Анализ финансового состояния предприятия, анализ вероятности банкротства

Дипломная работа писалась самостоятельно. Защищена на отлично. за отдельную символическую плату скину презентацию и текст защиты.
приложения имеются,скину отдельным документом, сюда 2 документа не прикрепить ...

Анализ финансового положения и эффективности деятельности ЗАО "Атлас Джет" выполнен за период с 01.01.2010 по 31.12.2012 г. (3 года), на основании отчетных документов:
• Бухгалтерская отчетность(Баланс) (Приложение 1);
• Отчет о финансовых результатах (Приложение 2);
• Отчет о движении денежных средств (Приложение 3);
• Отчет об изменениях капитала (Приложение 4).
Качественная оценка значений финансовых показателей организации проведена в таблице. «Структура имущества и источники его формирования»(Приложение 5) с учетом отраслевых особенностей деятельности организации (отрасль – "Транспорт", класс по ОКВЭД – 62.10).
Из представленных таблицы данных видно, что на 31.12.2012 в активах организации доля внеоборотных средств составляет 1/4, а текущих активов, соответственно, 3/4. Активы организации за весь период уменьшились на 38 365 тыс. руб. (на 33,4%). Отмечая снижение активов, необходимо учесть, что собственный капитал уменьшился еще в большей степени – в 1,2 раза. Опережающее снижение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.
Наглядно соотношение основных групп активов организации представлено ниже на рисунке 2.1 «Структура активов организации»

Рис. 2.1 – «Структура активов организации»
Снижение величины активов организации связано, в основном, со снижением следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех отрицательно изменившихся статей):
• дебиторская задолженность – 12 088 тыс. руб. (31,5%)
• прочие оборотные активы – 10 721 тыс. руб. (27,9%)
• основные средства – 9 460 тыс. руб. (24,7%)
• запасы – 4 818 тыс. руб. (12,6%)
Одновременно, в пассиве баланса снижение наблюдается по строкам:
• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 61 368 тыс. руб. (78,6%)
• краткосрочные заемные средства – 16 667 тыс. руб. (21,4%)
Среди положительно изменившихся статей баланса можно выделить "налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям" в активе и "кредиторская задолженность" в пассиве (+8 тыс. руб. и +39 670 тыс. руб. соответственно).
Собственный капитал организации на 31 декабря 2012 г. равнялся -33 195,0 тыс. руб., что на 61 368,0 тыс. руб. меньше, чем на первый день анализируемого периода (31 декабря 2010 г.).
Чистые активы организации на последний день анализируемого периода меньше уставного капитала в 4,7 раза. Такое соотношение отрицательно характеризует финансовое положение и не удовлетворяет требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. В случае, если по истечению двух лет с момента регистрации акционерного общества стоимость его чистых активов оказывается меньше уставного капитала, акционерное общество должно раскрыть этот факт в своей отчетности и, если в течение последующего года ситуация не измениться, уменьшить свой уставный капитал (ст. 35 Федеральный закон от 26.12.1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"). Более того, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить снижение чистых активов в 1,2 раза за два последних года. Наблюдается одновременно и критическое положение на конец периода и ухудшение показателя в течение периода. Сохранение имевшей место тенденции может привести к крайне негативным последствиям

В процессе организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования. Отметим, что классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной. В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре группы:
1. собственные средства предприятий и организаций;
2. заемные средства;
3. привлеченные средства;
4. средства государственного бюджета.
Актуальность выбранной темы определяется, прежде всего, кризисным положением современной экономики, в связи с чем банкротством многих успешных компаний. Актуальным вопросам на сегодняшний день является недопущение банкротства предприятия, либо его выход из кризисного положения.

Финансовая устойчивость служит основой прочного положения коммерческой организации. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на грани банкротства. Оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане связана с ликвидностью баланса и платежеспособностью организации.Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его обращения в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, то текущее положение предприятия неустойчиво. Вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам и ему придется либо нарушать естественный технологический процесс, либо продать часть долгосрочных активов.Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для того, чтобы своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства. Основные признаки платежеспособности – наличие в достаточном объеме средств на различных счетах и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.Понятия ликвидности и платежеспособности близки, но не тождественны. Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью, так как по мере стабилизации производственно-хозяйственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Коэффициенты ликвидности обычно варьируются в некоторых вполне предсказуемых границах, что дает возможность аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для межхозяйственных сравнений и в качестве ориентиров при открытии новых направлений хозяйственной деятельности.Финансовое состояние может быть весьма изменчивым: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась – пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за ранее поставленную продукцию. Предприятие стало неплатежеспособным из-за своей финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация с платежеспособностью может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Таковые пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих страховой запас денежных средств на расчетных счетах.При достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия его финансовое положение характеризуется как устойчивое. В то же время высокий уровень платежеспособности не всегда подтверждает выгодность вложенных средств в оборотные активы, в частности, излишний запас ТМЦ, затоваривание готовой продукцией, наличие безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором его застрахованности от возможного банкротства. С этих позиций важно знать, насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов. Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей:Абсолютные показатели, на основе которых определяется тенденция изменения финансовой ситуации, а также рассчитывается ряд результативных и качественных показателей;Относительные показатели, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим на основе которых принято делать выводы о сложившейся финансовой ситуации.Показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру его капитала с позиции платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.На начальном этапе анализа бухгалтерской отчетности можно определить ликвидность баланса по существующим рациональным балансовым пропорциям, соблюдение которых способствует финансовой устойчивости предприятия.При анализе показателей платежеспособности и ликвидности важно проследить их динамику. За показателями платежеспособности и ликвидности особенно следят в странах с рыночной экономикой. Состав анализируемых коэффициентов может быть различный.Дадим характеристику коэффициентам, которые рекомендованы для аналитической работы в Методических рекомендациях по реформе предприятий, которые утверждены 01.10.1997 №118 Министерством экономики РФ. В таблице 2.1 «Коэффициент текущей ликвидности» наглядно представлен один из коэффициентов.Таблица 2.1 - «Коэффициент текущей ликвидности»ПоказательЭкономическое содержание Формула расчетаРекомендованное значениеКоэффициент текущей ликвидностиХарактеризует, в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активамиК1 = оборотные активы / П1+П2От 1 до 2Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства.Помимо показателей платежеспособности и ликвидности кредиторы и владельцы предприятия уделяют серьезное внимание долгосрочной финансовой и производственной структуре предприятия. Кредиторов интересует мера финансового риска, степень защищенности вложенного ими капитала, т.е. способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Собственников и управляющих интересует структура капитала, сочетание различных источников в финансировании активов предприятия. По этим показателям собственники и администрация предприятия могут определять допустимые доли заемных и собственных источников финансирования.Способность предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам составляет суть оценки финансовой устойчивости предприятия. Для расчетов аналитических показателей могут использоваться данные обо всех источниках, о долгосрочных источниках, об источниках финансового характера.В группе показателей финансовой устойчивости объединены такие показатели, которые помогают предприятию планировать будущую финансовую политику, а кредиторам – принимать решения о предоставлении предприятию дополнительных займов.Показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру его капитала с позиции платежеспособности и финансовой устойчивости развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности интересов кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.Коэффициент финансовой зависимости. Характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. собственного капитала. Показывает также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность (формула 2.1).К2 = Кредиты, займы, кредиторская задолженность/ собственный капитал(2.1)Нормальное значение коэффициента финансовой зависимости менее 0,7. Превышение означает зависимость от внешних источников средствКоэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия (формула 2.2).К3 = Собственные оборотные средства/ оборотные активы (2.2)Нормальное значение коэффициента обеспеченности от 0 до 0,5 и выше.Коэффициент маневренности собственных оборотных средств. Характеризует долю собственного капитала в общей сумме собственного капитала (формула 2.3).К4 = Собственные оборотные средства/ собственный капитал(2.3)Нормальное значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств от 0,2 до 0,5, чем ближе к верхней границе, тем больше маневра.Финансовая устойчивость – сложное многозадачное состояние счетов любой организации, гарантирующее ее постоянную платежеспособность. В процессе хозяйственной деятельности финансовое состояние постоянно меняется. Значение предельных границ использования собственных и заемных средств для покрытия вложений в оборотные и внеоборотные активы позволяет собственнику маневрировать ресурсами и хозяйственными операциями, для повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности изыскивать возможности организации в рыночной системе хозяйствования, а также создавать условия для предотвращения финансовых потрясений, ведущих в конечном итоге к банкротству предприятия.[26,135]Признаком успешного управления деятельностью предприятия служит достижение им поставленных экономических целей. Мониторинг степени достижения поставленных целей в зависимости их вида осуществляется в рамках систем оценки положения компании на рынках капитала, товаров и услуг, управленческого контроля, управленческого учета, финансового менеджмента.[26,142]Общепринятым интегральным признаком успешности в достижении экономических целей является стабильность генерирования прибыли. Для оценки уровня достижения отдельных экономических целей и конкретизации финансового состояния предприятия следует ориентироваться не только и не столько на прибыль, сколько на совокупность показателей, комплексно характеризующих имущественный и финансовый потенциал предприятия. Сделать это можно по данным бухгалтерской отчетности. Этим объясняется устойчивая популярность соответствующих методик оценки, базирующихся на отчетности.В настоящее время отечественные и зарубежные специалисты предлагают различные методы анализа финансовой отчетности, которые отличаются друг от друга в зависимости от целей и задач анализа, информационной базы, технического обеспечения, оперативности решения аналитических и управленческих задач, опыта и квалификации персонала.Прогнозирование банкротства в отечественной практике проводится на основе оценки неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса. При этом производится расчет трех показателей:1. коэффициента текущей ликвидности;2. коэффициента обеспеченности собственными средствами;3. коэффициента утраты платежеспособности.Значения рассчитанных показателей сравниваются с рекомендованными нормативными значениями. По результатам сравнения делаются выводы о наличии угрозы банкротства предприятия.Существует определенная научная преемственность между отечественными и зарубежными подходами к анализу финансовой отчетности. Однако не следует забывать, что механический перенос зарубежного опыта без учета специфики условий, в которых работают российские предприятия, неприемлем.Исследования зарубежных ученых в области предсказания банкротства предприятия показывают, что из множества финансовых показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точно предсказывающих банкротство.Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У. Бивера. Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилось.Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана. Впервые в 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний исследовал 22 финансовых коэффициента и отобрал пять наиболее значимых из них для прогноза. Эти показатели он включил в линейную дискриминантную функцию:Х1 – отношение собственных оборотных активов к сумме активов;Х2 – рентабельность активов;Х3 – уровень доходности активов;Х4 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;Х5 – оборачиваемость активов.На основе данных коэффициентов Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США (формула 2.4).Z = 1,2*Х1 + 1,4*Х2 + 3,3*Х3 + 0,6*Х4 + Х5 (2.4)Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно таблице 2.2 «Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана».Таблица 2.2 – «Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана»ZВероятность банкротстваМенее 1,87Очень высокаяОт 1,81 до 2,7ВысокаяОт 2,7 до 2,99Вероятность невеликаСогласно данным таблицы, чем больше Z превышает значение 2,99, тем меньше вероятность банкротства у предприятия. Именно эта модель чаще всего применяется для российских акционерных предприятий.2.2 Анализ финансового состояния ЗАО "Атлас Джет" за период с 01.01.2011 по 31.12.2012Анализ финансового положения и эффективности деятельности ЗАО "Атлас Джет" выполнен за период с 01.01.2010 по 31.12.2012 г. (3 года), на основании отчетных документов:Бухгалтерская отчетность(Баланс) (Приложение 1);Отчет о финансовых результатах (Приложение 2);Отчет о движении денежных средств (Приложение 3);Отчет об изменениях капитала (Приложение 4).Качественная оценка значений финансовых показателей организации проведена в таблице. «Структура имущества и источники его формирования»(Приложение 5) с учетом отраслевых особенностей деятельности организации (отрасль – "Транспорт", класс по ОКВЭД – 62.10).Из представленных таблицы данных видно, что на 31.12.2012 в активах организации доля внеоборотных средств составляет 1/4, а текущих активов, соответственно, 3/4. Активы организации за весь период уменьшились на 38 365 тыс. руб. (на 33,4%). Отмечая снижение активов, необходимо учесть, что собственный капитал уменьшился еще в большей степени – в 1,2 раза. Опережающее снижение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор. Наглядно соотношение основных групп активов организации представлено ниже на рисунке 2.1 «Структура активов организации»Рис. 2.1 – «Структура активов организации»Снижение величины активов организации связано, в основном, со снижением следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех отрицательно изменившихся статей):дебиторская задолженность – 12 088 тыс. руб. (31,5%)прочие оборотные активы – 10 721 тыс. руб. (27,9%)основные средства – 9 460 тыс. руб. (24,7%)запасы – 4 818 тыс. руб. (12,6%)Одновременно, в пассиве баланса снижение наблюдается по строкам:нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 61 368 тыс. руб. (78,6%)краткосрочные заемные средства – 16 667 тыс. руб. (21,4%)Среди положительно изменившихся статей баланса можно выделить "налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям" в активе и "кредиторская задолженность" в пассиве (+8 тыс. руб. и +39 670 тыс. руб. соответственно).Собственный капитал организации на 31 декабря 2012 г. равнялся -33 195,0 тыс. руб., что на 61 368,0 тыс. руб. меньше, чем на первый день анализируемого периода (31 декабря 2010 г.).Чистые активы организации на последний день анализируемого периода меньше уставного капитала в 4,7 раза. Такое соотношение отрицательно характеризует финансовое положение и не удовлетворяет требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. В случае, если по истечению двух лет с момента регистрации акционерного общества стоимость его чистых активов оказывается меньше уставного капитала, акционерное общество должно раскрыть этот факт в своей отчетности и, если в течение последующего года ситуация не измениться, уменьшить свой уставный капитал (ст. 35 Федеральный закон от 26.12.1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"). Более того, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить снижение чистых активов в 1,2 раза за два последних года. Наблюдается одновременно и критическое положение на конец периода и ухудшение показателя в течение периода. Сохранение имевшей место тенденции может привести к крайне негативным последствиям. На рисунке 2.2. наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитал организации.Рис. 2.2 – «Динамика чистых активов и уставного капитала»Наблюдается одновременно и критическое положение на конец периода и ухудшение показателя в течение периода. Сохранение имевшей место тенденции может привести к крайне негативным последствиям.Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств приведен в таблице 2.4Таблица 2.4 – «Анализ финансовой устойчивости»Показатель собственных оборотных средств (СОС) Значение показателяИзлишек (недостаток)* на начало анализируемого периода (31.12.2010)на конец анализируемого периода (31.12.2012)на 31.12.10на 31.12.11на 31.12.121234 5 6 СОС1 -975-52 883-6 242-37 087-53 332СОС2 -975-52 883-6 242-37 087-53 332СОС3 15 692-52 883+10 425-22 587-53 332*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат. СОС1 рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов.СОС2 рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу.СОС3 рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам.Поскольку на последний день анализируемого периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неудовлетворительное, что наглядно представлено на рисунке 2.3.Рис. 2.3 – «Собственные оборотные средства (СОС) организации».Все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период ухудшили свои значения.Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения приведен в таблице (Приложение 6)Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется два. Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница составляет 108 056 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (П2). В данном случае среднесрочные обязательства отсутствуют.По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения и результатов деятельности ЗАО "Атлас Джет" за три года.С критической стороны финансовое положение организации характеризуют такие показатели:коэффициент автономии имеет критическое значение (собственный капитал отсутствует);чистые активы меньше уставного капитала, при этом за период имело место снижение величины чистых активов;отрицательное изменение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;крайне неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие отрицательные значения:коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности ниже нормального значение;недостаточная рентабельность активов (0% за период 01.01–31.12.2012);не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.Результаты анализа финансового состояния помогают оценить финансовое положение предприятия, это наглядно представлено в таблице 2.6. Таблица 2.