ЛАБОРАТОРНАЯ РАБОТА 3. Элементы финансового менеджмента: методы учета факторов времени в финансовых операциях

Имеется пояснение хода решения задачи в word и само решение в excel ...

Задача 2. Фирма рассматривает возможность осуществления инвестиционного проекта, срок действия которого составляет 5 лет. Норма дисконта равна 15%, а ставка реинвестирования 17%. Поток платежей по проекту представлен в следующей таблице.
Период 0 1 2 3 4 5
Платежи – 7800 5200 6200 7200 5700 4700

Определить значения критериев эффективности NPV, PI, IRR, MIRR, DPB, PB для проекта и проанализировать его приемлемость.

Задача 1. Реализация проекта, предусматривающего затраты в размере 62200 долл., должна дать чистый поток наличности, имеющий следующую структуру: 12200, 17200, 17200, 22200, 17200, 12200, 7200. Определите экономическую эффективность данного проекта, вычисляя NPV, PI, IRR:
а) при норме дисконта 17% и 22%;
б) при условии, что притоки денежной наличности одинаковы и составляют 10800 долл. Нормы дисконта прежние;
в) если последний приток наличности возрастет до 122000 долл.; снизится до -4200.

по всем трем критериям проект оказался не приемлем как при 17%, так и при 22% норме дисконта.Задача 2. Фирма рассматривает возможность осуществления инвестиционного проекта, срок действия которого составляет 5 лет. Норма дисконта равна 15%, а ставка реинвестирования 17%. Поток платежей по проекту представлен в следующей таблице.Период012345Платежи– 780052006200720057004700Определить значения критериев эффективности NPV, PI, IRR, MIRR, DPB, PB для проекта и проанализировать его приемлемость.Решение:Для нахождения значения критериев эффективности NPV, PI, IRR, MIRR, DPB, PB используем следующие формулы и функции Excel:Чистый приведенный доход, NPVNPV=t=1nCFt1+rt-I0, гдеCFt – поток равномерно распределенных во времени платежей, I0 - сумма первоначальных затрат (инвестиций),r – годовая процентная ставка.Для автоматизации расчета NPV в MS EXCEL реализована функция ЧПС() . ЧПС(ставка; платежи) - позволяет определить приведенную стои- мость потока равномерно распределенных во времени платежей CFt (эле- ментов денежного потока кроме первоначальных инвестиций) с учетом за- данной ставки. Поэтому NPV= ЧПС(ставка; платежи) - I0.В ячейку Е13 вводим формулу =A9+ЧПС(G9;B9:F9). Получаем NPV=11740 > 0, значит проект приемлем.Индекс рентабельности, PIPI=t=1nCFt1+rt/t=0mIt1+rt, гдеIt - инвестиционные затраты в конце периода t.Для автоматизации расчета PI используется формулаPI= ЧПС(ставка; платежи) / I0В ячейку Е15 вводим формулу =-E13/A9+1. Получаем PI=2.51 > 1, значит проект приемлем.Внутренняя норма доходности, IRRt=1nCFt1+IRRt-I0=0Для автоматизации расчета PI используется формулаIRR=ВСД(платежи; [прогноз])В ячейку Е17 вводим формулу =ВСД(A9:F9). Получаем IRR =69% > r, значит проект приемлем.Модифицированная внутренняя норма доходности, МIRRДля автоматизации расчета PI используется формулаMIRR=МВСД(платежи; ставка; ставка_реин)В ячейку Е19 вводим формулу =МВСД(A9:F9;G9;H9). Получаем MIRR =39% > r, значит проект приемлем.Для нахождения дисконтированного и статистического срока окупаемости инвестиций введем дополнительные строки и посчитаем CCF – величина последнего отрицательного кумулятивного денежного потока, DCF – величину дисконтированного денежного потока, CDCF – величину последнего отрицательного кумулятивного дисконтированного денежного потока.Таблица в режиме вычислений ИнвестицииГодовые доходыГодовая процентная ставка, rСтавка реинвестирования, R 012345 -78005200620072005700470015%17%Кумулятивный денежный поток (ССF)-7800-26003600108001650021200  Дисконтированный денежный поток (DСF)-7800598082001095099699453  Кумулятивный дисконтированный денежный поток (СDСF)-7800-18206380173302729936753  Таблица в режиме формулДисконтированный срок окупаемости инвестиций, DPBDPB=p+CDCFPCDCFP+1+CDCFPгде p – номер периода, в котором наблюдался последний отрицательный кумулятивный дисконтированный денежный поток;CDCFp – величина последнего отрицательного кумулятивного дисконтированного денежного потока, подставляется по модулю;CDCFp+1 – величина кумулятивного дисконтированного денежного потока на конец следующего периода.В ячейку Е21 вводим формулу =1+ABS(C12)/(D12+ABS(C12)). Для условий нашего примера последний отрицательный кумулятивный дисконтированный денежный поток наблюдался на конец 1-го года, следовательно дисконтированный период окупаемости составит 1,22 года. Получаем DPB < n, значит проект приемлем.Статистический срок окупаемости инвестиций, PBPB=p+CCFPCCFP+1+CCFPгде p – номер периода, в котором наблюдался последний отрицательный кумулятивный денежный поток;CCFp – величина последнего отрицательного кумулятивного денежного потока, подставляется по модулю;CCFp+1 – величина кумулятивного денежного потока на конец следующего периода.В ячейку Е23 вводим формулу =1+ABS(C10)/(D10+ABS(C10)). Для условий нашего примера последний отрицательный кумулятивный денежный поток наблюдался на конец 1-го года, значит обычный период окупаемости составит 1,42 года. Получаем PB < n, значит проект приемлем.Вывод: таким образом, по всем шести критериям эффективности проект оказался приемлем.Задача 3.