыли компания имеет с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ или услуг.Показатели рентабельности активов или его частей позволяют судить об эффективности вложений в ту или иную деятельность. Из анализа видно увеличение таких коэффициентов в 2015 году, что характеризует эффективность вложений.Однако, исходя из показателей финансовой устойчивости, можно сделать вывод, что предприятие недостаточно устойчиво в финансовом отношении. Это можно связать с увеличением кредиторской задолженности организации в связи с открытием современного Авиационного технического центра, следовательно, компания затратила много средств. Так же финансовая неустойчивость ОАО АК «Уральские авиалинии», связана с нестабильным экономическим положением страны, а так же сезонностью осуществляемой деятельности. Проведем анализ ликвидности ОАО АК «Уральские Авиалинии» за период с 2013г. по 2015 г. (Таблица 6)Таблица 6 – Анализ ликвидности предприятия (тыс. руб.)Показатель2013 г.2014 г.2015 г.1.Денежные средства4580334571677342.Краткосрочные финансовые вложения17110327805314233.Итого абсолютно ликвидных активов (строки 1+2)21690662376991574. Дебиторская задолженность3199399581411781735515. Прочие оборотные активы833940143551118858526.Итого денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности (строки 3+4+5)42502457312004101585607.Запасы 3946605142485712148.НДС5565642727122008Продолжение таблицы 6Показатель2013 г.2014 г.2015 г.9.Итого ликвидных активов (строки 6+7+8)470056178689791085178210.Краткосрочные кредиты и займы19933562514651255351511.Кредиторская задолженность25304514671899629686912. Задолженность участникам по выплате доходов00013. Прочие краткосрочные обязательства00014.Итого краткосрочных обязательств (строки 10+11+12+13)45238077186550885038415.Кабл (абсолютной ликвидности) (строки 3 : 14) (0,2-0,25)0,050,010,0116. Кмс (критической, промежуточной ликвидности) (строки 7 : 14), (0,5-0,7)0,090,070,0617. Ксл (срочной ликвидности) (строки 6 : 14), (0,7-0,8)0,941,021,1518. Кп (текущей ликвидности) (строки 9 : 14), (1-2)1,041,091,23Анализ показателя абсолютной ликвидности показал, что по итогу третьего квартала 2015 г. он уже выше нормативных значений, что вызвано снижением краткосрочных обязательств компании и значительным увеличением объема денежных средств. Данная тенденция связано с нарастанием кризисных явлений, а также привлечением дополнительного финансирования на аренду самолетов. Показатель промежуточной ликвидности за анализируемый период находится в пределах нормативных значений, что является положительной тенденцией. Коэффициент срочной ликвидности находится на уровне выше нормативных значений в связи со значительным ростом дебиторской задолженности. Финансовым службам предприятия следует усилить ее мониторинг с целью недопущения возникновения просроченной задолженности. Коэффициент текущей ликвидности находится немного за пределами нормативных значений, но учитывая то, что были проанализированы итоги третьего квартала 2015 года, а не итоговые, это является негативным моментом в деятельности организации, поскольку повышение значения данного коэффициента означает затруднение в покрытии текущих обязательств путем получения прибыли. Проведенный анализ риска потери платежеспособности позволяет сделать вывод о том, что данный риск на предприятии не велик, но возможна тенденция его повышения.Проведем анализ деловой активности предприятия в таблице 6.Таблица 6 – Анализ деловой активностиПоказательПорядок расчета20142015отклонениеКоэффициент трансформации (оборачиваемость активов предприятия)(стр.2110 ф.№2) / ((стр.1200-1233)на начало года + (стр.1200-1233) на конец года ф.№1)/20,320,410,09Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (стр.2110 ф. №2 )/((стр.1230-1233) на начало года +(1230-1233)на конец года ф. №1)/20,360,450,09Длительность оборачиваемости дебиторской задолженностиТ период/ ((стр.2110 ф. №2)/((1230-1233)на начало года+(1230-1233)на конец года ф. №1) /2)0,560,720,16Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности предприятия (стр.2120ф.№2)/((стр.1520) на начало года+(стр.1520)на конец года ф.№1)/20,560,40-0,16Длительность оборачиваемости кредиторской задолженностиТ период / ((стр. 2120 ф.№2)/((стр.1520)на начало года + (стр.1520)на конец года ф.№1) /2)0,290,320,03Период оборачиваемости собственного капитала (стр.2110 ф. №2)/((стр.1300-1233+1530)на начало года + (стр.1300-1233+1530)на конец года ф. №1)/20,40,310,09Показатель фондоотдачи основных средств (стр.2110ф.№2)/((стр.1130)на начало года+(стр.1130)на конец года ф.№1)/20,250,280,03Коэффициент оборачиваемости активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим увеличился на 0,09. В данном случае мы видим, сколько раз в течение анализируемого времени произошел полный оборот всех денежных средств предприятия. Отметим, что оборачиваемость активов, чем выше, тем более изношены основные элементы производственного процесса (оборудование, производственные линии и т.д.).Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает сколько раз за год оборачивается дебиторская задолженность. На начало периода оборачиваемость на ОАО АК «Уральские авиалинии» составила 0,36 оборота в год, а на конец периода 0,45 как мы видим, произошло не большое повышение данного показателя это может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка.Срок оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько в среднем дней требуется для оплаты дебиторской задолженности. Повышение срока оборота дебиторской задолженности означает увеличение срока оплаты задолженности.Суть показателя оборачиваемости кредиторской задолженности состоит в следующем: показать, сколько оборотных периодов потребуется данному предприятию для погашения кредиторской задолженности. Чем выше коэффициент, тем быстрее предприятие сможет погасить свою кредиторскую задолженность. Судя по изменениям данного показателя, можно сказать, что у предприятия снижается возможность погашения дебиторской задолженности, что можно связать с кризисными явлениями в стране, а так же с сезонностью деятельности АК «Уральские авиалинии». Длительность оборачиваемости данного коэффициента указывает на тот период, в течение которого предприятие способно погасить кредит, взятый у сторонних организаций.Рост показателя фондоотдачи означает повышение эффективности использования основных фондов и показывает, сколько выручки обеспечивает каждый рубль, вложенный в основные фонды. Следует обратить внимание на то, что значение рассматриваемого показателя не должно быть ниже 0,022, что определено действующими в настоящее время ставками налога на имущество предприятий (2,2% среднегодовой стоимости имущества). У предприятия данный коэффициент находится в норме и имеет тенденцию к повышению, что является положительным моментом, что говорит об эффективности использования компанией всех имеющихся ресурсов, независимо от источника образования.Проведем анализ финансовых рисков по критерию результативности. Для оценки результативности деятельности проведем анализ динамики прибыли, полученной по результатам деятельности (Таблица 7).Таблица 7 – Анализ динамики прибыли за 2013-2015 г.г. (тыс.руб.) 201320142015валовая прибыль20046533353284298506прибыль от реализации65347015554011960152чистая прибыль1549941540642947405На основании данных таблицы, построим диаграмму оценки результативности деятельности (рисунок 9) Рисунок 9 – Оценка результативности деятельности ОАО АК «Уральские Авиалинии» за 2013-2015 гг.Таким образом, финансовые результаты предприятия соответствуют установленному критерию роста прибыли.По проведенному анализу хозяйственной деятельности ОАО АК «Уральские авиалинии», можно определить ряд негативных моментов, на которые руководству организации стоит обратить особое внимание:В течение исследуемого периода, было отмечено увеличение кредиторской задолженности, что говорит о несвоевременности исполнения предприятием своих обязанностей. Повышение показателя кредиторской задолженности свидетельствует, прежде всего, о непогашении задолженности прочим кредиторам организации.