История рынка ценных бумаг и перспективы его развития в России

История рынка ценных бумаг и перспективы его развития в России (эффективность привлечения иностранных участников). Реферат актуальный, научно-обоснованный. В работе имеется график и несколько таблиц. ...

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………….....3
1. АКЦИИ В ЦАРСКОЙ РОССИИ ДОХОДНЕЕ, ЧЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ В США……………………………………………………………………………4
2. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ВРОССИИ…..9
3. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ УЧАСТНИКОВ НА НАЦИОНАЛЬНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ……………………..12
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………....18
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………………19
ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………...…….20

Ценная бумага – это чудо современного рынка, но оно создано человеческим умом и временем. Если современный рынок и продолжает развиваться, несмотря на все сопутствующие ему социальные проблемы, то этим он во многом обязан именно развитию современного рынка ценных бумаг.
Тема данной работы «История рынка ценных бумаг и перспективы его развития в России» актуальна, так как, в настоящее время состояние рынка ценных бумаг играет важную роль в стабильном развитии экономики любой страны. Если происходит значительное падение курсовой стоимости бумаг, то это отрицательно сказывается на экономике страны.
Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений. Он, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и закон ченности технологических циклов.
Предметом данной работы являются теоретические основы сущности рынка ценных бумаг, его развития и структуры.
При написании реферата были использованы следующие методы исследования: монографический, обобщающий, дедукции, индукции и другие.
Цель работы – дать оценку перспективам развития рынка ценных бумаг в России. В ходе работы определены следующие задачи: изучение исторического аспекта рынка ценных бумаг, выявления перспектив его развития, исследование эффективности привлечения иностранных участников на национальный рынок ценных бумаг.
При написании реферата источниками данных послужили: законодательные и правовые нормативные акты, литература отечественных авторов, учебно-методическая и справочная литература, специализированные журналы и другая литература по теме исследования.

Акции коммерческих банков выросли на 50-70 и даже 100 процентов. У тогдашних трейдеров была своя пресса — ежедневная газета «Биржевые ведомости», в которой публиковались котировки и новости рынков.Бурное развитие российского фондового рынка продолжалось до 1914 года. Когда же началась Первая мировая война, на бирже воцарилась паника — котировки падали с невиданной скоростью, ситуацию усугубляло, что российские ценные бумаги начали стремительно распродавать зарубежные инвесторы. В итоге фондовый отдел Санкт-Петербургской биржи было решено закрыть, а торговля акциями переместилась во внебиржевую систему. К 1915 году «неформальный» фондовый рынок набрал такие обороты, что руководство задумалось об открытии биржи. В январе 1917-го торги были возобновлены, однако площадка снова перестала работать уже через два месяца, и на этот раз надолго — за свержением монархии последовала Октябрьская революция, а Советская власть запретила все операции с ценными бумагами на территории страны. Инвесторы потеряли почти все вложения в государственные облигации. Коммунисты отказывались компенсировать потери держателям царских долгов и акций. В 1917 году страна должна была французским вкладчикам пять миллиардов «золотых» франков. В середине 1990-х российское правительство согласилось выплатить 400 миллионов долларов французским частным вкладчикам. Как писал в 1996 году журнал «Коммерсантъ-Деньги», за это время с учетом процентов сумма превратилась уже в 40 миллиардов долларов, то есть РФ компенсировала только одну сотую долга. После этого правительство Франции разрешило своим частным вкладчикам покупать российские еврооблигации.Нынешняя фондовая площадка РФ в Москве по объемам торговли не идет ни в какое сравнение с биржами Российской империи — по подсчетам Credit Suisse она занимает только один процент от мирового рынка. В Петербурге же фондовая торговля и вовсе заглохла. Сейчас городские власти пытаются вернуть местной товарной бирже историческое здание на Васильевском острове, но былого величия это ей не вернет.ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИРассматривая перспективы развития рынка ценных бумаг в России можно отметить, что он стал более ликвидным и информационно прозрачным, постепенно развивается инфраструктура рынка, укрепляется законодательная база за счет принятия федеральных законов и ряда нормативных документов в этой сфере, что стало способствовать защите прав инвесторов. Важнейшим качественным отличием современного этапа развития рынка ценных бумаг, является его растущее международное признание, доступ российских эмитентов различного типа к международным финансовым рынкам. Среди важных событий стоит отметить вступление РФ в Международную организацию комиссий по ценным бумагам (англ. International Organization of Securities Commissions, IOSCO), а так же то, что крупнейшие рейтинговые агентства, такие как Moody, s b Standart & Poor, s на протяжении последних лет присваивают РФ все более высокие рейтинги. У российского рынка ценных бумаг существует потенциал для дальнейшего развития, так как существует значительная часть предприятий, чьи акции недооценены, так же наблюдается увеличение интереса со стороны крупных западных финансовых структур.В целом в 2013 г. не ожидается значительного улучшения конъюнктуры на российском рынке капитала, что, конечно же, связано с продолжающейся не­определенностью на мировых финансовых рынках и желанием инвесторов находиться только в наиболее ликвидных и надежных активах. Рынок постепенно накапливает проекты, готовые выстрелить в случае роста уверенности и бизнеса, и инвесторов. Отечественное регулирование постепенно совершенствуется. Так, принятие Закона об инсайде стало одним из ключевых событий в развитии финансового рынка. Сам факт наличия такого закона уже говорит о том, что регулирование выходит на новую ступень развития. Постепенно продвигаются вопросы, связанные с инфраструктурой рынка, в частности создание Центрального депозитария. Объединение бирж хотя и вызывает некоторую озабоченность профессиональных участников из-за возможного роста тарифов по причине отсутствия внутренней конкуренции, но имеет некоторые предпосылки для усиления конкурентной активности бирж на европейском уровне и будет способствовать притоку ликвидности на внутреннем рынке. Шаги, которые предпринимаются для повышения прозрачности учета прав и прихода на рынок местных «длинных» денег, особенно пенсионных, будут существенно способствовать привлечению инвесторов в российские ценные бумаги, в том числе и иностранные.Важно чтобы продвигалось законодательное стимулирование количественного и качественного роста внутреннего инвестора. Профессиональное сообщество в лице НАУФОР вносит очень разумные предложения по налоговому стимулированию этого процесса (ликвидация НДС для финансовых услуг, льготы по подоходному налогу и т. д.). Кроме налоговых стимулов, повышение привлекательности внутреннего рынка будет зависеть от таких составляющих, как хорошие торговые условия и удобство работы на торговой площадке, построение инфраструктуры по лучшим западным стандартам, чем сейчас активно занимается объединенная биржа (система расчетов Т+3, допуск иностранных ценных бумаг).Ключевыми игроками на российском рынке являются западные фонды, местные олигархи, может быть, в какой-то степени локальные коммерческие банки. Достаточную активность проявляют и частные российские инвесторы, но в основном это полупрофессиональные трейдеры. Институциональные инвесторы пока не стали заметными участниками на рынке долевого капитала, в том числе из-за достаточно жесткого регулирования НПФов, позволяющего вкладывать средства фондов в основном в долговые ценные бумаги.Нужно законодательно поощрять улучшение корпоративного управления и стандартов раскрытия информации.Потенциальных инвесторов по-прежнему беспокоят препятствия, связанные с несовершенством российского законодательства, с ограничением доступа иностранных компаний к минеральным ресурсам, с коррупцией и бюрократией (как мы отметили выше, постепенно эти проблемы решаются и для этого принимаются меры, но это не прекращает их полное существование). Привлечение средств в Россию тормозят ряд причин: сложившаяся на сегодняшний день структура российской налоговой системы, неблагоприятная административная среда, несовершенная судебная система, плохая защищенность собственности, слабая инвестиционная инфраструктура, неразвитость финансовой системы. Уровень желаемых инвестиций и их соотношение с российским уровнем ВВП ниже в 2 раза, а то и больше, по сравнению, например, с сопоставимыми показателями стран БРИК. Скорее всего, это связано с тем, что многие инвесторы считают нашу экономику недостаточно прозрачной, что мешает им оценить возможные уровни рисков. Кроме того, Россия однозначно отстает по развитию инфраструктуры в широком смысле, в частности транспортной и финансовой. Поэтому одной из обязательных мер модернизации экономики должно быть плановое развитие нашей инфраструктуры с помощью внедрения механизмов государственно-частного партнерства, где государству придется нести риски. При этом обязательное условие — частные инвесторы как ключевое звено этого инновационного процесса. Нужно развивать рынок капитала путем создания внутренних долгосрочных инвесторов, постепенно повышать прозрачность нашей экономики и ее субъектов через улучшение корпоративного управления и развитие государственных институтов. Необходимы успешные проекты в развитии инфраструктуры, созданные на основе частного капитала с участием государства. В целом в России сложилась смешанная, полицентрическая модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно и с равными правами присутствуют коммерческие банки, фондовые биржи и другие финансовые институты.ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ УЧАСТНИКОВ НА НАЦИОНАЛЬНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГПроблема выбора Россией модели развития национального фондового рынка интересна сегодня как в контексте глобализации, так и в контексте создания международного финансового центра. В зависимости от особенностей государственно политики можно выделить две модели фондовых рынков – «открытую» и «национальную». Важно понять реализация, какой из моделей в развивающихся экономиках, включая Россию, более эффективно в целях привлечения на национальный фондовый рынок иностранных участников.Анализ российских и зарубежных исследований проблем развития фондовых рынков позволяет выявить два подхода к государственной политике на фондовом рынке в контексте глобализации: протекционизм по отношению к национальной инфраструктуре, направленный на сохранение национального фондового рынка, и либерализация национального фондового рынка, позволяющая повысить эффективность привлечения инвестиций. Указанные варианты государственной политики на фондовом рынке определены нам как «национальная» и «открытая» модели фондового рынка.«Национальная» модель фондового рынка – модель при которой сформирован «рынок», где национальные и иностранные инвесторы совершают операции с ценными бумагами национальных эмитентов при помощи национальных фондовых посредников и национальной инфраструктуры. Особенностью модели является подчинение участников (эмитентов, инвесторов, инфраструктуры) национальному режиму государства, на фондовом рынке которого осуществляется деятельность, ограничения на использование национальными участниками международных рынков капитала и на допуск иностранной инфраструктуры на национальный рынок. Примеры такой модели – современный фондовый рынок России и фондовые рынки Южной Кореи и Японии середины XX в.«Открытая» модель фондового рынка – модель, при которой на фондовом рынке отсутствуют ограничения на осуществление национальными участниками (эмитентами, инвесторами) деятельности на международных рынках капитала и, как правило, обеспечивается прямой допуск зарубежной инфраструктуры на национальный рынок. Примеры «открытой» модели – фондовые рынки государств – членов ЕС, США.Рассмотрим, каким образом выбор государственной модели фондового рынка влияет на привлекательность последнего для зарубежных участников. Классифицируем фондовые рынки по признаку «открытой» и «национальной» моделей путем оценки их систем регулирования по параметрам: доступ национальных эмитентов к мировым рынкам капитала; доступ на национальный фондовый рынок зарубежных инвесторов, эмитентов и инфраструктуры; наличие у государства статуса финансового центра.Таблица 1 – классификация моделей фондового рынкаУровень развития экономикиМодель фондового рынка«открытая»«национальная»развитаяСШАГерманияВеликобританияГонконгЮжная КореяРазвитых экономик с «национальной» моделью фондового рынка в процессе анализа выявить не удалосьразвивающаясяПольшаБразилияЮАРМалайзияТурцияИндияКитайРоссияКазахстанБеларусьАлжирЛиванВ России установлены ограничения на все направления деятельности на рынке ценных бумаг – размещение ценных бумаг национальных эмитентов за рубежом, доступ иностранных эмитентов, иностранных инфраструктурных институтов на национальный рынок.Индия и Китай не соответствовали критерия, использованным нами для классификации развивающихся экономик (низкий показатель валового дохода на душу населения), однако эти развивающиеся экономики были включены в анализ дополнительно – их фондовые рынке сегодня интересны для анализа.