Понятия и типы международных финансовых центров

Отлично ...

Мировые финансовые центры - действующий международный рыночный механизм, который служит средством управления мировыми финансовыми потоками. Мировые финансовые центры - Лондон, Нью-Йорк, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Люксембург, Сингапур и др. Мировые финансовые центры - центры сосредоточения банков и специализированных кредитно - финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные

Введение…………………………………………………………………………..3
Глава 1. Понятие, условия формирования и эволюция МФЦ…………….4
1.1 Понятие, задачи, функции МФЦ………………………………………4
1.2. Условия формирования и эволюция МФЦ…………………………..9
Глава 2. Анализ современного опыта функционирования ведущих мировых финансовых центров…………………………………………..13
2.1 Особенности деятельности ведущих мировых финансовых
Центров………………………………………………………………...13
2.2 Мировые финансовые центры в России……………………………..19
Глава 3. Типы мировых финансовых центров……………………………..22
3.1. Типология финансовых центров…………………………………….22
3.2. Соотношение крупнейших финансовых центров ми-ра…………….26

В качестве базы для сравнения были выбраны Лондон, Нью-Йорк, Гонконг, Сингапур, Франкфурт, Дубай, Мумбаи, Шанхай, Варшава и Алматы. В качестве критериев выбраны:Общая конкурентоспособность национальной экономики:Регулирование финансовых рынков.Уровень развития национального рынка.Интегрированность в глобальные рынки капитала.Квалифицированный персонал.Социальная инфраструктура и бизнес-инфраструктура.Общая конкурентоспособность национальной экономики.Исходя из проведённого анализа можно выделить основные преимущества и недостатки ведущих МФЦ.Основные конкурентные преимущества американского МФЦ, включающего Нью-Йорк и Чикаго, - это:- развитый национальный финансовый рынок, опирающийся на крупнейшую экономику в мире;- сильные институты – финансовые посредники и институциональные инвесторы;-лидерство в создании и внедрении финансовых инноваций, основанное на передовой системе бизнес-образования и научных исследований в области экономики и финансов. [6]Основной недостаток американского МФЦ – это достаточно жёсткое (особенно после событий сентября 2001 года) законодательство и сложная, сегментированная система регулирования, которые препятствуют более динамичному развитию новых рынков, особенно с участием иностранных инвесторов. Основным преимуществом Великобритании стали гибкое законодательство и либеральная политика по отношению к иностранным инвесторам и финансовым посредникам. Лидирующему положению Лондона на глобальных рынках капитала способствует его расположение посередине между Америкой и Азией. В будущем Лондон ожидает роста новых азиатских МФЦ, таких как Дубай, Мумбаи и Шанхай, и видит свою роль в том, чтобы помочь им в формировании законодательной системы и финансовой инфраструктуры по своему образцу. Тогда Лондон станет центром глобальной сети операций, связывающих ведущие мировые МФЦ. [7]Другие финансовые центры, такие как Сингапур, Гонконг и Дубай, не имея возможности опереться на достаточный инвестиционный спрос и предложение внутри национальной экономики, с самого начала поставили перед собой задачу – стать сначала региональными, а затем и глобальными МФЦ. Для выполнения этой задачи они реализовывали достаточно радикальные программы действий, нацеленные на доведение ключевых элементов МФЦ до уровня Нью-Йорка и Лондона. Для скорейшей реализации этих программ и интеграции с лидерами, за основу была взята модель МФЦ Лондона, многие элементы которой копировались, а затем адаптировались с учетом местной специфики. После создания необходимой базы для функционирования МФЦ, вводились налоговые льготы для стимулирования прихода иностранных инвесторов и посредников.Такая политика оказалась вполне успешной. Сингапур и Гонконг уже стали региональными МФЦ и теперь близки к получению статуса глобальных МФЦ, а Дубай, начавший эту работу позже, практически уже стал региональным МФЦ. Тем не менее, этим центрам предстоит долгий путь к тому, чтобы догнать и перегнать по уровню развития Лондон и Нью-Йорк.Подводя итог формирования и создания МФЦ, систематизируем стимулирующие меры, предпринятые в странах для создания собственного МФЦ:– обеспечение макроэкономической стабильности и создание комфортных условий для развития частного бизнеса (Лондон, Нью-Йорк, Чикаго, Сингапур);– учреждение единого регулятора в сфере финансовых рынков (Лондон, Франкфурт, Гонконг, Сингапур, Дубай);– создание фондовой биржи (или нескольких) с выделением в ней специализированной секции для малых компаний (Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт, Чикаго, Гонконг, Сингапур, Дубай, Мумбай); [7]– создание эффективной электронной инфраструктуры (Токио, Франкфурт, Гонконг, Дубай, Мумбай);– создание условий для проведения IPO (Лондон, Нью-Йорк, Гонконг);– обеспечение прозрачности раскрываемой финансовой информации и установление контроля за соблюдением прав инвесторов (Лондон, Нью-Йорк, Чикаго, Цюрих, Женева, Дубай, Мумбай);– обеспечение либерализации движения капитала (Лондон, Токио, Абу-Даби);– создание благоприятного налогового режима (Гонконг, Абу-Даби, Сингапур, Цюрих, Женева, Франкфурт);– отмена требования по созданию минимальных резервов (Дубай, Абу-Даби, Франкфурт – в отношении совершения сделок РЕПО);– ориентированность государственной политики стимулирования банковского сектора (Токио, Франкфурт, Цюрих, Женева);– создание эффективной системы страхования (Цюрих, Женева);– стимулирование торговли деривативами и развития инновационных продуктов (Чикаго, Франкфурт, Мумбай);–создание благоприятных условий для привлечения высококвалифицированного персонала в финансовый сектор, в том числе за счет лояльного миграционного законодательства (Лондон, Нью-Йорк, Сингапур, Абу-Даби);– присвоение статуса свободной экономической зоны (Гонконг, Дубай);– отсутствие протекционизма в отношении национальных участников финансового рынка (Лондон, Нью-Йорк, Чикаго);– повышение качества и безопасности жизни (Токио, Цюрих, Женева).Однако несмотря на высокий уровень развития, крупнейшие финансовые центры мира имеют ряд недостатков и препятствия для дальнейшего развития. [7]Таким образом, создание конкурентоспособного МФЦ – комплексная задача, которая требует значительного времени и проведения политики со стороны государства. Лидерство МФЦ Лондона и Нью-Йорка во многом обусловлено историческими причинами: в XVIII-XIX веках Великобритания была крупнейшей экономикой в мире, а после Первой мировой войны это место заняли США. Однако достижение и поддержание статуса лидера в условиях постоянно усиливающейся конкуренции – это также и результат реализации верной стратегии, выбранной с учётом особенностей страны.Мировые финансовые рынки начали 2014 год довольно неуверенно – январские темпы роста совокупной рыночной стоимости всех компаний мира замедлились почти втрое. При сохранившейся в целом восходящей тенденции суммарной рыночной капитализации всех компаний мира выявляется довольно невнятная картина в каждом из сегментов глобального рынка. Страны блока BRIC в первом месяце года показали разнонаправленную динамику: при 18%-ом росте рыночной стоимости бразильских компаний и почти 7%-ом удорожании российских эмитентов, индийские компании упали в цене на 12%, а китайскому фондовому рынку удалось повысить свою стоимость лишь на символичных 0,12%. По итогам января 2014 года стоимость всех компаний, котирующихся на мировых торговых площадках, возросла более чем на 829 млрд. долларов (1,60%). При этом за год рыночная стоимость всех компаний мира выросла более чем на 8747 млрд. долларов (19,85%). В лидеры роста среди стран BRIC выбилась Бразилия. [8]В результате, по сравнению с последним торговым днем декабря 2013 года, суммарная рыночная стоимость всех компаний, котируемых на рынках стран BRIC, выросла в январе более чем на 93 млрд. долларов. Годовой рост рыночной капитализации блока BRIC составил на 31 января 23,41%. По данным Global Financial Centers Index, составленного консалтинговым агентством Z/Yen Group, в тройке лидеров оказались Лондон, Нью-Йорк и Гонконг. Лондон сохранил за собой первое место в сфере управления активами и оказания профессиональных услуг, Нью-Йорк - по части банковской деятельности и регулятивным показателям, Гонконг стал основным центром мирового страхования. Лондон и Нью-Йорк, преследуемые Сингапуром, Гонконгом и Токио, традиционно удерживают строчки всех подобных рейтингов. Двух лидеров будет очень сложно сместить с вершины - они проделали огромную работу и могут предоставить представителям финансового сектора чуть ли не безграничные возможности для ведения дел. [6]Тем не менее, в долгосрочной перспективе центр тяжести будет плавно перемещаться на Восток, в Азию. Москва пока не может на это надеяться. Российская столица занимает 68-ю строчку рейтинга, уступая Варшаве, Санкт-Петербург - 71-ю. Чтобы инвесторы поверили в перспективы ведения дел в Москве, российским властям нужно решить вопросы модернизации экономики, увеличить предсказуемость макроэкономических показателей, улучшить инфраструктуру. На этом фоне Лондон и Нью-Йорк начинают все более тесно взаимодействовать друг с другом. Аутсайдерами среди финансовых центров оказались Афины, Будапешт и столица оказавшейся на грани дефолта в конце прошлого года Исландии - Рейкьявик.Современный МФЦ невозможен без развитой информационной инфраструктуры, так как актуальный финансовый рынок сегодня строится по сетевому принципу, вне жестких иерархических систем, с большим количеством игроков, легко устанавливающих взаимосвязи с помощью информационных технологий.Еще раз следует отметить, что даже самым развитым финансовым центрам мира присущи определенные недостатки в законодательных, социальных, инфраструктурных аспектах, однако наличие таких минусов не снижает их общей привлекательности для участников мирового финансового рынка. [8]2.2 Мировые финансовые центры в РоссииМысли о России как о "тихой гавани" в период мирового экономического кризиса, доминирующие среди отечественных финансистов в первый год нестабильности, получили свое продолжение.Идея об организации в России Мирового финансового центра /МФЦ/ не оставляет власть, и сегодня глава России президент Владимир Путин вновь заявил о необходимости ускорить работу по созданию в России такого центра.Президент убежден, это поможет России интегрироваться мировую экономику, а также станет серьезным стимулом для притока инвестиций в страну. По мнению вице-премьера – главы Министерства финансов РФ Алексея Кудрина, потенциал возможностей России на этом поприще достаточен.На совещании по развитию финансового рынка, которое проводит президент РФ Владимир Путин, А. Кудрин привел данные международного индекса глобальных финансовых центров GFCI /Global Financial Centers Index/, по которому Россия "находится на 68 месте". "Но при разделении на глобальные, транснациональные и локальные рынки мы попадаем в потенциал глобального финансового центра как Дубай, Пекин, Шанхай", - отметил глава Минфина. Мы находимся в начале списка по потенциалу, который нужно реализовать в ближайшие годы", - сказал он.Со слов Кудрина, в торговле ценными бумагами в России по таким показателям, как, например капитализация компаний и объем торгов, ММВБ занимает 10-19-е место в списке мировых бирж… мы находимся в начале списка. По его мнению, "нужно расширить число инструментов и емкость рынка с точки зрения ликвидности". Этому и будет способствовать создаваемый финансовый центр. [9]Впервые термин МФЦ в контексте российской экономической системы прозвучал в 2008 году на 12-м Международном экономическом форуме. И изначально планировалось превратить Москву в финансовый аналог Лондона. Затем, власти передумали, и акцентировали свое внимание на российском варианте Шанхая или Гонконга. Сомнения властей понятны – Лондон уже не догнать, и равняться стоит на азиатских "коллег".Мировая практика располагает большим опытом создания на базе сильных и быстро развивающихся стран финансовых центров мирового уровня. Опыт Сингапура, Гонконга, и Шанхая демонстрирует создание финансовых центров мирового уровня за 15–20 лет, и этот опыт решено взять на вооружение.По мнению президента компании SWIFT Лазаро Кампоса, которое он высказал в рамках конференции в РИА "Новости", прошедшей в марте 2010 года, планы отнюдь не фантастичны, но, тем не менее, для их реализации потребуется время. По его прогнозам, создание в Москве мирового финансового центра возможно к 2020 году.Глава компании, являющейся глобальной межбанковской системой обмена информацией и совершения платежей, и с которой Минфин ведет консультации по вопросу организации в Москве МФЦ, констатировал, что Россия сильно изменилась за последние 20 лет, и для реализации задачи нужно решить несколько проблем. Во-первых, необходимо создать юридическую основу, соответствующую мировым требованиям. Во-вторых, необходима прозрачность в разработке законов, а также четкость их исполнения. И, кроме того, не обойтись без модернизации системы трансграничных транзакций и системы платежных услуг.Отвечая на вопрос, когда российские реалии будут соответствовать необходимым условиям для создания в России МФЦ, Л.Кампос сказал, что "это вполне достижимо" к 2020-му году, однако пока участники этого процесса "не находятся на пути к достижению этой цели" - у них есть "дорожная карта", но нет конкретного плана действий. [8]Л.Кампос убежден, что в настоящий момент недостаточно и инструментов для создания в России МФЦ. Чтобы создать в России международный финансовый центр, необходимо модифицировать российскую юридическую среду так, чтобы проводить здесь международные сделки, уточнил он. А говоря о потенциале российских финансовых рынков, Л.Кампос отметил, что не думает, что вопрос в инфраструктуре. Вопрос в другом - она должно быть более структурирована. Он также добавил, что российский финансовый сектор должен быть консолидирован. [7]Еще одним препятствием на пути создания в России МФЦ, по мнению Л. Кампоса, является то, что российский рубль не свободно конвертируем. Л. Кампос считает, что нужно проделать длительный путь, чтобы преодолеть препятствия.Л. Кампос также отметил, что Россия имеет большой объем ликвидности, однако многие корпорации все еще обращаются за средствами за рубеж. Нужно развивать финансовые услуги, чтобы российские предприятия могли финансироваться за счет российских инвестиций.Российские власти, по всей видимости, учли советы зарубежного специалиста, и как стало известно сегодня, "план создания международного финансового центра" должен включать не только вопросы модернизации нашего финансового рынка, но и конкретные элементы по созданию в России финансового центра". [8]"Начинать нужно с детального анализа условий, которые прямо влияют на выбор заинтересованных в центре иностранных инвесторов и других участников финансового рынка", - рекомендовал В. Путин. По его мнению, "задача в том, чтобы эти условия были привлекательными для иностранных инвесторов"."Это не только законодательство, но и то, как оно исполняется органами власти, как осуществляется защита прав и интересов бизнесменов, общие комгГлава государства потребовал, чтобы в этой работе принимали участие представители МИД, Минэкономразвития, МВД и других ведомств. [9]Глава 3. Типы мировых финансовых центров3.1. Типология финансовых центровУчастие городов в выполнении тех или иных банковских и финансовых функций является как предметом самостоятельного направления исследования, так и одним из важнейших критериев в плане определения и ранжирования международных и региональных финансовых центров.Специальный обзор финансовых центров мира, названных «столицами капиталов», регулярно приводится в журнале The Economist. Современную ситуацию эксперты оценивают как усиление поляризации между ведущими (Лондон, Нью-Йорк, Токио, Гонконг, Париж, Франкфурт-на-Майне, Сингапур) и прочими финансовыми центрами мира, к которым, например, относятся Чикаго, Цюрих, Сидней и другие.С другой стороны, МФЦ можно классифицировать по принципу историко-экономического развития:- «старые» центры, чье становление было обусловлено, прежде всего, рядом исторических и геополитических причин (Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне);- «новые» центры, чье развитие началось сравнительно недавно (10–20 лет назад) и чей рост основан преимущественно на искусственном создании условий для стимулирования местной экономики (Сингапур, Гонконг, Дубай).В конце ХХ века появилось большое количество аналитических работ специалистов из разных стран, распознававших различные формации глобальных городов, предлагавших самостоятельные оценки и критерии их выделения и обосновывавших свои рейтинги. Так, на основе детального анализа размещения главных штаб-квартир ТНК, их отраслевых и региональных офисов Г. Трифт выделяет глобальные, зональные и региональные центры. [10]В отношении зональных и региональных финансовых центров наметилась устойчивая тенденция к тому, что правительства стран предпринимают очень серьезные шаги для превращения их в международные центры.Другой возможный тип классификации связан со специализацией финансовых центров. Так, в рамках Западной Европы Лондон известен прежде всего рынками евровалютных операций, фондовых ценностей, золота, фьючерсных сделок. Цюрих играет роль рынка золота, Сингапур — фондового аккумулятора региона, Гонконг — центра международного синдицированного кредитования. В Нью-Йорке находятся штаб-квартиры большинства инвестиционных банков, занимающихся операциями слияния и поглощения. Ряд финансовых центров специализируются на определенных направлениях финансовой деятельности. Так, на Чикаго в течение длительного периода приходилось более половины мирового рынка фьючерсных и опционных сделок. В последние годы за лидирующие позиции в этих сферах с Чикаго начал конкурировать Франкфурт-на-Майне.Отношения между ведущими МФЦ сочетают элементы сотрудничества с жесткой конкурентной борьбой, и соотношение сил между ними постоянно меняется. Так, в конце 80-х годов казалось, что Япония сможет поколебать позиции США в мировом хозяйстве. На ее долю приходилось 40% капитализации мировых фондовых рынков, а на долю США — 30%. Однако в конце 90-х годов доля США возросла до 50%, а Японии — снизилась до 10%. В XXI веке положение вновь стало изменяться в связи с неравномерным падением курса акций на фондовых биржах. Аналогично менялось соотношение сил Токио и Нью-Йорка в области предоставления международных займов. [11]На рубеже ХХ века банковская система стран Западной Европы выживала благодаря росту количества слияний и поглощений и государственной поддержке. Ведущая роль в этом процессе принадлежит финансовым группам США (Morgan Stanley, Goldman Sachs, Merrill Lynch, J.P. Morgan Chase Bank). Благодаря конкурентным преимуществам в консалтинговой и информационной деятельности эти группы стали контролировать сферу операций по слияниям и поглощениям. Крупными международными финансовыми центрами в Европе (кроме Лондона) являются также Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж, Люксембург. Цюрих — крупнейший, наряду с Лондоном, рынок золота. Париж — преимущественно рынок международного капитала в форме банковских кредитов. Главные рынки Франкфурта-на-Майне (Германия) — рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг. Это экономический центр ЕС — здесь находится Европейский центральный банк (ЕЦБ). Люксембург — типичный пример мирового финансового центра нового времени, крупнейший в мире рынок долгосрочного капитала. Его быстрому послевоенному взлету способствовал статус «финансового оазиса» в самом центре Западной Европы.Кроме МФЦ, расположенных в развитых капиталистических странах, существует также более 50 небольших офшорных финансовых центров в основном в малых странах (островные государства и др.) с узкой хозяйственной базой и ограниченными источниками доходов (Каймановы острова, Науру, Багамы и др.). Страны и территории, имеющие офшоры, отличаются пониженными налоговыми ставками и небольшими регистрационными платежами. Они, как правило, предоставляют гарантии секретности операций, а также другие льготы, при кредитовании предъявляют низкие требования в отношении резервов. Регистрация и функционирование иностранных фирм обеспечивают существенное пополнение их доходов (в расчете на душу населения).В конкурентной борьбе за привлечение капиталов офшорные финансовые центры добиваются успеха, специализируясь на оказании определенного набора услуг и выполнении ограниченного круга финансовых операций. Одни предоставляют гарантированную секретность, другие — особо льготные тарифы и сборы. Часть из них занимается предоставлением услуг банковским организациям, другие — фондам или страховым компаниям. [12]Претензии к офшорным зонам заключаются в том, что, устанавливая нулевую или номинальную ставку налогообложения, они занимаются «налоговым демпингом», переманивая мобильный капитал из других стран. Тем самым они разрушают налоговую базу этих стран, поощряют уклонение от налогов и вынуждают переносить бремя налогообложения на менее мобильные налоговые базы (труд, недвижимость, потребление). Соответственно происходит искажение структуры экономических стимулов «неофшорных» экономик.