Финансовый рынок как связующий элемент финансовой системы структурный и динамический анализ

Отличная курсовая работа!!
...

Содержание
ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА 5
1.1 Понятие и структура финансового рынка 5
1.2 Государственное регулирование финансового рынка 7
Выводы 14
2. СТРУКТУРНЫЙ И ДИНАМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО РЫНКА 16
2.1 Анализ рынка ценных бумаг в России 16
2.2 Анализ денежного рынка в России 25
Выводы 30
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 33
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 35

В процесс международной интеграции капитала и развития финансового и фондового рынков вовлекается все большее число участников. Становление в России рынка капитала привело к появлению нового сектора экономики, регулятивной и обслуживающей инфраструктуры, класса собственников, а также обусловило необходимость решения таких проблем как: совершенствование законодательной базы; выбор в пользу российского или иностранного капитала; защита от финансовых кризисов и преодоление их последствий и качественная и рациональная оценка стоимости капитала.
Актуальность темы работы обусловлена тем, что процессы глобализации мировой экономики создают высокую степень взаимозависимости национальных финансовых рынков, из-за их открытости внешнему миру, которая особенно увеличивается во время кризиса. В России кризис, разразившийся в 2014 году, породил массовый отток иностранного капитала, что приводит к снижению ликвидности в финансовом секторе, повышению процентных ставок, сокращению денежной массы и, как следствие, развитию депрессивного состояния национальной экономики.
Целью данной работы является анализ современного состояния финансового рынка в Российской Федерации.

В качестве инструмента денежно-кредитной политики совместно с Банком России и компанией Bloomberg Национальным расчетным депозитарием была разработана и запущена новая система предоставления ликвидности российским коммерческим банкам, которая основана на заключении сделок трехстороннего РЕПО с Банком России. РЕПО Банка России с корзиной ценных бумаг имеет ряд преимуществ по сравнению с действующей системой распределения ликвидности:1) Использование схемы трехстороннего РЕПО – роль клиринговой, расчетной организации и агента по управлению обеспечением выполняет НРД.2) Заключение сделок с корзиной ценных бумаг – сделка заключается не с отдельной ценной бумагой, а с корзиной ценных бумаг. Это позволяет НРД управлять обеспечением, которое передано Банку России, повышая эффективность управленияактивами.3) Использование терминалов Bloomberg для подачи заявок4) Расчеты в режимах DVP-3 или DVP-1 с возможностью получения денежных средств как по итогам трех клиринговых сеансов с расчетами в режиме DVP-3, так и сразу после заключения сделки в режиме DVP-1.РЕПО Банка России с корзиной ценных бумаг было запущено 15 апреля 2013 года и любая российская кредитная организация, которая удовлетворяет требованиям Банка России, может воспользоваться новой услугой. Сделки заключаются только от имени и за счет самой кредитной организации, для подбора бумаг и расчетов используются только счета депо владельца.К настоящему времени можно выделить следующие основные группы инструментов: рефинансирование, операции на открытом рынке, нормативы обязательных резервов и депозитные операции.По состоянию на 01.12.2015 Банком России в качестве основной цели определено поддержание ценовой стабильности с учетом состояния экономики при обеспечении финансовой стабильности.Существует ряд причин, обусловивших важность и необходимость государственного регулирования финансового рынка: - во-первых, на рынке ценных бумаг в большей степени реализуются национальные интересы государства, под которыми понимается комплекс интересов глобального экономического и политического характера, который характерен для современного этапа развития страны; - во-вторых, на рынке ценных бумаг постоянно присутствуют и активно взаимодействуют интересы различных участников рынка - эмитентов ценных бумаг, инвесторов, профессиональных участников рынка (торговцев ценными бумагами, регистраторов, депозитариев, инвестиционных фондов и компаний, управляющих их активами и т.д.). Эти интересы могут вступать в противоречие между собой и для обеспечения стабильности и правового упорядочения рынка, регламентирования взаимоотношений между всеми его участниками государство внедряет соответствующую систему регулирования; - в-третьих, главным действующим лицом на рынке ценных бумаг выступает инвестор - отечественный или иностранный, юридическое или физическое лицо. Наиболее многочисленным инвестором на рынке ценных бумаг является население, которое чаще всего не обладает специальными знаниями в области фондового рынка. Без создания надежной системы защиты прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, прежде всего физических лиц, невозможно обеспечить дальнейшее развитие рынка капиталов.ВыводыВ последнее время мировой финансовый рынок подвержен существенным регулятивным и технологическим изменениям, которые, в свою очередь, влияют на состав его участников и структуру рынка. Одной из основных тенденций является снижение доли традиционной междилерской (межбанковской) торговли, в то время как опережающими темпами растут операции между банками и другими финансовыми институтами: управляющими компаниями, хедж-фондами, институциональными и частными инвесторами. Российский финансовый рынок не остался в стороне от мировых тенденций. Согласно данным Банка России, в 2014 году доля клиентов – юридических лиц (небанковских организаций) в общем объеме валютных операций российских банков выросла до 20% к началу 2015 года.Возобновление процессов «долларизации» экономики, прогнозы по дальнейшему падению курса рубля и рост инфляционных ожиданий способствовали ажиотажному спросу населения и предприятий на валюту и конвертации рублевых вкладов в валютные. В результате либерализации российского валютного законодательства допуск на биржевой рынок получили не только банки. Допуск к торгам на валютном рынке ММВБ не кредитных финансовых организаций – профессиональных участников рынка ценных бумаг стал важнейшей новацией на пути расширения клиентской базы и мощным стимулом для развития российского биржевого рынка.В части анализа государственного регулирования финансового рынка в России можно отметить следующее. Политика Банка России с 2012 года претерпела ряд существенных качественных изменений. Среди наиболее значимых нововведений можно назвать отказ ЦБ РФ (де факто) вмешаться в процесс рыночного ценообразования на валютном рынке. Процентная ставка по краткосрочным операциям РЕПО стало основным инструментом денежно-кредитной политики – ключевая ставка.Вместе с операциями постоянного действия по предоставлению и абсорбированию ликвидности недельные операции РЕПО на аукционной основе образуют так называемый процентный коридор, посредством которого Банк России управляет денежным рынком. Кроме того, на первый план вышли проблемы стабилизации инфляции на низком уровне.2. СТРУКТУРНЫЙ И ДИНАМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО РЫНКА2.1 Анализ рынка ценных бумаг в РоссииРынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, на котором обращаются долгосрочные инвестиционные инструменты.Наличие развитого рынка капитала в государстве является очевидным признаком того, что экономика развивается, и чем более развит рынок, тем активнее деловая среда в стране. Рынок капитала как аккумулятор денежных средств, инвестиционных проектов и инновационных идей питает экономическое развитие своими ресурсами.В нашей стране рынок капитала начал стремительно развиваться в последние 10 лет, отражая развитие фондового рынка, рынка корпоративных облигаций. Кроме того, существенно расширился рынок кредитования, как корпоративного, так и потребительского.Российский рынок капитала является ярким примером чувствительности рынка к различным экономическим факторам, чутко реагируя на любые изменения в социально-политической, экономической ситуации в стране.Если говорить об инструментах рынка капитала, необходимо иметь в виду следующие обстоятельства:1) они являются инструментами финансирования, а значит, обладают преимуществом, поскольку существенные объемы капитала могут быть раздроблены на мелкие доли с целью размещения их в соответствии с формой капитала (собственный или заемный капитал) в виде акций или займов на первичном рынке;2) инструменты рынка капитала зачастую используются для осуществления краткосрочных и долгосрочных инвестиций в ценные бумаги с целью их продажи. При этом для любого инвестора большое значение имеет не только возможность в любой момент быстро инвестировать свои средства, но и возможность быстро их реализовать.Капитализация – показатель, характеризующий масштабы рынка ценных бумаг и экономики в целом. При этом традиционно различают капитализацию предприятии, биржевую капитализацию и капитализацию экономики страны.Условно рынок капитала можно разделить на 2 крупных блока:1) рынок ценных бумаг (фондовый рынок);2) рынок средне- и долгосрочных кредитов.Кроме того, в экономической литературе рынок капитала принято делить на первичный, где происходит первичное размещение ценных бумаг, и вторичный рынок, где обращаются уже выпущенные активы. Рынки капиталов бывают биржевыми и внебиржевыми.Фондовый рынок – это совокупность правил и механизмов, которые позволяют вести операции по купле – продаже ценных бумаг. На сегодняшний день является одним из наиболее привлекательных инструментов для инвестирования.Условно рынок капитала можно разделить на 2 крупных блока:1) рынок ценных бумаг (фондовый рынок);2) рынок средне- и долгосрочных кредитов.Кроме того, в экономической литературе рынок капитала принято делить на первичный, где происходит первичное размещение ценных бумаг, и вторичный рынок, где обращаются уже выпущенные активы. Рынки капиталов бывают биржевыми и внебиржевыми.На рисунке 3 представлена схема структуры рынка капитала в РФ.Рисунок 3 – Структура рынка капиталаНа рынке капитала обращаются финансовые инструменты фондового рынка, а также заемные средства со сроком погашения более одного года.Базовыми финансовыми инструментами рынка капиталов являются облигации государства и корпораций, акции, залоговые кредиты, средне- и долгосрочные казначейские обязательства и также другие виды займов.На рынке ценных бумаг представлены такие инструменты, как государственные облигации, облигации и акции акционерных обществ, паи и акции инвестиционных фондов, производные ценные бумаги (деривативы), и т.д. При этом следует отличать рынок капиталов от денежного рынка, где обращаются валюты и краткосрочные долговые инструменты и к которому относятся депозиты и кредиты.Банк России квалифицировал отдельные ценные бумаги в соответствии с информацией об иностранных финансовых инструментах, коды ISIN и CFI которых присвоены в соответствии с международными Стандартами ISO 6166 и ISO 10962, и соответствуют требованиям Положения о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг, утвержденного приказом ФСФР России от 23.10.2007 № 07-105/пз-н.Структуру рынка ценных бумаг составляют профессиональные участники рынка ценных бумаг. Основными профессионалами рынка ценных бумаг являются:1) брокеры (посредники при заключении сделок, сами в них не участвующие);2) дилеры (посредники, участвующие в сделках своим капиталом);3) управляющие (лица, распоряжающиеся переданными им на доверительное управление ценными бумагами);4) клиринги (организации, занимающиеся определением взаимных обязательств);5) депозитарии (оказывают услуги по хранению ценных бумаг);6) регистраторы (ведут реестры ценных бумаг);7) организаторы торговли на рынке ценных бумаг (оказывают услуги, способствующие заключению сделок с ценными бумагами);8) джобберы (специалисты на конъюнктуре рынка ценных бумаг).Брокеры – это физическое или юридическое лицо, являющееся профессиональным участником рынка ценных бумаг, имеющее право совершать операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счет, а также от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг является лицензируемым видом деятельности. В Российской Федерации с 1 сентября 2013 года лицензия на осуществление брокерской деятельности выдается Центральным банком Российской Федерации. Дилер – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счет.Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка соответствующих бухгалтерских документов), их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Депозитарная деятельность – предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги, а значит, депозитарии выполняют по отношению к ценным бумагам функции, аналогичные банковским по отношению к денежным средствам. Хранение и учет прав на ценные бумаги предполагает оказание и таких услуг, как инкассация и проверка подлинности этих бумаг.Банк России признает в качестве системно значимых инфраструктурных организаций финансового рынка следующие компании (таблица 1).Начало формыТаблица 1 - Информация об инфраструктурных организациях финансового рынка, в отношении которых Банком России принято решение о признании их системно значимымиВид инфраструктурной организации финансового рынкаНаименование организацииРег. номер Критерии системной значимостиОснование для принятия решения Критерий уникальностиКритерий значимости для единой государственной денежно-кредитной политикиКритерий значимости на финансовом рынке1234567Центральный депозитарийНКО ЗАО «Национальный расчетный депозитарий»3294✓✓Приказ Банка России от 15.09.2014 № ОД-2501Расчетный депозитарийНКО ЗАО «Национальный расчетный депозитарий»3294✓✓Приказ Банка России от 15.09.2014 № ОД-2501РепозитарийНКО ЗАО «Национальный расчетный депозитарий»3294✓Приказ Банка России от 15.09.2014 № ОД-2501Центральный контрагентЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр»3466✓✓Приказ Банка России от 15.09.2014 № ОД-2501Конец формыНа стоимость российских акций, торгуемых на открытом рынке, важное влияние оказывают статистические данные по американской экономике, способные повлиять на решение ФРС относительно базовой процентной ставки, определяют краткосрочные колебания для emerging markets в целом. Динамика учетной ставки и доходности казначейских облигаций в США является основным ориентиром (benchmark) для процентных ставок на международных финансовых рынках, в частности на emerging markets. Капитал распределяется на международных финансовых рынках в соответствии с ожиданиями инвесторов по доходности и рискам. При стимулирующем уровне процентных ставок (высоком уровне ликвидности) хедж-фонды могут привлекать дешевые ресурсы на развитых рынках и инвестировать их в более рисковые, но более доходные развивающиеся рынки, обеспечивая их рост. В то же время повышение процентных ставок ФРС при прочих равных может привести к оттоку средств инвесторов с emerging markets, поскольку одновременно увеличивается доходность американских гособлигаций, надежность которых считается максимальной, растет стоимость привлечения капитала и для американских корпораций. В результате инвестиционная привлекательность активов развитых рынков по соотношению «доходность-риск» увеличивается по сравнению с этими показателями развивающихся рынков, и инвесторы пересматривают портфели, сокращая долю инвестиций в emerging markets. Таким образом, на инвестиционную привлекательность развивающихся рынков влияет их конкурентоспособность с развитыми рынками по соотношению «доходность-риск». Риски развивающихся рынков существенно возрастают в периоды глобальных или региональных экономических кризисов. Резкий или длительный спад на развитых фондовых рынках (прежде всего на фондовом рынке США) обычно воспринимается инвесторами как повышение общего уровня инвестиционных рисков, при котором американские гособлигации становятся «безопасной гаванью», а высокорисковые инвестиции в emerging markets могут быть оправданы лишь их сверхвысокой ожидаемой доходностью. В качестве отдельных индикаторов конъюнктуры международных финансовых рынков используются следующие показатели:- динамика американских фондовых индексов (Nasdaq, S&P500);- базовая процентная ставка ФРС;- доходность 10-летних казначейских гособлигаций (US Treasuries 10);- спрэд доходности гособлигаций emerging markets к US Treasuries (EMBI+), рассчитываемый JP Morgan как обобщенный индикатор конъюнктуры emerging markets, - премии, требуемой инвесторами за более высокий риск вложений средств в развивающиеся рынки по сравнению с безрисковыми инвестициями в американские гособлигации.Для оценки индикаторов российского рынка капитала приведем данные Банка России о состоянии финансового сектора Российской Федерации.В таблице 2 приведены данные о ключевых индикаторах финансового рынка за период 01.01.2013-01.12.2015 гг. Таблица 2 - Динамика ключевых индикаторов финансового рынка России за период 01.01.2013 – 01.12.2015 гг.ИндикаторИзменениеММВБ1679,49 (+13,66%)РТС844,12 (-44,05%)FTSE 1006336,35 (+8.47%)SSE Composite3141 (+51,41%)USD/RUR62,71 (+102.44%)Нефть Brent51.48 (-53.71%)Золото (руб/гр, Банк России)2314.22 (+30.93%)Рисунок 4 – График динамики индекса RTSI с 2013 по 2015 годыТаблица 3 - Динамика индикаторов рынка капитала России за период 01.12.2013 – 01.12.2015 гг.ИндикаторЗначениеММВБ1679.49 (+0.53%)РТС844.12 (+2.11%)Индекс акций широкого рынка1185.96 (+0.50%)Индекс акций широкого рынка в долларах607.39 (+2.08%)ММВБ103832.47 (+0.91%)Индекс голубых фишек11171.20 (+0.67%)Индекс акций второго эшелона3294.02 (-1.07%)Индекс акций второго эшелона в долларах690.55 (+0.14%)Индекс волатильности российского рынка35.05 (-0.68%)Российский индекс волатильности33.66 (-1.35%)RDX USD1020.32 (+4.01%)FTSE Russia506.94 (+3.96%)ММВБ - нефть и газ4443.80 (+0.08%)ММВБ - финансы5642.39 (+2.59%)ММВБ - электроэнергетика908.27 (-0.61%)ММВБ - металлургия и горнодобыча3936.62 (-1.13%)ММВБ - телекоммуникации1636.31 (-1.45%)ММВБ - машиностроение1518.43 (-0.29%)ММВБ - потребительские товары и услуги6412.87 (-0.90%)ММВБ - химия и нефтехимия12276.84 (-0.85%)ММВБ - транспорт658.56 (+0.25%)ММВБ Инновации264.53 (+0.42%)РТС нефть и газ137.64 (+1.66%)РТС финансы156.55 (+4.21%)РТС электроэнергетика36.68 (+0.60%)РТС металлы и добыча132.02 (+0.43%)РТС телекоммуникации80.01 (+0.09%)РТС промышленность55.63 (+1.18%)РТС потребительские товары и розничная торговля231.73 (+0.67%)РТС химия и нефтехимия204.25 (+0.72%)РТС транспорт25.67 (+1.82%)В последние годы показатель отношения капитализации фондового рынка к ВВП в России резко повысился. В 2013 г. в России общая капитализация фондового рынка впервые превысила объем ВВП, составив уже 1 384 млрд. долл., отношение капитализации к ВВП выросло до 101%.Однако с начала 2014 года суммарная капитализация российского рынка акций снизилась на $234 млрд. до $531 млрд. Из-за украинского кризиса, санкций и опасений о стагнации российской экономики инвесторы отказываются от российских активов. Процессы глобализации мирового хозяйства создают высокую степень взаимозависимости национальных финансовых рынков, вследствие их открытости внешнему миру, особенно увеличивающуюся в момент наступления кризиса.При анализе финансовых инвестиций в роли анализируемых объектов выступают всевозможные организационно-правовые и финансовые аспекты капиталовложения в ценные бумаги, к примеру, векселя Банка России, государственные долговые ценные бумаги, корпоративные ценные бумаги и т.п. В общем случае любые финансовые инвестиции ставят своей целью извлечение прибыли от дивидендов или курсовой разницы.Присоединение Крыма и события на востоке Украины негативно сказались на взаимоотношениях Запада с Россией, и результатом этих противоречий стали взаимные экономические и политические санкции. Безусловно, для реального сектора российской экономики, введенные ограничения несут ряд негативных моментов. Однако зачастую влияние санкций на отечественный рынок акций. Изменение рыночной капитализации эмитентов и движение ключевых биржевых индексов – важнейший момент для всех без исключения инвесторов. На рынке инвестиционных инструментов в настоящее время заметно влияние спада в экономике России, ряд влияющих геополитических факторов (ситуация вокруг Украины, участие России в военной операции в Сирии, обострившиеся отношения с Турцией). В результате инвесторы выбирают две модели поведения. Первый вариант – избежать повышенных рисков за счет инвестирования в золото, недвижимость, валюту. Второй – активные действия на фондовом рынке и покупка российских акций на фоне снижения их стоимости.2.2 Анализ денежного рынка в РоссииСовременная экономическая система России, испытывающая давление санкций со стороны ряда западных стран, не имеет возможности гарантировать экономический рост собственными финансовыми ресурсами.Эксперты к главным недостаткам экономической системы относят ее зависимость от внешних рынков, непропорциональность масштабам экономики, сомнительные денежные цели, нерациональное распределение финансовых ресурсов, недостаток «длинных денег» - долгосрочных денежных ресурсов. Совокупные активы финансового сектора составляют немногим больше 60% ВВП, что недостаточно для обслуживания экономики страны, в том числе и по меркам развивающихся государств. В большинстве развитых государств данный показатель выше 300% ВВП. Эксперты отмечают, что к числу других факторов, отрицательно влияющих на перспективы экономического роста в России можно отнести следующие:1) уклонение от уплаты налогов, таможенных пошлин, акцизов и т.п.