В чем сущность венчурного финансирования?

Введение 3
1. Сущность венчурного финансирования инновационных проектов 4
2. Место и роль венчурного финансирования в инновационной экономике 8
3. Опыт отечественных и зарубежных инвесторов в венчурном финансировании 10
Заключение 16
Список использованных источников 18
...

1. Сущность венчурного финансирования инновационных
проектов
Под венчурным финансированием понимают долгосрочные инвести-ции в капитал молодых, перспективных фирм, нуждающихся в привлече-нии капитала для динамичного расширения и развития технологий. Прак-тические все венчурные компании объединяет общая черта – разработка инновационных, наукоемких продуктов. Развитие и успешное внедрение на рынок последних позволяет смелым и решительным инвесторам полу-чать гораздо более высокую прибыль на капитал, чем они получили бы в менее рисковых и проверенных временем «традиционных отраслях».
В то же время, следует отметить, что привлечение венчурного фи-нансирования в акционерный капитал компании довольно часто может по-служить причиной потери контроля над фирмой, потому как инвесторы вместе с акциями получают и реальную власть. Тем не менее, с другой стороны, венчурные капиталисты и так называемые «бизнес-ангелы» спо-собны предоставить компании значительные финансовые ресурсы, столь необходимые для успешной реализации инновационного высокотехноло-гического проекта.
Таким образом, под венчурным финансированием в инвестиционном менеджменте подразумевается вложение средств индивидуальными или институциональными инвесторами в реализацию проектов с высоким уровнем неопределенности и риска, в обмен на определенную долю в уставном капитале или пакет акций.
В большинстве случаев объектами венчурного финансирования вы-ступают новые, находящиеся на ранней стадии реализации или исследования высокотехнологичные и наукоемкие проекты (часто в сфере IT), изобретения...

Актуальность темы данной работы обуславливается тем, что пер-спективы социально-экономического развития Российской Федерации в XXI в. в значительной мере зависят от состояния научно-технического сек-тора экономики, уровня прикладных исследований, а также возможностей промышленной реализации передовых тех¬нологий, рыночного потенциала производимой продукции и т. д. Развитие прямого инвестирова¬ния и вен-чурного капитала в РФ в настоящее время можно смело назвать одними из наиболее приоритетных направ¬лений государственной инновационной по-литики. Это, безусловно, необходимое условие активизации инновацион-ной деятельности и, соответственно, повышения конкурентоспо¬собности отечественной промышленности.
Цель данной работы – раскрыть сущность венчурного финансирова-ния.
Поставленная цель обус лавливает необходимость решения в данной работе ряда задач:
- раскрыть сущность венчурного финансирования инновационных проектов;
- определить место и роль венчурного финансирования в современ-ной инновационной экономике;
- изучить отечественный и зарубежный опыт в сфере венчурного фи-нансирования.
Объект работы: инновационный менеджмент.
Предмет работы: венчурное финансирование, как важнейший фактор инновационного развития национальной экономики.
В работе по данной тематике использовалась литература зарубеж-ных и отечественных авторов, периодические научные издания, статьи, ин-тернет-источники.

Как результат, минимальный требуемый венчурным инвестором уровень отдачи от инвестиций может составлять более 30% годовых (может быть и гораздо выше, в зависимости от особенностей того или иного конкретного проекта).Таким образом, венчурные проекты объединяет наличие инновационной идеи, а также команды эффективных менеджеров, энтузиастов своего дела. Целью венчурного инвестора является получение высокого дохода от вложений.2. Место и роль венчурного финансирования в инновационной экономикеАнализ инвестиционного и инновационного потенциала РФ свидетельствует о значительных возможностях превращения системы венчурного финансирования в мощный источник инвестиций в национальную экономику. При должном внимании со стороны государства, а также частных структур, данная сфера может демонстрироватьгораздо более высокие финансовые результаты, нежели любое иное «традиционное» направление вложения средств.Развитие венчурного предпринимательства и венчурного финансирования способно решить целый комплекс задач, стратегически важных для претворения в жизнь качественных преобразований в отечественной экономике, которая сейчас как никогда прежде нуждается в диверсификации и модернизации на инновационной основе. Развитие венчурного предпринимательства непременно означает дополнительный приток инвестиций, в частности иностранных. Это создаст возможность активизации национального инновационного потенциала, который призван стать основным «локомотивом» развития национальной экономики, основой расширения ее экспортного потенциала и т. д. Кроме того, с развитием венчурного финансирования и активизацией прямых иностранных инвестиций, непременно произойдет сближение российской и международной предпринимательской среды на основе самых современных форм и направлений экономической активности, а также непосредственного взаимодействия с разработчиками самых различных инновационных продуктов. Российское предпринимательство вместе с венчурным капиталом может получить не только иностранные инвестиции, но также и передовой управленческий опыт, обширные деловые связи, новые передовые технологии, а также более широкие возможности для коммерциализации собственных технологических разработок. Помимо всего прочего, прямые иностранные инвестиции положительно влияют на курс национальной валюты, а также способствуют решению проблем безработицы.Таким образом, развитие венчурного предпринимательства и эффективной системы венчурного финансирования в нашей стране является объективной и насущной необходимостью. Немаловажна здесь активная и продуманная поддержке со стороны государства. На мой взгляд, государственная поддержка венчурного финансирования должна быть, в первую очередь, направлена на:ликвидацию пробелов и противоречий в законодательстве, регулирующем вопросы создания и развития венчурных фондов и венчурных компаний;максимальное упрощение системы налогообложения венчурных инвесторов, а также доходов венчурных компаний;снижение процентных ставок, что призвано удешевить кредитные ресурсы, необходимые для венчурного финансирования;снижении размера залогового обеспечения для малых инновационных фирм;увеличение финансирования науки и образования;содействие созданию новых и расширению деятельности существующих региональных венчурных фондов и т. д.3. Опыт отечественных и зарубежных инвесторов в венчурном финансированииОпыт зарубежных экономически развитых стран свидетельствует о том, что финансирование наукоемких инновационных процессов всегда являлось одной из наиболее перспективных сфер инвестирования. Данное утверждение легко подтверждается темпами и уровнем экономического развития таких стран, как США, Япония, ФРГ, Великобритания, Южная Корея, Сингапур и т. д.Бесспорным лидером в венчурной индустрии всегда являлись Соединенные Штаты Америки. Так, впервые институциализация венчурного капитала произошла в США в 1946 году, когда американская корпорация по исследованиям и разработкам в Бостоне профинансировала фирму Digital Equipment Corporation (DEC), которая впоследствии стала одним из крупнейших производителей вычислительной техники. Несколько позже был принят закон «О малых инвестиционных компаниях» (1958 г.), который позволил объединять частные капиталы и государственные средства, а также предоставил возможность управлять этими средствами инвестиционным компаниям в целях создания малых инновационных фирм. Вскоре начали появляться лицензированные компании, инвестирующие в малый бизнес, а также различные финансово-кредитные институты, акцентирующие внимание на венчурном финансировании.Масштабное фокусирование венчурных инвестиций произошло с началом научно-технической революции в 70-ых годах ХХ в. Была создана «Силиконовая долина», которая свела воедино усилия компаний, деятельность которых была направлена на развитие электронных и информационных технологий, биотехнологий, медицины и т. д. Последовавший вскоре обвал фондовой биржи 1974 г. заставил инвесторов проявлять максимум осторожности (инвестиций удостаивался лишь приблизительно один проект из 500).Тем не менее, уже к середине 80-х гг. ХХ в. в Соединенных Штатах Америки действовало более 650 фондов венчурного финансирования, а в конце 90-х гг. прошлого века число таких фондов составляло более нескольких тысяч. Огромный бум венчурное финансирование пережило в конце 90-х гг. ХХ в. В те времена американской фондовой бирже были представлены акции крупнейших высокотехнологичных компаний. Именно в то время Microsoft приобрел телефонную интернет-сеть Skype, а News Corporation стали счастливыми обладателями MySpace.В РФ к венчурному финансированию пришли намного позже, а потому, ныне данный сектор все еще только развивается, открывая новые горизонты развития. Зарождение рынка венчурных инвестиций в РФ часто связывают с соглашениями о создании региональных фондов поддержки малого и среднего предпринимательства, принятыми во время саммита G7 в Токио (1993 г.). Результатом договорённостей, достигнутых на токийском саммите Большой Семёрки Европейским банком реконструкции и развития и странами-донорами (Францией, Германией, Италией, Японией, США, Финляндией, Норвегией и Швеции), стало формирование в 1994-1996 годах 11 «региональных фондов венчурного капитала», которые были призваны поддержать развитие экономики РФ. Ориентированные на поддержку существующих предприятий с числом сотрудников от 200 до 5000 человек и сфокусированные на секторе товаров народного потребления, эти фонды де-факто занимались прямыми инвестициями, а оценка их деятельности как венчурной основывалась на высоких страновых рисках.Создание отраслевого объединения было предложено на семинаре для менеджеров региональных фондов ЕБРР в декабре 1996 года, а в марте 1997 управляющие компании 10 из 11 фондов подписали учредительный договор Российской ассоциации венчурного инвестирования. На ассоциацию были возложены задачи по отраслевому лоббизму, формированию общественного мнения и развитию сферы венчурного финансирования.Первые венчурные фонды, аффилированные с крупными российскими банками и холдинговыми компаниями, появились в 1997 году. С учётом фондов ЕБРР, фонда Международной финансовой корпорации и Американо-российского инвестиционного фонда в стране действовало 26 инвестиционных фондов с общим капиталом около 1,5 миллиарда долларов. Однако, в результате экономического кризиса 1998 года большая часть российских фондов прекратила свою деятельность.Вскоре начали активно формироваться венчурные механизмы, направленные на институциональное обеспечение функционирования инновационной деятельности. Так, в марте 2000 г. был создан первый российский «фонд фондов» - «Венчурный инновационный фонд», средства которого предназначены для долевого вложения в рисковые инновационные проекты. В ноябре 2002 г. Минпромнауки России представил на заседание Правительства РФ проект «Концепции развития венчурной индустрии в России». Предусмотренные в ней меры государственного стимулирования были призваны активизировать высокотехнологичный сектор промышленности.Всплеск инвестиций в технологические компании, спровоцированный Бумом доткомов (1999-2001) сочетался с восстановлением рынка прямых и венчурных инвестиций после кризиса. К числу наиболее успешных инвестиций этого времени относятся интернет-компании — Яндекс, Рамблер, Ozon.ru, а также РБК. В 2001 году впервые в России один из фондов ЕБРР совершил успешный выход из портфельной компании.За подъёмом последовал серьёзный спад и приостановка деятельности технологических инвесторов. Одни фонды свернули деятельность, другие — переориентировались на сферу розничной торговли, недвижимости и другие характерные для фондов прямых инвестиций отрасли. Вплоть до 2002 года деятельность венчурных фондов в России не была регламентирована законодательно. Первого января 2002 года вступила в силу 25 глава Налогового кодекса, определившая принципы налогообложения инвестиционной деятельности.