Рынок ценных бумаг и его регулирование.

Работа сдана на "отлично". ...

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3
1 РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………………….5
1.1 Основные понятия рынка ценных бумаг…………………………………….5
1.2 Инфраструктура рынка ценных бумаг………………………………………9
1.3 Участники рынка ценных бумаг....................................................................10
1.4 Фондовые биржи России................................................................................11
2 РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………...15
2.1 Законодательства о рынке ценных бумаг…………………………………..15
2.2 Понятие и цели регулирования рынка ценных бумаг……………………16
2.3 Саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг………………..18
3 ОCНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МИРОВОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ...................................................................................................................21
3.1 Тенденции развития мирового рынка первичных и производных ценных бумаг………...........................................................................................................21
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.....................................................................................................29
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.....................................................................................32

Актуальность работы.
Рыночная экономика, развивающаяся циклично, в условиях глобализации таит в себе как положительный, так и отрицательный потенциал, что со всей очевидностью продемонстрировал недавний финансово-экономический кризис, первая волна которого пришлась на 2008-2010 годы. В числе рассматриваемых мер выступают и проблемы совершенствования правового регулирования финансовой деятельности, и сочетания мирового финансового правопорядка с национальными.
Так, в современном финансово-кредитном словаре рынок ценных бумаг рассматривается в качестве сегмента финансового рынка, на котором продаются-покупаются все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), имитированных организациями, различными финансовыми институтами и государством. В других экономических словарях рынок ценных бумаг тра ктуется как часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг
Пытаясь раскрыть суть рынка ценных бумаг, В.А. Белов рассматривает его как совокупность правовых и экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Однако и данный подход не дает «полного представления о комплексном характере отношений на рынке, его особенностях как такого сектора рыночной экономики, в котором государственное регулирование выступает в качестве необходимого элемента всей системы отношений».
Финансовая сущность отношений, складывающихся в сфере рынка ценных бумаг, по ее мнению, заключается в том, что «рынок ценных бумаг представляет собой совокупность экономических отношений, объектом которых являются ценные бумаги как экономическое явление — форма движения (аккумулирования, распределения и использования) национального финансового капитала».
Бесспорно, что ценные бумаги в большей степени являются объектом частного права, нежели публичного, и сделки по их купле-продаже носят гражданско-правовой характер, как бесспорно и то, что рынок ценных бумаг, рассматриваемый как форма организации отношений между субъектами хозяйственного оборота, с одной стороны, и государством, выступающим в двух инстанциях, с другой, — в большей степени выступает объектом публичного права, прежде всего финансового и частично административного, нежели частного.
Объектом исследования в работе выступает рынок ценных бумаг.
Предмет исследования – анализ совокупных свойств рынка ценных бумаг, его проблемы и перспективы развития.
Целью данной работы является исследование рынка ценных бумаг и его регулирование.
Задачами данной работы являются:
1. Изучить основные понятия рынка ценных бумаг
2. Рассмотреть инфраструктура рынка ценных бумаг
3. Выявить участники рынка ценных бумаг
4. Изучить понятие фондовая биржа и рассмотреть основные фондовые биржи России
5. Исследовать законодательства о рынке ценных бумаг
6. Проанализировать понятие и цели регулирования рынка ценных бумаг
7. Рассмотреть саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг
8. Проанализировать основные тенденции развития мирового рынка ценных бумаг
Работа состоит из введения, содержащего в себе предмет, объект, цели и задачи работы, трех глав , отражающих специфику работы, заключения и списка использованной литературы.

4) организации инфраструктуры;5) организации регулирования и контроля рынка ценных бумаг-представлены госорганами и организациями самих участников рынка. [7, c.448]1.4. Фондовые биржи РоссииПервая Фондовая биржа России была основана Петром 1 в 1703 году в городе Петербург. В одно учреждение входили товарная и фондовая биржа, имели общие правила, общее здание и общую администрацию. Котировалось на этой бирже 312 разного вида акций, в совокупности на 2 млрд. рублей гарантированных государством займов и облигации государственного займа.На биржах главную роль играли крупные петербургские банки. К 1800 г. образовались 2-е основные биржи – Одесская и Санкт-Петербургская.Фондовые биржи России в начале своего пути распространялись довольно медленно. Импульсом для биржевой торговли послужили реформы 60-х годов. Фондовая биржа России в период начала капитализма - важный фактор для первого накопления капитала. [5, c.310]Во второй половине XIX века организовались биржи в связи с ростом выпуска ценных бумаг и массовым созданием акционерных обществ. Существенно повысился спрос на ценные бумаги с увеличением числа рантье и интенсивным накопление денежных средств. В свою очередь это увеличило рост биржевого оборота, а главенствующее место на фондовой бирже закрепили за собой акции и облигации частных предприятий и компаний. В ценные бумаги государства, акции и облигации стали вкладываться на долгосрочное время денежные капиталы.В России к 1913 г. насчитывалось около 100 бирж. В начале того столетия на биржах России существовали следующие финансовые активы: займы иностранных государств, облигации частных железных дорог, займы различных городов России, государственные займы, закладные листы, ипотечные бумаги, акции и облигации различных банков, торгово-промышленных предприятий, транспортных и страховых обществ. В 1917 году 21 января сделки с ценными бумагами были запрещены Декретом СНК, а в 1918 году 21 января декрет ВЦИК накопил облигации государственных займов, которые были выпущены царским правительством. Но в связи с переходом к НЭПу и крахом "военного коммунизма", началось постепенное возвращение полноценного работы бирж.При товарных биржах в 1922 году стали появляться фондовые отделы. Начались совершаться сделки и торговля чеками, иностранной валютой, векселями и иными платежными документами, коммунальными и государственными ценными бумагами, драгоценными металлами, акциями и облигациями разных акционерных обществ, облигациями кооперативных и государственных организаций. Определенные иностранные ценные бумаги также были допущены на рынок. Сделки по продаже и покупке валюты и биржевых ценностей были облажены государственным «гербовым сбором». В валютных операциях важную роль исполняла Вечерняя фондовая биржа, которая называлась «американка», она была удобна для клиентов второй половины дня. «Американка» в общегосударственные капиталы собирала в основном частные сбережения. Однако биржевая деятельность прекратилась вместе с завершением НЭПа.Фондовая биржа — организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.[6, c.75]Задачи фондовой биржи:Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;Выявление равновесной биржевой цены;Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;Обеспечение арбитража;Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговлиФондовые биржи России состоят из 11-ти торговых площадей, однако реальная торговля ценными бумагами происходит на 5-ти основных биржах - РТС, ММВБ, Уральская региональная валютная биржа, ФБ СПб и СПВБ. Основными Российскими биржами, где осуществляются большинство торговых операций, является РТС и ММВБ.Фондовые биржи РоссииПосле 70-летнего перерыва в начале 1990-х годов в России снова появились фондовые биржи, а также фондовые отделы товарных бирж. В 1991 году уже в России было четыре фондовых биржи. Законы о биржевой торговли были приняты в 1992 году. Основные операции, структура, обязанности, права, функции и задачи были прописаны в Федеральном законе 1996 года «О рынке ценных бумаг».Для условий современности, практические, правовые, теоретические основы биржевой торговли в России отсутствовали. Но опыт по биржевому делу имелся до 1917 года, а также имелось понимание функций и целей бирж, организации биржевого аппарата и проведения торгов. Подавляющее большинство бирж, которые возникли в России с 1990 по 1992-е годы пришлись на товарные и товарно-фондовые. Создавались биржи как акционерные общества.Фондовые биржи России всегда имели отличительную черту, это их универсальность, т.е. совершались фондовые и товарные операции на одной и той же бирже. Большим риском для инвесторов являлось формирование бирж в условиях нестабильной экономики. [9, c.86]Примерно 60 фондовых бирж насчитывалось в России в 1995 году, а это 40% их мирового количества. Если посмотреть сравнения, то: Франция и США имеют по 7 фондовых бирж, Япония и Германия имеет по 8 бирж, в Великобритании насчитывается 6 бирж. Существовать должно примерно 7 – 8 фондовых бирж на российском рынке ценных бумаг, 2 – 3 из которых международного значения (в Петербурге, Москве, Поволжье, Урале) и 2-а крупных биржевых центра торговли финансовыми фьючерсами и опционами.2 РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ2.1 Законодательства о рынке ценных бумагПод законодательной базой следует понимать всю совокупность нормативных правовых актов, а не только Гражданский кодекс и принятые в соответствии с ним федеральные законы (п.2 ст.3 ГК РФ), регулирующие имущественные и иные гражданско-правовые отношения на рынке.Законодательство о рынке ценных бумаг представляет собой один из важнейших элементов инфраструктуры рынкаОсновная особенность отношений, складывающихся на рынке ценных бумаг, заключается в их комплексном характере. При более широком взгляде на проблему законодательства следует прийти к выводу о том, что законодательство о рынке ценных бумаг представляет собой подотрасль законодательства о предпринимательской деятельности и его составную часть.[10, c.242]В качестве одной из особенностей рассматриваемой совокупности нормативных правовых актов можно назвать значительное влияние на его развитие и современное состояние зарубежного права, в частности права США.В качестве одной из особенностей рассматриваемой подотрасли законодательства, регулирующего отношения в сфере предпринимательской деятельности, следует отметить ее тесную связь с акционерным (корпоративным) законодательством. Так, в Законе об АО содержится множество норм, напрямую связанных с регулированием рынка ценных бумаг и прежде всего с порядком выпуска и размещения акций и облигаций (ст.27, 33, 36, 44, 65 и др).При характеристике рассматриваемого массива нормативных актов необходимо обратить внимание на роль Закона о рынке ценных бумаг. Несмотря на то, что его нормы не охватывают всех отношений на рынке ценных бумаг, поскольку он касается лишь эмиссионных ценных бумаг и при этом предусматривает принятие отдельного закона, регулирующего выпуск и обращение государственных и муниципальных ценных бумаг, а также не регулирует в полном объеме других эмиссионных инструментов финансового рынка, его роль и значение чрезвычайно велики. В Законе закрепляются основные принципы функционирования рынка ценных бумаг, в частности основные положения, определяющие место государства в регулировании соответствующих отношений. Таким образом, действующий закон следует рассматривать как стержневой основополагающий акт, регулирующий соответствующие отношения. [11, c.123]К отличительным чертам законодательства о рынке ценных бумаг относится и та значительная роль, которая принадлежит в нем нормативным актам, принимаемым федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, поскольку именно этот орган исполнительной власти проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг. Особенности функционирования и управления на рынке ценных бумаг определяют также большое значение нормативных актов, принимаемых ЦБ РФ, Минфином РФ и Минимущества РФ, другими органами исполнительной власти.Законодательство о рынке ценных бумаг характеризуется значительной ролью внутренних (локальных) нормативных актов, в частности внутренних актов акционерных обществ (уставов, положений и т.п.), профессиональных участников рынка ценных бумаг.2.2. Понятие и цели регулирования рынка ценных бумагРегулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организации инфраструктуры рынка.Для того чтобы фондовый рынок успешно развивался и выполнял свое назначение – мобилизацию свободных ресурсов для развития экономики и их перераспределение между отраслями и сферами народного хозяйства, – необходимо построение системы регулирования, отвечающей интересам и потребностям всех участников. Регулирование осуществляется как государством – путем наделения различных государственных органов соответствующими полномочиями, так и самими участниками рынка – путем создания саморегулируемых организаций и разработки внутренних документов, определяющих их деятельность. [12, c.404]Объектами регулирования выступают участники фондового рынка:эмитенты ценных бумаг, а также организации, занимающиеся размещением ценных бумаг;инвесторы и организации, привлекаемые для управления инвестициями и ценными бумагами;фондовые посредники;саморегулируемые организации.Цели регулирования определяются приоритетами в развитии экономики и направлениями социально-экономического развития страны. Основная цель регулирования – обеспечение стабильности и инвестиционной направленности рынка ценных бумаг, поддержание баланса между потоками сбережений и инвестиций. Государственное регулирование фондового рынка может осуществляться с применением форм прямого (административного) воздействия и косвенного (экономического) регулирования.Методы прямого регулирования:- обязательная регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг и эмитентов;- установление требований ко всем участникам рынка;- лицензирование профессиональной деятельности с ценными бумагами;- установление правил по раскрытию информации;- создание системы контроля за функционированием рынка и системы санкций за нарушение установленных норм и правил.Методы косвенного регулирования включают:- общеэкономические методы, охватывающие денежно-кредитную политику (учетная ставка центрального банка, нормы обязательных резервов, операции на открытом рынке и др.), государственные капиталы (государственный бюджет и внебюджетные фонды), структуру собственности (соотношение государственной и частной собственности, распределение ресурсов);- налоговую политику (налоговые ставки, налоговые льготы и освобождение от уплаты налогов).В систему государственного регулирования рынка ценных бумаг входят следующие основные элементы:обеспечение законодательной и нормативной правовой базы;формирование органов государственного регулирования и наделение их соответствующими функциями и полномочиями;создание инфраструктуры, отвечающей потребностям и целям развития рынка.2.3 Саморегулируемые организации на рынке ценных бумагСаморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг именуется добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее на принципах некоммерческой организации.Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг. [13, c.89]Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.Саморегулируемая организация вправе:получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов;разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением;контролировать соблюдение своими членами принятых саморегулируемой организацией правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;осуществлять обучение граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также в случае, если саморегулируемая организация является аккредитованной федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, принимать квалификационные экзамены и выдавать квалификационные аттестаты.Приведем в качестве примера несколько саморегулируемых организаций:Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР);Некоммерческое партнерство «Национальная лига управляющих» (НЛУ);«Национальная фондовая ассоциация (саморегулируемая некоммерческая организация)» (НФА);Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД);Некоммерческое партнерство профессиональных участников фондового рынка Уральского региона (ПУФРУР);Саморегулируемая организация Некоммерческое партнерство «Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов» (НП «НАПФ»).3. ОCНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МИРОВОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ3.1 Тенденции развития мирового рынка первичных и производных ценных бумагСуществующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:1 класс – основные ценные бумаги;2 класс – производные ценные бумаги.Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, как правило на товар, имущество, различного рода ресурсы, деньги, капитал и др.Основные ценные бумаги, в подразделяют на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.Вторичные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Если несколько упростить это определение и сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы. Под видом ценных бумаг будем понимать такую их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг. Классификации ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Классификации видов ценных бумаг – это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция – один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:Акция – единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;Облигация – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом;Банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;Фьючерсный контракт – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.