СВОПЫ: ПОНЯТИЕ, ОСОБЕННОСТИ, ВИДЫ, ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ РЫНКА

Понятие и классификация свопов
Основы организации рынка свопов
Анализ рынка валютных и процентных свопов
+ Задача
Определить доход по 90-дневному векселю номиналом 10 тыс. руб., размещенному под 10% годовых.
...

Введение 3
1 Понятие и классификация свопов 4
2 Основы организации рынка свопов 10
3 Анализ рынка валютных и процентных свопов 14
Заключение 17
Список использованной литературы 18
Задача 19

Актуальность темы определяется ролью, задачами и разнообразием своповых сделок, которые делают свопы наиболее действенными финансовыми инструментами, а рынок свопов - наиболее динамично развивающимся сегментом рынка производных финансовых инструментов.
Цель исследований состоит в рассмотрении сущности своповых контрактов и выявлении основ их привлекательности для инвесторов.
Для достижения указанной цели необходимо решить следующие задачи:
• раскрыть сущностное содержание и выполнить классификацию свопов;
• оценить их роль на современных биржевом и небиржевом рынках;
• рассмотреть методы хеджирования своповыми контрактами.

продолжительность свопа в годах, рассчитанная по финансовой базе года второй валюты.На рынке Форекс применяется система валютирования спот (spot) с проведением всех расчетов на второй рабочий день после совершения сделки. Если поставка валюты не предполагается, а открытая позиция не закрывается в течение дня, то дату расчетов необходимо отодвинуть на один день вперед. Для этого проводится операция своп «том/некст» (tom/next): первая сделка с датой валютирования «завтра» (tomorrow) закрывает текущую позицию, а вторая, обратная ей, c датой спот - открывает позицию снова.Если продлевается позиция на покупку, то сначала совершается продажа валюты, а затем покупка (Buy/Sell swap). Если свопируется позиция на продажу, то сначала осуществляется покупка валюты, а затем продажа (Sell/Buy swap).В начале 2004 г. появились новые гибридные производные финансовые инструменты — экзотические свопы (equity default swaps (EDSs)), реализующие потребность в обособленном (самостоятельном) формировании отдельных (одного из двух) потоков платежей. Появляется много возможностей:менять валюту в платеже, заменять платежи по твердой процентной ставке на расчет по переменной ставке и т.п.На рисунке 2 приведена структура данных свопов.Назначение операций своп зависит от вида свопов, но в целом они позволяют:минимизировать процентный и/или валютный риск;снизить издержки финансирования;получить косвенный доступ на рынки в тех случаях, когда прямой доступ затруднен или не возможен;получить прибыль на рынке свопов;выполнить страхование от риска дефолта (дефолтные свопы) и др.Рисунок 2 – Экзотические свопыОсновы организации рынка своповСвопы являются внебиржевыми производными финансовыми инструментами, поэтому их оценка и анализ крайне сложны. Мировой рынок внебиржевых деривативов не регулируется юрисдикцией отдельных государств. Вместе с тем глобальный рынок настолько масштабен, что регулировать его можно только в режиме наднациональных структур. В настоящее время регуляторами мирового рынка внебиржевых деривативов выступают две организации: Международная ассоциация свопов и деривативов (International Swaps and Derivatives Association, ISDA) и Банк международных расчетов (The Bank of International Settlements, BIS). Эти организации в целом выполняют следующие функции: 1) создание инфраструктуры рынка; 2) глобальное регулирование рынка; 3) унификация контрактов и условий сделок по производным финансовым инструментам; 4) сбор и анализ информации о рынке; 5) контроль за деятельностью участников рынка. Международная ассоциация свопов и деривативов является крупнейшей международной организацией, объединяющей основных участников рынка производных финансовых инструментов. Созданная в 1985г. ISDA включает в себя более 800 финансовых институтов из 55 стран на 6 континентах.Среди членов ISDA – крупнейшие дилеры рынка деривативов, а также различные государственные учреждения и нефинансовые организации, которые используют производные финансовые инструменты для оптимизации своей экономической деятельности и для хеджирования рисков1 . С момента своего основания в 1985 г. деятель- ность Международной ассоциации свопов и деривативов была сконцентрирована на формировании безопасного и эффективного внебиржевого рынка производных финансовых инструментов. Ее основными заслугами стали снижение кредитных рисков контрагентов, повышение прозрачности и улучшение информационной инфраструктуры сек- тора (этому способствовало создание ассоциацией рамочного соглашения по производным финансовым инструментам (master agreement), которое используется ее участниками при заключении основного числа сделок). Международная ассоциация свопов и деривативов также занимается аналитикой рынка и с регулярностью один раз в полугодие публикует статистические отчеты о его состоянии и развитии. Банк международных расчетов – это между- народная финансовая организация, которая координирует финансовые и денежные отношения между государствами, содействует развитию международных финансовых расчетов, а также выступает в качестве банка для всех центральных банков . Банк международных расчетов является одним из самых крупных научных и аналитических институтов по сбору и обработке статистической информации о современном состоянии международной финансовой системы и перспективах развития во всех сферах ее деятельности. Его сфера деятельности: операции на международном валютном рынке; операции с производными финансовыми инстру- ментами на биржевом и внебиржевом рынках; эмиссионная деятельность на международном и национальном рынках ценных бумаг; международные кредитные организации; платежные и расчетные системы, используемые международными финансовыми центрами и др. Наряду с организацией разных научных форумов и конференций, BIS с такой же регулярностью, как и ISDA, публикует аналитические отчеты по международному рынку производных финансовых инструментов. Вместе с тем данные, полученные при анализе рынка ISDA и BIS, разнятся, поскольку процесс анализа различается.). Отличия также просматриваются и в подходах ISDA и BIS к сбору статистической информации. Банк международных расчетов проводит свои исследования на основе информации, предоставляемой центральными банками стран, являющихся его участниками. В свою очередь ISDA использует данные, которые получает от своих партнеров, коммерческих банков и финансовых организаций. Международная ассоциация свопов и деривативов объединяет лишь самых крупных игроков рынка, ее отчеты не учитывают данные о деятельности небольших дилеров на рынке деривативов. Банк международных расчетов, напротив, получает от центральных банков детальную информацию о деятельности всех участников рынка производных финансовых инструментов на территории данного государства. Поэтому статистика BIS предоставляет комплексный обзор рынка деривативов в разрезе его участников. Кроме того, BIS и IDSA проводят анализ по разным показателям. Международная ассоциация свопов и деривативов осуществляет анализ по показателю «номинальная сумма», а BIS еще использует показатель «валовая рыночная стоимость». Данные о номинальных суммах деривативных контрактов являются полезными для анализа структуры рынка производных финансовых инструментов. Однако с их помощью нельзя оценить уровень риска, который принимают на себя участники рынка деривативов. Реально измерить риск участников сделок можно, лишь зная, какое количество денежных средств необходимо для замещения (для перезаключения) всех контрактов по производным финансовым инструментам с учетом текущих рыночных цен и текущих плавающих индикаторов. Такую информацию предоставляет показатель «валовая рыночная стоимость всех контрактов с производными финан- совыми инструментами».На основе этого анализа можно сделать вывод, что информация BIS по обзору рынка финансовых деривативов более детализированная, а следовательно, и более полная. Международная ассоциация свопов и деривативов, в свою очередь, является главным регулятором рынка. Анализ рынка валютных и процентных своповДвижущими силами на рынка свопов на мировых рынках свопов являются развитость рынков базисных активов и производных финансовых инструментов и возможность формировать на основе производных финансовых инструментов (типа форвардов, опционов) и базисных активов (облигаций, акций, валюты и др.) свопы разного рода.Исходя из данных, опубликованных Банком международных расчетов на конец декабря 2011г., внебиржевой рынок производных финансовых инструментов на этот период составил 648 трлн долл. США, что на 65 трлн долл. больше, чем в середине 2010г. Валовая рыночная стоимость рынка увеличилась на 3 трлн долл. и составила 27 трлн долл. Для сравнения, по данным ISDA на 30.06.2011, объем внебиржевых сделок составил 491,3 трлн долл. Такая разница в цифрах обусловлена несовпадением периодов публикаций и ранее указанными подходами к анализу рынка. Далее рассмотрим динамику рынка внебиржевых деривативов за последние 13 лет в целом (с 1998 по 2011г.). Можно наблюдать колоссальный рост рынка производных финансовых инструментов за последние 13 лет, пик которого, после небольшого спада, пришелся на середину 2011 г. По всем показателям его объем увеличился примерно в 7,5 раза. Этому сопутствовало множество факторов, складывающихся в течение всего периода. Тенденции ХХ–XХI вв. к экономической ин- теграции стран постепенно начали приводить к уменьшению политического и экономического контроля, стимулируя рост как прямых, так и пор- тфельных иностранных инвестиций, что привело к росту разного рода рынков (фондовых, товарных, финансовых и т.д.). Стремительно развивающиеся азиатские рынки (прежде всего Китая) также имели свое влияние на развитие рынка деривативов. Пик рынка приходится на период с 2004 по 2007 г.